2026年8月半导体投资策略：聚焦国产算力链与模拟功率板块

市场回顾与估值水位分析

2026年7月，申万半导体指数出现显著调整，单月跌幅达到35.38%，这一表现不仅跑输电子行业整体水平，也大幅落后于沪深300指数。从全球视野来看，海外主要半导体指数同样承压，费城半导体指数下跌20.61%，台湾半导体指数下跌4.88%。在细分领域方面，市场分化明显，模拟芯片设计板块逆势上涨33.01%，而半导体设备、集成电路封测、分立器件及半导体材料等板块则出现较大幅度回调。截至7月底，申万半导体指数的市盈率（TTM）为106.79倍，处于2019年以来的79.42%分位区间。值得注意的是，数字芯片设计和半导体设备板块的估值相对处于低位，分别为2019年以来的45.23%和62.91%分位，显示出一定的安全边际。

资金持仓结构与变动趋势

从机构资金流向来看，2026年第二季度主动型基金对半导体板块的配置力度显著增强。数据显示，二季度末主动基金重仓持股中，半导体公司市值占比达到27.24%，环比大幅提升14.8个百分点，相较于半导体流通市值占比，超配幅度达到15.3个百分点。在前二十大重仓股中，持仓结构发生明显变化，华峰测控、普冉股份、圣邦股份等新晋进入榜单，取代了此前的部分存储和数字芯片标的。同时，华虹宏力、芯源微、中芯国际等制造环节龙头的持股占流通股比例增幅居前，反映出资金对自主制造链条的关注度正在提升。

行业基本面数据更新

全球半导体销售数据持续向好，2026年6月全球半导体销售额同比增长123.6%，连续32个月保持同比正增长态势。其中，中国地区销售额同比增长112.8%，环比增长10.4%，增速高于全球平均水平。存储市场方面，DRAM合约价和现货价均呈现上涨趋势，TrendForce预测第三季度服务器DRAM合约价将环比增长13%-18%，下半年SLC NAND价格受利基需求升温影响有望大幅上涨。台股月度营收数据亦验证了行业景气度，6月份IC设计、制造、封测及DRAM芯片营收均实现同环比双增长，晶圆代工代表企业如台积电、联电等营收均保持同比增长。

投资策略：国产算力与模拟功率双轮驱动

基于行业现状与未来趋势，当前投资策略建议重点关注国产算力链和模拟功率板块。在模拟芯片领域，德州仪器近期业绩超预期并指引三季度收入继续环比增长，表明工业、数据中心及汽车等领域的广泛复苏。模拟芯片行业正处于上行周期，且受益于AI相关电源需求的拉动，建议关注在工业和AI领域布局领先的头部企业。在国产算力方面，随着世界人工智能大会期间多款国产AI算力芯片及超节点真机的发布，行业标准逐步确立，国产算力芯片正步入放量期。建议关注算力芯片设计及自主制造链相关企业，包括芯片设计、制造、封测及设备材料等环节的龙头企业。此外，电力电子市场预计在未来几年保持稳健增长，AI基础设施及数据中心是主要驱动力，国产超节点的落地将带动配套功率器件需求，功率器件厂商亦值得关注。