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  • HSBC-中国金属和采矿业-中国铝：走向绿色之挑战多于机遇.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/24
    • 234
    • HSBC

    我们通过观察五个主题来评估脱碳和能源转型对中国铝工业的影响：1）能源转型对铝消费的推动作用可能低于预期；2）由于最近的电力短缺，有利于可再生能源的能源结构多样化将被推迟，但这一趋势将继续下去：3）北京最近的能源管制使铝供应紧张，但不足以抵消需求的下降：4）铝回收将增加供应，5）铝脱碳的可行选择

    标签： 金属 采矿

  • 有色金属行业2022年年度策略：双碳双控背景下的有色新格局.pdf

    • 5积分
    • 2021/11/24
    • 382
    • 国泰君安证券

    2022年及未来电解铝行业或在双碳双控影响下，行业“供”“需”均发生改变，其中供给端改变的核心或与2021年的产能压减、严控有所区别，更多或是在保证现有需求得到满足的情况下，实现“减控”“减碳”，更多缩减国内与海外在高能耗行业发电结构端的差异，甚至是建立更优化的体系结构。而需求端或不单单是市场关注的新能源车用铝、光伏用铝，甚至航空航天、军工等高附加值用铝成为新增量，整体消费结构发生实质改变，从传统地产需求为主提升至高附加值新兴领域为主，行业实现转型。

    标签： 有色金属 铝 再生铝

  • 全球钢铁行业-扩大优势力量，最好的还在后头.pdf

    • 9积分
    • 2021/10/13
    • 294
    • 德银

    股票定价失误——自5月以来，钢铁股将进一步大幅提升（和股东回报），投资者试图避免在周期性高峰时介入，因此，钢铁股在很大程度上都在关注收益提升。这使得该行业采用了极具吸引力的估值指标，尽管我们并不认为钢铁价格可能会（从历史高点）回落，但我们预计，未来2-3年，几个驱动因素将支持利润率大幅高于周期中期水平。因此，我们仍然看到上述共识情景的进一步升级潜力（DBeEBITDA21/22E平均比街道高7-19%），我们预计强劲的现金生成将摊销大量股权价值。这将允许管理层留出大量资本用于直接股东回报

    标签： 钢铁

  • 全球金属与采矿业：黄金论坛美洲预览与问题库.pdf

    • 5积分
    • 2021/09/28
    • 186
    • 巴克莱

    今年在科罗拉多斯普林斯举行的黄金论坛美洲会议看起来是-50/50%的虚拟/面对面会议，这标志着许多黄金公司回归面对面会议。在本说明中，我们概述了我们希望在公司演示文稿中展示的几个关键主题，并提供了一个投资者问题库

    标签： 金属 采矿

  • 2020年中国钢铁行业经济运行报告.pdf

    • 5积分
    • 2021/09/26
    • 354
    • 中国钢铁工业协会

    2020年，面对新冠疫情冲击以及日益复杂的国际政治经济环境，党中央、国务院准确判断形势，及时作岀统筹疫情防控和经济社会发展的重大决策，坚持稳中求进工作总基调，施行更加积极有为的财政政策和更加灵活适度的货币政策，岀台一系列促投资、稳增长政策，保持了我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势。钢铁行业受益于相关经济政策及下游行业的拉动，生产和消费均保持在较高水平，行业效益比去年明显好转，稳步向高质量发展迈进。

    标签： 钢铁

  • 金属与采矿业：随着通胀担忧减弱和中国需求放缓，铜价面临风险.pdf

    • 7积分
    • 2021/09/22
    • 273
    • 瑞信

    铜博士说，这是有原因的，但我们认为，铜价更多地反映了未来的通胀——随着通胀支撑的减弱，铜股开始看跌：红色金属被称为预期，而不是全球经济健康状况的实时指标。从短期和长期来看，经验数据都非常一致，因此铜价与美国10年期盈亏平衡率直接相关，我们建议投资者检查这种关系。铜在CPl/PCE中的权重较低，这往往会推动整体通胀叙事，从而为铜价走势提供信息。基于CS铜牌3美元，我们将FCX评级下调至表现不佳（TP现在为29美元），FM评级下调至中性（TP现在为25加元）。2022年每磅40美元，3美元。

