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潍柴动力重卡新视界系列：乘AI电源之东风，传统龙头“双轨”转型。

机遇：人工智能浪潮起，AIDC 电源加速扩容

全球 AI 快速发展，数据中心装机量持续攀升。乐观情形下，2030 年美国和中国数据中心新增 装机量预计分别为 41.7GW 和 14.1GW。数据中心电源主要有两种供电方式：并网式和离网 式。其中，并网式供电下柴油发电机是数据中心主要备用电源，乐观情形下 2030 年美国和中 国数据柴油发动机市场分别为 472 亿元和 190 亿元； 离网式供电下 SOFC 是数据中心的主用 电源之一，且由于其发电效率高、燃料灵活和交付快等优势，在缺电大环境下的美国，使用率 有望持续提升，乐观情形下 2030 年美国数据中心 SOFC 市场预计将达 1301 亿元。

转型：潍柴布局大缸径和 SOFC，开辟新增长曲线

潍柴抓住 AI 电源机遇，提前布局大缸径和 SOFC。大缸径方面，公司于 2009 年收购法国博杜 安，进入大缸径发动机行业。得益于技术和交付速度优势，公司数据中心大缸径销量增速迅猛， 2025 年前三季度，公司 M 系列大缸径发动机销售超 7700 台，同比增长超 30%；其中数据中 心大缸径销售超 900 台，同比增长超 3 倍。公司抓住需求，国内目前切入三大通信运营商供应 链，海外已进入美洲等高端数据中心供电体系；同时积极扩产，截至 2024 年 9 月大缸径产能 已达 2 万台。随着后续订单释放，大缸径业务有望持续带来业绩增量。SOFC 方面，公司获得 CERES 制造授权，是国内最早布局 SOFC 系统集成的企业之一，掌握金属支撑 SOFC 核心技 术。与海外 SOFC 龙头 Bloom Energy 相比，CERES 所授权的金属支撑型 SOFC 在启动速 度、使用寿命等方面有优势；与 CERES 其他授权商相比，公司在技术、成本以及客户方面均 有明显优势。公司目前已与国内外多家企业达成意向合作，预计 2027 年实现规模量产，后续 成长空间巨大。 投资建议：乘 AI 之