期货黄金外汇投资 - 金融研究与金融投资 - 知识库

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碳酸锂中下游景气度分析.pdf
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- 2023/11/16
- 310
- 中信期货
碳酸锂中下游景气度分析。第一章要点；第二章2023年1-10月新能源车景气度分析；第三章2023年1-10月动力储能电池市场分析；第四章全球新能源车销量及电池需求展望。
标签：碳酸锂
基于国债期货与底仓标的收益率滚动相关性的择品种对冲配置.pdf
- 6积分
- 2023/11/08
- 220
- 东方证券
基于国债期货与底仓标的收益率滚动相关性的择品种对冲配置。本报告利用国债期货与底仓标的收益率相关性，构建截面择品种套保策略，优化单品种对冲效果，实现更优收益风险比。报告发现，在不同久期底仓标的指数回测期内久期无较大波动的情况下，虽然长期来看，与利率债指数最接近久期的期货品种与之走势相关性最高；但短期来看，仍然会有久期差异较大的品种与指数价格走势相关性最高的情景。报告发现国债期货合约短期量价特征跟随了当期CTD券的量价特征，底仓标的与久期不匹配合约滚动相关性最高的情况发生，主要是由于久期不匹配合约当时CTD券的交易更活跃，价格更能反映市场波动造成的。策略择品种逻辑为在T/TF/TS主力合约之间选择...
标签：国债期货期货
中国新能源汽车发展及欧盟反补贴调查影响.pdf
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- 2023/11/03
- 455
- 华泰期货
中国新能源汽车发展及欧盟反补贴调查影响。经过长时间累积发展，我国新能源汽车产业取得巨大成就，整个产业链在全球市场份额占比中已处于绝对领先对位。随着中国新能源汽车产业在全球市场份额不断增加，欧美各国纷纷出台各种政策限制中国新能源汽车发展。本文从中国新能源汽车发展历程，中国及全球新能源汽车格局，中国新能源产业对海外市场依赖度等方面，分析整个产业链未来发展趋势及面临的挑战，同时对比2012年欧盟对中国光伏产品“双反”调查及制裁前后行业格局以及制裁后影响，分析欧盟本次新能源汽车反补贴调查可能对产业造成的影响。
标签：新能源汽车汽车
碳排放专题报告：CBAM应用手册.pdf
- 6积分
- 2023/11/01
- 884
- 招商期货
碳排放专题报告：CBAM应用手册。第一部分对CBAM的发展历程和申报、清缴程序进行了讲解。作为应对碳泄露风险的补充，CBAM确保欧盟进口商品和国产商品享受同等碳价。4年来，CBAM经历了提出、立法、实施三步，目前，CBAM正处于过渡期，出口商仅需履行申报义务，无需购买配额和支付关税。2027年起，CBAM将开始履行清缴程序，其价格与EUA碳期货挂钩。第二部分说明了CBAM商品隐含碳排放的计算规则。CBAM证书基于特定商品隐含碳排放清缴。在计算隐含碳排放时，欧盟给出的计算方式对直接和间接碳排放有所区分，对简单或复杂商品的计算规则也有所不同。总体而言，CBAM商品的隐含碳排放计算分为五步：确定排放...
标签：碳排放
中国货币金融状况解析.pdf
- 5积分
- 2023/10/26
- 268
- 方正中期期货
中国货币金融状况解析。9月央行货币工具加大投放资金，带动储备货币上升。外汇相关科目波动较大，暗示央行稳汇率的努力。商业银行总体、对金融、对实体债权均上升。实体融资角度看，表内贷款延续8月回升趋势。居民短贷平稳、长贷增长显著。企业短贷、中长贷均大幅上升。表外分项多变动不大。政府融资维持高位对社融有支持，债务发行节奏放慢后，可关注特殊再融资债以及面向基建债务增量。企业长期流动性稳健仍有利于企业投资改善。地产宽松政策下房屋销售有所回升，有助于流动性通过居民长贷进入实体经济，但该变动的持续性仍需关注。存款方面，居民稳定、企业偏弱，财政和非银金偏强。企业定期走弱、活期稳定。实体经济资金再加速从企业流向居...
