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江天科技新股报告：深耕标签印刷行业，聚焦中高端消费品领域.pdf
- 11积分
- 2025/12/25
- 95
- 银河证券
江天科技新股报告：深耕标签印刷行业，聚焦中高端消费品领域。聚焦中高端消费品品牌标签，股权结构稳定。江天科技成立于1992年，公司主要从事标签印刷产品的研发、生产与销售，公司产品聚焦于中高端消费品品牌标签，目前公司产品及工艺已通过众多国内外知名消费品牌客户的认证，与其建立了长期合作关系，包括联合利华、宝洁、壳牌、道达尔、惠氏、亿滋等全球知名品牌客户，以及农夫山泉、香飘飘、喜茶、伊利、蒙牛、海天、蓝月亮等国内知名品牌客户。公司董事长滕琪、总经理黄延国为公司实际控制人，股权结构稳定。业绩增长总体稳健，拥有多项核心技术。2025年前三季度，公司实现营业收入46,756.49万元，同比增长10.85%；...
标签：印刷消费品
不同集团公司研究报告：BeBeBus高端母婴品牌，品类&渠道扩张驱动高增长.pdf
- 3积分
- 2025/12/22
- 218
- 招商证券
不同集团公司研究报告：BeBeBus高端母婴品牌，品类&渠道扩张驱动高增长。BeBeBus以中产及高净值人群为目标用户画像，通过婴童推车&婴儿床&安全座椅等明星产品打造高端耐用的母婴品牌定位，延伸产品线至婴童护理以及喂养等高频高复购品类。携手小红书意见领袖快速提升品牌势能，多渠道共同发力。不同集团（BeBeBus）作为高净值人群的高品质育儿代表品牌，近年业绩表现突出。收入规模从2022年的5.07亿元快速增长至2024年的12.49亿元，年复合增速达57%。净利润从2022年亏损0.21亿元至2024年盈利0.59亿元。2025H1营收7.26亿元/+25%，净利润0....
标签：母婴集团公司品类品牌
小商品城深度报告：数字化赋能出口贸易，进口业务打造新增长曲线.pdf
- 5积分
- 2025/12/17
- 213
- 麦高证券
小商品城深度报告：数字化赋能出口贸易，进口业务打造新增长曲线。产业集群与政策赋能构筑核心竞争力，全球小商品贸易枢纽地位稳固。义乌小商品城历经五代市场升级，已成为全球最大的小商品集散中心。公司构建“线下市场+数字平台+仓储物流+支付金融”全链路贸易服务生态。产业集群、柔性供应链优势叠加物流优势使小商品市场形成了难以替代的竞争壁垒。政策红利持续赋能下义乌贸易景气度持续上升，公司盈利能力持续增强。义乌贸易高景气带动商铺租售市场活跃。2025年H1，义乌进出口贸易维持高景气度，义乌市场日均客流突破23万人次，商铺出租率维持97%高位。新市场数贸中心凭借数字化服务与品牌孵化能力，...
标签：小商品城出口贸易商品贸易
特发服务公司研究报告：高端园区IFM细分领跑，多业态服务稳健增长.pdf
- 5积分
- 2025/12/12
- 50
- 财通证券
特发服务公司研究报告：高端园区IFM细分领跑，多业态服务稳健增长。国企背景筑根基，财务稳健抗风险：公司为背靠特发集团的国企，深耕行业30余年，形成“综合物业管理服务为核心，政务服务及增值服务协同并进”的业务格局。2025年上半年总营收13.93亿元，同比+3.59%，其中政务/增值服务营收分别同比+13.55%/+6.16%，多元结构缓冲行业波动。IFM龙头地位稳固，多元业态打开增长空间：2025年上半年综合物业管理服务营收11.71亿元，同比+2.28%。公司的IFM业务聚焦高端园区等场景，稳居细分赛道龙头，深度绑定华为（合作25余年）、阿里等头部客户，1H2025顺...
