报告精读 - 未来智库

2025年互联网行业海内外云厂商发展与现状分析：AI投入、算力建设梳理与ROI测算
- 国信证券
- 2025/11/07
- 348
从时间点来看，国内约晚海外一年开始增加投资。海外资本开支显著加速从2023年下半年开始（ChatGPT发布半年后)，其中以微软最为迅速，然后谷歌、亚马逊与META陆续加大投入。国内整体资本开支规模增长从2024年中旬开始，并且由于低基数增幅更为明显。
标签：互联网 AI
2025年宏观深度研究：宏观视角下的AI前景之辩
- 华泰证券
- 2025/11/07
- 241
2025年以来，AI在美国渗透加速，企业加码AI相关投资，对美国经济增长产生重要支撑。
标签： AI
2025年煤炭行业2026年度投资策略：煤炭反内卷重塑价值，周期与红利攻守兼备
- 开源证券
- 2025/11/07
- 267
2016年供给侧改革：2016年煤炭供给侧改革以“强行政+刚性减量”为核心，设定明确的总量去产能与“276工作日”等硬约束，四年时间累计退出产能约10亿吨并显著压降当年产量、快速抬升煤价与行业利润。
标签：煤炭
2025年非银金融行业2026年度投资策略：景气向好，攻守兼备
- 开源证券
- 2025/11/07
- 233
2024年11月-2025年10月复盘：券商板块上涨8%，跑输沪深300指数的+19%。跑输原因：资金面看，科技成长风格占优，证券IT和低估值券商H股上涨明显，对A股传统券商带来分流；中信证券A股和东方财富在2024年“924”阶段涨幅较大，估值位于高位；基本面看，公募降费、IPO修复较慢以及佣金率下降等因素带来市场对基本面弹性的担忧。
标签：非银金融金融行业金融
2025年钢铁行业深度研究报告：钢铁“反内卷”，十年供给侧，行业新征程
- 华创证券
- 2025/11/06
- 516
自2021年下半年以来，随着中国房屋新开工面积开始负增长，建筑业钢材需求开始震荡下行。但由于2021年，钢材价格基数较高，行业利润处于高位，叠加建筑业用钢需求的下行，由于存量原因，并未同步反应至用钢需求的下降上，导致钢材产量降幅相较于房地产开工数据的下降表现有一定滞后。
标签：钢铁钢铁行业
2025年存储行业专题报告：主流存储迎来全面涨价，企业级产品需求持续向好
- 中国平安
- 2025/11/06
- 347
半导体存储也称为存储芯片，根据数据存储原理的不同，半导体存储器可以分为随机存储器（RAM）和只读存储器（ROM）。
标签：存储
2025年讯飞医疗科技研究报告：医疗AI领军企业，大模型技术领先，BC端场景加速落地
- 中泰证券
- 2025/11/06
- 835
公司成立于2016年，长期耕耘于医疗AI行业。2024年12月30日于港交所挂牌上市，成为港股医疗大模型第一股。公司基于科大讯飞20余年积累的国际领先技术，打造了围绕深度神经网络、深度学习、医学知识图谱的核心技术框架，以及语音识别、图像识别、自然语言理解等专有核心技术，构建了覆盖基层医疗、医院、患者及区域管理的完整AI医疗解决方案体系。
标签：医疗科技医疗 AI
2025年百奥赛图研究报告：千鼠万抗开始兑现，抗体授权驱动业绩爆发
- 华福证券
- 2025/11/06
- 364
公司以基因编辑技术为基，逐步构建全人抗体序列库。公司是一家致力于新型抗体药物研发和临床前研究服务的全球化生物技术公司，成立于2009年，以靶点人源化模型动物起步，逐步切入到全人抗体开发业务，形成以基因编辑模式动物制备、模式动物繁殖与供应、临床前药理药效评价以及抗体药物发现四个平台为一体的CRO及生物技术企业，涵盖了从药物发现、全人抗体开发、动物体内外药理药效评价到临床试验的抗体药物一站式研发服务体系。
标签：授权抗体
2025年生物医药行业CNS专题报告：抗抑郁新靶点，国内有哪些映射？
- 华福证券
- 2025/11/06
- 312
中美均为抑郁症患者高发国家：根据2021年全球疾病负担研究，全球抑郁症发病数为3.5744亿例，患病数为3.3241亿例，伤残调整生命年（DALYs）为5633万。2021年，美国估计有2100万成人至少经历过一次重度抑郁发作，占所有美国成人的8.3%。
标签：生物生物医药医药
2025年主动债券型基金三季报：降杠杆减久期，二级债基权益端增持科技和新能源板块
- 平安证券
- 2025/11/06
- 225
主动债券型基金数量较上季末增加1.4%。截至2025年三季末，主动债券型基金合计3349只（剔除摊余成本法基金），环比增加1.4%。其中，中长期纯债型基金1929只，短期纯债型基金363只，混合一级债基421只，混合二级债基636只，中长期纯债型基金、混合一级债基、混合二级债基数量环比分别上升0.8%、1.7%、3.8%，短期纯债型基金环比下降0.3%。
标签：债券债券型基金久期基金
2025年大洋生物研究报告：钾盐、兽药全球龙头，业绩迎来高速增长期
- 开源证券
- 2025/11/06
- 374
浙江大洋生物科技集团股份有限公司（以下简称“大洋生物”或“公司”）创建于1976年，前身为大洋化工厂，2003年转制为有限责任公司，2009年完成股份有限公司改造。
标签：大洋生物兽药钾盐
2025年食品饮料行业三季报总结：白酒加速出清，大众经营磨底
- 华创证券
- 2025/11/06
- 155
三季度报表出清，板块加速筑底。25Q1-3白酒板块上市酒企合计实现营收3176.6亿元，同降5.8%，归母净利润1226.9亿元，同降6.9%。
标签：食品食品饮料饮料白酒
2025年化工行业三季报总结报告：基础化工增收增利，石油石化减收减利，行业资本性开支延续下降，氟化工、农化、炼油化工等盈利可观
- 开源证券
- 2025/11/06
- 365
行业指数：截至2025年09月30日，上证综指收于3882.8点，较期初（2025年01月01日）的3351.8点上涨15.84%；沪深300指数报4640.7点，较期初上涨17.94%；基础化工行业指数报4113.7点，较期初上涨25.4%；石油石化行业指数报2243.3点，较期初下跌3.12%；CCPI（中国化工产品价格指数）报3949点，较期初下跌8.31%。
标签：化工基础化工农化氟化工石油石化
2025年保险行业三季度总结：投资驱动业绩+新单驱动价值，业绩全面超预期
- 广发证券
- 2025/11/06
- 287
25年前三季度上市险企归母净利润增速分别为国寿（60.5%）>新华（58.9%）>中国财险（50.5%）>人保（28.9%）>太保（19.3%）>平安（11.5%），较中期业绩增速均有扩大，超出市场预期。
标签：保险
2025年可转债11月报：三季报业绩披露完成，有哪些特征？
- 华创证券
- 2025/11/06
- 190
全A营收及利润增速回暖，转债正股相对疲软。2025年三季度万得全A营收增速回正至1.16%，归母净利润增速延续扩大至5.34%，三季报落地基本验证上市公司盈利持续改善的趋势未变，为来年的盈利预期铺垫向上基调。
标签：可转债