食品饮料烟酒 - 企业研究 - 知识库

万辰集团公司研究报告：万店龙头高成长，折扣业态启新章.pdf

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2026/01/23
48
中信建投证券

万辰集团公司研究报告：万店龙头高成长，折扣业态启新章。中国线下零售剧烈变革，零食量贩门店以高效灵活的商业模式成为最先跑通的典范。万辰集团是全国领先的量贩零食零售集团，为消费者提供了一站式采购高性价比的零食的购物方式，公司通过加盟的方式实现快速拓店，门店数量和盈利能力持续超预期。当前量贩零食跑马圈地的初期阶段已过，头部集团已经实现门店数量领先，竞争格局趋于稳定，价格战趋缓，公司已经进入利润释放阶段。展望未来，公司通过精细化运营提升效率，自有产品提升毛利率，规模效应实现更好的盈利水平。公司少数股权收购也有望增厚公司的归母净利润。行业：零售专卖店兴起，量贩零食两强争霸中国休闲食品饮料零售行业稳步扩张...

标签：万辰集团

安琪酵母公司研究报告：深耕中国酵母市场，全球布局逐渐深化.pdf

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2026/01/22
173
国信证券

安琪酵母公司研究报告：深耕中国酵母市场，全球布局逐渐深化。公司是中国酵母行业龙头，全球第二大酵母企业。公司主业为酵母及深加工产品，2024年酵母发酵总产能达40万吨，酵母及深加工产品销量41.54万吨。2024年公司实现营业收入151.97亿元，净利润13.25亿元，综合毛利率为23.52%。公司实行全球化布局，在国内建有11个生产基地，在埃及、俄罗斯设有海外工厂，产品销往全球160多个国家和地区。酵母行业呈现寡头垄断格局，原料成本周期性波动。全球酵母行业CR3超过70%，安琪酵母在中国市场份额达55%，位居第一。行业具有重资产、高环保壁垒特征，单位产能投资额是调味品行业的10-18倍。生产核...

标签：安琪酵母酵母

伊利股份公司研究报告：乳业巨头，剑指深加工.pdf

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2026/01/22
159
广发证券

伊利股份公司研究报告：乳业巨头，剑指深加工。乳业“质升”新阶段，伊利加码乳品深加工与成人营养品赛道。2025年，伊利指出乳制品行业已全面进入以多元化、精细化需求为导向的“质升”新阶段。公司提出成为“全域营养解决方案提供者”，预期乳品深加工与成人营养品为驱动公司未来5-10年增长的双核新引擎。中国乳品深加工正迎来发展新机遇，龙头乳企加速布局。基于以下4个方面，我们认为中国乳品深加工行业正处在发展的关键阶段（1）奶酪、黄油、奶油等深加工产品在B端和C端的应用不断扩张，需求向好；（2）原奶供给过剩，奶价成本优势推动深加工业务发展...

标签：伊利股份乳业

海特真露首次覆盖：韩流佐酒，海特真露的确定性与可能性.pdf

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2026/01/21
136
海通国际

海特真露首次覆盖：韩流佐酒，海特真露的确定性与可能性。烧酒业务的垄断格局与提价弹性构成26年业绩核心安全垫。公司在韩国烧酒行业市占率近70%，行业高税负与长期积累的品牌心智形成强壁垒，即便在25Q3行业需求疲软以及5年内品牌累计提价20%的背景下，烧酒业务仍保持销量平稳，OPM稳定在11%以上，凸显业务韧性。结合行业原材料成本压力与新政府对食品通胀的管控节奏，我们认为26Q2烧酒有望再次落地5%提价，叠加规模效应，推动OPM向13%靠拢，烧酒业务将持续贡献稳定现金流与盈利增量，有效对冲啤酒业务短期波动风险。未来5年，海外布局将突破本土市场增长天花板。全球健康消费趋势下，新兴市场成为酒类行业增长...

标签：酒

优然牧业深度报告：有“盲区”的周期，待“重估”的价值.pdf

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2026/01/21
96
浙商证券

优然牧业深度报告：有“盲区”的周期，待“重估”的价值。核心逻辑：我国乳业上游龙头企业，兼具龙头地位与低估值的双重吸引力，随肉牛周期上行、原奶周期反转，有望实现淘牛高收益+原奶成长高弹性，业绩增长及估值提升有望超预期。行业β：原奶周期反转将近，肉牛有望迎来周期主升浪原奶周期：当前原奶价格已处周期底部，2025年10月奶牛存栏较2023年底降幅达8%。在产量收缩、肉奶共振和进口减量共同推动下，原奶价格拐点将至，奶价有望温和上行。肉牛周期：2023年起牛价走低，下半年肉牛产能开启去化，2024年存栏降幅最显著，考虑到肉牛繁殖周期长达2年，能繁...

