-
2025年宏观经济专题报告：水线下的冰山，“政策克制+需求前置”下的预期差
- 国信证券
- 2025/06/19
- 153
今年3月以来，我国出口增速逐月回落，分别为12.3%、8.1%、4.8%。但实际出口规模稳定，位于3000亿美元中枢附近，顺差情况类似。结构上看，对美出口显著萎缩，分别为9.1%、-21.0%、-34.5%。转口贸易对冲明显，美国盟友对华进口上升。
标签： 宏观经济 政策 经济 需求 -
2025年下半年宏观经济展望：“新供给侧改革”的序曲
- 中国银河证券
- 2025/06/19
- 600
贸易战的喧嚣让市场把目光更多投向了大洋彼岸，特朗普2.0给全球带来了大量不稳定不确定难预料因素。“芬太尼”和非法移民问题小试牛刀后,4月特朗普推动“对等关税”，正式吹响逆全球化的号角，美国“包租公”形象已经跃然纸上。
标签： 宏观经济 经济 经济展望 供给 -
2025年美国经济的前瞻指标们
- 华创证券
- 2025/06/19
- 401
根据亚特兰大联储对就业数据的拆分，可将就业数据划分为5个维度。从目前的就业数据来看，尽管失业率依然不弱（2025年5月最新值4.2%，低于过去10年50%分位数水平）、薪资增长依然较快（衡量薪资的三个指标均处于过去10年50%-75%分位数水平），但就业市场的结构性数据提示就业市场已经在弱化。
标签： 经济 美国经济 -
2025年显微镜下的中国经济（2025年第22期）：高频数据释放的政策信号
- 招商证券
- 2025/06/18
- 162
上周沥青样本企业开工率为31.5%，环比上升0.2个百分点，同比增速为24.5%。
标签： 政策 经济 -
2025年流动性与机构行为跟踪：农商止盈长端
- 德邦证券
- 2025/06/18
- 174
本周（6.9-6.13，下同）共有9309亿元逆回购到期。周一至周五央行分别投放逆回购1738、1986、1640、1193和2025亿元，期间累计投放8582亿元逆回购，全周净回笼流动性727亿元。下周二（6/17）有1820亿元MLF到期。
标签： 流动性 -
2025年下半年宏观政经展望：舟过万山，踏浪而行
- 中信建投证券
- 2025/06/18
- 524
一季度GDP增速继续保持较高增长，位于全球较高水平。2025年第一季度GDP总额为31.9万亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，与2024年第四季度相比环比增长1.2%，国民经济起步平稳、开局良好，延续回升向好态势。第二产业成为一季度增长主力。分产业看，2025年第一季度第一产业同比增长3.5%；第二产业增长5.9%；第三产业增长5.3%。
标签： 宏观经济 -
2025年宏观中期策略报告：“量”比“价”重要
- 华创证券
- 2025/06/17
- 433
去年中期策略报告我们着重强调了“价”的重要性，需要降低对“量”的关注。
标签： 中期策略 -
2025年下半年宏观经济展望：内需仍有望“接力”外需
- 国联民生证券
- 2025/06/17
- 661
上半年面对关税波动，出口仍保持了较强的韧性。展望未来，我们认为6-7月我国对美出口有望保持较高景气，同时“抢转口”可能有一定放缓。但中期而言，考虑关税政策的不确定性与去年同期的高基数，我们认为下半年出口或仍面临一定压力。
标签： 宏观经济 经济 经济展望 内需 -
2025年【宏观专题】工业盈利：外需敞口与弹性分析
- 华创证券
- 2025/06/16
- 340
