精锻科技公司研究报告：精锻齿轮龙头加速出海，卡位机器人布局新赛道.pdf

精锻科技公司研究报告：精锻齿轮龙头加速出海，卡位机器人布局新赛道。精锻齿轮行业细分龙头，客户涵盖知名主机厂及 Tier1 供应商。公司主业 为汽车精锻齿轮及其它精密锻件的研发、生产与销售，主要产品包括汽车 差速器半轴齿轮和行星齿轮、汽车变速器结合齿齿轮等，是国内乘用车精 锻齿轮细分行业的龙头企业。公司持续拓展海外及新能源客户，覆盖上汽 大众、吉利汽车等合资及自主品牌，沃尔沃、福特、蔚来等新能源车企， 以及奔驰、宝马等海外知名车企及 Tier1 供应商。未来，公司计划全力推 进泰国工厂建设，以承接北美订单；同时通过摩洛哥分公司覆盖欧洲及中 东市场。

单一齿轮向总成业务延伸，产品结构持续优化。公司通过定增、可转债募 资投向差速器总成、新能源电驱传动部件等项目，实现产能快速增长。公 司依托总成产品更高附加值打开价值空间，2024 年总成类业务营收 4.92 亿元、同比增长 18.84%，占比达 24.3%，成为第二大营收来源，公司精 准卡位新能源汽车集成化趋势，成长确定性凸显。

精锻技术拓展至铝合金轻量化底盘关键零部件，布局新能源轻量化及机器 人业务。公司精准把握汽车新能源化浪潮下的轻量化需求，通过“新能源 汽车轻量化关键零部件生产”等项目，提供满足轻量化、低噪音需求的核 心产品，未来将持续提升差速器总成、电机轴及轻量化铝合金锻件等新能 源产品收入占比，加速产能释放。公司积极切入机器人赛道，2025 年与天 津爱玛信合资设立江苏太平洋智能关节有限公司，开发机器人关节组件， 并对外投资武汉格蓝若智能机器人有限公司，目前已顺利交付模组类样 品，有望打开第二增长曲线。