标签：优然牧业

锅圈公司研究报告：万店再起航，下沉市场消费新基础设施（更新）.pdf

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2026/01/20
59
中信建投证券

锅圈公司研究报告：万店再起航，下沉市场消费新基础设施（更新）。锅圈是国内一站式解决家庭“一日四餐”、打造“社区中央厨房”的独特公司，25年重启万店成长，大店调改、乡镇店新模型有望推动开店持续超预期。我们认为公司通过拓宽品类+延伸场景+爆款套餐+会员运营+社区活动五大抓手推动单店表现超预期，从而支撑未来开店有望加速，具体表现为26年城区大店调改+乡镇大店开店提速，规模效应释放下带动盈利提升。公司供应链优势构筑壁垒，冷链能力突出，以性价比优势拥抱乡镇市场，以硬折扣形式将速冻产品推向社区和下沉市场，成为乡镇消费新基础设施。我们认为公司定位符合消费趋势方...

标签：锅圈

IFBH公司研究报告：领衔品类成长，加码品牌与渠道.pdf

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2026/01/19
108
东吴证券

IFBH公司研究报告：领衔品类成长，加码品牌与渠道。椰子水赛道引领者，盈利能力表现突出。IFBH于2013年创立if椰子水品牌，2017年借势入局中国市场，2021年至今亦持续快速成长。IFBH股权结构集中，创始人彭萨克绝对控股，高管具备深度产业认知，业务团队高效运营。IFBH在椰子水主业基础上积极探索品类多元化，打造极致轻资产模式，ROE水平表现亮眼。椰子水行业持续扩容、格局未定，未来供需共振。椰子水品类天然健康，兼具明显水替特征，椰子水产业链主要分为上游椰子种植、中游产品加工、下游渠道分销。中国椰子水体量从2019年的1.02亿美元快速扩容至2024年的10.93亿美元，期间CAGR高达6...

标签：品类

华润饮料公司研究报告：纯净水龙头再启新程，拓张+提效驱动价值重估.pdf

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2026/01/19
86
招商证券

华润饮料公司研究报告：纯净水龙头再启新程，拓张+提效驱动价值重估。华润饮料：包装水龙头，打造全国化平台型饮料公司。华润饮料是华润旗下的包装水龙头企业，小绿瓶“怡宝”深入人心，是包装水市场前两名，公司积极发展饮料业务，培育了“至本清润”、“蜜水系列”等品牌，致力于打造饮料大单品。营销上，公司深度贯彻体育营销，与国家队合作提升品牌形象。渠道上，公司终端掌控能力强，持续推进改革，强化饮料铺货和新兴渠道拓展。2021年以来公司盈利能力稳步提升，2025年公司应对市场竞争及渠道改革推进，业绩阶段性承压。26年1月新董事会主席高立履新...

标签：纯净水饮料

八马茶业深度报告：高端茶企的发展现状与增长密码.pdf

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2026/01/19
119
华西证券

八马茶业深度报告：高端茶企的发展现状与增长密码。看行业：当前行业机会明显，公司地位领先。中国茶叶行业正处于“整体分散、高端集中”的结构性升级阶段。在消费升级驱动下，高端茶市场增长空间较高，品牌高端化将在未来成为趋势。八马茶业作为国内高端茶领军企业，在行业高端化、集中化趋势中占据了有利位置。看质地：公司营销体系完备，整体盈利能力突出。从经营现状看，公司虽短期面临宏观环境波动与行业竞争加剧的双重压力，但深入剖析其基本面，公司核心竞争力未发生根本变化。在产品上多品牌矩阵定位清晰、协同互补，形成覆盖全客群的产品布局；线下“加盟+直营”密网式布局与线上数字...

标签：茶

沪上阿姨公司研究报告：万店北方茶饮龙头，多品牌矩阵打开成长空间.pdf

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2026/01/16
185
银河证券

沪上阿姨公司研究报告：万店北方茶饮龙头，多品牌矩阵打开成长空间。公司概况：北方现制茶饮龙头，多品牌矩阵协同发展。公司成立于2013年，以“五谷茶饮”差异化定位崛起，现已形成“沪上阿姨中国区+茶瀑布+海外区”一体两翼多品牌矩阵，覆盖2-22元全价格带茶饮和咖啡多品类。截至2025年6月，公司总门店数达到9436家，为全价格带下中国第三大、中价格带下北方最大的现制茶饮品牌。现制饮品行业高景气延续，咖啡品类快速增长，格局集中与加盟扩容形成双重利好：行业整体维持高景气发展态势，咖啡品类作为核心增量赛道加速破圈渗透，低线城市消费潜力持续释放，成长空间广阔。...

