能源/新能源 - 企业研究 - 知识库

中科电气（300035）研究报告：深化降本&绑定优质客户，负极拾级而上.pdf

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2022/04/28
226
国金证券

中科电气（300035）研究报告：深化降本&绑定优质客户，负极拾级而上。磁电材料老兵，负极加速成长。中科电气成立于2004年，是国内电磁行业老牌企业。2017年公司收购星城石墨，开始战略布局锂电池负极材料；2017年至2019年逐步整合锂电负极产业链，通过自身平台及产业链优势赋能星城石墨，负极业务加速成长。负极竞逐降本，一体化为王。负极中长期的竞争格局是焦点，我们认为负极中高端领域产品溢价仍将维持且较难突破，2022年底随着头部负极厂商石墨化自供率大幅提升（自供率基本达到70%以上），新进入者难度进一步加大。在头部一体化均完成布局后将围绕规模化&研发积累&客户结构&am...

标签：中科电气

融捷股份（002192）研究报告：坐拥优质锂矿资源，主营业务即将开花结果.pdf

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2022/04/27
368
华西证券

融捷股份（002192）研究报告：坐拥优质锂矿资源，主营业务即将开花结果。融捷股份公司从2005年起进入新能源材料锂行业，主要是沿着资源端、锂电材料及设备领域布局，最上游是锂矿资源的采选，中游是锂盐加工，下游主要为锂电设备。目前公司已形成了较为完整的锂电材料产业链布局，其中以锂矿采选、锂盐及深加工和锂电设备为主，以镍钴锂湿法冶炼及深加工和锂电池正极材料为辅。锂矿方面公司全资控股融达锂业，拥有川内资源禀赋最好的甲基卡134号脉矿山，目前产能7万吨/年。锂盐深加工方面，除了控股的长和华锂以外，公司参股成都融捷锂业40%股权，目前一期2万吨锂盐产能正在试生产待验收，锂电设备方面控股东莞德瑞，客户主要...

标签：锂矿融捷股份

新奥股份（600803）研究报告：深化清洁能源布局，燃气龙头行稳致远.pdf

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2022/04/26
866
申港证券

新奥股份（600803）研究报告：深化清洁能源布局，燃气龙头行稳致远。公司背靠新奥集团，2020年，通过收购新奥能源32.8%的股权完成资产重组，打通天然气上下游全产业链，成为国内规模最大的清洁能源企业之一。通过不断并购扩张和剥离无关业务，逐步聚焦清洁能源产业链。从公司主营业务突出，盈利表现优异。2021年，公司全年实现营收1160.3亿元，同比增长31.7%，实现归母净利润41亿元，同比增长94.67%，业绩表现亮眼。能源转型提振需求天然气行业长期景气在双碳目标背景下，全球能源结构加快转型，天然气作为化石能源中唯一的低碳、清洁能源，需求前景向好。过去10年，我国天然气消费量年复合增长11%，...

标签：清洁能源燃气新奥股份

中国海油（600938）研究报告：低估值高股息上游品种，回A开启新征程.pdf

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2022/04/23
401
国泰君安证券

中国海油（600938）研究报告：低估值高股息上游品种，回A开启新征程。中国海油拥有境内海上油气独家勘探开发权，油价上涨业绩弹性大；公司增持上产持续推进，桶油成本具备全球竞争力。纯上游品种，高业绩弹性。中国海油拥有境内海上油气独家勘探开发权，无炼油、化工等业务，是一个纯正的上游油气资产。三桶油中油价上涨增厚业绩弹性最大，油价每涨1美元利润增厚约20亿元。增持上产持续推进，桶油成本保持领先。①增储上产：2021年公司油气产量572.9百万桶，未来3年规划产量复合增速达6%（国内外可比公司产量增速不超过2%），且产量增长主要来自低成本的渤海和圭亚那Stabroek地区；②成本优势：2021年在大宗...

标签：中国海油

新天绿能（600956）研究报告：风光运营资源优质，燃气龙头加码LNG接收站.pdf

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2022/04/23
364
浙商证券

新天绿能（600956）研究报告：风光运营资源优质，燃气龙头加码LNG接收站。公司是河北省领先的新能源电力运营商和燃气销售商。公司聚焦于新能源发电业务和燃气销售业务，双轮驱动公司业绩稳健增长。公司2021年营业收入达159.85亿元，同比增长27.77%，2018-2021三年CAGR达16.96%；归母净利润达21.60亿元，同比增长45.73%，2018-2021三年CAGR达19.42%，连续6年实现营收和利润增长。新能源电力：风光项目稳健增长，优质资源助力发展。风光进入平价时代：风光上游产业链协同降价，下游运营商显著受益。公司依托股东河北建投平台资源，2021年底风电累计装机容量5.6...

