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  • 中国证券经纪及资产管理行业四季度前瞻，业绩持续改善，但出现分化 （摘要）.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/03
    • 52
    • 高盛

    中国证券经纪及资产管理行业四季度前瞻，业绩持续改善，但出现分化（摘要）。2025年四季度A股日均成交量为人民币2.4万亿元，同比+18%/环比-2%，延续三季度高位，交易量攀升推动交易佣金进一步提升，ETF占比从三季度的16%继续增至20%。同时，香港IPO项目储备充足预计将支撑投行业务稳定发展。基于2026年年初以来再创新高的日均成交量以及我们策略团队对中国资本市场全年的乐观展望，我们认为券商板块四季度和2026年全年良好业绩表现将延续。我们预计2025年四季度中金公司和广发证券的利润同比增速分别为+19%和+48%，东方财富和恒生电子的利润增速分别为-10%和+29%。尽管近期科技行业波动...

    标签： 证券 资产 资产管理

  • 银行业资负观察：如何看1月信贷收支表？.pdf

    • 6积分
    • 2026/03/03
    • 58
    • 国联民生证券

    银行业资负观察：如何看1月信贷收支表？本报告为银行资负观察20260301，债贷比价、存款挂牌、票据、央行动态、财政以及同业存单等跟踪图表见正文，本期专题我们讨论2026年1月信贷收支表的情况。负债端，2026年1月，金融机构个人存款同比少增3.37万亿元，而对公存款同比多增2.80万亿元，政府存款同比多增1.79万亿元，非银存款同比多增2.83万亿元。2026年1月社融口径政府债券净融资同比多增0.28万亿元，但政府存款同比多增量级更大，显示财政投放力度可能有所放缓。个人存款同比大幅少增，印证存款迁徙趋势，但对公和非银同比多增5.63万亿元，量级远大于个人存款少增，难以完全以存款迁徙解释，对...

    标签： 银行 银行业 信贷

  • 保险行业：中小保险公司风险化解观察与思考——寻中国特色范式，筑金融强国根基.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/03
    • 70
    • 中泰证券

    保险行业：中小保险公司风险化解观察与思考——寻中国特色范式，筑金融强国根基。中小保险机构风险化解是“十五五”期间监管的重要课题，被列为2026年五大重点任务之首。当前仍有19家人身险公司无法披露定期偿付能力报告，上述机构最近披露报告期合计认可负债约为4.31万亿元，预计占3Q25全行业人规模约为11.4%。从认可负债规模占比来看，新设机构已开业阶段占比43.02%，风险处置进行中阶段占比18.32%，风险处置进展相对缓慢阶段占比38.66%。“新国十条”明确了市场化的存量风险处置方案，总书记的《当前经济工作的重点任务》亦作...

    标签： 保险 保险公司 金融

  • 基金研究：新一批中国香港互认基金获批.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/03
    • 32
    • 中信建投证券

    基金研究：新一批中国香港互认基金获批。近期新一批中国香港互认基金获批，包括摩根亚洲股票高息基金、华夏精选基金-华夏精选人民币投资级别收益基金、富达环球投资基金-香港债券基金、太平大中华新动力股票基金，其中两只股票基金、两只债券基金。本周周期板块基金业绩领先，近一周平均回报5.07%。本周基金仓位总体下降，处于近1年中等水平。风格来看，基金较多加仓小盘成长，行业加仓非银金融、传媒。本周基金发行热度处于近2年较低水平，类型以指数型为主。新一批中国香港互认基金获批。近期4只互认基金获批，分别是摩根亚洲股票高息基金、华夏精选基金-华夏精选人民币投资级别收益基金、富达环球投资基金-香港债券基金、太平大中...

    标签： 基金

  • 25Q4银行业监管数据点评：金融风向标2026_W08.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/02
    • 83
    • 招商证券

    25Q4银行业监管数据点评：金融风向标2026_W08。2月24日-27日，A股上涨，银行板块总体走弱。2025年四季度银行监管数据显示，四季度商业银行基本面改善，业绩增速由负转正，资产增速提升，息差整体平稳，不良率微降，拨备覆盖率略降，资本充足率回升。【周观察·动向】监管动态：中国人民银行决定将远期售汇业务的外汇风险准备金率下调为0。中国人民银行发布《关于银行业金融机构人民币跨境同业融资业务有关事宜的通知》，支持境内银行业金融机构与境外机构规范开展人民币跨境同业融资业务，自发布之日起实施。行业动态：宁波银行发布关于估值提升计划的公告。市场动态：万得全A指数上涨2.75%，申万银...

