能源/新能源 - 企业研究 - 知识库

光伏行业-爱康科技（002610）研究报告：深度绑定国企，实现异质结时代弯道超车.pdf

6积分
2022/04/01
419
国联证券

光伏行业-爱康科技（002610）研究报告：深度绑定国企，实现异质结时代弯道超车。2022年前后，N型组件已经突破LCOE体系下的相对成本临界点，N型电池时代已经来临。HJT电池具备低衰减、低温度系数、高转换效率和强大的薄片化空间，长期而言是优于TOPCon和PERC电池的方向。爱康科技HJT电池量产效率达24.5%，处于行业领先水平，目前拥有1.07GW异质结电池和5.6GW组件产能，预计2022年底，公司将拥有8.27GW光伏电池产能。轻装上阵，聚焦高效异质结制造光伏边框、支架、组件业务是公司的三大支撑，尤其是边框产品处于世界领先水平。N型时代来临，公司自2019年开始提前布局HJT，如今...

标签：光伏爱康科技

美锦能源（000723）研究报告：打造氢能全产业链，深耕煤焦主业.pdf

5积分
2022/03/31
754
国金证券

美锦能源（000723）研究报告：打造氢能全产业链，深耕煤焦主业。入局未来千亿市场，全产业链布局氢能业务。双碳目标下，示范城市群“3+2”的格局已形成，根据当前各省出台的政策规划加总，2025年燃料电池车保有量超10万台，累计市场空间看向千亿；公司通过收购投资等方式向产业链上下游延伸：1）氢产业链上游方面：公司旗下华盛化工三期竣工后，氢气产能约1.56万吨/年，未来可实现2.5亿元收入贡献；2）氢产业链中游方面：公司通过参股电堆龙头企业国鸿氢能5.32%股权（2018-2020年累计市占率排名第一）、膜电极龙头鸿基创能19.89%股权的方式，深入布局电堆、膜电极等关键领...

标签：氢能美锦能源

九丰能源（605090）研究报告：盈利周期底部已探明，有望成为广东制氢龙头.pdf

5积分
2022/03/31
310
国金证券

九丰能源（605090）研究报告：盈利周期底部已探明，有望成为广东制氢龙头。公司具备氢源优势，最快2022年底可贡献收入。①副产氢：公司与巨正源拟成立合资公司，出售提纯后的巨正源丙烷脱氢项目副产氢，一期产能2.5万吨/年，为当前广东最大的副产氢产能。预计最快2022年四季度投产，2022、2023年高纯氢销量0.3、1.5万吨，收入贡献0.5、2.4亿；②天然气制氢：预计到2025年广东的高纯氢供需缺口达30万吨，公司的低价进口LNG资源具备制氢经济性，公司天然气制氢将成为广东车用氢气的有力保证。③电解制氢：当前广东支持站内制氢，政策支持下广东谷电制氢成本可低至17元/kg左右，公司可利用自身...

标签：九丰能源

电力行业-华能国际（600011）研究报告：拐点将至，静待花开.pdf

5积分
2022/03/31
290
华创证券

电力行业-华能国际（600011）研究报告：拐点将至，静待花开。华能国际公司概要。公司系华能集团旗下最大的全国型综合电力上市平台。华能国际主要在中国全国范围内开发、建设和经营管理大型发电厂，是中国最大的上市发电公司之一。截至2021年底，公司可控发电装机容量118.7GW，为华能集团旗下最大的全国型综合电力上市平台。火电拐点将至，煤价电价共同助力火电业绩修复。1）煤价：国内产能有所缓解，短期受国际扰动。国内来看，21年发改委松动煤炭产能，10-12月动力煤产量较20年同期有20%以上的增长，国内供给端的弹性逐渐显现。但由于印尼煤进口受限之后总供给仍受到一定扰动，印尼煤事件影响消除后煤价有望迎来...

标签：电力华能国际

玻璃行业-旗滨集团（601636）研究报告：光伏浮法引领者，研发体系铸就新一轮增长潜力.pdf

5积分
2022/03/31
561
光大证券

玻璃行业-旗滨集团（601636）研究报告：光伏浮法引领者，研发体系铸就新一轮增长潜力。研发体系完备，期待新兴产品突破：借助完备的研发体系及浮法玻璃景气所累积的利润，旗滨集团积极投入新兴玻璃产品及工艺研发之中。2021年，旗滨在光伏浮法领域实现技术工艺突破，新一代超白浮法玻璃在多个性能指标上领先同业，并可实现在光伏组件面板领域应用。光伏浮法技术的率先突破，是其研究院体系的标志性成果，使我们更加相信其在光伏压延玻璃制造工艺方面有望达到行业领先水平，同时对其在电子玻璃、药用玻璃等新兴产品的突破充满期待。光伏浮法玻璃具备独特优势，或可与压延玻璃并存：旗滨集团开发的新一代超白浮法玻璃在实验室的检测结果...

