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  • 银行业丈量地方性银行（4）：广东140家区域性银行全梳理.pdf

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    • 2026/03/05
    • 54
    • 广发证券

    银行业丈量地方性银行（4）：广东140家区域性银行全梳理。广东省现阶段共有140家区域性商业银行。按银行类型划分，城商行5家，村镇银行44家，农商行82家，民营银行2家，外资银行6家，信用社1家。按成立时间划分，2006-2010年、2011-2015年广东分别有49家、34家商业银行成立。从资负结构来看，广东区域银行扩表速度较平稳，存贷业务占比提升。（1）资产增速：25H1主要城商行资产增速为6.9%、低于上市城商行资产增速14.2%，主要农商行资产增速5.4%、低于上市农商行资产增速6.7%。（2）资产结构：2016年起，广东区域银行贷款占总资产比重逐渐提升，25H1城商行该比例为54.5...

    标签： 银行 银行业

  • 银行业股价复盘：与券商股行情对比及六轮大跌解析.pdf

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    • 2026/03/05
    • 41
    • 华西证券

    银行业股价复盘：与券商股行情对比及六轮大跌解析。慢牛特性下银行股的下行逻辑比其上涨更具研究价值。当宏观预期悲观、信用环境收紧、结构性风险爆发三大因素共振时，银行板块通常面临显著的估值调整压力。此外，行业层面其他行业对于银行传统业务的渗透，以及银行业自身资本监管的加强也会重创银行估值；另外美联储加息带来的人民币贬值往往会强化利空因素。银行股特性：高ROE、高稳定性、慢牛基本面特征：盈利波动性远低于沪深300、券商及创业板，2014年以来ROE均值达12.2%，在32个行业中排名第4，具备显著的防御性与绝对收益潜力。慢牛特征：2014年至今，银行指数累计上涨86%，而三次主要回调（2015/6-2...

    标签： 银行 银行业 券商

  • 固定收益2026年春季投资策略：通胀回归，走出低利率时代.pdf

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    • 2026/03/05
    • 66
    • 开源证券

    固定收益2026年春季投资策略：通胀回归，走出低利率时代。1.通胀回归GDP如果目标下调，可能的政策组合为减少供给、提高物价。反内卷+双碳引领=供给侧结构性改革2.0。提高物价——提高企业利润——提高居民收入——提高消费需求。通胀的预期差：重点不是“同比负增速收窄”，而是“绝对值趋势向上”。市场预期：“结束通缩”，但“没有通胀”——物价走平；我们预期：PPI定基指数趋势上行。2.债市：结束“低...

    标签： 固定收益 利率 投资策略 通胀

  • 量化基金2025年回顾及2026年展望：公私募量化策略剖析、优选及配置思路.pdf

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    • 2026/03/04
    • 86
    • 东方证券

    量化基金2025年回顾及2026年展望：公私募量化策略剖析、优选及配置思路。量化基金整体规模继续稳步向上，私募量化由爆发转向成熟。截至2025年12月31日，公募量化基金数量超过700只，规模达到4000亿元；相较2024年底，规模增长超1000亿元，目前占公募股票型基金总规模约7%。私募方面，2018-2023年，量化私募公司发展从导入期进入加速期；2023年开始行业公司总数增长明显放缓，行业整体进入成熟期，头部聚集效应开始显现；随着2024年4季度新一轮牛市的到来，百亿量化私募阵营显著扩容。收益方面，小盘量化的超额收益具有绝对优势。2018年1月1日至2025年12月31日：公募300指增...

    标签： 量化策略 私募 基金

  • 金融产品深度报告：纳斯达克100ETF，2月复盘与3月展望.pdf

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    • 2026/03/04
    • 186
    • 东吴证券

    金融产品深度报告：纳斯达克100ETF，2月复盘与3月展望。市场表现回顾：走势复盘：2026年2月，纳斯达克100指数月度回调2.32%，整体震荡调整。上旬，AI“行业颠覆恐慌”与反复的通胀数据共振，指数震荡寻底。中下旬，财报验证分化引发对AI支出的疑虑，特朗普引用新条款加征关税以应对最高法判决。尽管“AI替代”叙事后期转向“合作”修复情绪，但最终不敌通胀粘性与地缘风险，指数弱势收官。估值分析：截至2026年2月27日，纳斯达克100指数的市盈率PETTM为33.88倍，位于2011年以来的77.16%历史分位数，较202...