    标签： 银行 银行业 金融 监管

  • 固收转债分析：2026年3月十大转债.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/02
    • 71
    • 东北证券

    固收转债分析：2026年3月十大转债。3月十大转债如下：①中特转债（AAA，2月末收盘价129.746元，转股溢价率59.97%，正股PE-TTM16.19）；②山路转债（AAA，2月末收盘价127.775元，转股溢价率54.1%，正股PE-TTM4.3）；③和邦转债（AA，2月末收盘价164.219元，转股溢价率12.09%，正股PE-TTM-267.47）；④万凯转债（AA，2月末收盘价241.311元，转股溢价率21.73%，正股PE-TTM-100.43）；⑤兴业转债（AAA，2月末收盘价123.427元，转股溢价率39.07%，正股PE-TTM5）；⑥爱玛转债（AA，2月末收盘价13...

    标签： 固收

  • A股量化择时研究报告：金融工程，AI识图关注船舶、电网、钢铁、机器人.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/02
    • 74
    • 广发证券

    A股量化择时研究报告：金融工程，AI识图关注船舶、电网、钢铁、机器人。

    标签： AI A股 金融工程 船舶

  • 产业观察：量子哈密顿学习，密歇根大学实现基因调控网络推断的新跨越.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/02
    • 61
    • 国泰海通证券

    产业观察：量子哈密顿学习，密歇根大学实现基因调控网络推断的新跨越。上周科技产业融资概况：2026年2月21日~2026年2月27日期间，国内外科技产业共发生90起融资事件，其中国内60起、国外30起；国内市场中，先进制造、人工智能、汽车交通行业的融资事件数分别为28、18、6件，位列前三。上周科技产业二级市场表现跟踪：1）涨跌幅：a）大盘指数：上周大盘指数总体上涨，具体表现为：上证指数全周上涨1.98%，报4163点；深证成指全周上涨2.80%，报14495点；创业板指上涨1.05%，报3310点。b）科技子行业：上周半导体指数/汽车电子指数/人工智能指数/元宇宙指数周涨幅为2.30%/4.4...

    标签： 网络

  • 非银金融行业：非银估值修复逻辑清晰，向上弹性充足.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/02
    • 72
    • 中信建投证券

    非银金融行业：非银估值修复逻辑清晰，向上弹性充足。证券：三重边际变化向好，2026证券板块业绩超预期值得期待。保险：近期调整带来布局良机，居民存款搬家支撑负债端高景气，权益春季行情与25H1低基数背景下资产端改善动力强，估值安全边际充足。香港市场及港交所观点：当前港交所估值处于合理区间，中长期配置价值突出。多元金融观点：消费金融行业处于政策红利+与技术红利的双重驱动期。证券：三重边际变化向好，2026证券板块业绩超预期值得期待。上半年交投活跃度同比大增趋势确立，截至2月底沪深A股日均成交额达27425亿元，同比增速80%，即便保守假设3-6月回落至2.0万亿元，上半年整体日均成交额仍可达2.2...

    标签： 非银金融 金融行业 金融

  • OpenClaw多平台部署与投研应用.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/02
    • 173
    • 广发证券

    OpenClaw多平台部署与投研应用。AI投研应用：在2025年2月发布的研究报告《如何使用DeepSeek提高投研效率——各类大语言模型在金融领域的应用综述》中，我们团队以45页长文系统性地探讨了大语言模型在投研领域的应用前景。过去一年间，AI技术不断演进，各类旨在提升生产力的AI智能体（Agent）井喷式涌现。其中，近期备受瞩目且广受好评的OpenClaw无疑是表现最为亮眼的佼佼者。本文旨在深入解析OpenClaw在多平台的具体部署方案，并全面展示其在实际投研场景中的进阶应用。OpenClaw的优势：OpenClaw是新兴的AI智能体，能够无缝融入用户工作流，有效解...

