化工/新材料 - 企业研究 - 知识库

中盐化工研究报告：纯碱行业龙头央企，稀缺天然碱项目打开成长空间.pdf

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2025/08/29
111
开源证券

中盐化工研究报告：纯碱行业龙头央企，稀缺天然碱项目打开成长空间。纯碱行业新增产能压力较大，未来低成本的天然碱工艺或将脱颖而出根据百川盈孚测算的各工艺成本，截至2025年8月1日，联碱法、氨碱法、天然碱法的工艺成本分别为1,246、1,395、679元/吨，按照该工艺成本测算，当前仅天然碱工艺盈利尚可。同时参考海外经验来看，天然碱工艺在全球纯碱竞争中占据主导地位。根据中国能源网报道，美国凭借丰富的天然碱矿资源以及先进的生产技术，长期在全球纯碱出口领域占据主导地位。美国拥有着全球99%的天然碱资源，其贸易量在全球纯碱总贸易量中约占比50%，在国际纯碱市场上具有较高的影响力和话语权。综上，我们认为，...

标签：中盐化工化工天然碱盐化工

新安股份研究报告：主业双核反内卷有望兑现，硅基终端材料迎来收获期.pdf

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2025/08/28
164
德邦证券

新安股份研究报告：主业双核反内卷有望兑现，硅基终端材料迎来收获期。新安股份：草甘膦与有机硅双重龙头，反内卷下业绩改善基础夯实。公司成立于1965年，长期深耕农化与有机硅领域，现核心业务覆盖作物保护、硅基新材料及新能源材料。公司自主研发了副产氯甲烷清洁回收技术，全球首创的“氯硅磷”循环的技术逻辑贯穿始终，将传统化工的线性生产模式升级为“资源—生产—消费—再生”的闭环，成本优势突出，业务协同性强。考虑到公司草甘膦与有机硅业务均为前期供需失衡较为严重的行业，我们认为在近期国家强调反内卷的大背景下，草甘膦与有机硅有望充...

标签：新安股份硅基

尚太科技研究报告：2025年半年报业绩点评，负极销量逆行业高速增长，成本优势显著.pdf

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2025/08/27
88
中国银河证券

尚太科技研究报告：2025年半年报业绩点评，负极销量逆行业高速增长，成本优势显著。事件:25H1公司实现营收33.88亿元，同比+61.896;归母净利4.79亿元，同比+34.4%，扣非净利4.91亿元，同比+40.9%6:毛利率25.796，同比+0.12pcls;归母净利率14.196,扣非净利率14.596。25Q2公司实现营收17.60亿元，同/环比+42.896/+8.196;归母净利2.40亿元，同比+15.496，环比微增0.396;扣非净利2.43亿元;毛利率25.1496，同比/环比+0,34/1.13pct;归母净利率13.6%，同比/环比-1.1/3.2pcts新一代负...

标签：尚太科技

卫星化学研究报告：：高端烯烃项目加速布局，引领公司成长新征程.pdf

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2025/08/27
199
国海证券

卫星化学研究报告：：高端烯烃项目加速布局，引领公司成长新征程。产业链布局日趋完善，一体化优势明显公司从丙烯酸酯高分子乳液创业，不断向上游原料产业突破，形成完整C3产业链，同时以乙烷裂解制乙烯为基础，布局C2产业链。截至2025年7月，公司现有C3产能包括年产90万吨丙烯、189万吨丙烯酸及酯、45万吨聚丙烯、182万吨双氧水、15万吨高吸水性树脂、21万吨高分子乳液、2.1万吨颜料中间体、40万吨环氧丙烷装置。公司现有C2产能包括年产250万吨乙烯、80万吨聚乙烯、219万吨环氧乙烷、182万吨乙二醇、50万吨聚醚大单体、60万吨苯乙烯、40万吨聚苯乙烯、20万吨乙醇胺、15万吨碳酸酯、1,0...

标签：卫星化学烯烃

天赐材料研究报告：25H1盈利企稳，龙头效应凸显.pdf

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2025/08/26
107
中国银河证券

天赐材料研究报告：25H1盈利企稳，龙头效应凸显。事件:25H1公司实现营收70.3亿元，同比+29.0%，归母净利2.7亿元，同比+12.8%，扣非净利2.3亿元，同比+26.0%;毛利率18.7%,同比-0.19pcts,净利率3.8%，同比-0.6pcts。25Q2公司实现营收35.4亿元，同/环比+18.5%/+1.5%;归母净利1.2亿元，同/环比-3.9%/-20.9%;扣非净利1.0亿元，同/环比+17.4%/-25.2%;毛利率18.2%，同/环比-0.1/1.0pcts;净利率3.3%，同/环比-0.8/0.9pcts，符合预期。下游需求带动业绩高增。25H1营收规模高增主要...

