金属冶炼与加工 - 企业研究 - 知识库

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藏格矿业研究报告：钾为基石，锂为成长，铜为助力，共创未来.pdf
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- 2024/04/02
- 1051
- 德邦证券
藏格矿业研究报告：钾为基石，锂为成长，铜为助力，共创未来。氯化钾供给偏紧需求有增量，未来氯化钾价格有望稳中有升，老挝钾盐项目建设未来将贡献增量。供给端：全球钾肥产量下滑；据USGS，全球钾肥产量从2021年的4630万吨，下降至2022年的4090万吨，再下降至2023年的3900万吨。需求端：2022年全球钾肥消费量4181.20万吨，中国钾肥消费量达1025.5万吨，全球第一。供紧需增情况下，氯化钾价格有望稳中有升。公司拥有察尔汗盐湖采矿权面积724.35平方公里。氯化钾产量近年维持在100万吨以上，另外与老挝政府签订钾盐矿勘探协议，特许经营矿区面积达400平方公里，预测钾资源储量达6亿吨...
标签：藏格矿业钾铜锂
华菱钢铁研究报告：优化产品结构，聚焦精益管理，抵御风险能力凸显.pdf
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- 2024/04/01
- 1211
- 华福证券
华菱钢铁研究报告：优化产品结构，聚焦精益管理，抵御风险能力凸显。公司瞄准工业用钢领域高端化转型方向，持续加大研发投入，2022年公司研发投入64.53亿元，占营业总收入3.84%。公司产品迈向高端化取得显著成绩，宽厚板、热轧板、汽车板等品种钢在细分领域建立起差异化竞争优势。“高附加值、高技术含量、高盈利能力、满足客户终端个性化需求”品种钢销量实现稳步增长并已成为公司主要产品。控费降本成效显著，精益管理迈出坚实步伐。公司成本控制能力不断提升，三费费率持续下降，2023年前三季度，公司销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为0.26%、1.11%、0.02%，三费费率保持在...
标签：华菱钢铁钢钢铁铁精益管理
南山铝业研究报告：海外拓展上游产业链，高端铝加工业务成第二成长曲线.pdf
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- 2024/04/01
- 1155
- 东吴证券
南山铝业研究报告：海外拓展上游产业链，高端铝加工业务成第二成长曲线。1）公司汽车板业务具备先发优势，预计24年迎来20万吨新增产能。公司是A股唯一可以批量生产汽车外板与内板的企业，并率先完成相关车企5系内板、6系外板材料等8项认证工作，领先行业2-3年；公司2023年汽车板国内市占率约为25%，充分受益于汽车板需求量的快速增长（预计中国汽车板2023-2025年化增长达19.1%）；公司目前拥有汽车板建成产能20万吨，我们预计新增20万吨产能将于2024年内投产。2）公司航空板业务成功打入商飞C919供应体系，航空用铝增长曲线清晰。公司是国内唯一一家同时为波音、空客、中商飞、中航工业等主机厂供...
标签：南山铝业铝加工铝
久立特材研究报告：久久为功，迈向高端.pdf
- 5积分
- 2024/04/01
- 979
- 东亚前海证券
久立特材研究报告：久久为功，迈向高端。产能充沛，成长稳健。截止2022年年报，公司具备15万吨工业用不锈钢管的年化产能。2014-2022年，公司营收年复合增速10.69%，归母净利润年复合增速27.03%，净利率由2014年的6.45%提升至2023年前三季度的18.00%。工业用不锈钢管：下游需求广阔，升级趋势显著。我国不锈钢管行业市场规模从2017年的599.25亿元增长至2021年的893.5亿元，其中工业用管和非工业用管需求各占一半。工业用不锈钢管的下游市场包括能源、核电、火电、船舶等多个行业。久立特材为国内行业的主导者和推动者之一，2016年市场份额达到8.78%，全国排名第一。以...
标签：久立特材
中国铝业研究报告：铝产业链一体布局，深耕主业迈向全球.pdf
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- 2024/04/01
- 8913
- 华安证券
中国铝业研究报告：铝产业链一体布局，深耕主业迈向全球。中国铝业是全球铝行业唯一拥有完整产业链的国际化大型铝业公司，业务包括三大核心主产业：铝土矿、氧化铝、电解铝；三个核心子产业：高纯铝、铝合金、精细氧化铝；三个配套产业：炭素、煤炭、电力。公司2023年收入/归母净利润分别为2250.71亿元和67.17亿元，同比分别-22.65%和+60.23%，收入下滑主要是公司减少了占比高但毛利相对较低的贸易业务，利润提升得益于电解铝成本优化以及公司降本增效、资产优化。2023年公司原铝、氧化铝收入分别为1253.12和535.26亿元，占收入比重分别为55.68%和23.78%；原铝和氧化铝板块贡献税前...
