机械设备/装备 - 企业研究 - 知识库

机械设备行业周观点：谷歌进一步加码具身机器人，重视工程机械出海大趋势和国内非挖拐点.pdf

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2025年第48周：11/24-11/30
98
中信建投证券

机械设备行业周观点：谷歌进一步加码具身机器人，重视工程机械出海大趋势和国内非挖拐点。（1）人形机器人：巨头纷纷布局，首批科创创业机器人ETF集体上报，底部聚焦优质环节及后续特斯拉Gen3定点、新品发布、量产指引。（2）固态电池设备：“反内卷”政策或重塑锂电行业价值链，利好固态电池等新技术方向。（3）工程机械：出口在高基数上保持较高增速，挖机内销虽降速但非挖保持高增，国内总体经营良好，关注工程机械板块布局期。人形机器人：巨头纷纷布局，首批科创创业机器人ETF集体上报，底部聚焦优质环节。近期，首批科创创业机器人ETF集体上报，预计未来市场将有更多资金流入机器人板块，助推板块...

标签：机械机械设备工程机械

皖仪科技公司研究报告：可控核聚变系列研究（四），科学仪器朝阳产业，切入核聚变检漏市场催生未来增量潜力.pdf

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2025/12/02
104
华创证券

皖仪科技公司研究报告：可控核聚变系列研究（四），科学仪器朝阳产业，切入核聚变检漏市场催生未来增量潜力。公司定位是精密科学仪器专业供应商及解决方案的提供商，以光谱、质谱、色谱技术为基础，分为工业检测仪器、在线监测仪器、实验室分析仪器及解决方案业务，以及新拓展生命健康领域。2024年工业检测仪器、在线检测仪器、实验室分析仪器的营业收入占比分别为61%、27%、6%，毛利占比分别为63%、24%、6%。我们在2022年9月曾发布公司深度，本篇报告作为华创交运公用团队可控核聚变系列研究的第四篇，我们进一步深入拆解皖仪科技各板块业务的增长潜力与驱动因素，尤其科学仪器和可控核聚变。工业检测仪器：核心业务基...

标签：皖仪科技科学仪器仪器

正裕工业公司研究报告：数十年精耕减震器领域，产能扩张助力营收增长.pdf

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2025/12/02
107
中邮证券

正裕工业公司研究报告：数十年精耕减震器领域，产能扩张助力营收增长。投资要点汽车减震器领域佼佼者，产能扩张业务协同拓展。正裕工业深耕汽车减震器领域近三十年，已形成以汽车悬架系统减震器（为核心）、发动机密封件（高毛利）与汽车橡胶减震产品（扭亏为盈成新增长极）协同的业务格局，当前正通过泰国基地投产、国内正裕智造园二期建设扩张产能，推进高端减震器技术研发与新能源车企供应链绑定，同时依托全球化布局提升海外市场份额（2025H1占比86.5%），持续推进进口替代与业绩增长。减震器行业快速增长，发动机密封件以高毛利高增速成新增长极。作为营收占比超70%的减震器业务，是悬挂系统的核心部件，主要客户为天纳克（Z...

标签：正裕工业工业减震器

柳工公司深度研究：装载机+挖掘机比翼双飞，电动化+全球化勇立潮头.pdf

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2025/12/01
137
国海证券

柳工公司深度研究：装载机+挖掘机比翼双飞，电动化+全球化勇立潮头。行业β内外共振，挖机有望迎来新周期：1）内销：多复苏因素具备，挖机底部显现。复苏因素包括挖机周期调整与存量替换、政策刺激与超大工程建设、二手挖机加速出海等。2）出海：海外市场空间广阔，新兴市场为我国挖掘机出海主要市场。一方面，国内主机厂市场份额占比有较大提升空间。据KHL统计，2024年卡特彼勒和小松工程机械销售额市占率合计占比达到27.1%，国内龙头主机厂的市场份额与海外龙头（卡特彼勒、小松）仍有较大差距；另一方面，从出口地区增速来看，亚非拉与一带一路区域增速较高，2025年1-8月，出口占比为23.4%的非洲累计增...

标签：柳工装载机挖掘机

华翔股份公司研究报告：白电零部件单项冠军，延伸机器人领域打开成长空间.pdf

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2025/12/01
100
华西证券

华翔股份公司研究报告：白电零部件单项冠军，延伸机器人领域打开成长空间。制冷压缩机零部件单项冠军，多元延伸拓空间公司创立于1999年，从装备制造起步，二十余载深耕铸造，目前已成为智能家居压缩机核心零部件市场占有率全球第一（白电压缩机核心零部件全球份额25%）。公司2024年收入实现38.3亿元，同比+17%，归母净利润实现4.7亿元，同比+21%，2016-24年营业收入、归母净利润CAGR分别为14%、23%。分业务看，压缩机零部件+汽零收入占比约80%。盈利能力上，公司毛利率常年保持在20%以上，净利率自2016年的7%提升至25年前三季度的14%。股权激励计划彰显经营信心。激励计划设置了2...

