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2025年贸易、经济及货币秩序的影响拆解：美国贸易战的历史镜像
- 西南证券
- 2025/05/23
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美国自建国起便将关税政策作为其经济战略的核心工具之一，不仅用于保护国内产业，也当做外交手段，自1890年以来美国曾经历过六次较大规模的贸易战，其中包括全球性的贸易战，也包括在特定国家间或者产业领域的贸易争端。
标签： 经济 美国贸易 贸易 贸易战 货币 -
2025年半年度宏观展望：柳暗花明，股债双牛
- 浙商证券
- 2025/05/23
- 466
展望2025年下半年，我们认为下半年资本市场将呈现股债双牛走势。股票配置方向上，持红利为本，以科技突围。
标签： 宏观经济 -
2025年关税对美股盈利冲击有多大？
- 方正证券
- 2025/05/22
- 417
美国贸易政策持续构成全球经济和市场的最主要焦点问题。尽管市场对特朗普政府关税政策已有一定预期，但其上台后的政策节奏和强度超出市场预期。
标签： 关税 美股 -
2025年基于对地方化债部署的分析：化债成绩、挑战及建议
- 粤开证券
- 2025/05/22
- 1189
2024年，中央化债思路实现了重大转变，从防风险为主转向更好统筹稳增长与防风险，从“化债中发展”转向“发展中化债”，将稳增长和促发展置于更高的地位。
标签： 地方化债 -
2025年黄金VS美元：美元资产信用体系的“双城记”
- 华鑫证券
- 2025/05/22
- 292
前期黄金快速冲击3500美元/盎司，从各项传统框架来看，对于黄金价格的解释力度均相对有限；实际利率一直是过去支撑黄金价格上涨的主要因素之一，往往实际利率的下行会推动黄金价格的表现，但是在近几个月实际利率保持震荡，并未支撑黄金价格的涨幅；降息预期虽有反复，但是依然是降温的预期，对黄金价格影响不大。
标签： 信用 美元 黄金 资产 -
2025年中国4月经济数据图景：经济压力持续改善
- 华泰期货
- 2025/05/22
- 441
2025年一季度中国经济实现“开门红”。数据显示，一季度GDP总量首次突破31.8万亿元，按不变价格同比增长5.4%，高于2024年全年增速5.0%和2024年一季度增速5.3%，环比增速连续五个季度保持在1.0%以上，显示经济内生动力持续增强；经季节调整后，环比增长1.6%，延续了连续正增长的态势。
标签： 持续改善 经济数据 经济 -
2025年中期宏观展望：AI、关税与黄金的启示
- 国信证券
- 2025/05/22
- 381
“体感增速”：居民、企业、政府的交易和计量均以现价为基准。“均衡增速”：生产考核（GDP、税收、就业等）导向下，各方“一门心思抓生产”，失衡产能通过扭曲定价消化。生产法下的实际GDP增速可能带来“统计幻觉”，以及一系列的长期问题。
标签： 关税 AI 黄金 -
2025年宏观深度报告：谁是消费“领头羊”，人口周期改变消费模式
- 东吴证券
- 2025/05/21
- 2278
哪个阶段人均消费支出最高？我们参考朱勤和魏涛远（2015）的论文《中国城乡居民年龄别消费模式量化与分析》的计算方法，利用2010-2022年CFPS数据（北京大学中国家庭追踪调查），计算了我国居民个体（有别于家庭）消费支出的特点。
标签： 人口 消费模式 消费 -
2025年两会“爆款”主题面面观，兼论深海科技与具身智能（人形机器人）的投资前景
- 华福证券
- 2025/05/21
- 358
两会是举国人民关注的核心事件，政府工作报告凝聚共识、是产业升级的风向标。全国人民代表大会和中国人民政治协商会议是汇聚民意、凝聚共识和制定国策的关键窗口，发布的政府工作报告既有对上一年工作的总结，也有对下一年工作的规划。在浓缩精华的政府工作报告中，往往会对产业发展做出高屋建瓴的布局，蕴含国家战略发展的需要、产业实际推进的趋势，可视作产业变革信号。两会产业政策对资本市场影响深远，衍生出相应主题机会。
标签： 人形机器人 机器人 -
2025年利率专题报告：准备金率改革已经开始了
- 财通证券
- 2025/05/19
- 904
市场参与者对存款准备金制度的认识是逐步深入的。准备金创设之初是为了维持银行流动性以应对日常票据及存款结算的需要（Feinman，1993）。
标签： 准备金 利率 -
2025年贸易摩擦与资产配置逻辑专题报告：中美股债再平衡
- 中银证券
- 2025/05/15
- 443
今年4月，美国总统特朗普宣布，将对不同贸易对手征收所谓的“对等关税”，其中几乎所有进入美国的商品都将被加征至少10%的“基础关税税率”；在此基础之上，还将根据不同贸易对手对美贸易顺差情况，加征不同税率。
标签： 贸易摩擦 资产配置 再平衡 -
2025年显微镜下的中国经济（2025年第17期）：中美阶段性互降关税有何影响
- 招商证券
- 2025/05/15
- 194
上周沥青样本企业开工率为28.8%，环比上升0.5个百分点，同比增速为22.0%。
标签： 经济 关税 -
2025年广东VS江苏：风格迥异的TOP2
- 华创证券
- 2025/05/13
- 1052
近三十余年，广东、江苏一直稳坐我国经济的头两把交椅。1989年以来，广东已经连续36年蝉联全国GDP榜首。
标签： 广东 江苏 -
2025年House View（2025年5月）：直面“对等关税”冲击
- 招商银行
- 2025/05/13
- 353
海外经济“欧强美弱”叙事遭遇挑战。美国方面，经济韧性强于此前预期，市场聚焦关税对居民消费的冲击，对企业部门及就业市场韧性缺乏关注度。
标签： 关税 -
2025年中美关税博弈专题报告：解码中美关税战对中国经济和重点行业的冲击与重塑
- 中诚信国际
- 2025/05/12
- 3043
2025年特朗普上任以来，关税政策加速落地，截至当前美国对华加权平均关税接近135%，已充分兑现甚至超出其去年竞选时的竞选承诺。
标签： 博弈 关税 经济
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