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2025年秋季宏观经济展望：“新秩序”的萌芽
- 国信证券
- 2025/08/28
- 252
2023年开始，经济增速与股债走势出现背离。年初，与国债利率走势背离。二季度前后，与股票市场走势背离。
标签： 宏观经济 经济 经济展望 -
2025年“十五五”规划前瞻系列报告：内需篇
- 中信建投证券
- 2025/08/26
- 338
内需作为构建新发展格局的核心支撑与经济增长的根本动力，其在五年规划中的顶层设计与政策突破，不仅关乎经济结构转型的成效，更是市场把握中长期发展机遇的关键锚点。回溯“十四五”规划的政策布局，对内需的重视程度相较过往而言显著提升。
标签： 内需 -
2025年“深耕安徽”系列专题报告之合肥篇：科创名城再蓄力，先进产业塑星海
- 国元证券
- 2025/08/26
- 2735
合肥，工业立市的年轻省会。合肥市位于安徽省中部，1952年被确立为安徽省会。合肥环抱巢湖，下辖四区（蜀山、庐阳、瑶海、包河）、四县（长丰、肥东、肥西、庐江）、一县级市（巢湖），总面积约1.14万平方公里。合肥以工业立市，拥有多个开发区，其中省级及以上开发区12个，含国家级3个（合肥高新区、合肥经开区、蜀山经开区）。
标签： 安徽 -
2025年出口韧性、“反内卷”，引领PPI边际改善
- 中邮证券
- 2025/08/26
- 182
8月第3周（8.16-8.22），DR007小幅回落，或与本周MLF加量续作有关，净投放3000亿元，而6个月同业存单（股份制银行）到期收益率小幅上行；国债市场方面，短端利率和长端利率小幅上升，或是权益市场走强，市场存在较为明显跷跷板效应；全球主要经济体股票市场有所分化，国内股票市场上涨较为明显，纳斯达克指数小幅回落；商品市场基本呈现分化，黄金、白银、铜、原油等价格上涨，铝、锌价格下跌；外汇市场方面，美元指数小幅贬值，人民币汇率小幅升值。
标签： PPI 内卷 -
2025年美国系列深度研究报告：美债的历史演进与当下困局
- 国海证券
- 2025/08/26
- 592
美债的起源（19世纪以前）：美国政府债券的起源可追溯至独立战争时期，从1790-1800年联邦政府债务由7106万增至8298万美元，与GDP比值由36.8%降至17.1%。
标签： 美债 -
2025年显微镜下的中国经济（2025年第32期）：年内还有哪些政策值得关注
- 招商证券
- 2025/08/26
- 132
上周沥青样本企业开工率为30.7%，环比下降2.2个百分点，同比增速为15.8%。
标签： 政策 经济 -
2025年宏观经济展望：百炼成钢
- 华福证券
- 2025/08/26
- 155
经过约4个月的缓冲期，美国政府于8月上旬开始对多数主要贸易伙伴加征“对等关税”，其中对欧盟日韩等加征15%左右，对东盟国家多数为20%左右，对转运货物加征40%。
标签： 宏观经济 经济 经济展望 -
2025年海外低利率，美国货币基金怎么做？
- 财通证券
- 2025/08/22
- 313
MMF发展历程大致可以分为四个阶段。第一阶段是70年代初期至80年代中期，MMF发展迅速，规模迅速膨胀。
标签： 利率 货币 货币基金 国货 -
2025年“十五五”规划展望系列专题报告：反内卷中寻投资机会
- 中国银河证券
- 2025/08/21
- 316
2024年下半年以来，反内卷成为产业层面和市场聚焦的重要议题。一段时期以来，无序扩张、低价竞争的内卷，已经成为国内经济高质量发展过程中亟需解决的问题。
标签： 内卷 投资 -
2025年宏观专题报告：稳定币的宏观冲击波
- 华创证券
- 2025/08/21
- 253
稳定币是一种旨在通过锚定其价值于储备资产（如法币美元）来维持价格稳定的数字资产。其设计目标中的稳定性，使其成为链上生态系统中支付结算与价值储藏的关键工具。
标签： 稳定币 -
2025年日本泡沫之后杠杆去化之路
- 中信建投证券
- 2025/08/21
- 387
1980-1989年，非金融企业部门通过银行贷款、发行股票、可转换公司债和附有新股认购权的债券等渠道疯狂举债。
标签： 日本 金融 -
2025年“十五五”系列专题报告：“十五五”何以重要？
- 中国银河证券
- 2025/08/21
- 959
用中长期规划指导经济社会发展，是我们党治国理政的重要方式。五年规划是社会主义现代化战略在规划期内的阶段性部署和安排，主要阐明国家战略意图、明确政府工作重点、引导规范市场主体行为，是经济社会发展的蓝图和行动纲领。
标签： 经济 -
2025年显微镜下的中国经济（2025年第31期）：增长数据下滑为何未影响资产价格走势
- 招商证券
- 2025/08/20
- 113
上周沥青样本企业开工率为32.9%，环比上升1.2个百分点，同比增速为24.6%。
标签： 资产 资产价格 经济 -
2025年特朗普经济学系列专题报告：关税成本，到底谁在承担？
- 财通证券
- 2025/08/20
- 431
对等关税2.0相较4月解放日关税幅度总体下调。当下特朗普政府加征关税大致有三种：分别是针对不同国家各类商品征收无差别的国家关税，针对特定行业征收无差别的行业关税，以及为了封堵关税转口漏洞征收的“转口”关税和小额包裹征税。我们根据特朗普加征关税的特征与附加条件，将新关税体系下的国家主要分为四类。
标签： 经济学 关税 经济 -
2025年美国：关税传导或更为显性但短期影响可控
- 华泰证券
- 2025/08/20
- 225
目前通胀数据显示关税对美国通胀的传导仍相对温和。2025年5月以来，美国核心CPI整体较为温和，关税影响幅度相对偏小的主要原因在于：此前企业大量囤货、对关税上升形成暂时缓冲，加权进口关税税率低于理论值、企业需求偏弱以及服务通胀偏低等。
标签： 关税
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