期货黄金外汇投资 - 金融研究与金融投资 - 知识库

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2022年LPG市场回顾与2023年展望：气若水兮弱难改，液化气价格震荡为主.pdf
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- 2023/01/29
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- 方正中期期货
2022年LPG市场回顾与2023年展望：气若水兮弱难改，液化气价格震荡为主。从原油角度看：2023年宏观逻辑仍是影响原油价格变动的重要因素。原油价格走势亦不可避免的受到美元潮汐牵引。展望2023年，在强势美元退潮之际，原油市场的宏观压力有所缓解。从供需角度来看，OPEC+仍致力于维护原油市场的稳定，2022年10月份，欧佩克+同意减产200万桶/日，欧佩克+的减产将从11月开始生效。由于OPEC+的减产，全球整体供需结构有所转变，EIA预计2023年一季度和二季度，原油仍处于去库状态，整体库存仍将维持在偏低水平。尽管美联储大幅加息可能出现经济衰退，但欧佩克+两年来最大的减产,以及低库存状态，...
标签： LPG 液化气
2022年白糖市场回顾与2023年展望：供应预计增加，糖价稳中有降.pdf
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- 2023/01/29
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- 方正中期期货
2022年白糖市场回顾与2023年展望：供应预计增加，糖价稳中有降。2022年国内糖价冲高回落，与国际糖价联动的迹象明显。2021/22年度国内食糖减产111万吨，甜菜种植面积萎缩以及广西地区开榨后低温寡照影响甘蔗糖分，但食糖销售进展迟缓，糖厂去库存压力较大。国际糖价震荡反复，2022年一季度欧洲地缘冲突推高原油价格，间接利多食糖价格。而且，巴西开榨初期产糖进度较低，也有利好作用。后来巴西调整燃料税收使得糖厂提高甘蔗制糖比例，再叠加美联储连续加息推高美元给国际糖价造成压力。临近年底，欧洲甜菜糖减产以及印度食糖出口政策调整又刺激糖价回升。2022年ICE原糖价格主要在17.5-20.5美分之间波...
标签：白糖
2022年菜系市场回顾与2023年展望：菜粕震荡走低，菜油先扬后抑.pdf
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- 2023/01/29
- 537
- 方正中期期货
2022年菜系市场回顾与2023年展望：菜粕震荡走低，菜油先扬后抑。受加拿大菜籽大幅减产的影响22/23年度期初库存偏低，使得菜粕及菜油价格维持高重心进入22/23年度。由于生物柴油的推进叠加饲用需求的增加，全球菜籽在22/23年度需求量被上调至8077万吨增幅7.31%。全球新作油菜籽库销比回升3.07个百分点至8.86%，但仍旧处于近15年来的偏低水平，即供需偏紧态势缓解趋于平衡而并非直接转入宽松状态。加拿大新作菜籽上市将会较大的缓解全球油菜籽供应偏紧的态势，对于国内菜系品种形成中性偏空的影响。受加拿大旧作菜籽减产的缘故，2022年我国减少了菜籽进口并增加了菜粕的进口量，直接进口的菜粕占我...
标签：菜粕
2022年短纤市场回顾与2023年展望：短纤成本弱势，静待需求回暖.pdf
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- 2023/01/29
- 280
- 方正中期期货
2022年短纤市场回顾与2023年展望：短纤成本弱势，静待需求回暖。2022年，短纤需求一直表现疲软，下游深陷亏损泥沼，自身也在微利和亏损中反复，期价跟随成本先扬后抑，在6506~9042元/吨区间宽幅震荡，截止12月7日，全年下跌7.93%。展望2023年短纤期货价格走势，观点如下：第一，从成本端来看，成本重心预计下移。原油供需双降，价格重心预计下移。PTA国内供过于求，且成本支撑偏弱，预计PTA加工费维持低位，价格承压。乙二醇供应增量仍大于需求增量，预计价格偏弱。第二，从供应端来看，产能扩张，供应压力加大。短纤拟建产能143万吨，总产能将达1099.5万吨，同比增加15%，如果拟建产能全部...
标签：短纤
2022年红枣市场回顾与2023年展望：供给恢复消费低迷，枣价压力重重.pdf
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- 2023/01/29
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- 方正中期期货
2022年红枣市场回顾与2023年展望：供给恢复消费低迷，枣价压力重重。2022/23年度枣价或仍将较为低迷。供给端来看，期初库存的下降难抵御产量的恢复性增加，总供给量同比增幅明显。2022年南疆区域再次迎来高温，但上一年度原料枣销售价格较高，枣农加强了浇水等田间管理措施，叠加本年度南疆积温较高，花期提前错过了季节性高温期，红枣产量预估同比增加29.62%。需求端来看，疫情防控措施使得产区物流受阻、内地主要红枣批发市场均出现阶段性关停，红枣走货数量持续创出季节性新低，旺季不旺消费低迷使得供应压力后移，待后期产区加工及发运恢复正常，内地批发市场或将面临较大的到货压力。红枣消费季节性特征较为明显，...
