期货黄金外汇投资 - 金融研究与金融投资 - 知识库

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风电行业专题报告：全球供需变幻，塔桩环节迎出海机遇.pdf
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- 2023/06/02
- 220
- 东证期货
风电行业专题报告：全球供需变幻，塔桩环节迎出海机遇。风电降本的过程中，塔筒/桩基环节采用成本加成的定价模式单独招标，盈利水平较为稳定，是产业链中的抗通缩环节。从产品的价格弹性上看，出口海外>海上产品>陆上产品，出口订单和海塔海桩占比的提高将会显著提升企业盈利水平。全球加速装机，塔筒/桩基放量在即全球能源转型节奏加快，未来5年风电新增装机容量将达到680GW，全球新增装机预计115/124/135/149/158GW，CAGR为15%。2023-2027年全球塔筒需求量920/992/1080/1192/1264万吨，欧洲塔筒需求量162.4/166.4/207.2/248/283....
标签：风电
2023年宏观中期逻辑展望：登高望远，攻守兼备.pdf
- 6积分
- 2023/05/30
- 203
- 国投安信期货
2023年宏观中期逻辑展望：登高望远，攻守兼备。2⽉FED引导利率抬升的过程中，美债隐波⼤幅抬升，带来了全球⾦融市场的冲击。美联储对于利率和信贷收缩管理通胀需要做出再平衡。
标签：宏观经济
欧洲电力市场深度报告：欧洲电力市场供需格局和电价分析.pdf
- 7积分
- 2023/05/25
- 1606
- 东证期货
欧洲电力市场深度报告：欧洲电力市场供需格局和电价分析。欧洲自19世纪起启动建设互联电网，目前五大区域电网已投运日内市场、统一运行日前市场，日内市场还在耦合进程中。市场参与主体方面，电力交易所负责匹配供需，而输配调电分别由TSO、DSO、ITO实现。电力交易具有一定准入门槛，可以通过场内和场外两种方式交易，主要区别在于标准化程度和匿名制度。欧洲各能源发电现状和发展前景欧洲的发电和装机结构持续清洁化，煤电和核电发电量持续减少，风、光电提供主要的发电增量。未来光电装机量将保持高增，风电建设或不及预期，水电机组建设趋稳。欧洲依旧保持激进的去煤计划，但各国对待核电的态度存在差异。欧洲电力供需格局演变能源...
标签：电力
逻辑视角的商品基本面量化策略研究.pdf
- 5积分
- 2023/05/17
- 322
- 中信期货
逻辑视角的商品基本面量化策略研究。报告基于商品逻辑视角构建基本面量化策略，将国内商品分为供求驱动、成本驱动、宏观驱动三类。具体研究方式是根据年度供求数据解释年度价格，从长周期角度看供求是否决定价格；对于化工类商品，研究发现成本驱动超过了供求驱动；对于下游比较分散，同时市场普遍认为受到宏观影响较大的品种，定义为宏观驱动型商品。供求驱动型商品包括铁矿石、焦炭，可以通过短期供求预测构建策略。对于下游较为分散难以量化但市场认为供求驱动的螺纹钢、铝和锌，通过库存变动构建相应的策略，结果显示供求驱动策略有一定的效果，组合策略的卡玛比率为0.39，优于多数单个品种。能化板块属于成本驱动型板块，供求对沥青、P...
标签：量化策略商品
私募FOF投研系列报告：2023Q1基础池更新与产品推荐.pdf
- 5积分
- 2023/05/10
- 131
- 东证期货
私募FOF投研系列报告：2023Q1基础池更新与产品推荐。在既有方法论基础上，进行产品分级分池。Q4标准意味着完整周期的筛选标准，Q1标准意味着近一年筛选标准。如果同时满足两项标准，即双标产品，根据该类标准选出的产品，同时满足跨周期较优表现和近期较优表现。如果只满足近一年的标准，即单标产品，根据该类标准选出的产品，是近期有较优表现，可以持续关注。基础池构建：双标池内产品168只，管理人111家，基本覆盖了尽调的管理人范围。单标池内产品1088只，管理人482家，基本覆盖了建库所需的全部产品和管理人。与2022Q3基础池相比，2022Q4基础池中有95只产品是新进入基础池，产品留存率为60.91...
