化工/新材料 - 企业研究 - 知识库

彤程新材研究报告：光刻胶+橡胶助剂双龙头，电子材料业务乘国产替代之风.pdf

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2025/03/11
671
上海证券

彤程新材研究报告：光刻胶+橡胶助剂双龙头，电子材料业务乘国产替代之风。光刻胶及特种橡胶助剂双龙头，积极布局电子材料。公司是全球领先的新材料综合服务商，目前业务主要覆盖三大领域，包括电子材料、汽车/轮胎特种材料、全生物降解材料。近年公司重点发展电子材料业务，包括半导体光刻胶、显示面板光刻胶及配套高纯试剂等，致力于解决关键材料国产化。随着公司电子材料领域产能逐步释放，光刻胶新品大规模上量，推动经营业绩强劲增长。电子材料：打造电子材料平台型公司，光刻胶业务逐步放量。1）半导体光刻胶：IC光刻胶国内龙头，ArF光刻胶开始量产接单，偏高端产品占比提升，业务逐步兑现。子公司北京科华是IC光刻胶国内龙头，拥...

标签：彤程新材电子材料橡胶助剂光刻胶

厦钨新能研究报告：正极材料龙头，硫化物固态进程加速.pdf

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2025/03/06
407
国联民生证券

厦钨新能研究报告：正极材料龙头，硫化物固态进程加速。公司作为钴酸锂材料龙头，后续业绩增长主要源于以下：（1）钴酸锂出货量公司市占率第一，技术全市场领先；（2）三元正极材料方面，中镍高压产品性能领先市场，高功率三元产品已实现量产，高镍92、95系产品不断推陈出新；（3）公司NL正极优势明显，在能量密度、倍率、循环等主要性能上都显著优于传统正极产品，此外，NL结构稳定性更强，成本更低，适用于所有层状结构，且更适配固态体系；（4）卡位布局硫化物固态电解质，公司CVD法制备的硫化锂具有纯度高等优势。目前小试、中试结果反馈技术指标良好，降本空间较大。钴酸锂：市占率第一，技术全球领先钴酸锂电池主要应用于3...

标签：厦钨新能正极材料硫化物

禾盛新材研究报告：家电主业稳步推进，拥抱AI开启新篇.pdf

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2025/03/05
126
民生证券

禾盛新材研究报告：家电主业稳步推进，拥抱AI开启新篇。禾盛新材：创新复合材料的引领者。禾盛新材是国内领先的高性能复合材料研发及应用解决方案提供商，专注于创新材料的研发、生产和市场拓展，为多个行业提供高效、可靠的材料技术支持。苏州禾盛成立于2002年，是一家专注于中国家电用彩色钢板的公司，2009年在深交所上市，是中国彩涂行业第一家上市企业，产品覆盖VCM覆膜钢板、PCM彩涂钢板、PPM印刷钢板三大类产品，主要用于冰箱、热水器、洗衣机、微波炉、电视机后背板和新能源充电桩。子公司海曦技术：依托国产AI生态的领先硬件公司。海曦技术成立于2024年3月，由禾盛新材投资控股。海曦技术以国产化人工智能芯片...

标签：禾盛新材家电创新复合材料

新凤鸣研究报告：周而复始周期新，凤鸣长空启华章.pdf

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2025/03/04
216
德邦证券

新凤鸣研究报告：周而复始周期新，凤鸣长空启华章。周而复始周期新，长丝或迎供需拐点①POY&FDY库存中低位。去年末在海外服装、纺织品订单回暖和下游积极备货下，长丝库存去化显著，POY一度到2.6天的历史低点。节前长丝装置陆续开始检修，据隆众资讯，1月检修规模超600万吨，较上年同期检修规模（300余万吨）翻倍，充分缓解下游假期库存压力上行的风险。节后长丝虽有累库，但POY、FDY整体仍处于同期中低水平，伴随正月十五后下游全面复工以及后续金三银四的旺季催化，看好本轮涤纶长丝盈利弹性。②长期供需格局向好。涤纶长丝供给侧产能增速已显著放缓，CAGR由7.1%（2017-2023年）预计降低至...

标签：新凤鸣

旗滨集团研究报告：光伏玻璃，迎头赶上.pdf

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2025/03/03
247
国金证券

旗滨集团研究报告：光伏玻璃，迎头赶上。光伏玻璃：行业新军迎头赶上，静待供给侧积极变化后发进入、扩产态度坚决，目前产能规模仅次于信义光能、福莱特。目前公司在产光伏8条压延产线，合计产能9600T/D，市占率约10.4%。随着公司光伏玻璃产线逐步投产，毛利率已接近原先双龙头水平，明显领先其他企业。2023年因费用前置原因、单平净利较福莱特仍有1元左右差距。同质化行业中的成本控制能力是旗滨一直以来的核心竞争力：①后发进入，单线窑炉规模领先，②提前布局上游超白砂矿，③海外建厂掌握“先手”权。2024年5-11月光伏玻璃价格处于单边下行状态，全行业均处于亏损面的情况下，供给端出现...

