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季度债券市场各板块纵览：还有哪些主体有挖掘空间？.pdf
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- 2024/04/15
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- 浙商证券
各板块纵览：还有哪些主体有挖掘空间？3月，债券市场资金面平衡偏松，国债收益率在多空因素交织背景下震荡下行，中短票据信用利差整体呈现被动走阔趋势，信用溢价有所回升，但低评级品种仍在下行通道中。期限利差多收窄，由于近期市场拉久期热情较高，长端7Y-1Y品种收窄幅度最大；等级利差走势分化，(AA+)-AAA等级利差走阔，AA-(AA+)等级利差收窄。城投债：2-5Y更受追捧，超长债发行新高一级市场方面：（1）2024年3月，城投债实现净融资481.63亿元，环比115.95%，同比-83.51%。（2）3月行权发行期限在5年期及以上的超长城投债的发行规模2407.52亿元，发行规模占比29.22%，...
标签：债券债券市场
2024年春季债券市场投资策略：央行“缩表”，债牛又一程.pdf
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- 2024/03/27
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- 申万宏源研究
2024年春季债券市场投资策略：央行“缩表”，债牛又一程。
标签：债券债券市场投资策略
债券市场2024年二季度展望：资产荒格局演绎，配置逢高介入.pdf
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- 2024/03/26
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- 南京银行
债券市场2024年二季度展望：资产荒格局演绎，配置逢高介入。宏观基本面：一季度经济整体延续复苏趋势，需求端恢复较好的主要是制造业，相关投资和生产提升幅度均较大，显示库存周期有一定回升的迹象；地产销售仍然一般，竣工增速也下行，地产修复较为缓慢。消费增速受基数影响回落，但地产相关消费好转，或受近期二手房成交回暖拉动；出口增速略超预期。失业率季节性上行，但上行幅度略低，中小企业用人需求改善。受需求端改善影响，价格水平也有所回升，但主要受春节错位影响，后续可持续性尚待观察。3月政府工作报告中，对于财政支出的规模较为克制，且更为强调新质生产力，显示更注重“高质量”发展，在此背景下...
标签：债券债券市场
美国债券市场分析框架（二）：经济数据以及对于债市的影响.pdf
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- 2023/12/15
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- 德邦证券
美国债券市场分析框架（二）：经济数据以及对于债市的影响。主要的消费数据包括CPI、PCE、零售销售数据和消费者信心指数。其中，CPI、PCE为正意味着通货膨胀，美联储可能会通过加息对其进行遏制；持续好于预期的零售销售表明美国的商品需求旺盛，消费能力较强，经济可能向好，但美联储遏制通货膨胀的工作将开展得更加困难；高于预期的消费者信心指数说明消费者的消费意愿比较强烈，未来消费水平的同比增速可能有所提高。主要的制造业数据包括工业生产指数、纽约制造业指数、工业生产者价格指数与采购经理人指数。其中，工业生产指数可以用于衡量工业发展速度和进行短期经济景气程度分析，工业生产者价格指数（尤其是商品零售商所面对...
标签：债券债市经济数据债券市场
美国债券市场分析框架（一）：概览.pdf
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- 2023/11/23
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- 德邦证券
美国债券市场分析框架（一）：概览。美国债券市场概况：美国债券市场主要包括七类债券：国债、抵押贷款相关债券、公司债券、市政债券、联邦机构债券、资产支持债券、货币市场工具。海外和国际投资者、货币当局是美国国债市场最大持有者。美债分析框架：（1）经济。消费是美国经济的主要拉动项，占GDP比例高达70%。消费的观测指标主要有零售销售、个人消费支出等，主要驱动因素为收入、就业和信心。住宅地产：需求端：主要通过销售指标观察地产需求，包括成屋销售和新屋销售，销售背后的决定因素在于金融条件、购买力和人口结构。供给端：主要观察新建住宅与库存。商业地产：商业地产的估值可从两方面考虑，一是净营业收入，主要由租金收入...
标签：债券国债债券市场
2024年债券市场投资策略：从“牛陡”到“熊平”.pdf
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- 2023/11/15
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- 申万宏源研究
2024年债券市场投资策略：从“牛陡”到“熊平”。在对地产不强劲修复的预判下，预计资金利率大幅上行的概率较低，MLF上/下20bp或是10Y债核心波动区间，预计24年10Y债区间：2.30%-2.70%；国债收益率曲线预计先牛陡后熊平，拐点重点关注8-9月，10Y债低点重点关注2.30%、高点关注2.70%；1年AAA同业存单收益率预计同样先下后上，区间关注：2.0%-2.5%。
标签：债券债券市场投资策略
债券市场2023年四季度展望：经济拐点初现，把握配置时机.pdf
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- 2023/09/20
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- 南京银行
债券市场2023年四季度展望：经济拐点初现，把握配置时机。海外市场：三季度，国际油价大涨增加“再通胀”风险。美国核心通胀降温趋势明显，但经济缓中有韧性，叠加大规模长期美债发行，长期美债收益率大幅上行，美元先跌后大涨。四季度，美国经济可能先有韧性后下滑加大，美元预计先偏强后走弱。欧元区经济明显下滑，核心通胀高位盘整，欧央行推进加息，但态度不断软化，欧元先升后大贬。经济预计先相对偏弱后弱势降低，欧元兑美元预计先偏弱后稍升。日本经济维持较好，核心通胀缓慢降温，日央行先边际收敛宽松后按兵不动，日元先走升后大贬。日央行后续可能继续边际收敛宽松，日元兑美元预计先震荡后走升。中国经济...