标签：华翔股份机器人白电

中力股份公司研究报告：全球锂电叉车龙头，引领物料搬运绿色化+智能化发展.pdf

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2025/12/01
129
东吴证券

中力股份公司研究报告：全球锂电叉车龙头，引领物料搬运绿色化+智能化发展。中力股份：全球电动仓储叉车龙头，引领物料搬运技术变革：中力股份成立于2007年，聚焦叉车、智能搬运机器人的研发、生产与销售，引领行业电动化、绿色化和智能化发展：（1）仓储叉车和智能搬运机器人谱系完整：2012-2020年，公司先后推出“小金刚”、油改电叉车、搬马机器人等里程碑式产品，其中“小金刚”让电动仓储叉车替代手动液压车成为确定性趋势，2013年至今公司电动仓储叉车份额居国内第一。当前公司全面向数智化转型，无人、具身搬运设备将进一步打开成长空间。（2）海外渠道、品牌建设完...

标签：锂电物料搬运叉车智能化

冰轮环境深度报告：工商业制冷设备龙头，AIDC+核电业务驱动成长.pdf

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2025/11/28
128
浙商证券

冰轮环境深度报告：工商业制冷设备龙头，AIDC+核电业务驱动成长。冰轮环境：中国工商业制冷领军企业，内生外延完善产业布局公司始创于1956年，是中国工商制冷设备龙头企业，形成了工商制冷、暖通空调、绿能装备、精密成型和数智工业的经营版图，实际控制人为烟台市国资委。公司深耕制冷行业60余年，通过收购顿汉布什、华源泰盟、神舟制冷等优质资产，不断完善产业链布局。2014-2024年，公司营收从16.9亿元增长至66.4亿元，复合增速14.6%；归母净利润从2.1亿元增长至6.3亿元，复合增速11.7%。工商业制冷设备：全球千亿美元市场规模，龙头企业优势明显2024年全球制冷设备市场规模1077亿美元，...

标签：冰轮环境制冷制冷设备核电 AI

海希通讯公司研究报告：工控业务基本盘趋稳，储能产能扩张+固态电池布局打造业绩增长引擎.pdf

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2025/11/28
139
华源证券

海希通讯公司研究报告：工控业务基本盘趋稳，储能产能扩张+固态电池布局打造业绩增长引擎。工业无线遥控设备+储能业务，2025Q1-Q3归母净利润4809万元（yoy+9%）。公司成立于2001年，业务包括工业无线遥控设备、储能业务。公司2024年营收达到5.12亿元（yoy+118.48%）、归母净利润达5053.59万元（yoy+9.50%），扭转前两年的下滑趋势；2025Q1-Q3营收达4.14亿元（yoy+23.47%），已实现归母净利润4809.18万元（yoy+8.99%），接近2024年全年水平。基本盘：工控设备双品牌高低搭配，客户包括三一重工、中联重科、徐工等。工业无线控制设备业务...

标签：通讯电池工控固态电池储能

精锻科技公司研究报告：精锻齿轮龙头加速出海，卡位机器人布局新赛道.pdf

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2025/11/27
89
国盛证券

精锻科技公司研究报告：精锻齿轮龙头加速出海，卡位机器人布局新赛道。精锻齿轮行业细分龙头，客户涵盖知名主机厂及Tier1供应商。公司主业为汽车精锻齿轮及其它精密锻件的研发、生产与销售，主要产品包括汽车差速器半轴齿轮和行星齿轮、汽车变速器结合齿齿轮等，是国内乘用车精锻齿轮细分行业的龙头企业。公司持续拓展海外及新能源客户，覆盖上汽大众、吉利汽车等合资及自主品牌，沃尔沃、福特、蔚来等新能源车企，以及奔驰、宝马等海外知名车企及Tier1供应商。未来，公司计划全力推进泰国工厂建设，以承接北美订单；同时通过摩洛哥分公司覆盖欧洲及中东市场。单一齿轮向总成业务延伸，产品结构持续优化。公司通过定增、可转债募资投向...

标签：精锻科技机器人齿轮

联德股份公司研究报告：精密铸件隐形冠军，受益AI算力“制冷+电源”双轮驱动.pdf

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2025/11/24
117
东吴证券

联德股份公司研究报告：精密铸件隐形冠军，受益AI算力“制冷+电源”双轮驱动。全球制冷压缩机铸件龙头，深度绑定外资巨头切入AIDC制冷&电源领域。公司是全球商用空调压缩机铸件龙头、工程机械铸件领先企业。凭借“铸造+机加工”一体化能力，深度绑定江森自控、英格索兰、卡特彼勒等全球500强客户，合作关系均超10年。基于与头部客户的战略合作关系，公司顺势切入AIDC赛道，供应数据中心制冷（压缩机）与备用电源（柴油发电机、燃气轮机）所需的高端精密铸件。2016-2024年公司收入/归母净利润CAGR分别为12.7%/13.3%，业绩保持较快增长趋势。...