标签： LNG 燃气新天绿能

华能国际（600011）研究报告：火电龙头转型，业务协同发展.pdf

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2022/04/22
356
西南证券

华能国际（600011）研究报告：火电龙头转型，业务协同发展。中国最大的电力运营商，保供地位高，2022年公司火电业务有望扭亏为盈。2021年公司总装机规模达到118.7GW，火电装机占比88.0%，是我国装机规模最大的电力企业，承担着国家能源安全保供的重要责任。发改委要求22年电煤除进口煤外实现100%长协，且长协煤价控制在570-770元/吨区间。随着煤炭增产保供工作持续推进和电价维持高比例上浮，公司火电业务2022年有望实现扭亏为盈。火电转型新能源领军者，装机增速快，存量资产优质，多项指标行业领先。公司2015年开始转型新能源，2017-2021年风光装机从5.4GW增至13.8GW。公...

标签：火电华能国际

南网能源（003035）研究报告：综合能源龙头，平台+生态模式成形.pdf

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2022/04/22
596
华泰证券

南网能源（003035）研究报告：综合能源龙头，平台+生态模式成形。南网能源：引领综合能源产业新生态，有望成为国内龙头企业。公司是南方电网旗下综合能源服务商与供应商。公司立足于多能协同供应、节能环保服务、资源综合利用三大业务基础，经营业绩实现高速增长，2016-2021年营收由7亿元增至26亿元（CAGR=30%），归母净利由1.0亿元增至4.7亿元（CAGR=36%）。我们看好公司引领综合能源产业新生态，成为国内龙头企业，预计22-24年归母净利为6.5/8.4/10.5亿元，三年CAGR为30%。考虑到公司在节能服务与综合能源领域的领先地位，盈利能力优于可比公司均值，且未来三年业绩CAGR...

标签：能源南网能源

煤炭行业-淮北矿业（600985）研究报告：量增价升，业绩释放.pdf

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2022/04/22
418
中泰证券

煤炭行业-淮北矿业（600985）研究报告：量增价升，业绩释放。华东地区焦煤龙头，煤种全、规模大。公司所属的淮北矿区是国家亿吨级大型煤炭基地——两淮煤炭基地的重要组成部分，是华东地区焦煤品种最全、单个矿区冶炼能力最大的炼焦生产企业。淮北矿业产品以炼焦精煤为主，约占商品煤产量50%左右，涵盖焦煤、肥煤、瘦煤、1/3焦煤、贫煤、气煤等品种，拥有独特的煤种优势。截至2021年底，公司在产产能3555万吨/年，权益产能3258.83万吨。截至2020年底，炼焦煤选洗能力2900万吨/年，其中临涣选煤厂以1600万吨/年产能位居国内前列。公司煤化工业务主要产品为焦炭，目前已具备生...

标签：煤炭矿业淮北矿业

朗新科技（300682）研究报告：电网逆周期投资高确定性，能源互联网平台高成长性.pdf

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2022/04/22
414
首创证券

朗新科技（300682）研究报告：电网逆周期投资高确定性，能源互联网平台高成长性。二十余年深耕电力信息化，营销系统市占率超40%。朗新科技初创于1996年，以电力营销系统起家，是国内最早进入电力、燃气等能源数字化服务领域的企业之一，服务电力能源消费领域超过20年。目前公司以B2B2C的业务模式，聚焦“能源数字化+能源互联网”双轮驱动发展战略。公司业务覆盖电力、燃气、光伏、家庭能源服务、电动汽车充电等能源领域的各个环节。公司电力营销系统业务覆盖国家电网和南方电网22个省市，市场占有率超过40%，居全国第一。“双碳”战略背景下，用电侧数字化服务需求显...

标签：能源能源互联网朗新科技

中国海油（600938）研究报告：海上明珠资产回归，景气驱动价值重估.pdf

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2022/04/21
334
中泰证券

中国海油（600938）研究报告：海上明珠资产回归，景气驱动价值重估。海上油气巨头，产储量、净利润再创新高。公司为全球最大的独立油气勘探及生产集团之一，2021年公司净利润达703亿元，同比增长181.8%，创历史新高，平均日净产量约157万桶油当量，自2001年于联交所、纽交所上市以来，净产量增长约六倍，保持了行业领先的产量增长能力。公司拥有净证实储量约57.3亿桶油当量，近五年储量寿命持续维持在10年以上。公司总资产约7866亿，资产分布全球各大洲。成本、资金优势明显，管理效益卓著，业绩弹性较大。公司桶油成本29.49美元/桶油当量，明显领先于国内外同行。作业成本方面，自2014年开始，公...

