期货黄金外汇投资 - 金融研究与金融投资 - 知识库

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债券市场专题研究：底仓品种到期，有何影响？.pdf
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- 2025/02/10
- 260
- 浙商证券
债券市场专题研究：底仓品种到期，有何影响？近期转债市场跟随正股走强，而且正股更加强势，转债估值或有健康压缩的可能，展望后市，在热点板块的带动下，转债有望继续强势，与此同时底仓品种的到期，或将使得非底仓品种受益，看好中低价格标的价格继续恢复。当前混合一级债基的仓位如何？根据基金2024年的年报数据，结合各类资产的涨跌幅，据此测算年初以来，一级债基的平均收益预计为0.84%。而当前一级债基年初以来收益超过0.84%的有87只，其余324只一级债基的收益小于0.84%。考虑到年初以来中证债券类指数普遍上涨，我们有理由认为324只一级债基收益小于0.84%的主要原因是其他类资产的配置，比如可转债的配置...
标签：债券市场底仓品种
2025年股指期货年度展望：磐石为底，风云犹在.pdf
- 6积分
- 2024/12/11
- 320
- 国联期货
2025年股指期货年度展望：磐石为底，风云犹在。2024年，中国股市整体经历了剧烈波动，9月末一系列重大金融利好政策宣布，市场情绪明显改善，股指整体走出估值修复行情。2025年，企业盈利恢复情况将成为市场中枢能否上移的关键。政策的连续出台为股市提供了坚实的底部支撑，政府在资本市场和房地产市场的介入有助于稳定资产定价，增强投资者信心。A股市场正逐渐从融资导向转向投资导向，吸引中长期资金流入。尽管如此，市场的上涨仍面临挑战。目前经济周期仍处在复苏周期初期阶段，经济数据全面修复仍具有不确定性。同时由于出口潜在风险和中美利差走扩预期，明年下半年可能出现经常账户和资本金融账户均逆差的格局，给国际储备带来...
标签：期货股指期货
2025年中国期货年度展望.pdf
- 5积分
- 2024/12/04
- 780
- 中信期货
2025年中国期货年度展望。本报告总结中信期货部分重点品种2025年度展望。涵盖宏观、股指、国债、汇率、能化、金属、农产品等板块。详细内容可参考中信期货年报完整版本。
标签：期货
固定收益专题报告：近期国债期货移仓换季策略.pdf
- 5积分
- 2024/11/18
- 262
- 国联证券
固定收益专题报告：近期国债期货移仓换季策略。国债期货交割持仓比整体在6%附近，移仓换季是主流选择。我们统计国债期货2306合约以来的到期交割情况，发现除了TS2312交割持仓比达到10%以外，其余交割持仓比稳定在6%左右，意味着移仓换季是主流选择。此外，国债期货2309与2412合约总交割量达到历史高位，我们认为其与低基差状态吸引较多投资者参与正套策略并进行交割有关。移仓进度：TS历史最快，TL相对较慢且逐渐放缓。当前TS2412移仓进度（70.9%）为历史最快；当前TF2412移仓进度（82.33%）移仓速度开始加速，其移仓曲线逐渐向下靠近移仓均值；当前T2412移仓进度（78.42%）与移...
