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朗新科技（300682）研究报告：电网逆周期投资高确定性，能源互联网平台高成长性。二十余年深耕电力信息化，营销系统市占率超 40%。朗新科技初创于 1996 年，以电力营销系统起家，是国内最早进入电力、燃气等能源数字 化服务领域的企业之一，服务电力能源消费领域超过 20 年。目前公司 以 B2B2C 的业务模式，聚焦“能源数字化+能源互联网”双轮驱动发展 战略。公司业务覆盖电力、燃气、光伏、家庭能源服务、电动汽车充电 等能源领域的各个环节。公司电力营销系统业务覆盖国家电网和南方电 网 22 个省市，市场占有率超过 40%，居全国第一。

“双碳”战略背景下，用电侧数字化服务需求显著提升。“双碳”背景 下，构建新能源为主的多元化能源供应体系和全面推进电气化是大势所 趋。而新型电力系统与能源互联网将成为现有电网生态升级的方向，电 力体系的多个环节的价值将被重塑。在分时电价等政策指引下，用电侧 改革成为电力系统改革最核心环节，如何让 B 端和 C 端更广泛及更有 效的使用电能，并带动新型电力系统的建设成为关键。公司作为能源数 字化领域的龙头企业，提前布局能源运营、用电服务等用电侧数字化服 务业务，有望显著受益。

B2B2C 平台赋能多样化场景，构筑新增长飞轮。目前公司的收入结构 从单一的面向 B/G 端客户的软件服务收入，已转变为软件服务收入和面 向 C 端的持续运营服务收入并重的结构。2014 年和蚂蚁合作进入水电 燃气等生活缴费领域，并逐步将业务扩展至充电桩、光伏电站运营，数 字化节能等新兴业务场景中，平台正走向多元化，构筑新的业绩增长点。

累计较大客户基础，新业务潜在空间大。自 2013 年与支付宝等流量入 口合作以来，自研的能源互联网服务平台，从最初生活缴费仅服务十几 家机构、每天十几万笔交易，发展到目前服务超过 5100 家机构、3.3 亿 家庭用户、每天超过 500 万笔的在线交易，并拓展到充电、停车、出行 等更多新场景。与此同时聚合充电服务平台已累计接入充电运营商超 360 家，服务车主数超过 150 万，光伏云平台已累计接入各类光伏电站 超过 10000 座。未来生活缴费、充电桩、光伏电站、数字节能等领域仍 具备非常大的市场空间，公司的业绩潜在增长动力充足。