期货黄金外汇投资 - 金融研究与金融投资 - 知识库

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加拿大原油研究报告：加拿大运力瓶颈是否会重演？.pdf
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- 2023/08/14
- 140
- 招商期货
加拿大原油研究报告：加拿大运力瓶颈是否会重演？01供应；02需求；03进出口；04库存；05总结。
标签：原油
烧碱产业格局解析.pdf
- 10积分
- 2023/08/09
- 472
- 东证期货
烧碱产业格局解析。烧碱是一种具有强腐蚀性的强碱。其主要生产工艺是电解法中的离子膜交换法，即电解原盐溶液以生产烧碱和液氯。因此烧碱的上游原料主要是原盐。而其下游则应用广泛，涉及冶金制造、制浆造纸、印染纺织等领域。供给：产能分布相对集中，增速或继续低位截至2022年，中国共有烧碱产能4437万吨/年，主要集中在山东、内蒙、江苏和新疆。产能占比分别达到了26%，9%，8%，8%。但行业集中度并不高，前十大企业产能占比只有20%左右。烧碱作为典型的两高行业，产能扩张受政策限制较为严重。过去五年年均产能增速仅2.2%。在碳中和的背景下，预计其未来产能增速或继续低位。氯碱平衡决定企业综合利润：由于在制备烧...
标签：烧碱
固收专题报告：一文了解国债期货（基础篇）.pdf
- 5积分
- 2023/08/08
- 368
- 东北证券
固收专题报告：一文了解国债期货（基础篇）国债期货是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。本文着重于基础概念的讲述，并突出期货与现货之间连接的桥梁：基差（净基差）。国债期货目前上市四个品种，分别为2年期、5年期、10年期与30年期国债期货。国债期货合约杠杆属性强，另外其相比其它金融投资产品占用资金更少，交易成本更低。国债期货市场容量方面，截止2023年6月21日，基于近一年窗口测算，十年期国债期货日均持仓平均为19.4万张，日均成交量约6.9万张；五年期国债期货日均持仓平均为11.6万张，日均成交量约4.8万张；两年期国债期货日均持仓平均为5.9...
标签：固收国债期货国债期货
固定收益（美债）专题报告：兼论降息时点和美债市场，美联储货币政策传导为何低效？.pdf
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- 2023/08/02
- 417
- 中信期货
固定收益（美债）专题报告：兼论降息时点和美债市场，美联储货币政策传导为何低效？随着美联储不断抬高名义政策利率，美国实际GDP增速却不降反升。即便考虑到货币政策传导的滞后效力，长达6个季度的货币紧缩却无法下压产出缺口依旧令人费解。因此，本文试图探究美联储货币政策传导低效的原因何在？并给出货币政策效力实际显现以及美联储正式进入降息周期的时点判断，最后对美债市场做出展望。如何系统性理解货币政策的传导机制和传导效率？货币紧缩大致通过四大渠道传导至产出缺口和通胀水平。一是资金成本渠道；二是资产负债表渠道；三是银行借贷渠道；四是风险承担渠道。上述渠道相互强化，最终体现为产出缺口负向扩大和通缩压力。但本质是...
标签：固定收益美债美联储货币政策
汽车行业专题报告：自主车企出口的空间有多大？.pdf
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- 2023/08/01
- 424
- 中信期货
汽车行业专题报告：自主车企出口的空间有多大？汽车出口成为对冲内销疲弱的重要抓手，预计到2025年自主车企在亚/欧洲销量约为300万辆，CAGR22-25达37%。2023H1整车（按金额）累计同比+108%，显著高于整体出口增速（-3.2%）。从分布区域看，整车出口仍主要集中在亚洲和欧洲（占比约为70%），自主汽车品牌在非洲、南美等地区市占率较高，但在欧洲等发达国家仍式微。西欧市场依靠自主新能源突破（CAGR22-25达52%），东欧市场以自主油车为主（CAGR22-25达56%）。西欧传统市场品牌认同度高，但本土油车转型成本高昂，故中系新能源突围机会敞口较大，预计到22-25年自主新能源西欧...