标签：固定收益国债国债期货
2024年下半年原油期货行情策略展望：减产支撑油价，宏观压力仍存.pdf
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- 2024/10/18
- 843
- 海证期货
2024年下半年原油期货行情策略展望：减产支撑油价，宏观压力仍存。回顾2024年上半年，原油价格在OPEC+减产支撑下，加上地缘风险红海危机、俄乌冲突、巴以冲突推动，Brent主力最高上行至92.18美元/桶。4月中上旬见顶后，地缘风险回落，前期地缘溢价部分释放，加上宏观压力仍然存在，年内降息预期不断被推迟，油价下行。OPEC+在6月初宣布四季度开始放松减产，油价进一步下挫，但三季度减产规模不变，随后油价企稳反弹，修复前期跌幅。
标签：原油期货
国债期货的基本概念与基础知识.pdf
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- 2024/09/23
- 708
- 中信建投证券
国债期货的基本概念与基础知识。自2013年于中金所推出以来，我国国债期货市场快速发展。2013年至2023年，国债期货持仓量、成交量的CAGR分别为62%、64%。未来我国国债期货市场发展空间广阔：伴随投资人持有的国债数量增长，其风险管理需求将不断提升。若对标美国，美国国债期货对现货的覆盖率（5.9%）为我国的3倍以上，未来我国国债期货市场规模仍有较大提升空间。杠杆投资与套期保值为国债期货最主要的运用方式，此外国债期货市场中也存在多种策略性交易：如基于对未来净基差变化的判断做多基差/做空基差、跨期价差交易、跨品种交易、期限套利等。
标签：国债国债期货期货
离岸与在岸汇率对利率的影响机制分析.pdf
- 5积分
- 2024/08/13
- 403
- 华西证券
离岸与在岸汇率对利率的影响机制分析。离岸汇率、离岸拆借利率向在岸汇率和利率传导路径的特性：有效路径：离岸汇率在岸汇率在岸汇率与中间价偏离度贬（升）值预期“利率平价”机制影响国内货币市场利率。具体逻辑：1）人民币离岸汇率对在岸汇率具有较强的影响力，表现为离岸对在岸具有领先性和同步性。贬值期，离岸与在岸汇率点差基本为正；升值期，离岸与在岸汇率点差基本为负。而且，贬值期二者点差更为显著，离岸对在岸引导性更大。2）在岸即期汇率与汇率中间价的偏离度，某种程度上反映贬值（升值）预期，可以作为贬值（升值）压力指标。3）从经验数据看，在贬值预期偏强、压力持续存在的时间段，&ld...
标签：离岸汇率在岸汇率利率
2024年公募基金二季报持仓剖析：增配电子、通信、军工等.pdf
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- 2024/07/22
- 428
- 华西证券
2024年公募基金二季报持仓剖析：增配电子、通信、军工等。仓位变动；行业配置（动态增减）；行业配置（存量）；基金集中度剖析；配置风格历史仓位（金融地产、消费、成长、周期及其他）；行业历史仓位；核心结论以及主板、创业板、科创板增减持个股。
标签：公募基金持仓
公募基金2024年二季报全扫描：主动权益基金加仓科技板块，固收基金杠杆率下行.pdf
- 5积分
- 2024/07/22
- 351
- 开源证券
公募基金2024年二季报全扫描：主动权益基金加仓科技板块，固收基金杠杆率下行。2024年二季度股票市场整体下跌，沪深300指数收益-2.14%，中证800收益-3.27%，全市场公募基金最新规模为31.02万亿元，较2024年一季度环比上涨5.80%。股票型基金资产净值季度环比上升0.23%，其中被动指数型基金是规模增长的主导类别，其规模环比上升1.27%。整体来看，另类投资基金整体收益表现较优，另类投资基金收益率中位数为2.95%。主动权益基金：科技板块占比增加3.40%，消费板块占比减小3.79%2024年二季度主动权益基金规模为3.43万亿元，较2024年一季度减少1436.9亿元，数量...
标签：公募基金主动权益基金固收基金
跨境基金推荐配置报告：QDII跨境基金梳理.pdf
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- 2024/07/19
- 415
- 长城证券
跨境基金推荐配置报告：QDII跨境基金梳理。QDII跨境基金分类；QDII跨境基金规模发展；QDII跨境基金市场份额。QDII跨境基金分类分析比较：QDII跨境基金-被动指数型股票基金；QDII跨境基金-主动权益基金；QDII跨境基金-债券型基金。
标签：跨境基金 QDII
2024年中期货币政策展望：“不一样”的降息.pdf
- 6积分
- 2024/06/18
- 499
- 中国银河证券
2024年中期货币政策展望：“不一样”的降息。展望下半年，货币政策基调仍将延续“稳健的货币政策要灵活适度、精准有效”。货币政策多目标之间存在冲突，我们认为现阶段金融稳定的权重上升，权衡之下，货币将呈现从价格到数量的供给新范式。货币操作新范式:不一样的降息和前瞻性的降准,今年可能仍有2次LPR调降，总计20-40BP，1次MLF调降10-20BP，三季度降准50BP。“不一样”的降息有四层含义:1、先降存款，再降贷款;2、保持MLF，调降LPR;3、提高LPR减点幅度，引导住房贷款利率下行;4、运用结构性货币政策工具实现结构...