    标签： 金融 金融产品 纳斯达克 ETF

  • “AI_资源_军工”生存三位一体—新债务周期下全球资产重估.pdf

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    • 2026/03/04
    • 58
    • 慧博智能投研

    “AI_资源_军工”生存三位一体—新债务周期下全球资产重估。本轮科技爆发与科网泡沫背景截然不同，AI科技并非孕育于低息的温床，而是在美联储5%以上的高息压制与全球债务较2000年翻倍的极限测试下逆势展开。

    标签： AI 军工 资产

  • 证券行业分析及重点标的推荐：政策暖风与基本面共振进行时，证券行业迎来ROE与估值双击新周期.pdf

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    • 2026/03/04
    • 51
    • 第一上海

    证券行业分析及重点标的推荐：政策暖风与基本面共振进行时，证券行业迎来ROE与估值双击新周期。政策暖风频吹，杠杆松绑驱动ROE中枢上移：“十五五”规划明确资本市场新定位，监管逻辑从“防风险”转向“促发展”，拟对优质券商适度放宽资本运作限制。当前国内券商杠杆率显著低于国际投行，随着风险控制指标体系优化及杠杆天花板有序上移，行业资本使用效率将大幅改善。头部机构凭借雄厚资本与成熟风控，最具扩表潜力，有望通过重资本业务抢占份额。政策“铁三角”支撑下，行业ROE中枢有望突破10%，迈入新一轮上升通道，开启从&l...

    标签： 证券

  • 银行信贷收支研究系列之一：开门红时期，存款搬家了吗？.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/04
    • 63
    • 浙商证券

    银行信贷收支研究系列之一：开门红时期，存款搬家了吗？2026年1月，银行业信贷端呈现“企业稳、居民弱；短期支撑、中长期拖累”的特征，表现略弱；存款端，居民存款增速降至历史低位，“存款搬家指数”有边际加强趋势，但仍主要以“非银存款”的形式继续留在银行表内，银行整体负债端表现仍较为宽裕。进而银行业存贷增速差持续拉大至3.78个百分点高位，充裕的负债端资金被迫转向债券市场寻求配置，对利率债和高等级信用债形成刚性买盘支撑。开门红成色观察1、信贷端主要呈现“企业稳、居民弱；短期支撑、中长期拖累”的特征，表现略...

    标签： 银行 银行信贷 信贷

  • 金融产品深度报告：恒生科技ETF，2026年2月复盘及3月展望.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/04
    • 108
    • 东吴证券

    金融产品深度报告：恒生科技ETF，2026年2月复盘及3月展望。市场表现回顾：走势复盘：自2026年1月31日至2026年2月28日，恒生科技指数整体呈现出“震荡下行、中途反弹后再探底”的运行格局，下跌10.15%，成交额约12031亿元。上旬从高位放量下行，中旬借助政策利好与资金支撑，完成短暂温和反弹；中下旬再度缩量调整，月末小幅微修但未改变整体弱势格局。估值分析：截至2026年2月28日，恒生科技指数的市盈率（PE-TTM）为21.20倍，位于指数成立以来（2020年7月27日至2026年2月28日）的16.00%历史分位数，处于历史估值相对低位。技术分析：截至20...

    标签： 金融 金融产品 恒生科技 ETF

  • 多元金融行业私募股权专题研究三：投资项目复盘.pdf

    • 5积分
    • 2026/03/04
    • 65
    • 广发证券

    多元金融行业私募股权专题研究三：投资项目复盘。类金控属性清晰，产融协同为核心逻辑：类金控公司以实业或单一金融主业为根基，控股/参股两类及以上金融牌照，其私募子公司兼具产业资源与金融属性，核心逻辑是通过“产业赋能+资本运作”实现协同，头部机构（如A股华金资本，港股中信股份等）以多项目布局成为行业样本。A股类金控：投资分化显著，退出路径清晰且周期可控：投资方向呈两大主线：一类聚焦战略新兴产业，华金资本、爱建集团等在信息技术、医疗健康领域投资占比居前；另一类依托集团实业资源做产业链布局，中油资本、五矿资本等偏向生产制造、能源矿产等主业相关领域。轮次以晚期（Pre-IPO）为主...

