交通运输/物流 - 企业研究 - 知识库

集装箱运输行业之海丰国际（1308.HK）研究报告：亚洲集运细分龙头，RCEP带来时代发展新机遇.pdf

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2022/02/19
744
国海证券

海丰国际是亚洲领先的区域型集运公司，公司业绩保持稳健增长。公司自上市以来实现连续14年盈利(包括公司自主披露的2007-2009财年)，净利率水平不断逆周期抬升，历史年化ROE高达21.15%，在周期较强的集运行业中独树一帜。

标签：集装箱运输海丰国际

中谷物流（603565）研究报告：内贸集运龙头，中流击水正当时.pdf

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2022/02/17
478
安信证券

内贸集运民营龙头，航网覆盖全国，运力位列全球第18，水运为主、积极发展多式联运：中谷物流成立于2003年，是中国最早专业经营内贸集装箱航运的企业之一，公司航线网络覆盖全国，着力打造东部沿海与长江、珠江、京津冀连接形成的“三横一纵”网络布局。根据Alphaliner数据，公司综合运力在全球航运企业中排名第18位、中国大陆排名第2位，总运力达12.46万TEU。公司收入以水运为主，2020年水运业务收入占总营收77.96%，同时因公司近几年积极发展多式联运，陆运收入占比达到22.04%。

标签：集运中谷物流

京沪高铁（601816）研究报告：优质资产潜力无限，业绩修复弹性可期.pdf

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2022/02/10
404
中泰证券

高铁与民航：竞争与互补相辅依存。作为沟通京津冀地区以及长三角地区的重要快速交通工具，京沪高铁以及京沪航线在客流的承载运输上既存在竞争的关系又存在互补的作用。高铁与民航之间竞争博弈使二者会形成了不同的服务群体和区域，京沪航线主要服务北京、上海地区的旅客，而旅客中又以商务类旅客为主，京沪高铁则服务于京沪沿线城市，沿线城市之间短途的航线则逐渐为高铁所取代，高铁扩大了客运服务的区域以及范围，满足多种旅客出行的需求。

标签：高铁京沪高铁

安能物流（9956.HK）研究报告：加盟式零担快运龙头，有望承载行业变革红利.pdf

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2022/02/08
438
华创证券

开加盟模式先河，及时战略调整实现行业领先。1）安能物流成立于2010年，是货运合作商模式（加盟模式）下的零担货运企业，公司率先将加盟模式引入零担快运行业，实现快速扩张。其成为头部企业得益于其创始团队精准的战略眼光、稳定优秀的管理体系及资本市场的助力。2）及时战略调整实现行业领先。公司亦踏入过弯路，即在16年进入快递市场，后于19年及时止损回归主业，主动调整价格策略发起攻势，以产品分层精准定位，实现领先。

标签：物流

顺丰同城（9699.HK）研究报告：掘金同城即配市场，乘“丰”启航.pdf

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2022/02/07
823
华泰证券

顺丰同城是中国领先的第三方即时配送服务平台，主营对商家与消费者的同城配送服务、对快递企业的落地配服务。即时配送能够实现“小时达”，契合消费者需求升级趋势。外卖培育了消费者使用即时配送的习惯，同城零售、近场电商和近场服务等新场景不断涌现，共同支撑行业需求强劲增长。顺丰同城的优势在于品牌知名度高、服务品质优秀和多场景融合模式。我们预计公司2021/2022年净亏损人民币9.23/3.81亿元，在网络和规模效应的推动下，预计2023年实现盈利人民币0.74亿元。我们基于分部估值法的目标价为19.1港币，包括14.1港币的同城配送服务（1.3x2022EPS）和5.0港币的最后一公里配送服务（1.0x...

标签：顺丰同城同城即配

轨道交通减振行业龙头天铁股份（300587）研究报告：蓬勃向上的减振行业龙头.pdf

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2022/02/07
227
长江证券

天铁股份成立于2003年，总部位于浙江省天台县。2004年-2008年研发并推广第一代轨道工程橡胶制品——嵌丝橡胶道口板，2009年引进德国卡棱贝格的先进技术，开发出新一代轨道工程橡胶制品——隔离式橡胶减振垫，经营重心转向轨道结构减振领域。2018年公司开启内伸外延的战略规划，在减振产品上内伸，轨交领域继续扩新品类，且拓展至建筑减隔震领域，同时外延至锂化物等领域。目前，已形成了轨道结构减振、建筑减隔震与锂化物三大产业布局。

标签：轨道交通天铁股份减振

京沪高铁（601816）研究报告：客运经营业绩逐渐修复，提价弹性逐步显现.pdf

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2022/01/29
321
兴业证券

京沪高铁（601816）研究报告：客运经营业绩逐渐修复，提价弹性逐步显现。机器视觉的用途可分为定位、识别、引导、测量、检查。其中，定位是对机器视觉最具挑战性的用途。随着国家发布多项政策和规划大力推动智能制造领域，机器视觉行业将受益。同时国家正在制定多项机器视觉行业标准，规范和提高对机器视觉行业要求。经京沪高铁为中国最繁忙交通走廊、最核心高铁资产：连接北京、上海两大中国最核心城市，正线长1318千米。全线共设24个车站，其中北京南、天津西、济南西、南京南及上海虹桥站等均为重要的交通枢纽站。公司专注高铁运输服务，主要收入来源为本线旅客运输服务及向跨线列车提供路网服务。2020年合并京福安徽公司后，...