    标签： 金属 采矿

  • 亚太地区钢铁行业：从中国的变革期待结构性改革的进展

    • 13积分
    • 2021/09/14
    • 340
    • J.P. 摩根

    我们假设三只日本高炉钢股票的覆盖率略为看涨。我们将JFEHoldings、新日铁和神户钢铁评为增持。鉴于日本需求反弹，以及全球经济增长复苏带来的供需失衡，我们预计钢铁价格将保持有利态势。目前的结构性供应变化，部分原因是中国的碳中和目标，可以支持和稳定价格。为了实现碳中和，高炉炼钢生产商已经进行了重组以生存，我们预计这会产生一些结果。我们的首选是FEHoldings，鉴于其盈利和股东回报前景良好，该公司的估值看起来很有吸引力

    标签： 钢铁

  • 2020年中国有色金属行业经济运行报告.pdf

    • 5积分
    • 2021/09/12
    • 524
    • 中国有色金属工业协会

    2020年，面对突如其来的新冠肺炎疫情，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，有色金属行业坚决贯彻落实党中央、国务院统筹推进疫情防控和经济社会发展的决策部署，推进复工复产工作，有效推进控产能、促转型，加快高端产业发展，推动行业向高质量发展。2020年，有色金属工业在一季度探底后，从二季度起走出恢复性向好的态势。2020年有色金属工业生产、效益及铜、铝年均价格好于上年水平，但固定资产投资及出口额低于上年水平。“十三五”期间，有色金属生产、消费稳中有升，投资稳中趋降2020年规模以上有色金属工业企业效益明显回升。

    标签： 有色金属 铜 铝

  • 瑞信-钢铁行业：需求周期强劲，美国钢铁复兴将继续.pdf

    • 6积分
    • 2021/09/01
    • 294
    • 瑞信

    磨煤机大修和2小时自动重建关键：许多磨煤机推迟维护以获取第2季度更高的价格，将在2小时内面临更大规模的大修。净供应影响可能高达1.3-1.7亿吨，这是一个重要的数字。与此同时，汽车生产仍然受到芯片短缺的抑制（-2021年为2毫米），原始设备制造商需要大幅增加产量以重建库存。鉴于现货现在是一个季度滞后，鉴于提前期，考虑到第4季度现货流入第1季度，2022年的“有效”远期曲线实际上是1465美元/天。我们认为Street对于2022年的ASP实现来说太低了

    标签： 钢铁

  • 为什么汽车公司应该解决铝生产对人权的影响（英）.pdf

    • 7积分
    • 2021/08/07
    • 271
    • 人权观察

    Macirecamara是西非几内亚博克地区diakhabia村的一名农民，她是一名寡妇和五个孩子的母亲。1穿过卡马拉的社区，很难想象全球汽车工业公司和她的乡村之间的联系，那里的大多数车辆都是破旧的出租车，用来将人们运送到附近的城镇。几内亚正处于铝土矿开采异常繁荣的中心。铝土矿用于制造铝，铝是一种轻质金属，是节能汽车的关键部件。几内亚拥有世界上最大的铝土矿矿床，并迅速扩大了产量，其全球市场份额从2014年的4%增长到2020年的22%。几内亚目前是中国炼油厂铝土矿的最大出口国，中国生产世界上大部分铝。澳大利亚、巴西、印度和其他几个国家也开采铝土矿。

    标签： 有色金属 汽车

  • 2021年中国铁矿山开采行业概览.pdf

    • 6积分
    • 2021/07/07
    • 980
    • 头豹

    2021年中国铁矿山开采行业概览,铁矿山开采分为露天开采和地下开采两种方式矿山开采是指用人工戏机械对有利用价值的天然矿物资源的开采。根据矿床埋藏深度的不同和技术经济合逞性的要求。矿山开采分为露天开采和地下开采两种方式。接近地表和埋藏较浅的部分采用露天开采，深部采用地下开采。■中国非煤矿山开采安全事故频发近二十年，中国因发生非煤矿山生产安全事放造成的死亡人数约30000人，其中黑色金属矿种包括铁、锰、铬、钛、钒等）的累积死亡人数约占总体的16米。造成安全事故的类型主要为物体打击、百顶片帮、高处坠落和埒塌。此四项造成的安全事故数量累积占比达到68％。另外，“生产场所环境不良与工作人员违反操作规程戏...