标签： FOF 私募
钠离子电池行业研究：商业化之路还有多远.pdf
- 8积分
- 2023/05/09
- 1988
- 东证期货
钠离子电池行业研究：商业化之路还有多远。锂价暴涨助推钠离子电池的研发与产业化，而当原料成本问题缓解，钠离子电池推广落地的急迫性也会降低。我们认为，当前电池化学体系过度单一，发展钠离子电池既符合资源安全的战略需求，又对新能源电池体系降本起到重要作用，因此即使短期不承受原料成本高企的压力，钠离子电池技术的发展依旧富有意义。2023年或为钠离子电池产业化元年现阶段的钠离子电池可类比锂离子电池发展历程中的早期阶段，相关材料和电池制造企业多数正处于从中试迈向量产的过程中。预计2023年钠离子电池有望实现初步产业化，2024年实现产业化规模的快速扩张。正极材料多技术路线长期并存，负极材料性能提升将最能影响...
标签：钠离子电池电池商业化
硅铝行业专题报告：卫星遥感支持分析硅铝供需专题报告.pdf
- 5积分
- 2023/05/06
- 340
- 华泰期货
硅铝行业专题报告：卫星遥感支持分析硅铝供需专题报告。中国工业硅企业主要分布在西北与西南地区，西北主要以新疆为主，西南则以云南与四川为主，其中云南、四川合计产能占比达到34%。电解铝企业则主要集中在山东、新疆、内蒙古地区，三地合计产能占全国总产能的47%。但受环保政策趋严以及重点地区减煤政策的推行影响，我国电解铝产能向云南、广西、四川等清洁能源富集区域转移，三地占全国总产能的21%，其中云南省电解铝产能占全国产能的12%，且从未来规划来看，云南省电解铝产能比重或将逐年增加。过去三年内，云南地区多次发生电力供应缺口问题，从而影响区域内电解铝、工业硅等行业的政策生产，2022年电力导致的限产范围甚至...
标签：铝卫星遥感卫星
工业硅需求探析：铝硅合金.pdf
- 7积分
- 2023/04/26
- 520
- 东证期货
工业硅需求探析：铝硅合金。作为“硅能源”领域的上游原材料，工业硅在多晶硅、有机硅行业的应用被广泛关注，但铝硅合金对工业硅的需求同样值得重视。2022年工业硅总消费约为336万吨，其中铝硅合金占比在19%左右，为工业硅第三大消费领域，对需求影响较大。终端应用：铸造铝主要用于汽车，变形铝涵盖建筑、汽车等铝硅合金通常分为变形铝合金和铸造铝合金两大类，两者在加工方式、精密度、应用领域等方面存在差异。铸造铝合金主要应用于汽车行业，包括汽车的轮毂、气缸盖、活塞仪器壳体，以及各类仪器的壳体和增压器泵体等零件；变形铝合金用途则更为广泛，其下游涵盖了建筑、汽车、光伏等领域。22-25年我...
标签：工业硅铝硅合金
永安期货（600927）研究报告：期货龙头，一体两翼促发展.pdf
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- 2023/04/24
- 467
- 浙商证券
永安期货（600927）研究报告：期货龙头，一体两翼促发展。我国是全球第一大商品期货市场，2022年我国商品期货与期权品种成交量占全球总量的72.3%，且我国的期货期权产品种类及交易量仍在持续扩容。产品种类方面，目前上市期货期权品种数量已增长至110个（以期货产品为主），其中2022年新上市了16个期货期权品种。交易政策方面，2023年股指期货迎来第五次松绑，自2023年3月20日起，四大股指期货各合约平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之二点三，进一步降低交易成本，有望提振成交量。期货龙头，业绩稳健永安期货是第3家A股上市的期货公司，浙江省财政厅是实际控制人。业绩稳健增长：2018-20...
标签：永安期货期货
焦煤专题报告：焦煤2017年~2022年深度复盘.pdf
- 5积分
- 2023/04/17
- 426
- 中信期货
焦煤专题报告：焦煤2017年~2022年深度复盘。2017年：供给侧改革进行到2017年，政府对钢铁冶炼环节的落后产能进行了力度极大的出清，钢厂利润全年持续走阔，叠加四季度“2+26”地区的环保限产，吨钢毛利曾一度超过1500元/吨。如此大规模的限产之下，下半年煤焦需求总量相较过去出现较大幅度的下滑，但由于2016年煤炭行业已率先完成了一轮供给侧改革，焦煤产能得到大幅优化，基本面相对健康，产量并未出现明显过剩。2018年：2018年是供给侧改革后焦钢企业生产利润最好的一年。上半年在受到贸易战影响后，政策发生了变化，一度有所宽松，但由于地产周期在17年见顶回落，进入18年...
