生活与办公用品 - 企业研究 - 知识库

亚玛芬体育研究报告：全球顶尖体育用品集团，二次上市加速发展.pdf

5积分
2024/11/14
363
国泰君安证券

亚玛芬体育研究报告：全球顶尖体育用品集团，二次上市加速发展。AmerSports：全球领先的体育用品集团，品牌矩阵丰富覆盖多元。Amer成立于1950年，通过持续外延并购发展成为全球顶尖的户外用品集团，目前旗下拥有11个品牌，覆盖多个户外运动场景，2020-2023年收入CAGR为21%，上市后利用募集资金偿还债务，2024年净利润实现转正。品牌角度：拥有三大主力品牌，始祖鸟为核心增长动力。集团目前拥有技术服装/户外运动/球类三大分部，三大主力品牌分别为始祖鸟、Salomon、Wilson。在占比方面，2023年技术服装/户外运动/球类分部的收入占比分别为36%/38%/25%，其中以始祖鸟为...

标签：体育用品体育

傲基股份研究报告：家居跨境电商翘楚，战略转型再起航.pdf

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2024/11/14
477
国泰君安证券

傲基股份研究报告：家居跨境电商翘楚，战略转型再起航。行业：跨境家居电商方兴未艾，中国供应链深度受益。据弗若斯特沙利文，预计2028年全球线上家具家居品类销售规模达7794亿美元，2023-2028年规模CAGR=16.6%，增速高于全球跨境电商整体，主要系品类过去销售场景以线下为主，线上化空间大，且海外仓等中大件商品供应链基础设施爆发式推进，加速线上渠道渗透。同时，中国在过去国际分工过程中积累了充分的生产制造经验，产业集群赋予中国厂商在成本/交期/品控等多维度的国际比较优势。战略重整：聚焦家居优势品类，多元渠道扩张夯实经营质地。亚马逊事件后，公司敏锐转变经营策略，主动压缩电动工具及消费电子业务...

标签：跨境电商家居

匠心家居研究报告：日就月将，求索OBM.pdf

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2024/11/04
295
东海证券

匠心家居研究报告：日就月将，求索OBM。三阶段跨越式成长，关注客户和利润弹性。2002年成立至今，公司实现了零部件-成品ODM-OBM的业务升级，形成智能电动沙发/床两大核心品类，与“全美排名前100位家居零售商”中40+客户达成合作。2023Q2以来营收快速修复，季度营收同比均在20%以上，一方面美国市场库存去化顺利推进，另一方面新客放量、店中店模式卓有成效、OBM贡献提升。2024年前三季度营收/归母净利润实现18.49/4.31亿元（+27%/+34%），单Q3营收/归母净利润实现6.42/1.46亿元（+26%/+20%），营收延续双位数高增。成本端受到关税、海...

标签：匠心家居 OBM

索菲亚研究报告：深耕整家定制，多品牌、全品类、全渠道发展.pdf

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2024/10/29
420
华安证券

索菲亚研究报告：深耕整家定制，多品牌、全品类、全渠道发展。索菲亚是整家一体定制领先企业，持续深化“多品牌、全品类、全渠道”战略。在品牌方面，公司目前拥有索菲亚、司米、华鹤、米兰纳四大主要品牌，四者以价格为基，聚焦于不同的消费者市场。在品类方面，公司以衣柜起家，拓展厨柜、软体、家具、门窗、墙板、地板、家品、家电、卫浴等品类，目前已实现家居全品类覆盖。在渠道方面，零售渠道是公司业务的主要渠道，此外也正重点发力整装渠道、积极拓展大宗业务渠道，以此不断拓展公司营业收入来源。行业：政策加码助力家居消费修复，头部公司有望明显受益近来，地产政策组合拳出台，促进房地产市场平稳健康发展，...

标签：索菲亚整家定制

新秀丽研究报告：旅行箱包龙头，全球化布局持续成长.pdf

4积分
2024/10/15
389
国泰君安证券

新秀丽研究报告：旅行箱包龙头，全球化布局持续成长。全球知名箱包品牌，稳居行业前列。公司旗下经营新秀丽、Tumi、AmericanTourister等多个自有品牌，充分覆盖高中低端市场的消费人群，销往欧美、亚洲等多个市场，2011-2023年公司营业收入/归母净利润CAGR分别为7.4%/14.0%，通过全球化布局，份额稳步提升。根据欧睿数据，2023年全球箱包市场规模为1611亿美元，未来五年CAGR预计7%；其中新秀丽市占率为3.8%，仅次于LV和开云集团，未来受益于多品牌协同发展，市占率有望稳步提升。以优质品牌资产为基，高效渠道运营能力为辅，持续夯实竞争优势。1）优质品牌为核心，牢牢占据消...

