交通运输/物流 - 企业研究 - 知识库

吉祥航空（603885）研究报告：民营航司突破中发展，蓄力静待复苏高增长.pdf

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2021/12/22
578
国金证券

十五年载砥砺奋进，淬炼管理内功。公司成立于2006年，2015年A股上市，航网覆盖国内经济发达省会城市、重点旅游城市、港澳台地区并辐射周边国家，与东航交叉持股探索与国有资本的合作模式。公司自上市以来发展良好，营收复合增速达15.5％，年内逐步消化疫情影响，2021年上半年营业收入达60.5亿元，超2017年同期水平。

标签：吉祥航空航空运输民航

中远海控（601919）深度研究：行业景气延续，业务发展可期.pdf

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2021/12/21
504
国海证券

过去，公司曾于2007年通过拓展干散运板块来来实现整体业务的增利扩收。然而，在世界航运市场连年衰退的大背景下，公司持续亏损，经营风险逐年加剧；现在，公司已重新规划发展方向、回归集运主业，经过对中海集团、东方海外的两次重组并购，公司集运业务当前已实现世界领先：运力规模方面，公司当前为世界第四大班轮公司，运力总规模达到295.11万TEU，全球运力份额11.71%；航线网络方面，公司当前已实现全球网络覆盖，尤其在欧美远洋干线及亚洲区内航线上的份额长期位列市场前三甲；经营战略方面，公司向外倾力开拓全球航线/码头网络、向内积极构造集运产业链利益共同体，经营协同、航港协同、产业协同下公司集运业务增速持续...

标签：航运运输集运中远海控

京东物流（2618.HK）研究报告：解耦复用基建，深耕一体化供应链.pdf

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2021/12/16
635
西南证券

推荐逻辑：京东系商流夯实基本盘，运营效率&规模效应持续提升，基建开放摊薄成本，打开增长天花板。1）中短期：京东物流对接的外部客户&平台量价齐升，预计京东物流2021-2023年营收保持35%+的同比增速。2）长期：与京东系协同，看好京东物流从消费供应链向产业供应链融合带来议价权的提升，规模效应、经营效率提升带来竞争力的巩固、基建开放带来的成本摊薄，以及通过外延并购、新业务（航空线、高铁线）等带来长期竞争力的提升。

标签：物流电商数字经济航空货运

中远海控（601919）研究报告：长协价驱动公司价值合理回归.pdf

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2021/12/10
843
中信建投证券

2015-2018年第三次并购浪潮后，班轮公司需要花时间进行消化，相应经营策略进行调整，聚焦于如何创造更多的协同效应。全球主要班轮公司的首席执行官/董事长均为业内人士，从事航运业时间均在25~30年以上，行业发展认知深刻。此后，行业经历了2018年中美贸易战、2020年初新冠疫情爆发等事件导致的需求大幅下降，但行业再未出现亏损。行业格局已然重塑，即便疫情完全结束，行业盈利情况和运价并不会回到原始状态。

标签：中远海控运输航运海运集运公司价值

华贸物流（603128）研究报告：传统国际货代基本盘稳固，跨境电商物流多维优势打造新增长极.pdf

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2021/12/10
602
浙商证券

华贸物流是国际货代央企巨头，基于货量规模、资源整合、客户结构三维度优势夯实传统空海货代业务底盘网络，同时通过积极外延并购切分跨境电商物流市场成长红利，未来有望受益于央企现代物流资源的战略整合，首次覆盖给予“增持”评级。

标签：跨境电商跨境电商物流华贸物流物流电商快递海运

新锐股份（688257）研究报告：凿岩工具龙头，内生外延打造硬质合金产业链一体化平台型公司.pdf

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2021/12/09
649
中国银河证券

新锐股份主要从事硬质合金及工具的研发、生产和销售，拳头产品牙轮钻头市占率国内第一，澳洲、南美市场第三，硬质合金产量国内前十。公司凭借牙轮钻头等产品及服务，成为必和必拓、力拓集团、FMG、巴西淡水河谷、智利国家铜业公司等的供应商，且凭借该主导产品被工信部认定为第三批专精特新“小巨人”企业，是机械制造领域典型的细分领域龙头企业。

标签：硬质合金牙轮钻头铜新锐股份

德马科技（688360）研究报告：下游需求持续扩容，积淀深厚迎风前行.pdf

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2021/12/06
669
中泰证券

公司简介：专注智能输送分拣领域，业绩增长稳健。公司成立于2001年，以输送辊筒为切入点，积累了输送分拣核心部件的技术经验，随后向下游延伸，不断推出滑块分拣机、交叉带分拣机、新型辊筒等产品，并在2012年完成业务事业部战略重组，确定输送分拣为核心业务。迄今公司业务已遍布全球30多个国家和地区，以上海总部和湖州中央工厂辐射全球，在澳大利亚、罗马尼亚设立生产基地及销售服务中心，成为国内智能物流输送分拣装备领域的领先企业。不考虑2020年疫情影响，2015-2019年公司收入复合增速为18.5%，归母净利润复合增速为24.1%，业绩增长稳健。

标签：运输智能输送德马科技

传化智联（002010）研究报告：战略聚焦，深耕公路物流.pdf

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2021/12/02
803
西南证券

推荐逻辑：公司的主要增长点来自于1）公路港利用率的提升；2）网络货运平台业务的高增长；3）一体化供应链业务的结构调优。①我国物流支出占GDP比重（14.7%）仍然较高，相对于发达国家（美国7.5%）仍然存在优化空间，在物流效率提升的需求下，拥有优质物流资产的企业将持续受益，传化智联依托于优质公路港资源，提升公路港利用率和发展网络货运平台，加速变现。②公司公路港资产经营+资源经营双重驱动，经过盘活期后持续放量，利用率不断提升，未来三年或将维持20-30%的营收增速。③依托线下公路港发展网络货运平台，链接货主到承运人，流量+补贴模式下2021年营收增速或达140%。

标签：物流公路传化智联

圆通速递（600233）研究报告：快递行业格局改善，看好公司业绩修复弹性.pdf

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2021/11/24
491
招商证券

随着行业政策监管趋严，业内重组+并购事件开始显现，快递行业格局逐渐清晰，利好头部企业规模持续增长。圆通速递目前加快数字化转型，成本管控得到全面改善，航空国际业务锦上添花。公司总裁增持股票，彰显管理层发展信心。

标签：快递物流电商快递圆通速递

顺丰控股（002352）研究报告：盈利核心仍可优化，国际业务值得关注.pdf

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2021/11/18
430
中泰证券

核心观点：顺丰当前处于产能投放爬坡期，配臵价值已经显现。时效件业务仍是目前顺丰的盈利核心，在量、价和成本三方面存在不断优化的空间。而在顺丰第二曲线的新业务中，国际业务是当下应关注的重点。

标签：物流快递顺丰控股