能源/新能源 - 企业研究 - 知识库

光伏电池组件行业之东方日升（300118）研究报告：深耕电池组件，盈利能力迎来修复.pdf

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2022/03/04
524
国联证券

光伏电池组件行业之东方日升（300118）研究报告：深耕电池组件，盈利能力迎来修复。公司深耕电池组件，出货量常年居全球第七，国内第五。由于主辅材价格大涨，公司在2020年和2021年业绩下滑明显。2021年公司出售斯威克和电站公司等股权及资产，聚焦电池组件主业。2022年硅料、光伏玻璃等主辅材新建产能释放，价格将回落，公司盈利能力迎来修复。

标签：光伏东方日升光伏电池

广汇能源（600256）研究报告：能源综合平台厚积薄发.pdf

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2022/03/04
439
中信建投证券

广汇能源（600256）研究报告：能源综合平台厚积薄发。公司为国内民营能源综合开发龙头企业，主业资源属性突出，覆盖自产天然气、LNG贸易、煤炭开采和综合利用等。2021年迎来业绩增长拐点（预告归母净利润中枢50.5亿，同比+278%），随着公司传统能源业务进一步开拓以及往新能源和碳中和领域布局，公司未来成长空间依然广阔。

标签：广汇能源

锂电材料行业之贝特瑞（835185）研究报告：全球锂电负极龙头扩产提速，高镍三元有望成新亮点.pdf

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2022/03/03
688
东方证券

锂电材料行业之贝特瑞（835185）研究报告：全球锂电负极龙头扩产提速，高镍三元有望成新亮点。从深耕负极往正极拓展，公司向锂电材料龙头迈进。贝特瑞深耕负极材料20余年，是天然石墨绝对龙头，人造石墨增量显著，综合市占率多年全球第一，龙头地位稳固。切入高镍正极，形成业务双引擎驱动。

标签：锂电负极锂电材料

宁德时代（300750）研究报告：动力电池龙头，业务布局再扩张.pdf

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2022/03/03
509
兴业证券

宁德时代（300750）研究报告：动力电池龙头，业务布局再扩张。动力电池龙头地位稳固，全球市占率保持领先。2021年公司预计出货140GWh，动力电池国内装机80.5GWh，国内装机市占率52.1%，全球装机96.7GWh，全球动力电池装机量市占率32.6%，连续5年全球市占率第一。上游原材料布局全面，净利率维持稳定。公司与上游和中游原材料厂商通过参股控股开展合作，积极布局上游中游供应体系，保障原材料供应体系稳定。

标签：宁德时代动力电池

光伏组件行业之晶科能源（688223）研究报告：初心如磐担使命，领跑TOPCon征新程.pdf

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2022/03/01
324
广发证券

光伏组件行业之晶科能源（688223）研究报告：初心如磐担使命，领跑TOPCon征新程。光伏组件老牌龙头砥砺前行，回A募资扩产巩固一体化成本优势。公司历经光伏行业十六载，2016-2019年组件出货位列全球第一，2020年位列全球第二，2021年位列全球第四，排名下滑主要系融资受限未能及时扩产所致，此次回A募资将补齐电池产能及资金短板，预计硅片/电池/组件产能将从21年底32.5/24/45GW扩至22年底40/40/50GW，一体化率提高至80%以上，加强一体化成本优势，并优化期间费用。

标签：光伏组件 TOPCon 晶科能源

光伏玻璃龙头福莱特（601865）研究报告：周期成长的魅力，探讨相对估值与周期位置.pdf

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2022/02/28
439
广发证券

光伏玻璃龙头福莱特（601865）研究报告：周期成长的魅力，探讨相对估值与周期位置。福莱特：产能快速扩张的光伏玻璃龙头。公司于2006年转型进入光伏玻璃领域，率先打破海外巨头的垄断；2015、2019年分别在香港联交所、上交所上市，资金优势助力产能高速扩张，截止2021年底公司已投产光伏玻璃产能1.22万吨/天，位于行业第二，预计2023年公司光伏玻璃产能超2.5万吨/天，较当前产能翻倍。本文从相对估值与周期位置两个角度来探讨光伏玻璃龙头的投资价值。

标签：光伏玻璃福莱特

新能源行业之三峡能源（600905）研究报告：风光发电龙头，引领低碳时代.pdf

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2022/02/28
397
东兴证券

新能源行业之三峡能源（600905）研究报告：风光发电龙头，引领低碳时代。公司主营风能、太阳能的开发运营，是国内新能源发电第一梯队运营商龙头。公司是三峡集团新能源业务的战略主体，截止2021H1已并网装机容量达16.44GW居行业龙头，风光装机规模分别达9.41GW、6.80GW。受装机规模持续增长驱动，2017到2020年公司营收年复合增速达18.63%，归母净利润年复合增速达13.89%，公司业绩持续稳步增长。

标签：三峡能源新能源

电力行业之苏文电能（300982）研究报告：EPCO锐不可当，一站式服务引领未来.pdf

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2022/02/28
251
民生证券

苏文电能科技股份有限公司成立于2007年4月，致力于为用户提供EPCO一站式电能服务,公司是以电力咨询设计业务为主导，涵盖电力咨询设计、电力工程建设、电力设备供应和智能用电服务业务为一体的一站式（EPCO）供用电品牌服务商。