标签：红枣
2022年黄金市场回顾与2023年展望：黄金，百里岂能容金足，九霄终自别商群.pdf
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- 2023/01/29
- 265
- 方正中期期货
2022年黄金市场回顾与2023年展望：黄金，百里岂能容金足，九霄终自别商群。2022年，地缘政治局势的升级（一季度）和美联储货币政策转向节奏（二、三、四季度）相继成为黄金走势的核心因素因素，另外通胀持续上涨、经济衰退担忧以及流动性状态等因素亦影响黄金走势，当然美元指数和美债收益率的强势表现直接施压黄金行情；黄金呈现先扬后抑走势。11月，联储加息放缓预期大幅升温，美元指数触顶回落，黄金触底反弹。对于2023年，美联储货币政策调整、经济衰退和地缘政治局势进展继续主导黄金趋势；而美元指数和美债收益率的波动则直接影响黄金走势。美联储加息周期接近尾声，对黄金形成利空出尽影响，政策一旦释放再度降息信号对...
标签：黄金
2022年甲醇市场回顾与2023年展望：乍暖还寒时，甲醇难将息.pdf
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- 2023/01/29
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- 方正中期期货
2022年甲醇市场回顾与2023年展望：乍暖还寒时，甲醇难将息。新增产能投放减少：2022年仍有部分装置投产，我国甲醇供应规模成功突破一亿吨，近两年甲醇新增产能规模偏小。安徽碳鑫、宁夏宝丰等装置陆续投产，新增装置主要分布在西北、华北、华东和华中地区。我国甲醇生产企业的规模化程度不断增强，年产能超过50万吨的装置占比提升。2022年年底仍有三套装置存在投产可能，且涉及规模较大，一旦投入生产，西北地区甲醇供应量将进一步增加。进口货源流入缩减：2022年甲醇进口量有望进一步下滑，全球能源紧张局势下，海外甲醇成本端走高，且装置运行不稳定，货源供应整体收紧。进口货源是我国甲醇市场的重要补充，主供沿海市场...
标签：甲醇
2022年金属锡市场回顾与2023年展望：迷津欲有问，平海锡漫漫.pdf
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- 2023/01/29
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- 方正中期期货
2022年金属锡市场回顾与2023年展望：迷津欲有问，平海锡漫漫。2022年锡价先扬后抑，一季度在全球宽松货币政策的加持下，充裕的流动性使得有色金属继续2021年的涨势。但是自从美联储为了应对高通胀开始持续加息之后，全球流动性收紧，导致全球经济衰退预期加强，加之国内疫情形势的变化，2022年下半年大宗商品市场也进入了阶段性熊市。锡价也在“伦镍”事件后大幅跳水并开启了下行周期。从锡基本面情况来看，供给回升而需求下滑是市场主旋律。展望2023年，目前已经形成的供需双弱格局短期难以改变，但下半年随着需求端的好转有望扭转局面。供给方面，国内锡矿资源的紧缺将一定程度抑制精炼锡的产...
标签：金属锡
2022年沥青市场回顾与2023年展望：沥青供需面趋宽松，利润继续受压制.pdf
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- 2023/01/29
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- 方正中期期货
2022年沥青市场回顾与2023年展望：沥青供需面趋宽松，利润继续受压制。从成本端来看，2023年全球经济下行以及石油消费走弱将继续施压油价，但在欧美等主要经济体放缓加息的背景下，货币政策收紧对经济层面的负面影响将逐步弱化，全球经济在2023年下半年有望企稳，再叠加2023年全球原油供给仍将受限，整体预计2023年原油市场供需面维持紧平衡，2023年油价将维持在中高位区间，且呈现上半年重心继续下降，下半年趋稳的态势，Brent原油波动区间预计在65-105美元/桶，SC原油波动区间预计在440-680元/桶。从沥青的供需面来看，随着国家公路网建设的逐步完善，未来新建公路需求增量将逐步减少，国内...
标签：沥青
2022年螺纹钢市场回顾与2023年展望：乍暖还寒，守正待机.pdf
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- 2023/01/29
- 529
- 方正中期期货
2022年螺纹钢市场回顾与2023年展望：乍暖还寒，守正待机。2023年螺纹钢继续在复杂的国内外宏观政策中波动，全年供需偏向宽松，均价相比2022年回落，预计波动区间3300-4500元/吨，价格重心或随时间逐步上移，但向上突破有待刺激政策的顺利落实。需求可能逐步见底，在政策持续刺激下，内需降幅收窄，基建对需求支撑延续，房地产政策已经转向，居民储蓄率增加使房地产市场存在极强的改善能力，但本轮地产下行幅度之大、时间之长历史罕见，因此信心修复可能需要时间，上半年地产将延续弱势并影响钢材需求，三季度之后对地产乐观一些。外需有走弱风险，海外钢价已跌回两年前，同时钢材部分下游产品出口已开始下降，在欧美货...