标签：货币货币政策
2024年一季度公募FOF配置解析：增持QDII、黄金、大盘价值，减持中小盘、量化.pdf
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- 2024/05/21
- 351
- 国泰君安证券
2024年一季度公募FOF配置解析：增持QDII、黄金、大盘价值，减持中小盘、量化。2024年Q1公募FOF发行热度降低，规模环比下滑，头部管理人竞争加剧。整体权益仓位小幅下降，另类投资基金比例提升，基金自持有比例上升，港股配置比例基本持平。配置上增持黄金、红利、大盘价值类产品，减持中小盘、量化基金。同时建议关注认可最广泛以及认可最重视的基金产品和基金经理。公募FOF全景：（1）新发热度降低规模下滑：2024年Q1新发产品15只，环比减少7只；合计规模1469.12亿元，环比减少85.62亿元；（2）前十集中度略有上升：嘉实基金规模增长最大，华夏基金和易方达基金布局领先；（3）业绩相对偏股基金...
标签：公募 FOF 黄金
FOF产品海外基金持仓情况解析.pdf
- 5积分
- 2024/05/10
- 278
- 方正证券
FOF产品海外基金持仓情况解析。FOF基金对海外基金的参与度持续提升，持仓规模稳步增加；持仓占比自2021H2触底反弹，2023H2水平创出2019年以来新高。2023H2，FOF基金所持有的海外基金总规模为56.56亿元，占全部FOF基金/持有海外基金的FOF基金的比例分别为3.64%/5.56%，均创2019年以来新高；315只FOF基金配置了海外基金，其中264只基金海外基金持仓占比环比提升，平均加仓幅度为4.47%。FOF基金偏好持有港股/美股/全球权益基金及QDII债基，23H2配置基金数量均超过60只；港股基金配置市值基本稳定，美股基金配置规模持续增加，QDII债基配置规模环比增长...
标签： FOF 海外基金持仓
策略专题报告：基于需求结构拆解，如何看待黄金配置价值？.pdf
- 5积分
- 2024/05/09
- 264
- 国金证券
策略专题报告：基于需求结构拆解，如何看待黄金配置价值？近期金价新高的原因几何？近期金价持续创下新高，黄金ETF、美债实际利率与金价相关性却出现减弱，但这并非代表黄金定价框架的变化，而是意味着黄金ETF并非近期金价上涨的核心驱动力。拆分其需求结构发现，其上涨推手主要来自：（1）实物投资需求：近三年需求中枢明显上移，或对金价起到助推作用，反映的是黄金的避险属性。（2）央行购金：或为本轮金价上涨的主要推手，体现的是逆全球化风险上升及美元信用走弱的背景下，部分央行开始增持黄金以增加储备资产的多元化。展望：短期交易热度上升，中期仍存在上涨基础，投资需求或成为潜在动力。短期而言，伴随近期金价上涨，短期交易...
标签：黄金黄金配置
黄金市场专题报告：近期黄金上涨之“谜”.pdf
- 5积分
- 2024/04/28
- 370
- 国联证券
黄金市场专题报告：近期黄金上涨之“谜”。2022年以来，实际黄金价格强势上行，与美国长期真实利率的走势背离。市场对此给出了几种解释。综合分析，我们认为，近期黄金价格的上行可能更多与避险情绪的上升及央行加速购入黄金有关，而并非投资者预期美国出现超预期的高通胀。展望未来，我们认为避险需求与央行购金的需求或将继续支撑黄金价格。从中期来看，伴随着美联储的降息和美国真实利率的下行，黄金的价格或有望进一步上行。黄金定价的主要逻辑黄金的定价主要由存货交易决定，与经济周期决定的实际需求关系较弱。因此，其价格首先受到美国的长期真实利率的影响，两者负相关性较高。其次，避险情绪也是影响金价的...
标签：黄金

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