    标签： 私募股权 金融 金融行业

  • 金融工程：高波动环境下如何捕捉热点板块的投资机会？.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/04
    • 67
    • 广发证券

    金融工程：高波动环境下如何捕捉热点板块的投资机会？2025年4月9日以来，A股市场整体表现突出。小盘股相较于沪深300等大盘成分股持续领涨，先进制造、科技领域涨幅尤其明显，主要包括AI通讯设备主题、光通信、云计算与大数据主题、5G、卫星等相应板块。从Barra风格因子来看，低波和非流动性因子出现长时间的反向失效，导致众多长期偏向低波类的神经网络和量价因子承受较大回撤。小市值因子在2024年2月的极端回撤后，稳步向上，但在2025年下半年也迎来了一定的回撤和波动。估值因子自2024年以来长期震荡，基本失效。我们根据当前市场环境挖掘构建了三个能够在热门板块、牛市行情中拥有良好选股效果的因子。分别是...

    标签： 投资 环境 金融 金融工程

  • 银行业跨境流动性跟踪：汇率政策组合拳如何影响流动性？.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/03
    • 61
    • 广发证券

    银行业跨境流动性跟踪：汇率政策组合拳如何影响流动性？上周央行连续出台两项汇率逆周期调节政策：2月26日发布《关于银行业金融机构人民币跨境同业融资业务有关事宜的通知》；2月27日，宣布将远期售汇外汇风险准备金率从20%下调至0。我们点评如下：人民币跨境同业融资：本次通知明确将境内银行人民币跨境同业融资净融出余额与其资本水平、资金实力相挂钩，通过跨境业务调节参数、宏观审慎调节参数进行调节。预计人民币跨境同业融资净融出上限远大于目前存量余额。粗略测算，人民币跨境同业融资净融出上限约1.79万亿元；而根据外管局季度公布的中国银行业对境外银行部门人民币净资产（仅考虑存贷款），预计25Q3末人民币跨境同业...

    标签： 流动性 银行业 汇率政策 汇率

  • 银行业银行资负跟踪：月末票据利率反弹，大行净买入同比增量回落.pdf

    • 6积分
    • 2026/03/03
    • 69
    • 广发证券

    银行业银行资负跟踪：月末票据利率反弹，大行净买入同比增量回落。本期:2026/2/23~3/1,上期:2026/2/16~2/22,下期:2026/3/2~3/8。央行动态：本期央行公开市场共开展16,410亿元7天逆回购操作，利率1.40%，逆回购到期22,524亿元，MLF到期3,000亿元，MLF续作6,000亿元，国库现金定存到期1,500亿元，整体实现净回笼4,614亿元。下期央行公开市场将有15,250亿元逆回购到期。另外，下期有10,000亿元买断式逆回购(3M)到期。本期为春节后第一周，节前大额逆回购到期叠加缴税、月末，资金利率先大幅上行后逐步趋稳，跨月后有所回落；25日央行增...

    标签： 银行 银行业 利率 票据

  • 固定收益定期：大宗价格延续上涨——基本面高频数据跟踪.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/03
    • 40
    • 国盛证券

    固定收益定期：大宗价格延续上涨——基本面高频数据跟踪。本次基本面高频数据更新时间为2026年2月23日-2026年3月1日：本期国盛基本面高频指数为130.1点（前值为130.0点），当周同比增加6.0点。利率债多空信号因子为4.3%（前值为4.8%）。生产方面，工业生产高频指数为129.0，前值为128.8，当周同比增加5.1点（前值为增加5.1点），同比增幅不变。总需求方面，商品房销售高频指数为39.9，前值为39.9，当周同比下降6.2点（前值为下降6.2点），同比降幅不变；基建投资高频指数为122.7，前值为122.5，当周同比增加8.4点（前值为增加8.3点）...

    标签： 固定收益

  • 综合金融行业：创投行业当前市场现状分析及展望，科创类IPO增加，创投类企业业绩向好.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/03
    • 73
    • 国泰海通证券

    综合金融行业：创投行业当前市场现状分析及展望，科创类IPO增加，创投类企业业绩向好。创投行业迎来近四年首次回升，募资、投资、退出端均迎来好转，预计未来科创类IPO将持续增加，创投类企业在硬科技领域积极布局，行业业绩有望持续向好。创投企业是连接社会资本与科创企业的关键纽带，通过“募投管退”全业务闭环创造价值。创投类企业聚焦于未上市的初创期、成长期科创型企业，主要通过发起设立专项基金或利用自有资金开展股权投资，是连接资金与实体经济的关键金融中介。其核心商业模式依托专业投研筛选标的，通过投后赋能推动企业成长，最终利用IPO、并购等方式退出实现资本增值，盈利主要来源于投资收益、...

    标签： 金融 金融行业 投行 IPO
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