标签：旗滨集团光伏玻璃

华新水泥研究报告：周期成长，筑梦全球.pdf

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2025/03/03
207
国金证券

华新水泥研究报告：周期成长，筑梦全球。公司简介公司始创于1907年，主营水泥、骨料、混凝土业务，国内优势区域在两湖、西藏，海外优势区域在非洲、中东等地，瑞士豪瑞集团为公司实控人。2024年前三季度实现收入247.19亿元，同增2.3%；归母净利11.38亿元，同降39.3%。2024H1混凝土+骨料收入占比42.5%，国外收入占比22.8%。大出海：先发“地利”，静待“天时”华新在海外布局的国家数量远超竞争对手，截至2024H1，华新海外水泥粉磨年产能达到2254万吨（熟料年产能1544万吨），叠加在建及并购来的可并表产能，整体规模将超过3500...

标签：华新水泥水泥

圣泉集团研究报告：合成树脂龙头护城河深厚，PPO、多孔碳打造成长新曲线.pdf

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2025/02/27
419
浙商证券

圣泉集团研究报告：合成树脂龙头护城河深厚，PPO、多孔碳打造成长新曲线。圣泉集团依托生物质化工与合成树脂一体化产业链条，布局酚醛树脂、铸造造型材料、电子化学品、生物质、新能源五大业务板块。其中，公司合成树脂多维竞争优势明显，盈利领先同行；电子化学品深耕多年，PPO等驱动新成长；新能源硅碳负极多孔碳各项性能领先，有望成公司新增长极；同时大庆项目示范效应明显，生物质业务将打开长期成长空间。合成树脂行业稳步发展，多维优势构筑公司护城河酚醛树脂各项性能优异，应用领域广泛，近年消费量稳步增长。随着落后产能出清、经济持续修复，行业景气有望企稳向上。呋喃树脂为代表的铸造用树脂是铸造工艺不可缺少的基础材料，作...

标签：圣泉集团合成树脂

福斯特研究报告：纵横布局膜材料的光伏胶膜龙头.pdf

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2025/02/27
330
国联民生证券

福斯特研究报告：纵横布局膜材料的光伏胶膜龙头。公司深耕光伏胶膜，产品全面且成本优势突出，寡头地位稳固。公司亦积极布局感光干膜、铝塑复合膜等材料，推动膜材料平台化快速发展。光伏胶膜格局稳定，需求向好胶膜是作为光伏封装重要环节之一，胶膜约占组件总成本的7.63%。2023年国内实现新增光伏并网规模216.3GW，同比+148.0%，叠加组件价格企稳，国内需求有望释放，奠定胶膜需求高增基础。同时，胶膜格局较稳定，呈现一超多强的格局。公司产品/成本优势突出，盈利保持领先公司研发规模在行业中保持领先，奠定产品优质基础。胶膜具备原材料价格主导的特性，公司在原材料采购、设备自研等方面领先于同行，叠加公司规模...

标签：福斯特光伏胶膜光伏

雅化集团研究报告：锂业+民爆“双主业”并行，未来业绩增长可期.pdf

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2025/02/26
167
开源证券

雅化集团研究报告：锂业+民爆“双主业”并行，未来业绩增长可期。锂产业+民爆产业“双主业”并行，看好公司利润向上弹性。公司作为国内民爆行业和锂产业领军企业之一，未来伴随锂盐产能逐步落地以及锂精矿自给率提升带来的盈利中枢抬升，公司锂盐板块业绩存在较大向上弹性。同时，公司或将充分受益于民爆行业供给格局优化趋势，西部大开发与民爆出海布局有望持续贡献需求增量，公司业绩有望实现高速增长。公司为国内民爆行业领军企业之一，海外市场开拓有望贡献长期增量截至2024H1，公司拥有炸药生产许可产能26.05万吨、工业雷管许可产能近8777万发、工业导爆索和塑料导爆管许...

标签：雅化集团锂业民爆

雅化集团研究报告：国内民爆+氢氧化锂龙头，锂矿自给率提升.pdf

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2025/02/25
333
华福证券

雅化集团研究报告：国内民爆+氢氧化锂龙头，锂矿自给率提升。锂+民爆业务双轮驱动，稳健与弹性并存。公司以民爆业务起家，积极参与行业并购整合、不断扩大产能规模及业务辐射区域。2014年通过参股四川国理进入锂行业，上游多渠道资源布局，目前已有2个重要自有矿，锂盐产能7.3万吨。公司民爆业务稳定增长，为公司长期发展提供稳定现金流，锂业务提供增长弹性。2010-2023年民爆业务收入CAGR=12.3%，2024H1收入14亿元，占比36%，毛利为5.0亿元，占比89%；2014-2023年锂业务收入CAGR=116%。2024H1收入24亿元，占比61%，毛利为0.3亿元，占比5.9%。锂业务：上游多...