标签：特发服务服务
六福集团公司研究报告：中高端港资黄金珠宝品牌，同店显著回暖+出海拓展新空间.pdf
- 5积分
- 2025/12/10
- 177
- 东吴证券
六福集团公司研究报告：中高端港资黄金珠宝品牌，同店显著回暖+出海拓展新空间。中国香港及内地领先珠宝零售商之一：六福集团是中国香港及内地领先的珠宝零售商之一，1997年在港交所主板上市，2024年成功收购金至尊国际控股权，进一步丰富集团多品牌矩阵。截至FY2025末，已在全球11个国家和地区设有超3100个零售点。FY2025，公司实现收入133.4亿港币，同比增速为-13.0%；实现归母净利润11.0亿港币，同比增速为-37.8%。截至FY2025期末，公司黄金及铂金/定价首饰分别有存货54.6/52.8亿港币，同比分别+22.9%/+3.0%，金价上涨带来收益。中国港澳地区营收占比过半，单店...
标签：黄金珠宝黄金珠宝品牌珠宝
华润万象生活公司研究报告：依托母公司购物中心资源禀赋，商管业务演绎逆势增长.pdf
- 5积分
- 2025/12/02
- 185
- 东方证券
华润万象生活公司研究报告：依托母公司购物中心资源禀赋，商管业务演绎逆势增长。核心看点：母公司重资产持有大体量优质商场，华润万象轻资产商管享有空间卡位和规模优势，对商户具备强定价权，同店和规模成长驱动经营杠杆效用提升，未来商管业务的收入与盈利增长确定性强。市场部分人习惯将万象系商场直接与龙湖集团的龙湖天街、新城控股的吾悦广场类比。虽然三者同为内资购物中心，但后两家开发持有和运营集中于同一主体，享有租金收入的同时需承担前期庞大资金沉淀、较长回报周期，以及苛刻的财务回报条件。而万象系商场由母公司华润置地开发持有，商管环节则被拆分出来由华润万象生活运营。因此，公司轻资产模式无需庞大的资本投入，却可享母...
标签：华润万象生活商管购物中心
潮宏基公司研究报告：悦己黄金转型先锋，龙头成长正当时.pdf
- 5积分
- 2025/11/26
- 153
- 国金证券
潮宏基公司研究报告：悦己黄金转型先锋，龙头成长正当时。公司简介公司是专注时尚设计的珠宝品牌公司，从早年的“K金之王”向“时尚珠宝+经典黄金”双轮驱动转型。2024年以来推出非遗花丝系列等多个破圈产品，驱动公司产品溢价快速提升，是黄金珠宝行业品牌从“渠道型”公司向“产品型”公司转型的领先代表。公司2025年9月12日已递交港股上市，规划行使超额配售选择权前H股发行数量不超过发行后总股本的15%。投资逻辑：黄金饰品悦己属性提升，产品力为行业核心竞争要素。2025年1-9月我国金银珠宝零售额同比增长11....
标签：潮宏基黄金
壹网壹创研究报告：AI电商乘风起，经营业绩迎拐点.pdf
- 6积分
- 2025/11/19
- 225
- 方正证券
壹网壹创研究报告：AI电商乘风起，经营业绩迎拐点。国内龙头电商代运营服务商。公司于2012年在杭州成立，拥有员工近1300余人（24年），分布在京沪粤杭四地，在“电商全域服务商+新消费品牌加速器”的双轮战略驱动下，为品牌提供专业的电子商务零售服务。主要合作品牌客户包括宝洁、资生堂、爱茉莉、伊利集团、毛戈平等近百家，集中在美妆个护、家清、保健品等快消品领域。2025年随着AI大模型技术突破，公司确立AI电商战略，实现各运营环节AIAgent的研发到应用，降本提效在财务报表端已有所体现。代运营行业：行业经历3-4年的调整，逐步从自有品牌/AI+两条路径开启转型。24年底蒋凡...