    标签： 铁矿石 智能矿山

  • 瑞信-基础金属预测：金属需求看起来很强劲，但我们会根据供应情况挑选关键产品

    • 6积分
    • 2021/05/28
    • 372
    • 瑞信

    瑞信-基础金属预测：金属需求看起来很强劲，但我们会根据供应情况挑选关键产品，如果中国坚持将产能限制在45Mtpa的计划，我们的首选是铝。我们预计t会，因为它正在寻求降低二氧化碳排放量。在一个脱碳的世界里，扩大的电网、更轻的车辆需要铝，太阳能光伏项目也大量使用铝。但如果中国停止建设冶炼厂，供应看起来就很紧张。在一个脱碳的世界里，假设几乎没有多余的水力发电，任何公司批准一个新的冶炼厂可能都是有问题的，这个冶炼厂需要低成本的电力，传统上由煤气供应。我们预测，全球铝赤字将从明年开始，并随着供应停滞而增长。如果铝产量停滞不前，氧化铝就不会兴旺起来，但根据需求，价格应该会上涨到2023年

    标签： 金属

  • J.P. 摩根-绿色钢铁深度研究：技术上可行，经济上具有挑战性

    • 5积分
    • 2021/03/31
    • 441
    • J.P. 摩根

    钢铁产量占全球温室气体排放量的-7%氢基直接还原铁，供给电炉（H2）。DRI/EF）是唯一接近商业规模的碳中性钢生产技术。在全球部署的挑战包括：（1）低成本可再生能源；（2）建设铁矿球团厂；（3）绿色氢网络；（4）注销现有高炉。令人鼓舞的是，greenfieldapex用于H2-DRI/EF的价格相当于1000-1500美元/吨的高炉，然而，在2美元/千克氢气的价格下，运营成本高出-25%（90/t），但这可以（部分）通过绿色钢价格溢价和碳价格来克服。在欧盟，已宣布的项目目标是-500万吨绿色钢到2030年。这将取代海运煤炭消费量的-3%。我们估计了替换当前（1。35bt）高炉（BF）产量为2...

    标签： 钢铁 碳中和

  • J.P. 摩根-美股金属与采矿业：股票配置看起来不错

    • 9积分
    • 2021/03/18
    • 1089
    • J.P. 摩根

    我们开始报道贵金属版税流媒体公司，对惠顿和罗瓦尔黄金的评级为增持，对佛朗哥的评级为中性。内华达州。我们看好这三家公司，因为在金价较为温和的环境下，它们的表现往往优于贵金属生产商，最近铜价的上涨和金价的缓和也可能推动这三家公司需要流式融资和更多交易。在过去几年落后之后，这三家公司的地缘经济增长在未来几年应该会有所回升。黄金价格最近一直受到利率上升的压力，目前为-S1，715/盎司。虽然我们的价格目标是2024年前的-S1，900/盎司黄金价格和1600美元/盎司黄金价格。长期来看，从2021年开始的模型中运行S1，600/盎司黄金时，我们的价格目标仍然是上升的，如图1所示页码

    标签： 金属 贵金属 采矿 投资

  • 特钢行业研究报告：特钢之特，技术管理铸品牌

    • 5积分
    • 2021/03/03
    • 1166
    • 其他

    特钢，是我们新材料系列研究的一个重点方向。区别于同质化的大亲品，整钢的属性，「应该界定为膏技术鱼、细管理體求、强品牌认祈的高鳢加工制造。不同于少批次多出量的同质化品种，纽分种类较多的特钢，往往可以在不同的细分子领域纷纷脱颖而出。从中信特钢、ST抚钢，到久立特材、天工国际、钢研高纳，都一再证明著行业正在发生系统性变化:1、技术壁鱼高，进人门难:特钢多元小众，下游差异化大，往往对其技术积累有极高的要求;2、曾理要求高，精细见功夫高技术未必代表高利润，作为多批次小批量且品类众多的差异化品种，技术为基础的同时，长

    标签： 钢铁 特钢 特种钢铁 技术管理
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