标签：货币金融
生猪品种复盘报告：非瘟后的猪周期.pdf
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- 2023/10/26
- 405
- 中信期货
生猪品种复盘报告：非瘟后的猪周期。非瘟前周期与非瘟后周期比较：猪周期的出现多因母猪产能变化所致，非瘟及以前的猪周期中，疫情、政策限产对产能的削弱和约束力度较强，生猪周期呈现约4年一轮的特征。经过非瘟的暴利周期后，大量资本投入使行业产能过剩，疫情防控更加严格，没有疫病带来的产能持续大幅去化，母猪存栏波动缩小，行业盈利周期缩短，但是二次育肥群体的壮大，加剧了生猪价格的波动频率和急涨急跌的幅度。非瘟发生后的两轮周期复盘：1）不可抗力带来的行业暴利（2018.5-2022.3）。非瘟发生后，行业产能去化幅度接近40%，生猪价格也创下历史新高，突破40元/公斤，行业利润暴增，吸引大量资本涌入。在产能严重...
标签：猪周期生猪
巴以冲突对原油价格影响分析.pdf
- 11积分
- 2023/10/16
- 359
- 中信期货
巴以冲突对原油价格影响分析。
标签：原油
鸡肉产业链及国际国内供需形势分析.pdf
- 6积分
- 2023/10/13
- 576
- 中信期货
鸡肉产业链及国际国内供需形势分析。我国白羽肉鸡产业链包括上游的动物保护、肉鸡饲料、育种企业，中游的肉鸡养殖企业，下游的屠宰场、餐饮企业、肉制品企业以及消费者。上游来看，育种企业主要以安伟捷、科宝、哈伯德等国外育种公司为主，三家公司占据全球95%的白羽肉鸡育种市场；饲料方面，肉鸡饲料主要由玉米和豆粕构成，平均而言玉米约占59%，豆粕约占28%，白羽肉鸡是常见的家禽中料肉比较低的家禽，相比其他家禽具有更高的生产效率；由于白羽肉鸡抗病能力相对较弱，禽流感爆发后会影响消费情绪和产能供应。中游来看，白羽肉鸡完整的代际繁育体系总共包括5代肉鸡培育，分别是纯系原种、曾祖代、祖代、父母代、商品代，我国祖代鸡大...
标签：鸡肉
汽车行业专题报告：20号胶与汽车联动，NR期货与产业共生.pdf
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- 2023/10/12
- 217
- 国投安信期货
汽车行业专题报告：20号胶与汽车联动，NR期货与产业共生。本文一方面从“以史为鉴”的视角来分析橡胶产业发展与汽车产业发展之间密不可分的关系：汽车产业的发展离不开轮胎产业，轮胎产业的发展离不开天然橡胶产业，尤其是被尊称为“轮胎专用胶”的20号胶。反之亦然，轮胎产业的发展得益于汽车产业，天然橡胶产业的发展得益于轮胎产业。另一方面从“以邻为鉴”的角度来总结橡胶期货市场与汽车产业发展的经验教训：全球汽车和轮胎等终端消费市场的发展变化最终导致天然橡胶市场的变化，日本、德国、美国等国家汽车产业发展重心由国内转向海外，东京商品交易所未能...
标签：汽车
南华期货研究报告：老牌期货公司发展稳健，境外业务优势突出.pdf
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- 2023/10/07
- 355
- 东吴证券
南华期货研究报告：老牌期货公司发展稳健，境外业务优势突出。行业格局：“大市场、小行业”格局待破，竞争日趋激烈：1）期货市场交易量高企，但是期货行业盈利能力仍待提升：我国期货行业具有显著的“大市场，小行业”特点。在交易规模上，2022年我国期货市场交易额534.9万亿元，其中商品期货与期权交易额国际市占率达到72.3%，位居世界第一。但是当前我国期货行业盈利能力不足，2022年行业净利润仅有109.89亿元，净利润不足证券行业的8%。2）行业集中度逐年提升，行业佣金率整体下行：目前我国期货行业头部地位多被券商系期货公司占据，且分化趋势逐步加剧。20...