    标签： OpenClaw

  • 固定收益点评：看好中航产融的4个理由.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/02
    • 174
    • 国海证券

    固定收益点评：看好中航产融的4个理由。中航产融公告称：将于2026年2月25日召开中航工业产融控股股份有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券（第四期）（品种一）2026年第一次债券持有人会议，涉及债券“23产融06”。会议审议《关于豁免本次会议召开相关程序要求的议案》《关于建立存续期关键财务信息补充披露机制的议案》《关于建立“23产融06”投资者沟通机制的议案》《关于“23产融06”回售工作相关安排的议案》《关于评级稳定性与信息披露安排的议案》五项议案。2月26日，公司公告五项议案全数通过，“23产融...

    标签： 固定收益 中航产融

  • 金工深度研究：大模型概念与宏观热点选股.pdf

    • 4积分
    • 2026/02/28
    • 76
    • 华泰证券

    金工深度研究：大模型概念与宏观热点选股。人工智能102：基于多智能体的概念与宏观热点选股策略本文在前期大模型应用研究的基础上，基于Gangtise知识库与LangGraph框架构建了两套多智能体系统，即概念选股智能体与宏观热点智能体。不同于传统的关键词检索，本框架通过研究计划制定、产业链深度拆解、风险反证及证据仲裁等环节，实现了对复杂投资逻辑的自动化演绎。回测（回测区间20221230至20260213）结果显示，基于大模型自动提取的月度概念及宏观热点策略表现较优，其中月度概念选股策略年化超额收益率为38.23%，月度宏观热点选股策略年化超额收益率达15.51%，显著优于沪深300。概念选股智...

    标签： 选股

  • 证券行业2026年度策略：行业景气向好，盈利与估值共振可期.pdf

    • 3积分
    • 2026/02/28
    • 46
    • 湘财证券

    证券行业2026年度策略：行业景气向好，盈利与估值共振可期。行情复盘：A股“滞涨”，H股重估2025年券商业绩改善的确定性较强，但估值却呈现“滞涨”，我们认为有两方面原因：一是2024.9.24-2025.12.31券商指数上涨约49%，同期沪深300指数上涨约44%，当前市场仍在消化“924”行情拔升的估值；二是在中长期资金入市及防止市场大起大落的监管背景下，市场呈现出明显的结构性行情，投资者对“慢牛”的持续性及节奏有所担忧，对券商业绩保持高增长的预期减弱，以往波澜壮阔的beta行情较难复现，行业...

    标签： 证券

  • 固定收益专题研究：机构行为100篇（一），可转债市场机构行为全景与策略启示.pdf

    • 4积分
    • 2026/02/28
    • 52
    • 国海证券

    固定收益专题研究：机构行为100篇（一），可转债市场机构行为全景与策略启示。本篇报告解决了以下核心问题：本报告从机构行为视角出发，系统分析了2025年至2026年1月可转债市场的生态结构与资金博弈特征。研究发现，当前市场已形成“公募主导、长期稳定、交易活跃、结构多元”的立体化投资格局。沪深两市呈现显著风格分化：沪市以公募基金与企业年金为核心，机构行为整体稳健；深市则在公募主导基础上，个人投资者与各类专业机构参与度更高，市场弹性与交易特征更为突出。在供给收缩的宏观背景下，机构行为呈现出“总量约束下的结构博弈”特征。资金属性成为决定行为逻辑的关键因素...

    标签： 固定收益 可转债

  • 银行业2025年四季度监管数据总结：利润增速回正，息差连续两季度企稳.pdf

    • 4积分
    • 2026/02/27
    • 67
    • 广发证券

    银行业2025年四季度监管数据总结：利润增速回正，息差连续两季度企稳。根据国家金融监督管理总局官网，2026年2月12日，国家金融监督管理总局公布2025年四季度银行业主要监管指标数据，总结如下：业绩：整体回升，城农商行基数效应下大幅修复。25A商业银行净利润同比上升2.33%，增速环比+2.35pct；分板块看，国有行、股份行、城商行、农商行增速分别为2.25%、-2.84%、12.87%、4.57%。利润增长回暖，主要是中小银行改革化险提速、合并重组背景下24年城农商行业绩大幅“下滑”，低基数下25Q4实现“反弹”，带动业绩企稳回升。从基本面...

    标签： 银行 银行业 监管
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