标签：玻璃旗滨集团

明阳智能（601615）研究报告：大兆瓦海风龙头，订单饱满支撑高成长.pdf

5积分
2022/03/29
358
国金证券

明阳智能（601615）研究报告：大兆瓦海风龙头，订单饱满支撑高成长。预计海风“十四五”期间将迎长周期景气发展。1）预计“十四五”期间海风装机可达60GW；2）海风建设成本下降超预期。2021年末，三峡能源发布公告表示将投资约412亿元建设三峡阳江青洲五、六、七项目，其中单体项目最低造价达13355元/KW。根据CWEA统计，2020年国内海风建设成本平均为17800元/KW。海风建设成本年降幅达25%；3）各省“十四五”规划超预期。截至2022年3月末，已公布的各省“十四五”海风规划约达46.64...

标签：明阳智能

储能消防市场空间测算及青鸟消防核心竞争力探讨.pdf

5积分
2022/03/28
632
民生证券

储能消防市场空间测算及青鸟消防核心竞争力探讨。储能消防是储能电站安全重要防线，减少火灾带来的生命财产损失。储能电站起火过程中，电池内部仍在发生化学反应可能导致多诺米骨牌效应，传统消防扑灭难度大；储能消防可有效对锂电池热失控进行预警并扑灭火灾防止复燃。预警端技术壁垒较灭火端高。热失控预警需要借助传感器，将探测到的物理、化学信号转变为电信号进行传输，集成了物理传感技术、计算机技术、数据传输等技术，技术和工艺制造壁垒较高。灭火端技术较成熟，高压细水雾、七氟丙烷和全氟已酮混合气体灭火剂均被广泛使用。政策是消防市场规模不断扩大的核心驱动因素。我国对于消防安全的重视程度越来越高，政策标准越发严格，如扩大消...

标签：储能消防青鸟消防

中国核电（601985）研究报告：核电+风光双翼齐飞，双核驱动大有可为.pdf

5积分
2022/03/26
228
德邦证券

中国核电（601985）研究报告：核电+风光双翼齐飞，双核驱动大有可为。政策频出助力核电发展，能源转型下优势凸显。核电是我国能源供应体系的重要组成部分，2007年至今，我国出台了多个核电行业政策，国家对核电行业的支持政策经历了从“适当发展”到“积极推进发展”再到“安全稳妥发展”的变化。在能源转型下，核电四个优势凸显：1）核电度电碳排放量远低于其他发电方式。2）单位发电成本较低。3）核电稳定性高且优先调度，利用小时数远高于其他发电方式。4）核电技术成熟，安全性能高。核电审批重启，迎来积极有序新发展。2011年日本福岛核泄漏事...

标签：核电中国核电

海力风电（301155）研究报告：“扎根江苏，走向全国”的海上风电基础龙头.pdf

6积分
2022/03/25
538
广发证券

海力风电（301155）研究报告：“扎根江苏，走向全国”的海上风电基础龙头。持续专注，终成海上风电基础设备翘楚。公司起家于南通，根据公司招股书，2019年公司在海上塔筒、桩基市场上的市占率分别为25.7%、23.0%，且公司绝大部分收入来自于海上风电，已经成为国内海上风电龙头之一，且公司拿到广东项目并在山东布局，不断走向全国。预计将受益于海上风电的“平价”进程，将迎来快速发展阶段。根据北极星风电网，22年1月东方电气以3548元/KW的价格中标浙能台州300MW海上风电项目；根据每日风电，22年3月中国海装以3830元/KW中标中广核280MW海...

标签：海力风电

亿华通（1740.HK）研究报告：中国领先的燃料电池系统供应商.pdf

6积分
2022/03/25
1219
兴业证券

亿华通（1740.HK）研究报告：中国领先的燃料电池系统供应商。亿华通是中国领先的燃料电池系统制造商。公司主要为各种商用车制造和销售燃料电池系统、燃料电池零部件及提供与燃料电池相关的技术开发服务。公司采取纵向一体化研发路径，循序渐进完成燃料电池动力系统总成、燃料电池系统、燃料电池电堆及主要电堆部件双极板的自主开发与制造，并计划通过联营公司上海亿氢开发及制造另一主要电堆部件膜电极。按燃料电池系统总销售功率计算，2020年公司以34.8%的市场份额位居中国燃料电池系统市场首位。截至2021年9月30日，公司燃料电池系统已安装于工信部新能源汽车目录中67款燃料电池汽车上，配套车型数位居行业第一。政策...