标签：茶饮

巴比食品公司研究报告：连锁包点龙头再启航，新店型培育新曲线.pdf

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2026/01/16
147
华源证券

巴比食品公司研究报告：连锁包点龙头再启航，新店型培育新曲线。经营复盘，公司系连锁早餐包点的领军品牌。“巴比馒头”2003年诞生，公司专门从事包子、馒头等中式面点食品的研发、生产和销售，是一家“连锁门店销售为主，团体供餐销售为辅”的中式面点制造企业；公司产品覆盖自产面点、自产馅料及外采食品三大系列，同时整合加盟、直营与团餐新零售等多元渠道；门店总数从2016年的2074家稳步扩张至2025H1的5685家。我国早餐刚需特征强，中式包点等早餐品类市场容量大。根据英敏特数据，2019年中国早餐市场规模达1.75万亿，2015-2019年CAGR约7%，...

标签：巴比食品食品

蜜雪冰城“马上雪王”唐三彩非遗系列营销活动效果分析报告.pdf

3积分
2026/01/16
108
数说故事

蜜雪冰城“马上雪王”唐三彩非遗系列营销活动效果分析报告。蜜雪冰城“⻢上雪王”唐三彩⾮遗系列营销活动，是品牌在2025年为迎接⻢年⽽推出的⼀次创新尝试。该活动巧妙地将品牌雪王IP与国家级⾮物质⽂化遗产唐三彩相结合，旨在弘扬传统⽂化的同时，提升品牌在年轻消费群体中的影响⼒。本次报告将深⼊分析该活动的核⼼营销策略，包括⽬标受众定位、⽂化内涵传递及线上线下渠道的整合运⽤。通过量化分析活动在社交媒体上的声量、互动量、话题分布及情感倾向，评估其社媒传播效果。同时，报告还将关注消费者对本次活动的真实反馈，挖掘⽤户评论中的关键信息，识别正⾯和负⾯评价的核⼼驱动因...

标签：非遗营销活动

乐事2025下半年品牌深度解析.pdf

5积分
2026/01/16
63
Social Agent

乐事2025下半年品牌深度解析。本报告旨在深度剖析乐事品牌在2025年下半年（7⽉1⽇⾄12⽉31⽇）的社交媒体营销策略与品牌综合表现。分析周期内，乐事通过⼀系列⾼举⾼打的营销活动，成功维持了其在休闲零⻝市场的领先地位。报告发现，乐事的社媒策略呈现出显著的平台差异化：微博是其声量主阵地，贡献了84.7%的总声量；⽽抖⾳则成为互动核⼼，贡献了⾼达80.7%的总互动量。明星代⾔是驱动品牌声量与正⾯情感的核⼼引擎。王鹤棣的品牌代⾔活动在11⽉初创造了声量与情感的双重巅峰，单条微博互动量超511万。年末与沈腾、范丞丞合作的新春Campaign也成功延续了品牌热度，精准卡位节⽇营销场景。然⽽...

标签：乐事

喜茶品牌社媒表现深度解析报告.pdf

3积分
2026/01/15
75
数说故事

喜茶品牌社媒表现深度解析报告。喜茶作为新式茶饮的代表品牌，以其“灵感之茶”的定位和多元化的产品线（包括芝⼠茶、果茶、波波家族等）深受年轻消费者喜爱。近半年来，喜茶在各⼤社媒平台表现活跃，尤其在抖⾳和种草平台上互动量显著。其社媒声量和互动量呈现出明显的季节性和活动驱动特征，例如8⽉份受“喜茶×CHIIKAWA联名”活动影响，全平台声量和互动量均达到⾼峰。消费者对喜茶的情感整体偏向积极，但对排队时间过⻓、产品价格等问题也存在⼀定负⾯反馈。喜茶根据不同平台特性构建了差异化的内容矩阵：微博侧重品牌动态和促销信息，抖⾳侧重UGC和病毒式传播，种...

标签：喜茶

锅圈：万店再起航，下沉市场消费新基础设施.pdf

5积分
2026/01/14
54
中信建投证券

锅圈：万店再起航，下沉市场消费新基础设施。锅圈是国内一站式解决家庭“一日四餐”、打造“社区中央厨房”的独特公司，25年重启万店成长且开店超预期。我们认为公司通过拓宽品类+延伸场景+爆款套餐+会员运营+社区活动五大抓手推动单店表现超预期，从而支撑未来开店有望加速，具体表现为26年城区大店调改+乡镇大店开店提速，规模效应释放下带动盈利提升。公司供应链优势构筑壁垒，冷链能力突出，以性价比优势拥抱乡镇市场，以硬折扣形式将商超的速冻产品推向社区和下沉市场，成为乡镇消费新基础设施。我们认为公司定位符合消费趋势方向，乡镇店蓝海空间广阔，当前处于新一轮成长起步期...

标签：锅圈