标签：电力苏文电能

电力工程建设行业之中国电建（601669）研究报告：水电风光储，更上一层楼.pdf

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2022/02/28
276
长江证券

电力工程建设行业之中国电建（601669）研究报告：水电风光储，更上一层楼。公司是能源电力、水资源与环境、基础设施领域具有国际竞争力的世界一流综合性建设企业，具有规划、勘察、设计、施工、运营、装备制造和投融资等全产业链服务能力，能够为业主提供一站式综合性服务。公司具有“懂水熟电，擅规划设计，长施工建造，能投资运营”的全方位优势，具备推动公司可持续发展的核心资源与能力。2021年Q1-3公司实现营业总收入3161亿元同增22%，实现归属净利润64亿元同增8.4%。

标签：中国电建电力工程建设

光伏铝边框行业之鑫铂股份（003038）研究报告：高端铝材加工企业，光伏业务驱动业绩高速增长.pdf

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2022/02/26
734
安信证券

公司为专业铝材加工企业，光伏业务驱动业绩高速增长。公司深耕铝加工行业十余年，由民用建筑铝型材起步逐步开拓高端工业铝型材及铝部件市场。近年来公司重点聚焦光伏铝边框行业，陆续进入晶科、晶澳、隆基等头部光伏组件厂商供应体系，光伏业务驱动公司业绩高速增长，2017-2021年公司营业收入和归母净利润年均复合增长率分别高达45.3%/41.6%。

标签：鑫铂股份光伏铝边框铝材光伏

光伏组件行业之天合光能（688599）研究报告：210组件龙头回A再启航，多角度深耕下游应用场景.pdf

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2022/02/25
625
兴业证券

深耕光伏产业廿余年，老牌组件企业回A再起航。公司主要产品为光伏组件，业务布局可分为光伏产品、光伏系统及智慧能源三大板块，近年来公司经营稳健，组件市占率稳定提升。2020年6月上市以来公司两轮融资共募资75亿多，为公司产能快速扩张提供资金，预计2022Q1末时公司电池、组件产能分别达到35、50GW。

标签：光伏组件天合光能

逆变器行业之固德威（688390）研究报告：中小组串式龙头，户用储能领跑者.pdf

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2022/02/25
708
中信证券

组串式逆变器持续高增长，户用储能产品全球领先。公司专注中低功率段组串式光伏逆变器，销售网络覆盖全球80多个国家和地区，且自2012年起率先布局户用储能逆变器产品，抢占市场先机。根据WoodMackenzie统计，公司2020年逆变器总出货量超6GW，全球市占率约4%，位列第9名；2019年三相组串式产品市占率约5%，排名第6，单相组串式产品市占率约7%，排名第5，户用储能逆变器市占率约15%，全球居首。2021Q1-3公司业绩保持稳步增长，营业收入/归母净利润分别增至17.19/2.15亿元（+65.1%/+9.3%YoY）。

标签：逆变器户用储能固德威

光伏硅料行业之保利协鑫能源（3800.HK）研究报告：FBR颗粒硅工艺，光伏多晶硅料的下一代核心技术.pdf

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2022/02/25
24612
光大证券

光伏硅料行业之保利协鑫能源（3800.HK）研究报告：FBR颗粒硅工艺，光伏多晶硅料的下一代核心技术。FBR颗粒硅为更加理想的光伏多晶硅料工艺：光伏多晶硅料的生产工艺，当前以改良西门子法为主。改良西门子法工艺，占据了全球光伏多晶硅料生产的97%以上，但是存在着高耗能、工艺繁杂等缺点。FBR颗粒状多晶硅为工业研发追求的更加理想的工艺，不仅生产工序简单，还具备低耗能、连续生产、无需破碎三大优势。颗粒硅还可助力光伏产业碳减排，根据2021年10月公司取得法国能源署颁发的碳足迹认证证书，保利协鑫颗粒硅功能单位的碳足迹数值仅为37千克二氧化碳含量。

标签：光伏硅料多晶硅料颗粒硅保利协鑫能源

光伏行业之中来股份（300393）研究报告：背板、电池组件、分布式三驾马车并进，盈利反转可期.pdf

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2022/02/24
672
中信建投证券

光伏行业之中来股份（300393）研究报告：背板、电池组件、分布式三驾马车并进，盈利反转可期。公司成立于2008年3月，2014年在深交所创业板上市，是A股独树一帜最早以光伏背板作为主营业务的上市公司。2015-2016年间，不断拓展市场、并购其他企业并开设分公司。2017年，公司光伏背板出货量位列全球第一，2019年，自主研发并量产N-TOPCon电池，成为目前国内唯一GW级量产的N型TOPCon电池厂商。公司目前形成了光伏背板、高效电池及组件、光伏应用系统三大业务板块，2021年，背板、电池组件、分布式系统三项业务收入规模逐渐趋同，近年来公司盈利波动较大，2021年，公司收入规模、盈利能力...

标签：光伏中来股份

锂电正极前驱体龙头中伟股份（300919）研究报告：布局产业一体化，前驱体龙头加速成长.pdf

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2022/02/24
508
信达证券

锂电正极前驱体龙头，业绩增长强劲。公司是国内前驱体行业龙头，2020年度公司三元前驱体市场占有率为23%，四氧化三钴市场占有率为26%。2017年至2020年营收复合增速约59%，归母净利润复合增速约186%。2021年前三季度实现营收138.74亿元，同比增长173.26%；实现归母净利润7.65亿元，同比增长173.04%。

标签：锂电正极中伟股份