新世纪评级-2022年第一季度中国债券市场发行分析与展望：债券发行规模保持平稳增长.pdf

新世纪评级-2022年第一季度中国债券市场发行分析与展望：债券发行规模保持平稳增长。2022 年第一季度，在“稳字当头、稳中求进”的工作总基调下，我国经济增长保持一定韧性，债券市场发行规模平稳增长，增速同比回落。面对“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力，稳健的货币政策灵活适度，流动性保持合理充裕，债券市场发行利率小幅下行，融资成本有所下滑，信用类债券净融资规模同比显著增加。具体债券品种方面，受地方政府债发行节奏前置和国债发行规模同比增长影响，利率债整体增幅明显；银行通过同业存单补充资金的需求仍在，同业存单发行规模依然处于高位，但较上年同期小幅下滑；加强金融对实体经济的有效支持下，商业银行发债类型多样化，小微金融债、绿色金融债、“三农”专项金融债和“双创”金融债助力经济实现高质量发展；作为实体经济直接融资的有力工具，传统信用债券整体发行规模保持稳步增长，其中绿色债券表现亮眼，增长迅速。传统信用债券发行主体仍以国有企业为主，信用等级依然集中于AA 级及以上。展望后期，为应对国内新一轮疫情及更趋复杂严峻的国际环境的负面影响，我国稳健的货币政策将加大实施力度，助力经济稳增长，债券市场发行利率存在一定下行预期；在支持实体经济发展、便利实体经济直接融资的大环境下，债券市场发行规模有望保持增长。