标签：螺纹钢钢
2022年铝市场回顾与2023年展望：无惧风雨，奔涌向前.pdf
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- 2023/01/29
- 289
- 方正中期期货
2022年铝市场回顾与2023年展望：无惧风雨，奔涌向前。2022年沪铝可以说是上半年大起大落，下半年平淡无奇。2022年上半年受到全球流动性泛滥、欧洲能源危机以及地缘政治的多重影响，铝价一度飙升并接近2021年的高点25000元附近。之后在美联储强势加息以及国内疫情等利空影响下，铝价开启了长达四个多月的下行周期。2022年下半年由于基本面供需双弱的格局，铝价缺乏强势驱动力，开始跟随宏观、突发事件等因素开始了宽幅震荡的行情并且持续到了年底。预计2023年，铝供给端将会继续复产以及新投产进程，只是一季度枯水期预计西南地区产能还将受限。另外，上游原料端预计也将继续承压，氧化铝价格还将维持低位运行。...
标签：铝
2022年镍市场回顾与2023年展望：矛盾聚焦波谲云诡，惊涛骇浪重心偏高.pdf
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- 2023/01/29
- 517
- 方正中期期货
2022年镍市场回顾与2023年展望：矛盾聚焦波谲云诡，惊涛骇浪重心偏高。2022年，镍价重心显著上移，LME镍价甚至超越2008年创出历史新高，国内则持续创沪镍期货上市以来新高点一度达到28万元。从大环境来说，全球经济修复节奏逐渐放缓，能源危机，有色金属低库存共存。而在全球碳减排大背景下，全球资本看好有色金属长期需求前景。这些因素都在深刻影响着镍的投资、生产、贸易和需求，并在地缘因素为导火索的激化下，最终演化成镍价单日上涨3倍的极端行情。在LME交易所采取风控措施取消3月8日当天交易后，镍价持续调整，自高位折半，但下半年启稳向上，再度涨至22万元附近。2022年镍供需逐渐转向过剩，过剩主要体...
标签：镍
2022年全球大类资产表现回顾与2023年展望：美元见顶，A 股和美债迎来多配机会.pdf
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- 2023/01/29
- 310
- 方正中期期货
2022年全球大类资产表现回顾与2023年展望：美元见顶，A股和美债迎来多配机会。2022年全球股市下跌主要源自分母端的流动性因素，全球主要央行开启加息模式，对前期货币宽松导致的高估值进行挤出。美联储为应对高通胀开启了近40年来最强的加息周期，欧央行在进入下半年后也不得不开启加息，除中日外全球主要经济体债券收益率均有明显上行，部分经济体债务风险加大。美元指数创20年来新高，年内累计上升超过15%，全球主要非美货币兑美元今年均出现不同程度的贬值。宏观逻辑超越基本面因素，成为影响今年大宗商品市场价格变化的主导因素。地缘冲突很大程度上改变了全球的能源，农产品和有色金属的供需平衡表。能源和有色金属价格...
标签： A股美债
2022年市场回顾与2023年展望：量增需弱待修复，不锈钢探底回升料可期.pdf
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- 2023/01/29
- 379
- 方正中期期货
2022年市场回顾与2023年展望：量增需弱待修复，不锈钢探底回升料可期。不锈钢2022年初不断刷新期货上市以来新高，因原料端上涨，价格创新高。此后不锈钢价格震荡回调，成本支撑令其调整幅度未再回到去年低点，后续重心企稳，宽幅震荡。需求不振与原料成本共同挤压不锈钢生产端利润。从宏观角度来看，全球流动性从充裕逐渐转向边际的收紧。市场对美联储的预期主要交易加息预期，年末则转向加息放缓，2023年则可能转向停止加息，甚至降息。海外高通胀强化流动性边际收紧迫切性，并会影响未来美联储政策利率目标。我国外贸数据显著放缓，随着海外经济修复节奏放缓，外需增速趋于下滑，而国内经济修复受到疫情影响，节奏反复，货币政...
标签：不锈钢
2022年市场回顾与2023年展望：自古逢衰悲寂寥，我言白银胜今朝.pdf
- 6积分
- 2023/01/29
- 295
- 方正中期期货
2022年市场回顾与2023年展望：自古逢衰悲寂寥，我言白银胜今朝。2022年，地缘政治局势和美联储货币政策调整相继成为白银走势的核心影响因素，另外经济衰退担忧、有色金属板块冲高回落走势以及流动性状态等因素亦影响白银走势，当然美元指数和美债收益率的强势表现直接施压白银行情，白银整体呈现先扬后抑走势，四季度因美联储加息放缓预期升温有小幅反弹走势。2022年，沪银表现强于伦敦银现，主因在于人民币汇率的大幅波动。从世界白银协会提供的数据来看，2020年以前的近十年，除2013和2015年，白银需求因为投资需求大幅增加而高于白银供给外，均是白银需求小于白银供给，呈现供过于求的基本面态势。2021年，从...
标签：白银

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