行业研究 - 知识库

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太空光伏行业深度3：从国内卫星制造产业链&价值链拆解展开.pdf
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- 2026/03/04
- 81
- 国海证券
太空光伏行业深度3：从国内卫星制造产业链&价值链拆解展开。战略升维，万箭齐发——中国商业航天的全面铺开过去三年，商业航天完成从“政策鼓励”到“战略定位”的关键跃迁。2023年首次被纳入战略性新兴产业，2024年被明确为“新增长引擎”，2025年政策重心进一步转向制度落地与产业规范化建设，资本通道、监管框架与产业行动计划逐步完善，产业进入系统化推进阶段。与此同时，地方政府全面竞速，京津冀、长三角、大湾区与西部四大产业带加速成型，形成链主牵引、区域协同、资本与产业联动的空间经济版图。当前我国火箭...
标签：光伏卫星制造
伊朗地缘冲突升级，有色贵金属价格迎来新变量.pdf
- 4积分
- 2026/03/04
- 67
- 国泰君安期货
伊朗地缘冲突升级，有色贵金属价格迎来新变量。当地时间2月28日上午，以色列与美国对伊朗发动大规模联合军事打击，这是继2025年6月“午夜之锤”行动后，美以再次对伊朗实施直接军事干预。袭击发生时，美伊第三轮间接谈判刚于2月26日在日内瓦结束，双方原定下周继续谈判。伊朗最高领袖哈梅内伊，及其高级助手包括伊朗国防委员会秘书阿里·沙姆哈尼和伊朗伊斯兰革命卫队总司令穆罕默德·帕克普尔，均在空袭中丧生。目前，伊朗权力交接仍存在不确定性，地缘风险存在极端风险转为持续点状风险的可能。周五收盘地缘对原油的溢价接近6美元，接近2025年6月时期，考虑当前事件烈度...
标签：贵金属金属
AI赋能资产配置（三十七）：AI + Deep Research，ESG投研自动化解决方案.pdf
- 3积分
- 2026/03/03
- 81
- 国信证券
AI赋能资产配置（三十七）：AI+DeepResearch，ESG投研自动化解决方案。DeepResearch驱动范式转移引入深度研究技术，通过具备自主规划能力的智能体进行投研任务。系统主动拆解投研目标，通过多轮次广度搜索与交叉验证，实现从“辅助检索”到“端到端自主研究”的质变。借助长上下文能力，系统能够一次性吞吐并理解海量资讯，精准提取关键事实并剔除冗余噪音。异步并行与双引擎架构构建标准化的三层解耦架构，引入异步并行策略，将E/S/G任务重构为高效流水线。底层采用Gemini或Qwen双模型支持，借助深度研究Agent和润色合并Agent高效完...
标签： AI ESG 自动化资产配置
煤炭行业2026年春季投资策略：煤炭低位多重正向边际催化，周期红利双逻辑共振向上.pdf
- 5积分
- 2026/03/03
- 55
- 开源证券
煤炭行业2026年春季投资策略：煤炭低位多重正向边际催化，周期红利双逻辑共振向上。1.行业革新：多重边际催化煤价趋于合理，反内卷逻辑依旧2016年以来供给侧改革成功的标杆与典范，随着国内能源结构的转型、以及双碳政策深入推进，行业有望再次迎来供给侧改革（即反内卷）。供给侧改革或反内卷的标准定义分为两个阶段：一是减产量抬煤价，二是去产能调结构，二者缺一不可，且二是一的基础。碳达峰之后我们会面临再次的产能过剩，当前提前着手于供给端的产能优化，此外，印尼进口煤的扰动将加速煤价趋于合理区间，国内煤炭供需趋于平衡，我们分析认为翘盼的反内卷虽与2016年多有相似，但会有其独特性，将为煤炭的稳健有序发展、价格...
标签：煤炭
计算机行业AI4S：当科技乘以科技看好——GenAI系列70暨AI4S入门篇.pdf
- 4积分
- 2026/03/03
- 76
- 申万宏源研究
计算机行业AI4S：当科技乘以科技看好——GenAI系列70暨AI4S入门篇。本篇的受众是各家现代公司的研发部、技术部、产品部、战略部，尤其以结构生成为特征的领域，例如化学、高分子、新能源、医药、医疗。最终或许涉及所有未来产业的研发部。本篇也力争能对一二级市场的投资者产生影响，实现深入浅出的说明效果。延续两篇深度报告。2024年4月《科技：东西合璧，世界领军-重新审视TMT地位、壁垒与估值》、2024年9月《泛科技估值：从西方到“东西合璧”！-连接实业与金融》分别论述：从底层原理开始推导，东方的科技已经是世界领军级，但经管金融理论应当跟上。因为这...