标签：中国铝业铝
玉龙股份研究报告：国资控股新征程，低估黄金标的有潜力.pdf
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- 2024/03/29
- 236
- 华福证券
玉龙股份研究报告：国资控股新征程，低估黄金标的有潜力。国资控股新征程，切入黄金赛道。2020年济南高新区国资委成为公司实际控制人，公司相继通过并购澳大利亚帕金戈金矿以及楼房沟钒矿等项目，业务聚焦黄金贵金属与新能源矿产，净利润大幅提升。根据公司业绩预告，2023年将实现归母净利润3.9-4.6亿元，同比增加33.9-57.9%，ROE处同行业较高水平。优质海外黄金矿山帕金戈，降本增效效果显著。截至2023年6月30日，帕金戈金矿区拥有矿石量1090.8万吨，金金属量62.86吨，平均品位5.8克/吨，拥有采选产能处理能力为70万吨原矿/年，年产黄金3吨；2022年帕金戈金矿的采矿成本约314元/...
标签：玉龙股份黄金
株冶集团研究报告：贵金属资源注入，老牌铅锌央企焕新出发.pdf
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- 2024/03/27
- 378
- 东方证券
株冶集团研究报告：贵金属资源注入，老牌铅锌央企焕新出发。国内铅锌冶炼龙头。公司实控人为五矿集团，株冶集团保有国内最大的铅锌生产规模，锌产量一直居同行业的首位，占全国锌产能的10%左右，为中国最大的单体锌冶炼企业。公司主要产品有锌锭、热镀锌合金、铸造锌合金，铅锭、铅基合金、黄金、白银等，副产品为硫酸、氧化锌、锑白粉等，矿产品有铅精矿、锌精矿、金精矿、铜精矿等，以及小产品镉锭、铟锭。冶炼转贵金属资源型企业，盈利能力获质变。23年公司注入五矿集团旗下水口山有限，正式从铅锌冶炼企业转为资源型企业，公司盈利能力获得大幅提升的关键在于冶炼企业毛利率远低于资源型企业毛利率。从净利率角度看，2019-2022...
标签：株冶集团贵金属金属
洛阳钼业研究报告：2023年年报深度点评：见龙在田.pdf
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- 2024/03/26
- 409
- 民生证券
洛阳钼业研究报告：2023年年报深度点评：见龙在田。2024年3月22日，公司发布2023年年报。2023年，公司实现营收1862.69亿元，同比增长7.7%；归母净利润82.5亿元，同比增长36%；扣非归母净利62.33亿元，同比增长2.7%。单季度看，2023Q4，公司实现营收545.87亿元，同比增长34.7%、环比增长21.4%；归母净利润58.07亿元，同比增长663%、环比增长233.7%；扣非归母净利48.77亿元，同比增长257.8%、环比增长329.6%。业绩符合业绩快报。2023年归母净利润同比增长36%。主要增利项为毛利（+20.5亿元），投资收益（+17.6亿元），公允...
标签：洛阳钼业钼
紫金矿业2023年年报深度点评：飞龙在天.pdf
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- 2024/03/26
- 462
- 民生证券
紫金矿业2023年年报深度点评：飞龙在天。事件：公司发布2023年年报。2023年，公司实现营收2934.03亿元，同比增长8.5%；归母净利润211.19亿元，同比增长5.4%；扣非归母净利216.17亿元，同比增长10.7%。2023Q4，公司实现营收683.95亿元，同比增长3.4%、环比减少8.4%；归母净利润49.54亿元，同比增长46.8%、环比减少15.5%；扣非归母净利64.09亿元，同比增长77.6%、环比增长15.4%。扣非业绩超业绩预告。2023年全年归母净利润同比增长10.8亿元。主要得益于毛利同比增长38.3亿元，投资收益同比增长6.2亿元（会计政策调整），减利项主要...
标签：紫金矿业金矿矿业
新钢股份研究报告：宝武注入新动能，新钢股份迎来发展新阶段.pdf
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- 2024/03/19
- 546
- 华创证券
新钢股份研究报告：宝武注入新动能，新钢股份迎来发展新阶段。江西省重要板材基地。新余钢铁股份有限公司位于江西省新余市，公司目前具备1000万吨钢生产能力，其中优质板材生产能力达到700万吨/年，包括冷热扎薄板、中厚板、电工钢等。根据公司2022年产销数据，公司冷热轧薄板、中厚板、电工钢及钢带等板材产品产销量分别为750.03万吨、745.86万吨，占比达到72.27%、72.23%。公司持续发力优势品种中厚板及电工钢，两大主要品种近几年在产销量上均呈现上升趋势。管理优异，费用管控行业领先。公司持续强化内部管理，三项费用率不断降低。2023年前三季度，公司三项费用率合计0.50%，其中销售费用率为...