标签：客运经营业绩京沪高铁

物流服务行业之顺丰控股（002352）研究报告：多方面布局第三方综合物流.pdf

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2022/01/28
647
东莞证券

物流服务行业之顺丰控股（002352）研究报告：多方面布局第三方综合物流。顺丰在巩固时效快递业务的同时发力电商快递，并通过内生孵化和并购整合等方式大力布局快运、国际快递、供应链、冷链、同城配送等业务，坚决向第三方综合物流服务商转型。顺丰已成为国内最大的综合物流服务商、全球第四大快递公司，在提供优质、快速的快递服务的同时，以丰富的行业经验和领先的数字化技术为客户提供涵盖多行业、多场景、智能化、一体化的智慧供应链解决方案。

标签：顺丰控股物流服务

危化品运输行业之盛航股份（001205）研究报告：危化品运输“小、特、精”，高确定性成长.pdf

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2022/01/24
584
西南证券

推荐逻辑：①沿海化学品运输行业具有高进入壁垒，新增运力受监管约束，过去6年载重吨复合增速4.3%，行业运输量增速8%；②公司自身扩张路径清晰：通过购买船舶提升市场份额，22年30艘，25年50艘，中期市场份额可接近20%；③行业与公司毛利稳中向上预期：行业供需紧平衡与安全运输保障要求保障毛利中枢稳定在30%以上，公司可通过提高平均吨位与优化排班提升毛利。

标签：危化品运输运输危化品盛航股份

航运业之海丰国际（1308.HK）研究报告：盈利超出预期，继续维持“买入”评级.pdf

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2022/01/21
402
中信建投证券

公司发布公告，预期2021年公司股东应占综合纯利将较2020年约3.54亿美元显著增加至约11.5亿美元，超出此前所预计的10.7亿美元。

标签：航运海丰国际

兰剑智能（688557）研究报告：智能物流积铢累寸，下游行业多点开花.pdf

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2022/01/12
1067
中泰证券

公司介绍：智能物流领域领先，业务链条完整。1）智能物流系统解决方案提供商：公司成立于1993年，目前已成为一家全流程智能物流系统解决方案提供商，可提供智能物流系统的研发、设计、生产、销售及服务，是国内智能物流系统装备领域的优势企业。2）智能物流机器人为核心，业务链条全覆盖：公司业务范围覆盖智能物流系统的前中后全业务链条，公司在前端市场可为客户提供工程技术咨询规划服务，公司在中端市场可为客户提供智能机器人和智能化软件高度融合在一起的定制化智能仓储物流自动化系统，后端市场方面，公司将提供质保期后的售后运营维护服务。3）业务保持扩张，业绩快速增长：2017-2020年公司收入端复合增速达44.1%，...

标签：兰剑智能智能物流仓储物流物流智能机器人

圆通速递（600233）研究报告：蛟龙出海，变中求胜.pdf

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2022/01/06
424
国海证券

快递是具备一定公共事业属性的行业，在2021年快递业务量破千亿、收入破万亿的大背景下，限制行业恶性竞争和保障快递基层员工的政策指引频出，同时快递行业增长中枢由25%下移至15%，行业进入从“做大”到“做强”的规范化发展阶段。

标签：圆通速递出海运输快递电商快递

盛视科技（002990）研究报告：盛世之下，视佑国门.pdf

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2021/12/31
265
民生证券

口岸信息化建设将持续以“安全”为主轴，并呈现“高壁垒+定制化”特点。“安全”是我国围绕口岸建设的主轴，但由于边境口岸的多样性，不同的口岸又有着差异化的需求，致使行业同时存在“高壁垒+定制化”特征，因此对于其供应商选择而言，具备成熟、完善的标杆性项目是首要评判标准。

标签：航空盛视科技

顺丰控股（002352）专题研究：产能周期拐点或至，展望电标盈利空间.pdf

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2021/12/29
362
中信证券

对标海内外龙头测算盈利空间，远期顺丰电商标快的净利率或达5%~8%，我们保持较乐观的判断。完整的电商件产品分层体系基本形成，如果新的电商流量入口落地，2022年电商标快日均件量或迎来同比40%以上增长。对于通达系配送件量占比80%左右的淘系平台，消费者送货上门诉求和快递员配送效率之间的矛盾较为突出，顺丰派送上门竞争优势明显，若两者强强联合，想象空间广阔。阵痛期过后公司迎来产能爬坡带来的业绩持续改善的回报期，分部估值法下2022年目标市值4600亿左右，目前估值仍颇具吸引力，维持“买入”评级，继续强烈推荐。

标签：运输电商直播电商物流顺丰控股

京东物流（2618.HK）研究报告：仓配模式铸就履约时效品质，科技赋能构建核心竞争优势.pdf

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2021/12/25
1799
中国银河证券

京东物流：京东集团旗下的一体化供应链物流龙头。京东集团物流部门成立于2007年，2017年作为独立分部运营并对外开放，2021年京东物流上市，提供以供应链一体化解决方案为核心的综合物流服务。2021年上半年，公司营业收入484.72亿元，同比+53.7%，Non-IFRS净利润-15亿。

标签：物流京东物流仓储