标签：计算机 AI
电力设备及新能源行业新能源+AI展望（第1期）：重视上游的弹性，AI+新能源持续带动装备需求.pdf
- 3积分
- 2026/03/03
- 112
- 太平洋证券
电力设备及新能源行业新能源+AI展望（第1期）：重视上游的弹性，AI+新能源持续带动装备需求。行业整体策略：重视上游的弹性，AI+新能源持续带动装备需求上游的弹性具有较大的确定性：近期碳酸锂等上游环节产生较大波动，中期向上趋势不变，建议逢低布局。全球AI+新能源的大发展对电力设备、储能等配套的拉动是大时代趋势，重视相关龙头的机会。锂电产业链核心观点：重视中上游的弹性1、津巴布韦加大锂矿出口管理+印尼镍管理加强，新能源金属全面向上，华友钴业、盐湖股份、大中矿业等受益。1）近期，津巴布韦宣布立即暂停所有锂原矿及锂精矿出口，旨在通过强制本土深加工以获取更高附加值；企业乐观看手续齐备后将恢复。2）从协...
标签：电力电力设备新能源 AI
银行业跨境流动性跟踪：汇率政策组合拳如何影响流动性？.pdf
- 4积分
- 2026/03/03
- 66
- 广发证券
银行业跨境流动性跟踪：汇率政策组合拳如何影响流动性？上周央行连续出台两项汇率逆周期调节政策：2月26日发布《关于银行业金融机构人民币跨境同业融资业务有关事宜的通知》；2月27日，宣布将远期售汇外汇风险准备金率从20%下调至0。我们点评如下：人民币跨境同业融资：本次通知明确将境内银行人民币跨境同业融资净融出余额与其资本水平、资金实力相挂钩，通过跨境业务调节参数、宏观审慎调节参数进行调节。预计人民币跨境同业融资净融出上限远大于目前存量余额。粗略测算，人民币跨境同业融资净融出上限约1.79万亿元；而根据外管局季度公布的中国银行业对境外银行部门人民币净资产（仅考虑存贷款），预计25Q3末人民币跨境同业...
标签：流动性银行业汇率政策汇率
银行业银行资负跟踪：月末票据利率反弹，大行净买入同比增量回落.pdf
- 6积分
- 2026/03/03
- 69
- 广发证券
银行业银行资负跟踪：月末票据利率反弹，大行净买入同比增量回落。本期:2026/2/23~3/1,上期:2026/2/16~2/22,下期:2026/3/2~3/8。央行动态：本期央行公开市场共开展16,410亿元7天逆回购操作，利率1.40%，逆回购到期22,524亿元，MLF到期3,000亿元，MLF续作6,000亿元，国库现金定存到期1,500亿元，整体实现净回笼4,614亿元。下期央行公开市场将有15,250亿元逆回购到期。另外，下期有10,000亿元买断式逆回购(3M)到期。本期为春节后第一周，节前大额逆回购到期叠加缴税、月末，资金利率先大幅上行后逐步趋稳，跨月后有所回落；25日央行增...
标签：银行银行业利率票据
固定收益定期：大宗价格延续上涨——基本面高频数据跟踪.pdf
- 3积分
- 2026/03/03
- 43
- 国盛证券
固定收益定期：大宗价格延续上涨——基本面高频数据跟踪。本次基本面高频数据更新时间为2026年2月23日-2026年3月1日：本期国盛基本面高频指数为130.1点（前值为130.0点），当周同比增加6.0点。利率债多空信号因子为4.3%（前值为4.8%）。生产方面，工业生产高频指数为129.0，前值为128.8，当周同比增加5.1点（前值为增加5.1点），同比增幅不变。总需求方面，商品房销售高频指数为39.9，前值为39.9，当周同比下降6.2点（前值为下降6.2点），同比降幅不变；基建投资高频指数为122.7，前值为122.5，当周同比增加8.4点（前值为增加8.3点）...
标签：固定收益
综合金融行业：创投行业当前市场现状分析及展望，科创类IPO增加，创投类企业业绩向好.pdf
- 3积分
- 2026/03/03
- 80
- 国泰海通证券
综合金融行业：创投行业当前市场现状分析及展望，科创类IPO增加，创投类企业业绩向好。创投行业迎来近四年首次回升，募资、投资、退出端均迎来好转，预计未来科创类IPO将持续增加，创投类企业在硬科技领域积极布局，行业业绩有望持续向好。创投企业是连接社会资本与科创企业的关键纽带，通过“募投管退”全业务闭环创造价值。创投类企业聚焦于未上市的初创期、成长期科创型企业，主要通过发起设立专项基金或利用自有资金开展股权投资，是连接资金与实体经济的关键金融中介。其核心商业模式依托专业投研筛选标的，通过投后赋能推动企业成长，最终利用IPO、并购等方式退出实现资本增值，盈利主要来源于投资收益、...
