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2025年中期宏观环境展望：穿越减速带，布局新均衡
- 广发证券
- 2025/07/10
- 293
近年海外经济特点之一是欧美偏高的名义增长中枢。2020-2024年美国实际GDP增速均值2.4%，持平之前十年的2.4%；2020-2024年欧元区实际GDP增速均值为1.0%，略低于之前十年的1.4%。但从名义GDP增速来说，美国五年均值的6.3%，显著高于之前十年的4.1%；欧洲五年均值的4.8%，显著高于之前十年的2.7%。
标签： 宏观环境 环境 -
2025年宏观研究报告：“资产荒”卷土重来
- 华西证券
- 2025/07/10
- 184
6月30日-7月4日，跨季后资金极松，利率债延续低波震荡格局，曲线略微陡峭化。长端方面，10年国债活跃券（250011）下行至1.64%（-0.5bp），30年国债活跃券（2500002）下行至1.85%（-0.2bp）；短端方面，1年国债活跃券（250008）下行至1.34%（-0.9bp），3年国债活跃券（250010）下行至1.38%（-1.4bp）。
标签： 资产 -
2025年宏观深度研究报告：财政发力线索探析
- 太平洋证券
- 2025/07/09
- 114
今年财政政策定调更为积极。2025年国内经济面临的外部环境更趋复杂严峻，内部也存在有效需求不足的制约，经济回升向好基础有待巩固，叠加今年处于“十四五”规划收官、“十五五”规划布局的承上启下的重要节点，财政政策发挥逆周期调节功能的重要性进一步凸显。2024年积极的财政政策强调“适度加力”、“提质增效”，2025年财政政策的部署则呈现出“持续用力”、“更加给力”的特征。
标签： 财政 -
2025年宏观专题研究：黄金价格波动的底层逻辑
- 国海证券
- 2025/07/09
- 1097
投资需求、央行购金、金饰和科技用金是黄金的四大需求来源。投资需求通常受到实际利率变化、通胀预期、不稳定不确定性风险事件和金融市场波动的影响，投资者将黄金视为避险资产。
标签： 黄金 -
2025年中期宏观经济及资产配置展望：破浪前行
- 东海证券
- 2025/07/08
- 243
“抢出口”带动工业生产韧性。政策效果明显。两新政策在社零以及制造业投资上的支撑作用较好。地产投资拖累仍然较大。
标签： 宏观经济 资产 资产配置 -
2025年从稳定币到虚拟资产专题报告：虚拟资产加速场景与业态渗透，政策完善打开合规所发展空间
- 广发证券
- 2025/07/08
- 593
全球稳定币应用市场较为集中，因国家监管差异分化突出。稳定币交易高度集中在少数几个国家或地区和地区，据Artemis的数据，截至2025年2月，稳定币交易发生最多的国家是美国，占比约18.7%，其次是新加坡，占比18.4%，紧接着是中国香港、日本、英国，占比分别为9.8%、8.0%、6.8%。
标签： 稳定币 政策 资产 -
2025年全球经济下半年展望：分化与再平衡
- 招银国际
- 2025/07/08
- 426
美国经济可能明显放缓。预计GDP同比增速从第一季度2%降至第二季度1.8%、第三季度1.3%和第四季度1%，全年GDP增速从2024年2.8%降至2025年1.5%，2026年回升至1.8%。
标签： 经济 再平衡 -
2025年下半年中国经济十大亮点：静水流深
- 中信建投证券
- 2025/07/08
- 504
上半年，美国继续处在降息周期，但步伐趋缓。关税导致进口和消费节奏异动，4月以来进口大幅下降、消费有提前迹象，导致GDP相对一季度明显改善。
标签： 经济 -
2025年出口深度思考系列专题报告：3问，40+数，50+图
- 华创证券
- 2025/07/08
- 303
我们在出口深度思考系列前传《出口不确定性的“β、α”二分法——4月进出口数据点评》中，将当前关税摩擦下的出口不确定性拆解为β（系统性）风险和α（结构性）风险两类。
标签： 出口 -
2025年政策专题报告：整治“内卷式”竞争政策组合的回顾与展望
- 招商证券
- 2025/07/07
- 610
自2024年7月政治局会议首提“强化行业自律，防止‘内卷式’恶性竞争”后，整治“内卷式”竞争成为今年政府工作的一大重点，被写入政府工作报告。5月发改委再提提及整治“内卷式”竞争，并提及了一系列措施，标本兼治化解重点产业结构性矛盾，促进产业健康发展和提质升级。
标签： 政策 内卷 竞争政策 竞争 -
2025年多行业联合红利资产6月报：基于宏观周期的红利轮动模型
- 华创证券
- 2025/07/07
- 249
周期红利：成分一级行业属于煤炭&石化&钢铁，累计收益率15%；消费红利：成分一级行业属于食饮&纺服，二级行业属于中药，累计收益率258%；稳定红利：成分一级行业属于银行&公用&交运，累计收益率174%；制造红利：成分一级行业属于家电&汽车&机械，累计收益率294%。
标签： 资产 -
2025年下半年宏观及政策展望：向阳而生，于不确定性中追寻确定性
- 大同证券
- 2025/07/07
- 277
不确定性因素积聚，全球经济增长失速。上半年，全球经济不确定性增加，特朗普团队开展的关税政策显示出极为强烈的“短期主义色彩”，其与美国所奉行的长期战略的不相合，在极短时间内引发了美国国内和国际不同程度的混乱。
标签： 政策 -
2025年贸易摩擦与资产配置逻辑专题报告：财政、司法、货币、贸易纠缠中的关税摩擦
- 中银证券
- 2025/07/07
- 168
关税政策是特朗普政府经济政策框架中的重要一环，是其财政政策与贸易政策相关联的重要节点，但在关税政策的推出和执行过程中，又受到美联储货币政策的制约，同时也面临严峻的司法挑战。
标签： 贸易摩擦 资产配置 资产 关税 -
2025年央国企动态系列专题报告：上半年央企市值管理有序推进，估值提升计划陆续公布
- 招商证券
- 2025/07/04
- 957
当前，已有57家国资央企正式发布市值管理制度，154家国资央企已（拟）制定市值管理制度但暂未公布以及30家国资央企发布估值提升计划，央企上市公司在市值增长，估值提升等方面取得一定成效。
标签： 央企 市值管理 计划 估值 -
2025年“十五五”系列专题报告：畅想“十五五”的三大关键词
- 中国银河证券
- 2025/07/04
- 962
今年是“十四五”收官之年。厘清“十四五”规划主要指标完成情况，分析其背后原因，对于我们科学谋划和制定“十五五”规划具有重要参考价值。
标签： 经济 五年规划
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