首先，我们梳理评估工业企业的外需敞口有哪些基础数据，主要有4个：第一，出口的基准性指标，海关口径下的货物出口额，2024年为25.5万亿元、2020年为17.9万亿元。其中，2024年第1-10章的农产品占比约1.1%，其余工业产品占比98.9%。第二，投入产出表，最终使用中用于出口的部分，2020年体量为18.8万亿。该数据的优点是更全面、涵盖全部企业（包括规上+规下，包括一二三产），但缺点是最新仅为2020年。第三，规上工业出口交货值。优点是频率高、月度更新，但缺点是样本仅为规上工业、且由于统计口径差异，出口交货值与海关出口数据时有背离、且体量差异较大，2020年规上工业出口交货值为12.3万亿，大幅低于海关出口额17.9万亿。即便考虑规上工业对工业整体的代表性约9成（参考2023年普查数据，规上工业营收/工业整体营收=133万亿/152万亿≈88%），也难以解释这一差距。第四，工业上市公司，境外营收。优点是与资本市场联系紧密，但缺点是样本较小，2020年体量为4.2万亿。
标签： 工业 -
2025年下半年经济和市场展望：风再起时！
- 国泰君安证券
- 2025/06/16
- 562
美国经济在2025年第一季度萎缩0.3%（环比，折年率），体现了关税对于美国经济的冲击。具体而言，美国整体消费表现尚可（增长1.8%），但由于商品进口激增，贸易逆差急剧扩大，拖累GDP增长4.83个百分点，与此同时，进口增加也带来了库存增长，使GDP增速增加了2.25个百分点。
标签： 市场 经济 -
2025年宏观深度报告：从“管高价”到“管低价”，如何提振核心CPI？
- 东吴证券
- 2025/06/16
- 376
CPI同比增速虽然连续4个月负增长，但主要是食品和能源项目驱动，核心CPI自去年9月以来明显回升。
标签： CPI -
2025年宏观专题报告：特朗普新政催化美元变局
- 西部证券
- 2025/06/12
- 392
从历史上看，一国发行的主权信用货币成为国际货币离不开货币发行国在全球经济地位和综合实力的上升。
标签： 美元 -
2025年“国别研究”系列专题报告：东南亚调研之二，印尼见闻
- 广发证券
- 2025/06/12
- 524
从出口到出海，东南亚新兴市场对于中国的重要性不断提升。2024年广发证券组织越南联合调研，2025年我们选择印尼，同样是高增速的东南亚新兴经济体+具备外向经济属性，与中国的联结愈发紧密。
标签： 东南亚 新兴市场 -
2025年显微镜下的中国经济（2025年第21期）：哪些因素可以提升市场风险偏好
- 招商证券
- 2025/06/12
- 159
上周沥青样本企业开工率为31.3%，环比上升3.6个百分点，同比增速为9.1%。
标签： 市场风险 经济 风险 -
2025年康波周期系列专题报告：百年贸易战的比较研究
- 华创证券
- 2025/06/11
- 592
康波周期所标志的世界经济长波更迭，核心驱动在于颠覆性技术革命的爆发，背后是大国兴衰的时代背景。
标签： 贸易战 贸易
- 热门文档
- 热门文章
- 本年热门
- 本季热门
- 本月热门
- 1 关于2025年国民经济和社会发展计划执行情况与2026年国民经济和社会发展计划草案的报告——2026年3月5日在第十四届全国人民.pdf
- 2 中国网络视听协会：中国网络视听发展研究报告（2026） .pdf
- 3 市场监管局：2025直播电商行业发展白皮书.pdf
- 4 房地产行业第8_9周周报（2026年2月14日_2026年2月27日）：26年春节新房成交量低于23_25年，二手房成交量高于23_25年；上海优化限购、公积金和房产税政策.pdf
- 5 中国新就业形态研究中心-2025中国蓝领群体就业研究报告.pdf
- 6 中国股票策略：中国最佳商业模式研究（第二版）.pdf
- 7 互联网行业：第57次中国互联网络发展状况统计报告.pdf
- 8 2026年政府工作报告.pdf
- 9 中国2026年展望：探索新动能.pdf
- 10 2025中国新就业形态报告.pdf
- 1 中国新就业形态研究中心-2025中国蓝领群体就业研究报告.pdf
- 2 腾讯研究院-从超级个体到超级团队：AI时代组织变革的涌现路径.pdf
- 3 兰花科创-600123-优质无烟煤龙头，煤化一体静待周期反转与技改红利释放.pdf