标签：联德股份精密铸件 AI 制冷电源

中微公司深度报告：国产刻蚀设备领军者，薄膜业务蓄势待发.pdf

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2025/11/21
155
东海证券

中微公司深度报告：国产刻蚀设备领军者，薄膜业务蓄势待发。中微公司是国内半导体设备的龙头企业之一，主要为集成电路、LED外延片、功率器件、MEMS等半导体产品的制造企业提供刻蚀、薄膜沉积、MOCVD等设备。公司深耕集成电路制造核心设备领域，主要产品包括刻蚀与薄膜沉积设备两大类：刻蚀设备方面，公司的等离子体刻蚀设备已广泛应用于国际一线芯片制造商的先进制程产线；薄膜沉积领域，公司近年来成功开发的LPCVD和ALD设备已通过客户验证，多款产品进入市场并获大批量重复订单。在泛半导体设备领域，公司氮化镓MOCVD设备保持全球领先，随着全球半导体产业向三五族化合物半导体加速拓展，尤其在Mini/MicroL...

标签：中微公司刻蚀刻蚀设备薄膜

华工科技公司研究报告：三大业务共振，筑就AI光电领军企业.pdf

5积分
2025/11/20
146
开源证券

华工科技公司研究报告：三大业务共振，筑就AI光电领军企业。多板块业务不断突破，成长空间广阔智能制造业务方面，智能装备：推出全球首台智能三维五轴激光切割装备、新一代激光落料设备等，应用于汽车、船舶、新能源行业自动化产线。激光微纳加工：完成智能控制软件平台及微纳加工设备样机开发，在3C电子、新能源（电解槽方案）、半导体（三代半材料装备）、智慧农业（激光除草机）、3D打印（SLM技术）等领域实现技术突破与市场应用。感知业务方面，公司开发气体传感器、MEMS传感器、车载集成传感器等，完善光学、气体、空气质量等多类传感器布局；压力传感器实现国产替代，车载传感器市占率提升，首次获得飞行汽车领域项目定点；热...

标签：华工科技光电 AI

北方华创研究报告：中国先进逻辑产能投资主要受益者.pdf

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2025/11/19
255
摩根大通

北方华创研究报告：中国先进逻辑产能投资主要受益者。中国WFE支出继续上升。得益于本土人工智能供应链需求的增长和持续国产化（我们假设到2027年国产化率为35%，而2024年为20%左右），我们预计本土厂商可获取的国内WFE市场的年复合增长率为25%。虽然市场担忧高基数之上的可持续性，但我们认为中国整体半导体资本支出具有反周期性，并预测到2027年的复合增速为个位数。先进逻辑产能扩张的主要受益者。作为全球排名前十/中国最大WFE供应商，我们认为公司有望受益于持续的国产化趋势，2025-2027年预期销售额复合增速为29%；我们预计到2027年公司的国内WFE市场份额将从2024年的约10%提高到...

标签：北方华创

地平线机器人研究报告：中国领先的智能驾驶解决方案提供商，城区NOA领域有更多增长潜力.pdf

7积分
2025/11/19
280
摩根大通

地平线机器人研究报告：中国领先的智能驾驶解决方案提供商，城区NOA领域有更多增长潜力。智能驾驶市场快速扩张；城区领航辅助驾驶（NOA）增速超过高速NOA。我们注意到，市场对提升安全性和驾驶体验的L2+级智能驾驶功能（高速/城区NOA）的需求日益增长。我们预计到2030年，中国新能源汽车的高速/城区NOA渗透率将分别达到53%/44%，而2025年这一比例分别为28%/7%。随着单车价值量的提升（尤其是对于需要较高算力和复杂算法的城区NOA），我们预计2025-2030年中国高速/城区NOA芯片市场规模将以24%/73%的年复合增长率增长，到2030年分别达到94亿元/615亿元。地平线有望凭借...

标签：地平线智能驾驶机器人

悍高集团研究报告：高质价比家居五金龙头，未来份额提升潜力大.pdf

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2025/11/19
159
中信建投证券

悍高集团研究报告：高质价比家居五金龙头，未来份额提升潜力大。公司是家居五金行业国产龙头，依托高质价比和高审美、品类延展+渠道开拓，2019-2024年营收、净利润CAGR为29%、59%，净利润增速更快系原材料成本下降+自产比例提升。基础五金营收占比43%、增速最快；公司实施全渠道战略，国内线下经销渠道营收占比50%+、经销商稳定增长，2019年推出云商渠道打开小B客户市场，未来持续渠道深耕。后续展望：1）家居五金赛道竞争格局极为分散，公司市占率不到3%，智能化工厂助力基础五金高质价比，市场份额有望继续提升；2）产品从收纳五金向厨卫、户外家具延展，多元化渠道开拓下沉和海外市场；3）二手房/存量...

标签：家居五金