标签：债券债券市场
债券市场2023年三季度展望：弱现实充分消化，交易盘逐步止盈.pdf
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- 2023/06/21
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- 南京银行
债券市场2023年三季度展望：弱现实充分消化，交易盘逐步止盈。海外市场：二季度，美国服务业走强，制造业偏弱，就业紧张，通胀有韧性，美联储由“鸽”转“鹰”，美债收益率大幅上行，美元宽幅震荡。三季度，10年美债收益率预计在3.5%-3.9%区间震荡，美国经济相对韧性可能逐步加大，美元预计先窄幅震荡后走升。欧元区通胀高企，“工资-通胀”螺旋上升风险增大，内需则明显走弱，欧央行坚定推进加息路径，欧元兑美元宽幅震荡。三季度，欧元兑美元预计先随欧央行推进加息而偏强，后随欧元区经济下滑加大而走贬。日本经济趋热，通胀偏高而薪资增速偏低，日...
标签：债券债券市场
2023年中期债券市场展望：花开堪折直须折.pdf
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- 2023/05/26
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- 信达证券
2023年中期债券市场展望：花开堪折直须折。市场回顾：非典型的资产荒。在市场预期悲观状态下，上半年债券却意外走强，这样的强势在国内资产整体定价复苏受阻的环境下发生。但在4月底前国内信用债表现强于利率债，“资产荒”似乎再度出现。传统上的资产荒一般都发生在流动性环境宽松、实体融资需求不振、同业链条大幅扩张的环境中，而当前的环境似乎与历史上的资产荒存在差异。今年以来资金利率中枢有所抬升，社融增速大幅上行。但去年末短端利率已经对资金利率重回政策利率充分定价，社融增速的走高更多反映政策推动，影响并未在实体经济显现，甚至银行间的行为差异导致部分中小行缺资产、债券配置需求反而增大。在...
标签：债券市场债券
中国债券市场报告.pptx
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- 2023/04/26
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- 个人
中国债券市场报告。01债券的演进史；02债券概论；03中国债券市场的演进；04中国债券市场的现状和格局；05国家开发银行固定收益业务综述；06中国债券市场的国际化；07中国债券市场的挑战和展望.本课件是针对全行业所编写的，旨在为全行业提供关于中国债券市场报告方向更为专业的分析和介绍。
标签：债券市场
债券市场讲义PPT.pptx
- 21积分
- 2023/04/06
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- 个人
债券市场讲义PPT。01债券及其特性；债券的定义；债券的券面内容；债券的基本特性；02债券的种类；按发行主体分类；按债券的期限分类；按利息的付息方式分类；按债券的信用形式分类；按发行地点和所用货币的分类；按债券形态分类；按债券募集方式分类；03债券发行与承销；04债券发行与承销方式。本课件是针对全行业所编写的，旨在为全行业提供关于债券市场讲义PPT方向更为专业的分析和介绍。
标签：债券市场
债券市场专题研究：对库存周期的思考，驱动、定位与定价.pdf
- 3积分
- 2023/03/30
- 211
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- 浙商证券
债券市场专题研究：对库存周期的思考，驱动、定位与定价。库存周期更多是经济周期的结果，库存周期滞后于经济周期，但是其“长鞭效应”会放大经济波动的幅度。GDP现价同比同步于工业企业营收同比（=工业增加值同比+PPI同比），并领先于工业企业存货同比。因此，从库存周期出发判断经济的拐点和经济修复的幅度其实很难立住脚。但是，库存周期类似于美林始终，可以简单快速地定位经济，并指导大类资产配置。我国库存周期驱动因素是什么？美国库存周期呈现终端消费需求驱动的特征，美国厂商的生产和累库行为是从下游往上游传导的，而我国这一特征并不明显，消费需求是否回暖和企业是否累库并不具备强相关性。区别于...
标签：债券市场债券库存周期
转型金融下的债券市场研究.pdf
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- 2023/03/20
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- 中央结算公司中债研发中心
转型金融下的债券市场研究。近年来，中国绿色金融发展迅速，对双碳目标的实现提供了较大支撑。然而双碳目标下社会主体还面临广泛的转型融资需求，仅靠绿色金融难以满足。二十大报告强调要加快发展方式的绿色转型，市场迫切需要转型金融提供支持。我国发展转型债券意义重大。转型债券有助于为社会的转型发展需求提供资金支持。转型债券市场建设是对二十大报告精神的有力践行，有助于提升中国债券市场国际影响力。转型债券市场的健康发展离不开高质量的信息披露，课题研究构建转型债券环境信息披露指标体系，有助于明确转型目标的实现进程，使真正的转型项目获得有力的资金支持。目前全球对转型金融的关注日益增加，对转型债券市场建设提出了更高要...
标签：债券金融转型金融债券市场
债券市场讲义.pptx
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- 2023/03/16
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- 个人
债券市场讲义。01债券概论；02公司债券的发行与流通；03可转换公司债券市场；04国债的发行与流通；直接收益率既不能反映同其他债券在收益上的差别，也不能反映债券折价或溢价出售而产生的损益。因此，在比较不同期限、不同价格及不同票面利率的债券的收益率时，要用单利到期收益率。是最常用的指标。本课件是针对全行业所编写的，旨在为全行业提供关于债券市场讲义方向更为专业的分析和介绍。
标签：债券市场
债券市场培训讲义.pptx
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- 2023/03/16
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- 其他
债券市场培训讲义。01中国债券市场介绍；02债券的投资价值；03债券投资基础知识。我国的债券市场基本上呈现央行票据，金融债和政府债券三分天下的格局。金融债、央票和国债的占比则分别高达29.15%、18.83%、30.32%。本课件是针对金融行业所编写的，旨在为金融行业提供关于债券市场方向更为专业的指导和建议。
标签：债券债券市场

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