2022年市场回顾与2023年展望：自古逢衰悲寂寥，我言白银胜今朝.pdf

上传者：王**
时间：2023/01/29
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2022年市场回顾与2023年展望：自古逢衰悲寂寥，我言白银胜今朝。2022 年，地缘政治局势和美联储货币政策调整相继成为白银走势的核心影响因素，另外经济衰退担忧、有色金属板块冲高回落走势以及流动性状态等因素亦影响白银走势，当然美元指数和美债收益率的强势表现直接施压白银行情，白银整体呈现先扬后抑走势，四季度因美联储加息放缓预期升温有小幅反弹走势。2022 年，沪银表现强于伦敦银现，主因在于人民币汇率的大幅波动。

从世界白银协会提供的数据来看，2020 年以前的近十年，除 2013 和 2015 年，白银需求因为投资需求大幅增加而高于白银供给外，均是白银需求小于白银供给，呈现供过于求的基本面态势。2021 年，从世界白银协会初步数据来看， 2021 年全球白银供应缺口达到 5180 万盎司，预计 2022 年缺口进一步扩大至 7150 万盎司。从商品属性和价格逻辑出发，供不应求格局应该支撑白银价格持续上涨，但是无论是 2021 年还是 2022 年，白银表现均偏弱，故白银供需数据对白银价格趋势影响有限。

2023 年，美联储加息周期接近尾声，白银供不应求与库存偏低利好，上方第一压力位为 27 美元/盎司，核心压力位是 30 美元/盎司，对于内盘一压力位在 6000 元/千克附近，核心压力位为 6600 元/千克。经济衰退担忧与有色金属弱势预期或对白银形成利空影响，支撑位为 17-17.5 美元/盎司区间；核心支撑位为 14-15 美元/盎司区间。考虑到汇率变动，内盘支撑位为 3800-4000 元/ 千克，核心支撑位为 3200-3400 元/千克。