标签：新钢股份钢新动能
盐湖股份研究报告：锂盐钾肥双轮驱动，成本稳定显盈利弹性.pdf
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- 2024/03/19
- 774
- 华福证券
盐湖股份研究报告：锂盐钾肥双轮驱动，成本稳定显盈利弹性。钾肥业务是公司业绩“压舱石”。公司坐拥中国最大的可溶钾镁盐矿床——察尔汗盐湖，该盐湖氯化钾、氯化镁、氯化锂、氯化钠等储量均居全国首位，公司凭借察尔汗盐湖带来资源禀赋优势开展钾肥和锂盐业务，打造世界级盐湖基地。钾肥为公司“现金牛”业务，现具有钾肥产能500万吨，中国排名第一，全球排名第六，已稳定运行多年，自2019年起产能利用率超过100%，单吨营业成本低于800元/吨，成本位于国际氯化钾行业第一梯队。在市场化生产和竞争的同时，公司还肩负着国家赋予的“保供稳...
标签：盐湖股份锂盐钾肥钾锂
锡业股份研究报告：行业供需趋紧有望延续，锡业龙头静待东风.pdf
- 5积分
- 2024/03/18
- 557
- 方正证券
锡业股份研究报告：行业供需趋紧有望延续，锡业龙头静待东风。公司是拥有百年传承历史的全球锡行业龙头，改制成立于1998年11月，前身可追溯至清光绪年间创办的个旧厂务招商局。经过140年的积淀和上市20余年的高速发展，公司目前已形成锡、铜、锌、铟等金属矿的勘探、开采、选矿、冶炼及锡材、锡化工有色金属深加工的产业格局，拥有锡行业内丰富的资源、最完整的产业链及齐全的产品门类，是国内最大的锡生产加工基地，自2005年以来公司锡产销量位居全球第一。2022年公司锡金属市场国内锡市场占有率47.78%，全球锡市场占有率22.54%。公司业绩随金属价格变化呈现周期性波动，后续盈利能力有望随锡价上涨提升营收端，...
标签：锡业股份锡
株冶集团研究报告：铅锌龙头完善资源布局，新晋低估黄金标的.pdf
- 5积分
- 2024/03/18
- 597
- 华福证券
株冶集团研究报告：铅锌龙头完善资源布局，新晋低估黄金标的。老牌铅锌冶炼龙头，锌及锌合金产能处全国首位。公司拥有60多年的锌冶炼生产及管理经验，拥有锌锭产能30万吨、锌合金产能38万吨，处全国首位，工艺能耗水平已经达到国内先进水平。背靠五矿集团，保障增长潜力。2011年五矿集团通过增资扩股成为公司实控人，作为五矿集团的重要上市平台陆续整合集团相关资产，相继完成水口山有限和株冶有色股权收购，五矿铜业暂缓但远期仍有可能，另外公司还托管集团铅锌资产黄沙坪矿业、金信铅业等，保障资源潜力。收购水口山有限，完善资源布局。水口山有限拥有2个采矿权和3个探矿权，拥有矿石量1,597.80万吨，含铅金属量45.0...
标签：株冶集团铅锌黄金
山东黄金研究报告：黄金龙头再出发.pdf
- 5积分
- 2024/03/14
- 780
- 南京证券
山东黄金研究报告：黄金龙头再出发。公司简介：公司成立于2001年，最初在2003年登陆上交所，后于2018年再次于港交所上市。在2019年，该公司实现了A+H股市值突破千亿的里程碑。经过长达26年的积极发展，公司的主导业务，即黄金领域，已构建出一条完整的产业链，涵盖了勘探、采矿、选矿、精炼以及黄金产品的深加工和销售。在2022年，公司黄金产量达到38.7吨，占全国矿产金产量的13.09%。在境内，公司矿山产出32.616吨黄金，占全国黄金产出的22%，公司为国内黄金产量最高的上市公司之一。公司拥有优质黄金资产：截至2022年底，公司拥有黄金资源量1431.4吨，平均品位1.73克/吨，权益黄金...
标签：山东黄金黄金
山东黄金研究报告：长坡厚雪，黄金资源龙头受益黄金牛市.pdf
- 5积分
- 2024/03/14
- 846
- 华创证券
山东黄金研究报告：长坡厚雪，黄金资源龙头受益黄金牛市。山东黄金大股东拥有充足黄金资源，长期助力上市公司发展。山东黄金是国资控股的上市公司，山东黄金集团直接和间接持有的股权合计占比45.58%。山东黄金集团拥有包括上市公司山东黄金以及众多矿山资产，截至2022年末，山东黄金集团各矿山合计黄金保有资源储量（采矿权+探矿权）为2489.4吨，山东黄金集团共有探矿权174个、采矿权153个。按照30吨/年的自产黄金生产能力，上述黄金资源储备可以供山金集团开采50年以上。山东黄金自上市以来持续接受集团受让和收购，从上市之初的单一矿山新城金矿扩张到目前的16个金矿，2022年上市公司占有山东黄金集团57....
标签：山东黄金黄金

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