2022年沥青市场回顾与2023年展望：沥青供需面趋宽松，利润继续受压制.pdf

2022年沥青市场回顾与2023年展望：沥青供需面趋宽松，利润继续受压制。从成本端来看，2023 年全球经济下行以及石油消费走弱将继续施压油价，但在欧美等主要经 济体放缓加息的背景下，货币政策收紧对经济层面的负面影响将逐步弱化，全球经济在 2023 年下 半年有望企稳，再叠加 2023 年全球原油供给仍将受限，整体预计 2023 年原油市场供需面维持紧 平衡，2023 年油价将维持在中高位区间，且呈现上半年重心继续下降，下半年趋稳的态势，Brent 原油波动区间预计在 65-105 美元/桶，SC 原油波动区间预计在 440-680 元/桶。

从沥青的供需面来看，随着国家公路网建设的逐步完善，未来新建公路需求增量将逐步减少， 国内公路建设投资需求增速将进一步下降，沥青道路需求用量增长将受限。2023 年基建发力仍然 可期，地方政府专项债额度已提前下达，但预计基建资金投向对公路建设的倾斜仍然较低，因此 对沥青消费的刺激作用有限。2023 年沥青原料供给预计维持稳定，产能保持增势且呈现过剩态势， 产能利用率预计仍然维持低位，2023 年国内沥青产量预计同比会有一定提升，炼厂沥青生产利润 水平预计会修复，但成本高位下，利润提升空间预计不大。整体上，预计 2023 年沥青供给与需求 同比均将有所增长，但增量预计有限，沥青供需结构大部分时间会呈现偏宽松态势。

从沥青价格走势来看，沥青单边趋势受成本驱动，预计 2023 年沥青价格呈现先跌后稳的态势， 上半年跟随成本延续中枢下移，下半年走势预计趋稳，沥青期价整体波动区间预计在 2800-3900 元/吨。