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道氏技术研究报告：AI for Science破局研发，固态电池材料矩阵成型。传统主业盈利高增，新方向蓝图浮现。公司传统主业为锂电材料，近期的 变化在于公司持续在 AI for Science 蓝海赛道加码：投资 APU 芯片厂商， 并建设原子级计算智算中心，成为了 AI for Science 国产算力的先行者。 依托 AI4S，公司以单壁碳纳米管为起点，破局固态电池材料研发。传统主 业方面，公司在刚果金拥有铜钴资源布局，受益资源品高景气。2025H1， 公司归母净利润实现高增长（（2.3 亿元，同比+108%），利润率自 2022 年 以来持续上行。2025 年 1 月，公司发布股权激励考核目标，2025-2027 年 激励净利润分别为 6、8、10 亿元，进一步指引盈利高增。

布局 AI for Science 智算中心，拥抱材料研发范式革命。分子动力学 MD、 密度泛函理论 DFT 是 AI4S 重要工具，属于原子级计算，精度要求极高， 占全球“超算”总机时消耗超 50%（（应国国 233+亿元市场）。后摩尔时 代，“存储墙”加速传统冯诺依曼芯片架构缺点暴露，超 90%的计算时间 及能耗花费在“存”、“算”硬件之间的反复来回传输。公司参股芯片企业 芯培森研发存算一体“算法芯片化”原子级计算 APU 芯片，专注于 AI4S 研发计算，相较传统 CPU/GPU 架构算力提升 1-2 个数量级，能耗降低 2- 3 个数量级，已获下游权威机构验证，由 30 余家单位进行使用。公司设立 子公司赫曦（80%权益）建设 AI4S 智算中心，拥抱材料研发范式革命。

单壁碳纳米管：AI for Science 破局研发，量产可待。单壁碳纳米管是锂 电材料（“冠上上的明””，仅由一层碳原子组成同轴结构，具有更高的长径 比及导电性，仅添加 0.01%可显著改善材料导电性能，国用于固态电池（改 善离子导电率、界面阻抗、能量密度）、硅基负极（提升 4 倍寿命）、半导 体晶体管、人形机器人电子皮肤等新兴领域。单壁碳管 CVD 工艺中反国温 度、催化剂、碳浓度等 knowhow 密集环节产业化壁垒极高，过去仅 OCSiAl 具备量产能力。AI for Science 应公司单壁碳纳米管量产起到了很大的 加速（（通过分子动力学 MD 计算、模拟，测算化学反国范围/条件，加速筛 选），并大幅降低量产成本。公司拟投资 6 亿建设 120 吨，量产可待。

固态电池材料矩阵：多线推进，加速成型。在机器人、eVOTL 等新兴产业 拉动下，全固态有望迎来拐点，半固态正高速渗透。公司已形成单壁碳纳 米管、固态电解质、硅碳负极、锂金属负极、高镍三元/富锂锰基前躯体 产品矩阵，全方位布局固态电池各环节。未来，公司有望将 AI4S 算力与 更多固态电池材料更深入紧密地结合，推动固态电池材料矩阵加速成型。