逻辑视角的商品基本面量化策略研究.pdf
- 上传者:研究生
- 时间:2023/05/17
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逻辑视角的商品基本面量化策略研究。报告基于商品逻辑视角构建基本面量化策略,将国内商品分为供求驱动、成本驱动、 宏观驱动三类。
具体研究方式是根据年度供求数据解释年度价格,从长周期角度看供求是否决定价格; 对于化工类商品,研究发现成本驱动超过了供求驱动;对于下游比较分散,同时市场普遍 认为受到宏观影响较大的品种,定义为宏观驱动型商品。
供求驱动型商品包括铁矿石、焦炭,可以通过短期供求预测构建策略。对于下游较为 分散难以量化但市场认为供求驱动的螺纹钢、铝和锌,通过库存变动构建相应的策略,结 果显示供求驱动策略有一定的效果,组合策略的卡玛比率为 0.39,优于多数单个品种。
能化板块属于成本驱动型板块,供求对沥青、PTA、PE、PP 价格解释程度不高,而原油 成本对其价格解释程度较高,通过原油价格边际变化合成交易信号,取得较好效果。成本驱 动组合的卡玛比率为 0.97,优于 PTA、PE、PP,与沥青接近,最长衰退期为 460,优于 PTA、 PE。
宏观驱动较大的品种包括黄金、铜和原油。通过利率走势可以判断宏观经济的走向, 使用利率合成信号,在黄金、铜和原油上取得一定的效果,宏观驱动组合的卡玛比率为 0.43, 取得一定的效果。
将供求驱动、成本驱动、宏观驱动各品种和板块进行等权组合,各品种等权组合的卡 玛比率为 0.67;而三个板块等权组合的卡玛比率为 0.8,优于供求组合、宏观组合,接近 成本组合,且最长衰退期为 429,均低于各板块,板块组合起到的优化作用相对较大。
整体而言,基于逻辑构建国内商品期货策略取得较好效果,可以将相应的方法拓展到 多数商品。
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