标签：燃料电池亿华通

宝丰能源（600989）研究报告：原料用能渐落地，绿氢龙头高成长.pdf

5积分
2022/03/25
432
开源证券

宝丰能源（600989）研究报告：原料用能渐落地，绿氢龙头高成长。原料用能全部不纳入能源消费总量，可节省60-70%的碳排放指标，原料用能落地有利于内蒙烯烃项目审批，政策利好煤化工头部企业发展。河南、辽宁、浙江相继落实能耗“双控”管理变化政策，两会结束后，政策有望在内蒙古等能耗大省细化，利好煤化工项目审批与产能扩建。未来煤化工将集中于4个煤化工示范园区，其中内蒙古鄂尔多斯拥有近7亿吨/年的原煤产量，是中国煤化工增长潜力最大的地方。宝丰能源内蒙400万吨/年煤制烯烃位于鄂尔多斯示范区，项目最为受益，有望加速推进，内蒙项目投产后将助力公司业绩再腾飞。煤价受限而油价中枢有望维...

标签：绿氢宝丰能源

港华智慧能源（1083.HK）研究报告：潜在的工商业分布式光伏龙头.pdf

5积分
2022/03/24
1261
华泰证券

港华智慧能源（1083.HK）研究报告：潜在的工商业分布式光伏龙头。具备成为工商业分布式光伏龙头的强大潜力。2021年9月，港华智慧能源正式提出“零碳智慧园区”战略。公司计划到2025年累计锁定200个工业园区资源，规划分布式光伏装机规模15GW；其中2022/2023年累计锁定工业园区80/120个，规划光伏装机规模为6/9GW。公司凭借三大优势发展分布式光伏业务：1）与地方政府建立稳固的互信关系；2）拥有在工业园区和客户方面的长期服务经验；和3）在城市燃气行业中的工商业客户占比最高。我们预计2022-2024年再生能源业务归母净利为1.5亿/6.0亿/12.0亿港币...

标签：港华智慧能源

粤电力A（000539）研究报告：从大湾区到全国，全力以赴新能源.pdf

5积分
2022/03/22
398
财信证券

粤电力A（000539）研究报告：从大湾区到全国，全力以赴新能源。煤电业务2022年有望改善。煤价高企导致公司2021年前三季度发电燃料成本上涨至227亿元。增幅达95.46%，根据公司业绩预告，预计2021年归母净利润亏损29-35亿元。预计今年煤价中枢有望在相对高位企稳，测算结果表明，在基准价770元/吨、电价上浮10%的情况下，公司煤电度电净利润为0.015元/kwh，煤电业务有望扭亏。市场化交易占比较大，受益价差“由负转正”。公司2020年市场化交易电量比例高达83.85%，在省内市占率接近24%。2022年广东年度交易成交均价达497.04元/兆瓦时，较基准价溢价9.72%，公司有望...

标签：新能源粤电力

海上风电龙头明阳智能（601615）研究报告：半直驱技术优势彰显，受益海上风电大时代.pdf

6积分
2022/03/21
720
方正证券

海上风电龙头明阳智能（601615）研究报告：半直驱技术优势彰显，受益海上风电大时代。海上风电龙头，业绩持续跨越高增。公叵深耕风电整机生产制造十亏载，2020年，公叵在中国风电新增装机市场占有率约为10%，连续六年位居国内前三；在全球风电新增装机量排名中位居第六位。2021Q1-3实现营收和归母净利184.3、21.61亿，同增21.84%、131.71%，连续三年高速增长，盈利再创历叱新高。公叵主营业务为风机及配件销售，电站滚劢式开发，兑现多重价值。

标签：海上风电明阳智能

鹏辉能源（300438）研究报告：锂电行业布局广，聚焦储能再出发.pdf

6积分
2022/03/21
2271
兴业证券

鹏辉能源（300438）研究报告：锂电行业布局广，聚焦储能再出。战略聚焦储能业务，家用储能户外储能市场前景广阔，积极布局扩产助力业绩高弹性。公司战略重点聚焦储能业务，专注家用储能和户外储能业务，2022年新增产能向储能业务倾斜，2019年获得TÜV认证，产品通过家储业务合作伙伴供货欧美市场，随着欧洲能源结构加速调整，光伏等清洁能源建设力度加大，家用储能发展速度进一步加快，业绩确定性高增长，有望为公司带来高业绩弹性。动力电池业务积极扩产，锁定战略大客户，维持稳定供货结构。动力电池业务定位清晰，主要目标A00级电动车细分市场，近两年着力改善客户结构，绑定核心客户上汽通用五菱，业务快速发展的同时，业...

标签：储能鹏辉能源