标签：新秀丽旅行箱包

上美股份研究报告：主品牌韩束势能强劲，产品+渠道+品牌多维成长.pdf

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2024/10/09
539
开源证券

上美股份研究报告：主品牌韩束势能强劲，产品+渠道+品牌多维成长。上美股份是国内领先的多品牌美妆集团，深耕大众护肤、母婴护理、洗护等赛道，主品牌韩束凭借产品高性价比与短剧红利走红，2024年来霸榜抖音美妆第一，未来依靠高效组织运营能力与供应链能力，有望延续高成长表现。核心优势：团队组织效率高和供应链能力强，助力公司乘势而上复盘韩束在抖音走红起量的成功经验，我们认为，团队组织效率高和供应链能力强是公司乘势而上的核心优势。（1）组织效率高：团队执行力强且善于复盘，各品牌负责人享有高度自主的管理权，核心产品定位精准、适配品牌基因；过往在营销端“明星代言-大屏投放-危机公关-抖音短剧&rdq...

标签：上美股份美容护理美妆

百亚股份研究报告：乘电商东风举步外围，益生菌系列弯道超车.pdf

5积分
2024/10/09
401
国联证券

百亚股份研究报告：乘电商东风举步外围，益生菌系列弯道超车。百亚股份：川渝卫生巾行业龙头。公司主营产品为卫生巾、婴幼儿和成人尿不湿，旗下品牌为“自由点”、“好之”、“丹宁”和“好来康”，其中自由点卫生巾作为公司重点业务，2024H1占总收入比例达92%。公司2020年于A股主板上市后步入快速发展阶段，营业收入由2019年的11.49亿元提升至2023年的21.44亿元，2024H1收入持续高速增长，同比+61.31%，其中卫生巾业务收入同比+68.79%。经过多年渠道深耕，2024H1自由点卫生巾市场...

标签：百亚股份电商卫生巾

珀莱雅研究报告：从1到N，国货美妆龙头进入击球区.pdf

6积分
2024/09/25
980
东吴证券

珀莱雅研究报告：从1到N，国货美妆龙头进入击球区。美妆龙头持续进击，问鼎国内TOP1。公司成立于2003年，旗下拥有“珀莱雅”“彩棠”“Off&Relax”“悦芙媞”等自有品牌，定位大众、打造多品牌矩阵。2023年珀莱雅主品牌贡献超80%营收，线上销售为主、2023年线上销售占比为93%，其中天猫占据主导，抖音占比逐年提升。2023年公司营收89亿元、归母净利12亿元，为国货化妆品公司销售规模TOP1，2024年618大促跃升线上国货+海外品牌销售No.1，领跑行业。从0到1，不可复制的品牌...

标签：珀莱雅美妆

润本股份研究报告：差异化深耕“小品类”，打造优质国货“大品牌”.pdf

5积分
2024/09/24
314
东吴证券

润本股份研究报告：差异化深耕“小品类”，打造优质国货“大品牌”。搭建“驱蚊+婴童护理+精油”主线，差异化战略点亮市场口碑：公司成立于2006年，差异化定位于“大品牌、小品类”，构建起研产销一体的经营模式，逐步形成驱蚊、婴童护理、精油三大核心产品系列。公司营收业绩均保持较快增速，2020~2023年公司营收/归母净利润增速CAGR分别为32.6%/24.0%，2024H1公司营收/归母净利润分别为7.4/1.8亿元，分别同增28.5%/50.7%。行业概况：细分赛道增长潜力较大，新型驱蚊、婴童护理增速...

标签：润本股份驱蚊婴童护理

匠心家居研究报告：智能家居“专精”领军，打造消费品出海α成长.pdf

5积分
2024/09/18
342
上海证券

匠心家居研究报告：智能家居“专精”领军，打造消费品出海α成长。智能家居头部OEM&ODM供应商，深耕北美加速出海。匠心家居主营智能电动沙发和电动床，是一家具有自主研发和成长α的“专精”出口高新技术企业。公司深耕国际市场多年，绑定核心大客户如AshleyFurniture、PrideMobility等。2024H1实现收入12.07亿元，同比增长27.67%；归母净利润2.85亿元，同比增长41.81%。我们认为，匠心家居有望实现消费品出海0到1成长路径，主要基于管理团队凝聚力强、产品研发创新、自主品牌及店中店模式持...