标签：汽车
农业专题报告：厄尔尼诺发展下全球天气展望.pdf
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- 2023/07/31
- 99
- 中信期货
农业专题报告：厄尔尼诺发展下全球天气展望。从全球天气来看，在过去的三个月中，太平洋区域持续变暖，赤道太平洋西部或中部信风比平均水平弱，厄尔尼诺发展的可能性大大增加。8月在中国南部形成热带气旋的概率超过80%。气温上升、降水减少对全球作物如玉米、小麦、大豆、菜籽等均产生影响。从各国天气来看，中国未来温度有所降低，受台风影响，东南部将出现暴雨，影响花生、玉米等作物。美国未来3-7天将出现危险高温灾害性天气，中部持续干旱，影响小麦、玉米等作物。巴西气温高，降雨集中在北部。阿根廷北部温度高，降水量少。印度持续高温，降雨量多。东南亚气温较高。澳大利亚降雨量极低。从各国作物来看，中国玉米产区降水充足。加拿...
标签：农业
2023股票期权市场全景数据报告.pdf
- 5积分
- 2023/07/24
- 177
- 方正中期期货
股票期权市场全景数据报告。7月21日，两市延续弱势震荡。截至收盘，上证指数跌0.06%,深成指跌0.06%,创业板指涨0.35%。科创50跌0.58%。在资金方面，沪深两市成交额为7109亿，外资净流入58.25亿。50ETF期权总持仓量2575527张,较前一交易日减少38656。其中认购合约持仓为1448815张,较前一交易日减少14959张,认沽合约持仓1126712张,较前一交易日减少23697张,持仓量PCR为0.7777,较前一交易日减少0.0082。成交量方面,当日全市场合计成交2337898,较前一交易日增加82797。其中认购合约成交为1229990张,较前一交易日增加303...
标签：股票期权股票期权
FOF研究半年度报告：私募策略半年度回顾与展望.pdf
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- 2023/07/21
- 247
- 东证期货
FOF研究半年度报告：私募策略半年度回顾与展望。上半年债券资产表现靠前，股票资产以及多资产紧随其后，而期货及衍生品表现不佳。股票策略下，量化多头优于主观多头。期货与衍生品策略下，主观CTA优于量化CTA。债券策略下，转债交易策略表现突出。股票市场以及策略表现股票市场震荡偏弱，行业轮动与风格切换较快。阿尔法环境方面，整体相较去年有一定改善。策略表现而言，量化多头优于主观多头。具体而言，指增中1000指增表现强势，量化选股收益弹性优于主观多头。股指对冲成本相对稳定，市场中性策略在二季度表现提升。商品市场以及策略表现商品市场整体较弱势，市场的波动率与活跃度相较去年有一定提升。策略表现方面，主观CTA...
标签： FOF 私募
金融工程专题报告：股指期货日内价格规律及收益增强策略构建.pdf
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- 2023/07/20
- 633
- 东证期货
金融工程专题报告：股指期货日内价格规律及收益增强策略构建。宽基指数与对应的股指期货在日内不同时间段的分别有显著的正负收益，且期货和现货的收益往往是反向的。期货与现货规律的差异进一步导致基差与价差也在日内不同时段各自呈现出收益异象。日内收益异象二：日内动量效应显著日频以上A股收益呈现出更强的反转特征，在日内级别上则呈现出更强的动量特征，其中2小时级别的动量效应最强。事实上日内动量效应在世界各个市场、各类资产上广泛存在，目前学界对该现象主流的三个解释为：投资组合再平衡效应、晚知信息的交易行为效应/噪声交易效应、对冲需求效应。日内动量检验与策略构建对日内收益进行切分，分别研究不同时段收益之间的相关性...
标签：金融工程金融股指期货期货
动力电池材料体系与市场分析.pdf
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- 2023/07/18
- 1238
- 中信期货
动力电池材料体系与市场分析。动力电池材料体系主要包括正极、负极、隔膜、电解液和集流体。其中：1）正极材料主要为磷酸铁锂和镍钴锂三元，铁锂占优；2）负极材料主要为石墨，未来高镍三元路线有望应用硬碳，3）隔膜主要为干法和湿法隔膜，湿法占优；4）电解液主要采用LiPF6锂盐作为溶质，目前龙头企业已逐步添加LiFSI以优化电解液性能；5）集流体负极用铜箔，正极用铝箔，复合集流体今年已开始量产，未来有望逐渐替代传统集流体。供给侧，动力电池成本结构大头为正极材料，碳酸锂成本占1/3。以当前市场价测算，磷酸铁锂电池电芯成本中正极占比42.9%、负极8.2%、隔膜5.2%、电解液8.8%、集流体占19.5%。...