标签：雅化集团民爆氢氧化锂

唯特偶研究报告：微电子焊接材料“小巨人”，AI推动下游需求爆发.pdf

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2025/02/25
239
中泰证券

唯特偶研究报告：微电子焊接材料“小巨人”，AI推动下游需求爆发。微电子焊接材料“小巨人”，客户覆盖国内知名企业。公司成立于1998年，深耕微电子焊接材料二十多年，已成为国内微电子焊接材料的领先企业之一，特别是在锡膏和助焊剂两个细分领域行业地位突出，2019年至2021年连续三年锡膏产销量/出货量国内排名第一。公司主要客户包括冠捷科技、中兴通讯、富士康、奥海科技、海尔智家、格力电器、联想集团、TCL、比亚迪、华为、大疆创新等国内知名企业。坚持多元化布局，产品应用领域广泛。公司2014年开始针对下游应用领域的多元化进行布局，通过持续加大研发投入、扩大...

标签：唯特偶微电子焊接材料电子化学品

博威合金研究报告：新材料受AI提振，美国光伏投产在即.pdf

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2025/02/25
365
国信证券

博威合金研究报告：新材料受AI提振，美国光伏投产在即。深耕铜合金领域30年，具备雄厚的研发实力。公司成立于1993年，成立之初主营铜合金加工材料的生产和销售，2016年开始转型高端合金材料解决方案提供商，目前主要新材料产品包括铜合金带材、棒材、线材以及精密细丝；同年通过收购宁波康奈特100%股权进入了光伏领域，形成“新材料为主+新能源为辅”的经营格局。在铜合金主业方面，公司非常注重研发实力，参与制定数十项国家级行业标准；同时在国际巨头已经有多项专利的情况下避开其专利进行研发，目前拥有有效专利154项，真正构筑起了自己的品牌和竞争壁垒。预计2025年公司在铜合金方面将具备...

标签：博威合金新材料光伏

斯迪克研究报告：国产OCA光学胶龙头，前瞻布局产能迎来收获期.pdf

5积分
2025/02/24
366
国盛证券

斯迪克研究报告：国产OCA光学胶龙头，前瞻布局产能迎来收获期。斯迪克为国内领先功能性涂层复合材料供应商。公司自2006年成立以来就专注于功能性涂层复合材料的研发和生产，产品覆盖功能性薄膜材料、电子级胶粘材料、热管理复合材料、薄膜包装材料、高分子薄膜材料五大类，广泛应用于消费电子、新型显示、新能源汽车等领域，凭借“嵌入式”研发模式，与下游终端客户如富士康、领益智造、特斯拉等建立紧密合作关系。近年来，公司积极纵向开拓产品线，OCA光学胶、精密离型膜、PET基膜等多个在建项目陆续完工转为固定资产，我们认为，公司正处于高端项目投入期，此后随着高端产品放量，公司业绩将进一步提升。...

标签：斯迪克光学

华新水泥研究报告：骨料继成长，出海续繁花.pdf

9积分
2025/02/21
291
中泰证券

华新水泥研究报告：骨料继成长，出海续繁花。非水泥业务+海外扩张，水泥龙头再次扬帆。随着华新水泥一体化发展战略推进，公司骨料、混凝土等非水泥业务占比逐步提升，2016-24H1二者营收占比自1.8%、5.2%提升至18.2%、24.3%，毛利占比自2.6%、5.1%提升至36.6%、11.9%。24Q1-Q3，公司实现营收247.2亿元，同比+2.3%；归母净利润11.4亿元，同比-39.3%，得益海外业务布局+非水泥业务增长，公司营收在国内水泥景气下行拖累下，依旧实现逆势增长。盈利水平来看，骨料业务毛利率仍显著高于水泥等其他业务，同时由于海外水泥的高盈利性，公司海外及骨料业务在较大程度上平抑国...

标签：华新水泥水泥骨料

湖北宜化研究报告：扎根化肥主业，矿业焕发新机.pdf

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2025/02/20
308
国联民生证券

湖北宜化研究报告：扎根化肥主业，矿业焕发新机。三大产业基础坚实，资源业务焕发新机公司作为国内老牌化工龙头企业，经过多年发展，逐步形成氮肥、磷肥、氯碱化工三条主要产业链。2024年公司已具备156万吨尿素、126万吨磷酸二铵、84万吨PVC产能，三大业务协同发展，持续构建完善的上下游产业链体系。近年来，公司开启内部改革，逐步剥离不良资产，同时推进多个升级改造项目，持续优化资产结构。未来公司将新增煤炭业务板块，完善产业链的同时有望进一步提升盈利能力。新疆煤炭前景广阔，煤炭资产注入未来可期大力开展新疆煤化工是保障国家能源安全的重要抓手，新疆煤炭资源总量占全国总预测储量的40%以上，而2024年产量仅...

标签：湖北宜化化肥矿业