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同飞股份公司研究报告：工业温控主业稳健，储能+服务器液冷打造未来。深耕工业温控领域，专业的综合解决方案服务商。同飞股份成立于 2001 年，聚焦工业温控技术创新和专业化发展，致力于工业温控设备的研发、 生产、销售和服务，是国内专业的工业温控综合解决方案服务商。近年 来，公司不断拓展产品条线，有望受益储能、数据中心液冷行业发展； 逐步拓宽市场分布，欧洲、美国、新加坡、泰国等地已有布局。

国内储能行业景气度高，公司有望凭借领先市场地位充分受益。公司为 客户匹配相关液冷和空冷产品，凭借精准控温、高可靠性、高安全性、 温度均匀性等综合优势进一步拓展储能温控产品市场。公司温控技术不 仅满足常规应用需求，更能在高海拔、高盐雾、高温及高湿度等极端环 境中稳定运行，其强大的环境适应性和卓越的密封性能可确保储能系统 的持续、高效运行。公司已积累宁德时代、阳光电源、中国中车、中创 新航、海博思创、金盘科技等业内优质客户，为储能液冷领先企业。公 司 2024 年储能温控领域营收约 11.8 亿元，同比增长约 30%，相比 2022 年营收约 1.6 亿元显著提高，未来有望深度受益下游储能行业增长。

积极拓展数据中心温控，未来增长空间广阔。公司推出了冷板式液冷和 浸没液冷全套解决方案，产品包括液冷分配装置（CDU）、冷液分配管 （Manifold）、预制化管路、室外干冷器、集成冷站以及浸没液冷箱体 （TANK）的全系列产品，同时配备 Mini 风墙、冷冻水风冷背板产品等 风冷产品。以同等制冷量（额定换热量）的机柜式 CDU 为例，公司产品 相对竞争对手同类产品尺寸更小，同时机组流量更高，有助于提高空间 利用率。公司积极拓展数据中心业务及客户，有望打造新增长曲线。

拟投资建设新基地，为业务增长奠定产能基础。2026 年 1 月，公司公告 称拟分别在河北与苏州投资建设液冷温控项目及南方总部项目，投资额 分别约 3 亿元/6 亿元。河北基地将服务北方地区数控装备、电力电子、 储能等领域客户；南方基地重点覆盖南方地区半导体、数据中心、氢能、 新能源汽车充换电等新兴领域，计划 2026 年启动约 60 亩工业地块建设， 达产后亩均产值不低于 1000 万元/年，为第二增长曲线奠定产能基础。