标签：天赐材料

道氏技术研究报告：AI for Science破局研发，固态电池材料矩阵成型.pdf

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2025/08/26
210
国盛证券

道氏技术研究报告：AIforScience破局研发，固态电池材料矩阵成型。传统主业盈利高增，新方向蓝图浮现。公司传统主业为锂电材料，近期的变化在于公司持续在AIforScience蓝海赛道加码：投资APU芯片厂商，并建设原子级计算智算中心，成为了AIforScience国产算力的先行者。依托AI4S，公司以单壁碳纳米管为起点，破局固态电池材料研发。传统主业方面，公司在刚果金拥有铜钴资源布局，受益资源品高景气。2025H1，公司归母净利润实现高增长（（2.3亿元，同比+108%），利润率自2022年以来持续上行。2025年1月，公司发布股权激励考核目标，2025-2027年激励净利润分别为6、8...

标签：道氏技术电池材料电池固态电池 AI

扬农化工研究报告：底部彰显韧性，葫芦岛项目再腾飞——系列报告之二.pdf

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2025/08/25
100
国海证券

扬农化工研究报告：底部彰显韧性，葫芦岛项目再腾飞——系列报告之二。本篇报告解决了以下核心问题：1、跟踪下游制剂库存数据、粮食作物价格，判断农药需求复苏，周期见底回升；2、详细梳理扬农各工厂主要产品供需情况，行业扩张进入尾声，一体化配套的低成本优势使公司具有超越同行的底部利润。终端去库叠加粮价企稳，农药需求回暖，原药价格见底2021-2022年行业超额采购，制剂巨头先正达、安道麦库存金额在2022下半年达到最高点，富美实的库存金额则在2023Q2达到峰值，库存/营业收入的比例则普遍在2023Q3达到最高点。2024年底，三家农化企业库存金额和库存比例明显下降。终端需求逐步...

标签：扬农化工化工

东方铁塔研究报告：从东方铁塔到东方资源.pdf

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2025/08/22
72
德邦证券

东方铁塔研究报告：从东方铁塔到东方资源。钢结构钾肥双驱动，加速转型资源企业。青岛东方铁塔公司始建于1988年，传统主业为钢结构制造，拥有多项工程施工资质，公司产品在电厂厂房钢结构及空冷平台钢结构、广播电视通讯塔及微波塔、在输电线路铁塔及变电站架构和在石化能源钢结构及民用钢结构市场种均位于行业前列。2016年公司收购老挝开元矿业完成业务转型，实现钢结构+钾肥双轮驱动。截至2024年末，公司已实现钾肥产销量超120万吨，同时积极推进第二个百万吨项目，助力未来成长。公司子公司昆明帝银磷矿探转采手续已完成县政府联勘联审，并报送审核资料到昆明市政府；公司目前在老挝积极开发钾资源，未来有望向资源型企业开拓...

标签：东方铁塔

万凯新材研究报告：聚酯瓶片主业底部向上，多元增长极共塑未来.pdf

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2025/08/21
108
开源证券

万凯新材研究报告：聚酯瓶片主业底部向上，多元增长极共塑未来。聚酯瓶片：行业周期底部或已过，行业自律有望促进盈利能力向上修复2021年疫情后全球需求反弹与产能恢复迟缓形成供需错配，瓶片价差冲高至2000元/吨左右，瓶片行业迎来一轮大周期行情。2023-2024年，国内瓶片行业产能增速显著高于需求增速，2024年国内产能达到2043万吨，与2018年相比实现翻倍，而瓶片价差被压缩至500元/吨的盈亏平衡线附近，2024年全行业亏损，行业步入低谷。目前本轮瓶片产能扩张已接近尾声，未来伴随瓶片需求逐步向上，瓶片行业供需格局有望改善。我们认为，长期来看瓶片行业格局向好，行业低点或已过，我们看好瓶片行业有...

标签：聚酯瓶片

中裕科技研究报告：国产替代先锋，页岩油软管龙头向全球耐磨管道供应商跃迁.pdf

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2025/08/19
81
开源证券

中裕科技研究报告：国产替代先锋，页岩油软管龙头向全球耐磨管道供应商跃迁。橡胶软管行业小巨人，全球化布局成长空间广阔。中裕科技是专注于流体传输高分子材料软管研发、生产和销售的高新技术企业；公司的主要产品包括耐高压大流量输送软管、普通轻型输送软管两大类。产品涉及页岩油气开采、消防与应急救援、农业生产等领域，主力产品页岩油气压裂供水软管长期供应美国页岩油市场，现已形成一定的竞争优势。深耕页岩油气开采领域，未来增量可期中裕科技生产的页岩油气压裂供水软管是水力压裂技术开采页岩油的重要部件，主要用于页岩油田的远距离大流量高压供水。水力压裂技术是美国实现“页岩油气革命”的关键；201...