标签：动力电池电池材料电池
2023年锡金属行业半年报：锡牛渐近.pdf
- 5积分
- 2023/07/18
- 273
- 招商期货
2023年锡金属行业半年报：锡牛渐近。01行情回顾；02宏观因素；03供需变化；04合约估值。
标签：金属锡
衍生品量化对冲系列（五）：利率互换的定价与对冲.pdf
- 5积分
- 2023/07/14
- 432
- 东证期货
衍生品量化对冲系列（五）：利率互换的定价与对冲。利率互换的整体定价逻辑需要基于交易出的IRS曲线以及当期的基准利率定盘估计标期贴现利率，再根据标期贴现因子插值得到非标期贴现因子，此后根据非标期贴现因子计算重置利率，最终根据固定利率与重置利率计算现金流贴现估值。利率互换对冲效果本报告通过债券组合久期或DV01敞口与利率互换DV01风险敞口的匹配进行完全套保，实现从久期风险到利差风险的转换。我们分别采用基于FR0071Y/5Y与Shibor3M1Y的产品对中债国债指数套保并对测算结果进行对比。对于一年期利率互换的品种，Shibor3M1Y的对冲效果不及FR0071Y，其主要原因是FR007的利率互...
标签：利率互换利率
2023年钢矿半年度报告：预期的虚与实.pdf
- 6积分
- 2023/07/12
- 221
- 美尔雅期货
2023年钢矿半年度报告：预期的虚与实。螺纹：2023年上半年螺纹先涨后跌，再度复刻炒作预期，旺季预期证伪的节奏。弱需求不振已成事实，下半年恐难有有效改观，政策面利好暂未落地，高预期下恐有部分证伪风险，同时供给阶段性偏刚性，下半年仍有压减空间，供给调节决定下半年底部难破前低，向上驱动取决于政策落地力度，螺纹大概率3400-3900宽幅震荡。热卷：2023年上半年热卷受疫情放开后消费最先启动的带动，在一季度表现明显偏强，随后跟随回落，目前供需基本稳定，库存压力略偏大，下游需求有部分亮点，稳定性优于螺纹，若后期有一定减产，基本面更支持价格向上抬升。热卷虽然需求稳健，但螺纹供应被压制更明显，卷螺差操...
标签：钢
2023年焦煤、焦炭年中报告：供需宽松格局下，双焦下半年行情展望.pdf
- 5积分
- 2023/07/12
- 332
- 美尔雅期货
2023年双焦年中报告：供需宽松格局下，双焦下半年行情展望。焦炭：2023年上半年焦炭供应偏平稳，产量同比小幅增加（前五月）；预计下半年焦企生产节奏总体平稳，主要跟随利润、下游需求进行调节。需求方面，上半年在钢材利润及终端需求变动过程中，高炉经历了复产、负反馈减产、再复产的过程。钢厂对于焦炭基本维持按需采购节奏。焦煤：上半年自两会过后，炼焦煤产量逐步回升，整体高于历年同期水平。进口方面，上半年进口量同比大增。在保供政策背景下，预计下半年产地炼焦煤供应偏稳定，进口蒙煤、俄煤仍有增量预期。需求端，淡季铁水有下滑预期，若粗钢压减政策落实，焦煤需求还将走弱。总结：从双焦自身供需来看，焦炭供需矛盾不突出...
标签：焦炭焦煤
碳酸锂专题报告：碳酸锂投研框架，从入门到精通.pdf
- 8积分
- 2023/07/11
- 1445
- 方正中期期货
碳酸锂专题报告：碳酸锂投研框架，从入门到精通。中国证监会近日同意广州期货交易所（下称广期所）碳酸锂期货及期权注册。碳酸锂是锂行业中具有重要地位的锂盐产品，下游应用广泛。作为锂电产业核心原材料，碳酸锂主要运用于新能源汽车和储能等领域。同时，在工业领域，碳酸锂可作为陶瓷、玻璃、电解铝、制冷剂、光通讯、稀土电解的添加剂等。此外，碳酸锂还应用于医药等其他领域。目前，在碳酸锂下游应用中，锂电池正极材料占据主导地位，其中，新能源汽车动力电池在碳酸锂下游消费占比达60%，因此碳酸锂也被称为“白色石油”。我国是全球最大的碳酸锂生产国和消费国，2022年产量和表观消费量分别达到37.9万...
标签：碳酸锂

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