标签：中国海油

中国海油（600938）深度报告：高油价+低估值+高股息持续兑现，中海油迎来历史机遇.pdf

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2022/04/21
548
信达证券

中国海油（600938）深度报告：高油价+低估值+高股息持续兑现，中海油迎来历史机遇。产能周期引发能源大通胀，看好原油等能源资源的历史性配置机会：无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球将持续多年面临原油紧缺问题，2022年国际油价迎来上行拐点，中长期来看油价将长期维持高位，未来3-5年能源资源有望处在景气向上的周期，继续坚定看好本轮能源大通胀，继续坚定看好原油等能源资源在产能周期下的历史性配置机会。我们认为未来几年油价将长期处于高位，油价中枢抬升，利好上游板块。同时，中...

标签：中国海油

南都电源（300068）研究报告：聚焦储能，蓄势待发.pdf

6积分
2022/04/20
626
山西证券

南都电源（300068）研究报告：聚焦储能，蓄势待发。布局十年聚焦储能，二次创业蓄势待发：南都电源成立于1994年，为国内通信后备电源龙头，到2020年公司主营业务已涵盖通信/储能/动力/再生铅等行业，营收占比分别为23%/4%/34%/36%。公司储能业务从十年前开始布局，经过激烈的市场竞争，形成了较高的技术和市场准入壁垒。2019年公司任命朱保义为总经理开启二次创业，2021年末公司公告剥离铅酸两轮动力业务以聚焦储能（包括后备电源）业务。公司业务调整后，有望乘储能行业的东风，实现储能业务板块的腾飞。储能业务海外出货量行业领先，扩产项目积极推进：公司近期连续中标国内外储能标杆项目，在全球储能...

标签：电源储能南都电源

蔚蓝锂芯（002245）研究报告：圆柱锂电高速发展，加速布局未来可期.pdf

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2022/04/19
273
兴业证券

蔚蓝锂芯（002245）研究报告：圆柱锂电高速发展，加速布局未来可期。锂电营收占比持续提高，圆柱业务成为公司主流。受益于全球新能源产业发展浪潮以及电动工具无绳化趋势，2021年度公司锂电池产销大幅增长，公司实现营收66.8亿元，同比增长57%；实现归母净利约6.7亿元，同比增长141%；锂电池业务净利润5.3亿元，利润贡献占比超79%，成为业绩主流。EVTank预计2025年全球电动工具无绳类渗透率将达61%，锂电池需求有望超49亿颗；预计电踏车及清洁工具2025年将贡献54亿颗锂电池需求，市场需求空间增速快，公司积极布局产能，推出2170等新产品，为公司带来确定性高增长。LED业务盈利情况好...

标签：蔚蓝锂芯

光伏组件行业-晶科能源（688223）研究报告：光伏组件龙头回归，一体化盈利有望提升.pdf

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2022/04/19
658
中银证券

光伏组件行业-晶科能源（688223）研究报告：光伏组件龙头回归，一体化盈利有望提升。公司渠道与品牌优势全球领先，组件出货有望快速放量；上市后新产能加快投放，一体化率有望进一步提高，同时有望享受TOPCon电池渗透初期的溢价，整体盈利能力有望提升；首次覆盖给予增持评级。一体化组件龙头回归A股：公司是拥有垂直一体化产能的光伏组件企业，销售规模和市场份额占据市场龙头地位。公司于2010年5月在纽约证券交易所上市，后于2022年1月在上海证券交易所上市。公司专注研发与全球化布局，组件销量全球领先，截止2021年底组件出货量累计超90GW，在2016-2019年间连续4年位居全球组件销量第一。光伏组件...

标签：能源光伏光伏组件晶科能源

电气风电（688660）研究报告：海风具相对优势，估值存安全边际.pdf

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2022/04/18
269
华龙证券

电气风电（688660）研究报告：海风具相对优势，估值存安全边际。营业收入与净利润双增。公司发布2021年年报，2021年公司实现营收239.72亿元，较上年同期增加15.89%；实现净利润5.07亿元，较上年同期增加21.68%；实现扣非净利润4.17亿元，同比增长37.93%。行业成长可期，投资赛道可守。在国家碳达峰、碳中和战略背景下，风能行业在2022年继续高增长，十四五期间我们预计风电装机年均复合增长率将超13.5%，每年的新增装机量约为45-55GW。海上风电装机由于基数低与海风的特有优势，十四五期间的复合增长率或更高，乐观预测CAGR或超58%,十四五期间新增装机预计超100GW。...

标签：电气风电