全球钢铁行业-扩大优势力量，最好的还在后头.pdf
- 上传者：潘*
- 时间：2021/10/11
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股票定价失误——自5月以来，钢铁股将进一步大幅提升（和股东回报），投资者试图避免在周期性高峰时介入，因此，钢铁股在很大程度上都在关注收益提升。这使得该行业采用了极具吸引力的估值指标，尽管我们并不认为钢铁价格可能会（从历史高点）回落，但我们预计，未来2-3年，几个驱动因素将支持利润率大幅高于周期中期水平。因此，我们仍然看到上述共识情景的进一步升级潜力（DBe EBITDA 21/22E平均比街道高7-19%），我们预计强劲的现金生成将摊销大量股权价值。这将允许管理层留出大量资本用于直接股东回报
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