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居然智家研究报告：基本面底部有望边际向上，家居卖场新动力逐步释放.pdf
- 4积分
- 2024/12/11
- 470
- 中泰证券
居然智家研究报告：基本面底部有望边际向上，家居卖场新动力逐步释放。核心观点：公司核心业绩来源为家居卖场运营，随着家居补贴和地产政策陆续出台业绩有望边际改善。公司的品牌代销、AI+设计应用，以及原武汉中商的业务，市场定价或不充分，未来股价有望随基本面改善而共振。家居卖场龙头借壳上市，基本面或出现边际改善。公司是国内家居连锁卖场核心公司。19年借壳武汉中商上市。我们认为，当前股价已经对公司所处行业、家居卖场经营的商业模式、新租赁准则下的高财务费用给予充分定价。公司近年业绩下滑原因主要为家居商户租金减免，24年，随家电补贴和地产相关政策逐步落地，需求有望边际改善，公司基本面改善概率大。居然智家或存在...
标签：居然智家家居
2024年亚马逊时尚品类攻略手册.pdf
- 11积分
- 2024/12/09
- 291
- 亚马逊
2024年亚马逊时尚品类攻略手册。时尚品类是全球B2C电子商务市场的第二大类目，2023年全球电商规模估计为7,687亿美元。预计未来将以每年9.4%的速度进一步增长，到2027年底将达到11,031亿美元的总市场规模，其中服装类占比最高超过55%，保持最快的年均15.5%增速。
标签：时尚品类
合百集团研究报告：产业集大成者，变革中乘风破浪.pdf
- 5积分
- 2024/12/06
- 327
- 广发证券
合百集团研究报告：产业集大成者，变革中乘风破浪。合百集团是安徽省综合型商贸流通龙头企业，以零售和农产品批发为主要业务，积极拓展“线上、跨境、冷链、消费金融、新兴产业”五大新业。截至2024H1，公司在安徽省有24家百货、199家超市（其中，180家直营、19家加盟）、25家家电门店，分布在安徽省的多个重点城市，区域的品牌影响力强。2024H1公司营业收入同比上升2.02%至37.00亿元，其中百货业态（含家电）营收占比35.95%，超市业态营收占比49.62%，农产品交易服务营收占比8.31%，房地产营收占比6.11%。秉承“1125”发展战略，...
标签：合百集团
南极电商研究报告：困境反转，轻装上阵.pdf
- 5积分
- 2024/12/06
- 394
- 广发证券
南极电商研究报告：困境反转，轻装上阵。清理历史包袱，严格管控供应链和经销商。公司历史为开放式品牌授权模式，规模快速扩张后导致产品品质下降、品牌形象受损，公司于22年起重整供应链，23年以来逐步过渡到现在的邀约制加盟，提高邀约客户门槛，与头部客户建立深度合作，供应链端实施一款一审及“谁开发、谁拥有”机制。近两年公司与不符合商品品质要求的供应链客户及过度内卷的经销端客户逐步终止合作，持续清理社会化授权商标库存，精选优质供应链和优质经销商，我们预计当前历史遗留的社会化授权标基本清理完毕，南极人品牌有望在强管控下重启新一轮成长。启动自采+加盟新模式，重塑南极人品牌资产。24年公...
标签：南极电商电商
BOSS直聘研究报告：从平台竞争视角看BOSS直聘的突围.pdf
- 5积分
- 2024/11/21
- 834
- 中泰证券
BOSS直聘研究报告：从平台竞争视角看BOSS直聘的突围。商业模式存在局限：集中度有限、产业链介入较薄，导致在线招聘行业较难诞生巨头。受益于媒介变革与平台设计重构，BOSS直聘实现了对前人的超越，在竞争优势与利基市场的保护下具备了较为明显的护城河。考虑账面大额现金与未来利润的潜力，当下估值具备安全边际，股东回报改善将是影响投资收益率的重要变量。互联网行业高度集中并非必然结果，格局受制于对应产业的经济特征。市场对于互联网行业初印象是低边际成本、赢者通吃，但实际上有不少行业均保持较为分散的格局，如：在线招聘、二手房交易、电商等产业等。我们引入平台竞争理论的三要素：规模经济、需求多样性、独占性，去探...