- 4 机械设备行业：拥抱科技，重视AI为主线的设备及硬件等投资机会.pdf
- 5 TGV玻璃基板行业动态报告：玻璃基板崛起，赋能先进封装.pdf
- 6 电力设备行业跟踪周报：锂电储能业绩亮眼、拓展AI第二增长曲线.pdf
- 7 玻璃基封装行业专题：玻璃基板有望成为先进封装新平台.pdf
- 8 投资策略-激光通信行业深度：行业现状、终端结构、市场规模及相关公司深度梳理.pdf
- 9 锐翔智能-920178-北交所首次覆盖报告：FPC整线“小巨人”深度绑定头部客户，向光模块固晶机设备延伸成长边界.pdf
- 10 纺服行业周报：运动品牌Q2流水放缓，安踏、361度表现韧性强.pdf
- 1 锐翔智能-920178-北交所首次覆盖报告：FPC整线“小巨人”深度绑定头部客户，向光模块固晶机设备延伸成长边界.pdf
- 2 房地产行业专题报告：城市更新推动高质量发展.pdf
- 3 千瓜数据-消费行业：2026年上半年热门行业数据简报.pdf
- 4 AI医疗行业2026年6月月报：AI诊断与药研资本化提速，医疗智能体加速落地.pdf
- 5 厄尔尼诺如何影响资产价格：气候风险传导、历史复盘与2026年展望.pdf
- 6 投资策略：这一次，是金银的拐点吗？.pdf
- 7 风电行业2026年中期策略报告：短期招标承压，看好“十五五”两海成长空间.pdf
- 8 宏观专题：俄乌冲突最新进展如何？.pdf
- 9 腾讯研究院-FDE模式行业观察与实践：前线共创，双向赋能.pdf
- 10 银行业理财登记托管中心-中国银行业理财市场半年报告（2026年上）.pdf
- 本年热门
- 本季热门
- 本月热门
- 1 2026年春季海外宏观展望：结构性“滞胀”
- 2 2026年地方政府隐性债务系列：2026化债，各省怎么说？
- 3 2026年美伊冲突下港股流动性重构解析：资金“避风港”效应？
- 4 恒生科技指数2026年6月复盘及7月走势展望
- 5 2026年美国政治、中期选举和中美双边关系前瞻
- 6 2026年宏观中期展望：经济稳中有进与政策协同发力
- 7 2026年宏观专题：对当前房地产困境的三点思考
- 8 2026年政府工作报告与“十五五”发展战略深度解读：聚焦“两会”，启新程、谋新篇、开新局
- 9 2026年“美国中选”系列之一：中期选举“诅咒”，特朗普能否翻盘？
- 10 2026年7月宏观及大类资产月报：围绕业绩确定性布局
- 1 恒生科技指数2026年6月复盘及7月走势展望
- 2 2026年宏观中期展望：经济稳中有进与政策协同发力
- 3 2026年7月宏观及大类资产月报：围绕业绩确定性布局
- 4 2026年下半年海外宏观展望：地缘缓和下的修复与分化
- 5 2026年第28周经济金融高频数据跟踪与宏观指标分析
- 6 2026年8月美日汇率异动：联合干预背后的深层逻辑与日元中长期困局
- 7 2026年中宏观经济展望：外需韧性与内需分化
- 8 2026年8月：美联储改革的政策与资产影响——坚定目标，模糊路径
- 9 2026年海外宏观展望：能源冲击回落与美联储缩表预期
- 10 2026年中期宏观经济与政策展望：小宽松，中缓和，大分化
- 1 2026年8月美日汇率异动：联合干预背后的深层逻辑与日元中长期困局
- 2 2026年8月：美联储改革的政策与资产影响——坚定目标，模糊路径
- 3 2026年7月第3周宏观与大类资产周报：市场震荡调整，静待流动性压力缓解
- 4 霍尔木兹二次封锁：能源缓冲弱化与全球供应链风险升级
- 5 2026年下半年宏观经济展望：转型分化与政策应对
- 6 2026年二季度宏观杠杆率由升转降 私人部门资产负债表收缩压力凸显
- 7 2026年美国中期选举前瞻：民意分化、政策工具与国会控制权推演
- 8 2026年7月：人民币升值的三重逻辑与资产影响
- 9 十五五基建新框架：详解六张网投资规模与资金结构
- 10 2026年下半年宏观经济分化与资产配置策略展望