标签：南华期货期货
全球粮价起伏反复，国内外粮食供需分析.pdf
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- 2023/10/07
- 437
- 中信期货
全球粮价起伏反复，国内外粮食供需分析。报告要点：7月份以来，在黑海协议中断、厄尔尼诺预期增强、全球粮食贸易保护主义加剧等多重因素的推动下，全球粮价起伏反复。粮食供应的不确定性是影响国际粮价和贸易格局的核心因素，长期看不仅加剧新兴市场的脆弱性，同时亦为全球粮食安全带来隐患。未来全球粮食供需走向如何？我们将从国内外稻谷、小麦、玉米重要农产品的基本面的角度探讨粮食供需及价格研判。报告摘要:全球：23/24年度全球玉米供应整体充足，稻米、小麦供需趋于紧平衡。稻米：预计23/24年度全球大米产量下修，库销比将至近7年低位，价格或维持中高震荡。印度和泰国新季大米减产预期是导致全球大米产量下调的主要原因，印...
标签：粮食
2023四季度外汇展望：隧道中的微光.pdf
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- 2023/10/07
- 229
- 南华期货
2023四季度外汇展望：隧道中的微光。
标签：外汇
一文读懂USDA对美豆单产的预估方法.pdf
- 8积分
- 2023/09/26
- 212
- 招商期货
一文读懂USDA对美豆单产的预估方法。美豆单产特点：美豆单产形成关键期为R3-R6，此阶段产量损失不可逆ü转基因美豆（耐除草剂型）提振美豆单产潜力，2004-2016年潜力持续释放使美豆单产呈现趋势上升，2017年后美豆进入高单产平台期，趋势平缓。USDA预估单产规律：豆荚数：近年美豆植株9月后仍继续生长，豆荚数持续上升直到收获前；豆荚数区分各州高单产、低单产。USDA预估单产：8月-11月误差逐渐减小；2004-2016年终产前USDA对单产预估偏低，2017-2022年终产前USDA对单产预估偏高。USDA同步跟踪指标特点:作物生长进展：全美大豆种植进度差异在1-2个月，根据历史...
标签：美豆
商品期权与机器学习结合策略研究.pdf
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- 2023/09/26
- 388
- 中信期货
商品期权与机器学习结合策略研究。报告主要研究了如何将机器学习与商品期权结合，通过期权的特征优化机器学习策略。机器学习策略主要通过运用机器学习方法和技术分析结合，找到历史当中最为相近的行情，进而预测未来价格走势。期权波动率有均值回归、聚集性、趋势性等特征，结合期权特性，可以对机器学习策略进行优化。根据机器学习信号，对应分别采用卖期权、买期权和波动率优化策略。通过对10个场内商品期权与机器学习结合策略研究发现，利用波动率的均值回归等特性，在波动率偏低时通过买期权构建机器学习策略，在波动率高时卖期权构建机器学习策略，多数品种的表现是对最长衰退期优化幅度较大，铝、甲醇、白糖、菜粕波动率优化策略在卡玛比...
标签：商品期权机器学习机器期权
商品期权与趋势结合策略研究.pdf
- 5积分
- 2023/09/26
- 389
- 中信期货
商品期权与趋势结合策略研究。趋势跟踪策略与期权LongGamma策略类似，当市场有大幅波动时，策略可以取得较好效果，但是在震荡行情中，策略则会连续亏损。期权本身有时间价值流逝的规律，通过期权进行趋势跟踪，卖期权在震荡行情中可以弥补损失，而买期权在趋势行情中，可以有Gamma和Vega的加速收益作用。期权波动率有均值回归、聚集性、趋势性等特征，结合期权特性，可以对趋势跟踪策略进行优化。通过对11个场内商品期权进行研究发现，在回测期走势平稳且震荡属性偏强的铜、锌、黄金，通过卖期权进行趋势跟踪效果相对好于标的；趋势性相对较强的铝，买期权趋势跟踪策略表现较好；而趋势和震荡较为平均的铁矿、PTA、甲醇、...
标签：商品期权期权

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