标签：中裕科技页岩油软管橡胶软管

派克新材研究报告：上天入海，锻件产品迈向高端.pdf

4积分
2025/08/19
100
东兴证券

派克新材研究报告：上天入海，锻件产品迈向高端。公司在金属锻件领域具备较强的产品研发和制造能力。无锡派克新材料科技股份有限公司是一家专业从事金属锻件研发、生产和销售的高新技术企业。公司具备较强的产品研发和制造能力，是国内少数几家可为航空发动机、航天运载火箭及卫星、燃气轮机、深海装备等高端装备提供配套特种合金精密环形锻件产品和精密模锻件产品的民营企业之一。公司产品为辗制环形锻件、自由锻件、精密模锻件等各类金属锻件，按照下游应用领域可以分为航空、航天、船舶、电力、石化以及其他机械用锻件等。公司已进入上海电气、东方电器、哈电集团、中船重工、中船集团、森松工业、振华集团、中石化、无锡化工装备、中铁工业等...

标签：派克新材

苏盐井神研究报告：优质盐化工区域龙头，盐穴储能价值或显著低估.pdf

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2025/08/18
140
华源证券

苏盐井神研究报告：优质盐化工区域龙头，盐穴储能价值或显著低估。盐业龙头深耕“盐+储能”，低负债高现金流盈利稳定。公司为华东盐业龙头，实控人江苏省国资委，核心业务为盐及盐化工，并深耕盐穴综合利用进入建设落地期。公司盐产品主要为食盐及工业盐，盐化工产品主要为纯碱，2024年合计贡献约85%的营收毛利，近三年产品顺价稳定，并受益煤炭价格下行，归母净利润/经营性现金流净额/货币资金稳定在7/13/25亿元中枢，2022-2024年负债率持续下降，2024年有息负债率仅12%。公司盐穴综合利用方向为盐穴储天然气、盐穴压缩空气储能、盐穴储小分子气体，在能源安全及碳中和背景下，均具备...

标签：苏盐井神盐化工化工储能

天山股份研究报告：全国水泥产能市占率第一，周期底部价值凸显.pdf

5积分
2025/08/18
101
西部证券

天山股份研究报告：全国水泥产能市占率第一，周期底部价值凸显。行业层面：1）需求端：我们预计2025年全年水泥需求同比下降5%-6%，降幅同比有所收窄；中长期参考海外经验，水泥需求在经历连续下滑后有望稳定在新的平台期。从重点布局地区新疆来看，区域基建政策红利释放可期，公司作为龙头有望率先受益。2）供给端：水泥“反内卷”大势所趋，目前错峰生产和去化产能双管齐下，若限制超产执行端趋严，行业供给端收缩、竞争格局改善可期。3）价格端：淡季因素导致当前水泥价格磨底，期待旺季价格回暖释放业绩弹性。公司层面：1）周期筑底+盈利改善：近年来公司收入、利润阶段性承压，但降速已边际改善，周期...

标签：天山股份水泥

卓越新能研究报告：国内酯基生柴龙头，脂肪醇放量驱动新增长.pdf

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2025/08/14
114
平安证券

卓越新能研究报告：国内酯基生柴龙头，脂肪醇放量驱动新增长。公司概况：国内酯基生柴龙头，增产上量节奏向好。卓越新能成立于2001年，2019年上交所科创板上市，是我国第一家从事废油脂制备生物柴油的技术研发并率先实现工业化生产的企业，也是目前国内产销规模最大的生物柴油企业；2009年公司开始关注海外市场，产品向韩国和中国台湾出口；2016年产品获ISCC认证，直销欧盟，连续多年位列全国生物柴油生产企业出口量第一。现有产能方面，截至2024年，公司生物柴油产能规模达50万吨、以一代酯基生物柴油为主，生物基材料产能规模达14万吨（生物酯增塑剂、工业甘油、环保型醇酸树脂、天然脂肪醇）；在建项目方面，公司...

标签：卓越新能

能之光研究报告：高分子助剂小巨人，国产替代瞄向光伏汽车改性材料.pdf

4积分
2025/08/13
96
开源证券

能之光研究报告：高分子助剂小巨人，国产替代瞄向光伏汽车改性材料。高分子助剂及功能高分子材料国家级“小巨人”，净利3年60%CAGR公司是从事高分子助剂及功能高分子材料的研发、生产和销售的高新技术企业，是国家级专精特新“小巨人”企业。公司还是2019年获浙江制造精品荣誉及宁波市单项冠军示范企业，2020年获浙江省“隐形冠军”企业及浙江省企业研究院，2022年获国家知识产权优势企业。公司以高分子材料接枝改性技术为基础，深耕相容剂、增韧剂和粘合树脂等功能高分子产品，自主研发出了300多个牌号的产品，为客户提供不同性质材料间相容或...

标签：光伏汽车