标签： BOSS直聘平台竞争社会服务
2024年淘系电商行业分析及展望.pdf
- 5积分
- 2024/11/20
- 263
- 玺承集团
2024年淘系电商行业分析及展望。在数字化转型的大潮中，淘系电商平台作为领先的市场力量，其发展趋势对整个电子商务行业具有深远的影响。平台趋势不仅关系到商业模式的创新和调整，也关系到新技术的应用和消费者行为的变迁。本文将专注分析淘系电商平台当前的运营趋势，包括市场分析、技术创新、运营建议等方面，并对未来可能的发展趋势提出展望。
标签：电商
泡泡玛特分析报告：IP运营优势构筑护城河，持续扩张海外市场.pdf
- 6积分
- 2024/11/20
- 1183
- 光大证券
泡泡玛特分析报告：IP运营优势构筑护城河，持续扩张海外市场。泡泡玛特：国内潮玩龙头，出海空间广阔。1）根据沙利文，中国潮流玩具零售市场规模由15年63亿元增长至19年207亿元，年复合增长率为34.6%，行业景气度凸显，预计24年将达763亿人民币，而全球潮玩零售市场规模将达到418亿美元，海外增长空间巨大。2）按零售价值计，21年公司市占率排名国内第一达13.6%，相比19年提升5.1pct，龙头地位稳固。公司自18年正式开始拓展海外市场，采用从B端到C端的策略在全球范围内建立品牌影响力。IP全产业链覆盖，强运营能力构筑核心竞争壁垒。四大IP鼎立，中长尾价值逐步释放：23年四大IP收入合计占...
标签：泡泡玛特 IP
红旗连锁研究报告：川商投接手稳步推进，内部调改效果初现.pdf
- 5积分
- 2024/11/18
- 302
- 国泰君安证券
红旗连锁研究报告：川商投接手稳步推进，内部调改效果初现。川商投成控股股东，协同效应将有力推动发展。川商投集团近日成为公司控股股东。川商投控股多家餐饮、白酒、物流公司，具备协同效应，2023年川商投总资产326.76亿元（同期上市公司的4.03倍），净资产24.59亿元（0.6倍），收入524.39亿元（5.18倍），净利润3.58亿元（0.64倍），归母净利润2.01亿元（0.36倍）。实际控制人四川省国资委旗下拥有多家百货商贸公司。便利店行业市场规模大，发展潜力大。社会消费品零售总额稳健增长，便利店增速快于大盘。相比海外国内便利店还有加密空间，相比国内东莞等城市成都便利店还有加密空间。高性价...
标签：红旗连锁
青木科技研究报告：深耕电商服务，拓展品牌孵化.pdf
- 5积分
- 2024/11/18
- 521
- 国泰君安证券
青木科技研究报告：深耕电商服务，拓展品牌孵化。公司从单一代运营到全链路+全生态电商服务，立足大服饰基本盘，拓展Jellycat等新消费品类；且品牌孵化望打造第二成长曲线，看好未来成长。从单一代运营到全链路+全生态，营收净利恢复高增。1)公司成立于2009年，2011年起深耕电商代运营，2017年起拓展品牌孵化等业务并形成全面电商服务生态，覆盖服饰/健康/宠食/个护等类目；2)股权结构较集中，创始人及联合创始人合计持股约38.8%，核心高管履历优秀；3)业务结构优化，电商代运营营收占比自2017年的76.9%降至2024H1的51.4%，品牌孵化占比自16.7%提至38.5%；4)201823年...
标签：青木科技电商服务品牌孵化
卡罗特研究报告：出海新势力，未来乘风起.pdf
- 5积分
- 2024/11/12
- 272
- 国泰君安证券
卡罗特研究报告：出海新势力，未来乘风起。10余载深耕细作铸就厨具出海新势力。1)公司成立于2007年，2013年从OEM转向ODM，2016年推出自主品牌卡罗特；2)股权结构集中，章国栋先生、吕伊俐女士合计持股72%，核心高管履历优秀；3)业务结构：①品牌占比约90%，其中炊具/厨房器具/饮具分别占比90/8.4/2.1%；②按渠道，DTC模式为主，其中亚马逊/沃尔玛电商/天猫分别占比52/17/17%；③按区域，美国/中国内地分别占比60/19%；4)2019-23年营收由6.75亿元增至15.83亿元，CAGR为53.1%；经调整净利由0.32亿元增至2.43亿元，CAGR为177%；毛利...