标签：金融金融行业投行 IPO
公用事业行业深度跟踪：重资产稳经营—公用事业迎价值重估.pdf
- 3积分
- 2026/03/03
- 55
- 广发证券
公用事业行业深度跟踪：重资产稳经营—公用事业迎价值重估。AI时代重资产稳经营的“稀缺性”资产迎来价值重估。AI降低信息处理成本，压缩差异化，打破多数行业的传统护城河，把过去靠信息差、流程壁垒、人力规模、技术专利建立的竞争优势拉低。“可替代优势”退潮后市场更愿意为“稀缺性”买单，存量产能、基础设施和长周期资产的稀缺性迎来价值重估。电网、油气管道、公用事业等重资产、稳经营的行业在AI浪潮下更具优势。重资产：指商业模式建立在大量实体资本之上，资产因成本、监管、建设周期、工程复杂度等形成极高壁垒，难以被快速复制。稳经营...
标签：公用事业
环保行业深度跟踪：垃圾焚烧多元特性，AI时代下重估其价值.pdf
- 4积分
- 2026/03/03
- 62
- 广发证券
环保行业深度跟踪：垃圾焚烧多元特性，AI时代下重估其价值。AI时代垃圾焚烧资产价值重估：优质重资产基础设施，兼备长期稳定价值属性。以电力、供水、固废为代表的基础设施，凭借供给刚性、需求稳定及低淘汰风险等特征，以实体资产形态锁定长期现金流，具备穿越周期的长期价值基础，具备三大特征：（1）供给扩张受特许经营权、审批流程及高投入约束，新增产能释放周期长；（2）服务基础公共需求，现金流可预测性强；（3）资产寿命长，不易受技术迭代或商业模式变化影响。具体到垃圾焚烧资产：（1）特许经营权锁定当地供给，兼备排他、垄断特性；（2）垃圾处理是稳定民生刚需之一，量、价锁定，成本刚性，并且在Capex收缩下现金流确...
标签：环保 AI
建筑材料行业：双碳政策强化建材供给逻辑，CCL继续涨价，上海优化调整地产政策.pdf
- 4积分
- 2026/03/03
- 107
- 广发证券
建筑材料行业：双碳政策强化建材供给逻辑，CCL继续涨价，上海优化调整地产政策。（1）各地进一步完善差别电价政策，为推进节能降碳，部分省份对水泥玻璃陶瓷领域能效低于基准水平的产能，实施差别电价，将增加落后产能成本，有利于淘汰落后产能。（2）根据上海有色网，3月1日起，日本半导体材料巨头Resonac将铜箔基板（CCL）及黏合胶片售价上调30%以上，涨价主要系玻纤布等原材料持续紧缺及价格上涨影响。电子布目前库存处于低位，预计后续仍有涨价空间；供需缺口+铜价催化，预计本轮电子布高景气持续时间长。（3）2月25日，上海市住房城乡建设管理委等五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，自2...
标签：建筑建材建筑材料
农林牧渔行业大宗农产品之八：若原油价格上涨，如何影响农产品价格？.pdf
- 4积分
- 2026/03/03
- 94
- 广发证券
农林牧渔行业大宗农产品之八：若原油价格上涨，如何影响农产品价格？2000年以来，贵金属、基本金属、能化与农产品在2001-2008年、2009-2012年、2020-2022年三个阶段呈现一定规律联动上涨。本报告尝试探讨农产品涨价如何跟随能源启动，及哪些品种表现或较突出。原油价格与农产品价格呈现同步波动特征。成本传导以及替代效应是原油与农产品价格传导的核心规律。传导规律一：原油价格上涨推高化肥、农药的生产成本，进而通过农产品种植成本传导至价格。氮肥国际主流生产工艺以天然气为核心原料，与原油价格联动紧密；钾肥价格长期锚定原油价格，磷肥生产所需的硫酸、磷酸等原料，依赖原油衍生的化工产品。化学农药生...
标签：农产品农林牧渔原油
商业航天材料行业深度研究系列之碳纤维：商业航天用高性能碳纤维迎量价齐升新周期.pdf
- 3积分
- 2026/03/03
- 105
- 中泰证券
商业航天材料行业深度研究系列之碳纤维：商业航天用高性能碳纤维迎量价齐升新周期。轻量化是商业航天成本竞争的关键，碳纤维复材成战略刚需。商业航天已步入规模化发展的关键窗口期。在低轨卫星“先占先得”的国际规则下，频轨资源成为稀缺战略资产。我国已向ITU申报超20万颗卫星的巨量星座计划，产业链发展有了清晰刚性的时间表与任务量纲。商业航天竞赛的本质是成本与效率的竞争，材料轻量化是关键抓手。据估算，卫星每减重1kg可间接减少发射系统500kg燃料，并节省约2万美元的发射成本。碳纤维复合材料凭借低密度、高比强度、高比模量及尺寸稳定性等优异性能，已成为航天器的主流结构材料。航天用碳纤维...
标签：商业航天碳纤维纤维

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