标签：焦煤
汽车企业大宗商品风险管理专题报告.pdf
- 10积分
- 2023/04/13
- 272
- 东证期货
汽车企业大宗商品风险管理专题报告。当前我国传统燃油车产量及销量增速放缓，产业呈现从“增量模式”切换到“存量模式”的发展格局，短期居民消费意愿并不强烈。而在在传统燃油车发展疲软的情况下，我国新能源车发展迅猛。从汽车产业来看，我国拥有全球规模最大、配套最完备的汽车产业链，是全球汽车供应链中极为重要的一环。我们将汽车产业链的架构分为上游、中游、下游和终端四个环节。传统燃油车与新能源车的产业链相似程度较高，但后者在前者的基础上进行了大幅延伸，在原材料、核心零部件、整车制造和服务环节均存在较大差异。汽车产业相关的大宗商品：从汽车企业的主要成本来看，就传统燃...
标签：汽车风险管理大宗商品
商品量化专题报告：如何利用Transformer~based模型对价格进行“天气预报”.pdf
- 5积分
- 2023/04/12
- 217
- 中信期货
商品量化专题报告：如何利用Transformer~based模型对价格进行“天气预报”。在上一篇报告中，介绍了如何利用RNN系列算法对价格进行单元单步预测，本文围绕多元长序列预测展开，尝试实现类似于天气预报的预测效果。RNN系列算法具有较强长期依赖性不适用于长序列预测，因此本文选择具有超强信息提取能力的Transformer模型为落脚点展开讨论。然而由于Transformer模型存在过高计算复杂度这一瓶颈，因此本文从近两年顶会论文中挑选出三个基于Transformer的改良模型(Informer、Autoformer和FEDformer)分别进行了介绍和测试对比。为测试...
标签：商品
国债期货研究框架（三）：对冲与配置策略.pdf
- 5积分
- 2023/04/06
- 641
- 东证期货
国债期货研究框架（三）：对冲与配置策略。30年国债期货上市补足目前国债期货在长端利率的缺失，提供长端套期保值、资产配置与交易工具。因对应收益率稳定高于3%，新老券利差水平较低，30年国债期货转换期权价值相对10年期国债期货较低，因而久期风险敞口稳定性更高，基差估值可能相对较低，使其成为更为稳健有效的风险管理工具。国债期货用于多头配置相对于持有同久期的利率债，持有国债期货多头可利用保证金交易模型释放流动性资金，提供组合流动性管理的工具，可锁定未来买入现券的净价，或通过多头交割的方式进行债券配置，此外基于基差高估时利用国债期货多头替代策略进行收益增强。十债期货多头替代策略表现方面，2015年6月至...
标签：国债期货期货国债
镍和不锈钢期货二季度行情展望.pdf
- 5积分
- 2023/04/04
- 354
- 广发期货
镍和不锈钢期货二季度行情展望。核心观点：当前镍价处于“供需趋松压力”和“库存现实低位”的博弈阶段，随着Q2后期批量新增精炼镍项目投产，镍价有望继续打开下行空间。二季度运行区间预估15~18.5万元/吨，关注精炼镍新增产能实际释放节奏和下游需求修复进展。主要逻辑：【供应端】国内产量稳中有增，新增产能集中在Q2投放。3月预计国内产量1.75万吨，同比增加35%；预计年中达到1.75-1.80万吨/月，年底超过2万吨/月。但是，电积镍生产经济性下行给新增产能如期投产增加不确定性。另外，短期进口资源偏紧，中长期俄镍以人民币计价对华出口，有利于俄镍流入中国...
标签：镍钢不锈钢期货
铜期货二季度行情展望：预期与现实交替，铜价宽幅震荡.pdf
- 5积分
- 2023/04/04
- 151
- 广发期货
铜期货二季度行情展望：预期与现实交替，铜价宽幅震荡。一季度铜价主要运行区间为64000~71000元/吨，跟随宏观预期宽幅震荡。春节前铜价在国内复苏强劲预期中上涨至最高71500元/吨，节后乐观预期修正回落至67500元/吨附近，此后在67500~70000元/吨的核心区间震荡。3月中旬，欧美银行暴雷，避险情绪升温，铜价急速下跌至约66000元/吨；但随即欧美央行和相关部门采取紧急措施控制事态，叠加美联储降息预期升温，铜价迅速反弹至接近7000元/吨水平。
标签：期货铜

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