标签：卡罗特
天猫国际2024进口消费趋势报告.pdf
- 5积分
- 2024/11/11
- 878
- 一财商学院
天猫国际2024进口消费趋势报告。过去一年里，中国快速消费品市场正温和复苏。国家统计局发布的数据显示，2024上半年社会消费品零售总额同比增长3.7%。从消费者的具体表现看，他们一边追求“贵替”——更高端、更奢华的产品，也在寻找“平替”——性价比更高的商品，在这种情况下，消费趋势的真正关键词是「自我重构」。特别是当中国消费者在全球范围内搜寻更高品质、更个性化以及更多样化的商品和服务时，那些受欢迎的进口商品品类，往往更能代表消费者的内心表达。商务部数据显示，2018年至2023年，中国跨境进口电商规模...
标签：进口消费
2024年全托管入驻招商政策报告：成就每一种出海可能.pdf
- 5积分
- 2024/11/11
- 271
- Shopee
2024年全托管入驻招商政策报告：成就每一种出海可能。
标签：招商出海政策
合百集团研究报告：零售业务稳健，农批业务增长良好，新业态注入动能.pdf
- 5积分
- 2024/11/08
- 262
- 国元证券
合百集团研究报告：零售业务稳健，农批业务增长良好，新业态注入动能。公司是安徽区域零售龙头企业，区域优势明显。合百集团是安徽省区域零售龙头企业，区域优势明显，品牌历史悠久美誉度高。目前公司产业覆盖零售业及农产品流通两大主业，旗下共有子公司51家，参股公司9家，拥有300余家连锁经营网点，截止24H1百货业门店数量24家，超市业直营门店180家，超市加盟店19家，电器业门店25家，品牌分销代理覆盖8000多个商店，连锁及批发分销机构遍布安徽14个地市。2023年公司实现归母净利润2.64亿元，同比增长57.53%，2024年前三季度公司实现扣非后归母净利润1.62亿元，同比增长22.40%，创7年...
标签：合百集团零售农批
阿里巴巴研究报告：开启阿里云新成长.pdf
- 6积分
- 2024/11/07
- 686
- 申万宏源
阿里巴巴研究报告：开启阿里云新成长。国内互联网云业务低谷期已过，AI和出海是新驱动。随着消费互联网用户红利结束，以及宏观影响企业IT支出，21-23年国内公有云市场增速明显放缓；以阿里巴巴为代表的互联网大厂的云业务由于泛互联网上云需求疲软，政企客户难获取，以及主动缩减低利润率的集成项目，收入增速放缓，份额下滑。但我们认为国内互联网公司在AI云时代竞争力将提升，算力（已加大投入广泛采购芯片，且部分公司有自研芯片能力），算法（工程师资源充足）、数据场景（强流量入口优势）均有优势。当前国内互联网公司均已推出大模型，以及文生视频等细分产品；部分公司Capex绝对值已回到历史较高水位。随着中国企业出海，...
标签：阿里巴巴阿里云
永辉超市研究报告：门店调改成效初显，后续加速自主调改步伐有望持续改善盈利.pdf
- 5积分
- 2024/11/04
- 822
- 方正证券
永辉超市研究报告：门店调改成效初显，后续加速自主调改步伐有望持续改善盈利。背景：①2024年5月，永辉超市引入胖东来作为外部力量进行帮扶，目前已完成三家郑州永辉超市的调改，并均取得了亮眼表现。②8月，公司表示将结合永辉文化与胖东来理念，进一步推进自主调改工作，确定启动首批学习胖东来自主调改店地区，包括西安、合肥、杭州、福州、成都、贵阳、重庆、北京、深圳、沈阳十市。③截至9月14日，西安、合肥、杭州、福州4家永辉自主调改门店已恢复营业，调改周期均为十余天，调改费用多集中在400-600万元区间内。调研具体情况：为观察永辉超市自主调改落地情况与效果，我们于9月25-27日（周三-周五）分别调研走访...
标签：永辉超市门店

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