标签：匠心家居智能家居

博士眼镜研究报告：产品&渠道领先，AR赛道布局前瞻.pdf

6积分
2024/09/04
659
国盛证券

博士眼镜研究报告：产品&渠道领先，AR赛道布局前瞻。技术革新驱动增长，国内企业领跑全球。伴随Rokid、Xreal、MagicLeap等新品陆续推出，叠加元宇宙热潮等因素影响，AR眼镜进入快速增长状态。根据WellsennXR数据，2023年全球以及中国的AR设备出货量分别为51/20万台，分别同比+37.8%/+53.9%，同时C端销量占比逐年提升，2023年已达78.4%。展望未来，伴随着技术进一步成熟，2027年全球AR设备出货量有望达到500万台；竞争格局方面，目前AR眼镜整体市场集中度较高，2023年中国AR眼镜市场CR5为89.9%，2022年全球AR眼镜市场CR5为55....

标签：博士眼镜眼镜

开润股份研究报告：代工业务多元高增长，自有品牌积极出海.pdf

5积分
2024/08/30
337
华安证券

开润股份研究报告：代工业务多元高增长，自有品牌积极出海。概况：箱包、服饰代工与品牌经营协同发展。开润股份主要专注于包袋、行李箱和服饰领域的研发、设计、生产和销售。业务模式方面，代工制造是公司主要业务模式，公司通过以ODM为主，OEM为辅的代工方式为Nike、Adidas、Puma、迪卡侬等运动休闲品牌以及惠普、戴尔等IT品牌供应商务包袋、户外休闲包袋、平板电脑和手机保护套、拉杆箱等箱包产品。2020年公司收购优衣库核心供应商上海嘉乐进军针织面料+成衣赛道。品牌经营业务方面，公司拥有自有品牌90分以及与小米合作运营小米品牌箱包，自有品牌于2023年扭亏为盈，经营业绩显著提升。生产方面，公司着力打...

标签：开润股份代工

百亚股份研究报告：聚焦市场关注的三问三答.pdf

5积分
2024/08/29
235
中泰证券

百亚股份研究报告：聚焦市场关注的三问三答。本文主要围绕百亚股份市场所最关注的三个问题，探讨我们如何认知百亚超预期的原因，及后续的空间。一、在当前消费环境下，我们为什么认为卫生巾品类能继续消费升级？从品类和需求视角出发，用户具有较强的付费能力及付费意愿。①付费能力：卫生巾为女性的低值、中等频次、刚需消费。每月消费金额为20-40元，相当于一杯奶茶的价格，而体验周期为一周左右。属于投入小、效果长的悦己消费。②付费意愿：用户对卫生巾产品的痛点多、产品差异敏感度高（轻薄透气、瞬吸、材料联想、包装隐私等等），有较多的产品升级维度可挖掘。从卖方视角出发，头部玩家展现出持续的产品升级供给能力：如液体卫生巾（...

标签：百亚股份

珀莱雅研究报告：大单品战略+多品牌矩阵，奠定国货美妆龙头地位.pdf

5积分
2024/08/29
743
长城证券

珀莱雅研究报告：大单品战略+多品牌矩阵，奠定国货美妆龙头地位。国货美妆龙头，深耕行业二十余年。公司成立于2003年，长期致力于构建新国货化妆品产业平台，主要从事化妆品类产品的研发、生产和销售。旗下品牌涵盖大众精致护肤、彩妆、洗护、高功效护肤等多个细分美妆领域，分别包含“珀莱雅”、“悦芙媞”、“彩棠”、“Off&Relax”、“CORRECTORS”、“INSBAHA原色波塔”、“优资莱”、“韩雅”...

标签：珀莱雅美妆

百亚股份研究报告：渠道拓展、产品升级，个护龙头突围全国动能充沛.pdf

4积分
2024/08/27
260
招商证券

百亚股份研究报告：渠道拓展、产品升级，个护龙头突围全国动能充沛。行业规模上，产品需求刚性且存在功能升级，量稳价增，规模稳定向上。量的角度看，卫生巾行业消费量受到偏高频刚需的产品属性与稳定的女性消费群体规模托底支撑从而相对稳定。单价角度看，卫生巾产品功能不断升级与设计推陈出新，片单价维持上升趋势，行业规模呈现稳定增长趋势。竞争格局上，线下渠道奠定竞争基础与行业格局，线上渠道为新兴品牌带来弯道超车机会。1）卫生巾消费及时、刚需、大众化的特点，决定能够实时触达广泛消费群体的线下渠道占据主导地位，这也是凭借早期品牌优势进驻大型KA和知名CVS渠道的外资头部品牌地位相对稳定的主要原因。2）抖音为代表的兴...

标签：百亚股份个护