标签：壹网壹创 AI 电商
六福集团研究报告：低估值港资珠宝龙头，产品创新+渠道变革注入新动能.pdf
- 5积分
- 2025/11/19
- 93
- 国信证券
六福集团研究报告：低估值港资珠宝龙头，产品创新+渠道变革注入新动能。一线港资珠宝品牌，经营提效同店向好。公司1991年成立于香港，以六福珠宝为主品牌，并拥有金至尊、六福精品廊等多品牌矩阵。2025财年实现收入133.41亿港元，其中内地占比39.5%，中国香港、中国澳门及海外占比60.5%；线下自营+电商的零售收入占比82.7%；一口价黄金产品占比预计超过15%且持续提升。虽然在面对金价过快上涨和消费环境变化下，公司2025财年业绩短暂承压，但通过产品创新、渠道提效、品牌力强化等措施，最新的2025年的二/三季度，公司整体同店销售已经分别实现5%和10%的增长。需求切换与工艺创新共振，饰品消费...
标签：珠宝
申洲国际研究报告：垂直一体化壁垒坚实，核心客户共振+订单结构优化，能见度提升.pdf
- 5积分
- 2025/11/10
- 175
- 民银国际
申洲国际研究报告：垂直一体化壁垒坚实，核心客户共振+订单结构优化，能见度提升。申洲垂直一体化产能布局具备前瞻性和稀缺性：申洲采用垂直一体化、中国与东南亚产地双闭环模式，交期、效率及盈利能力更优，有效规避地缘政治风险，减少中间环节损耗与成本，降低品牌商采购管理难度。公司拥有超25万吨面料和5.5亿件服装年产能，海内外产能各占约5成，预计26年产能有望增长高单。申洲产能供不应求，业绩增长取决于产能增长，产能释放驱动力有望从25H2起由员工数增长转向人效提升，带来效率提升及正向经营杠杆。公司持续提升在核心客户的份额以穿越周期，业绩能见度增强：（1）公司在核心客户份额持续提升，持续开拓新客户，例如近年...
标签：申洲国际
共创草坪研究报告：行业空间广阔，全球龙头经营加速改善.pdf
- 5积分
- 2025/11/03
- 93
- 国泰海通证券
共创草坪研究报告：行业空间广阔，全球龙头经营加速改善。市场渗透率稳步向上，行业仍有稳步成长空间。据公司2024年年报援引的AMIConsulting预计，2023-2027年全球人造草坪销售规模CAGR=6.5%，主要得益大型家居连锁超市、园艺公司、DIY等销售方式从北美等成熟市场向其他地区扩散，以及消费者对节水及降低维护成本认知程度的加深。经营边际加速改善。2017年以来公司人造草坪单价及盈利整体呈下行趋势，主要受竞争格局及产品结构影响，当前扰动因素逐步缓解：1）竞争方面，2023年公司主动调整价格进行市场竞争，当前公司与行业竞争对手盈利、规模差距扩大，价格战压力缓解，2024年三季度起起盈...
标签：共创草坪草坪
亚马逊研究报告：3Q AWS收入提速，电商重塑效率曲线.pdf
- 4积分
- 2025/11/03
- 127
- 华泰证券
亚马逊研究报告：3QAWS收入提速，电商重塑效率曲线。Capex投入持续加码3Q亚马逊资本开支达到342亿美元，超预期8%。公司预计25全年支出将达1250亿美元，26年有望继续增加，重点投向AI、自研芯片与技术基建。亚马逊在业绩会上表示，公司近一年新增电力容量3.8GW，4Q预计再增1GW，目前整体规模已为22年的两倍，预计27年有望再次翻倍。3Q云业务加速增长，Rainier集群产能释放3QAWS营收同比增长20%，超预期1.9%，经营利润率同比下降3.4pct，折旧加重或影响未来利润率。3Q云业务积压订单升至2000亿美元。近期亚马逊启用AI计算集群Rainier，配备近50万片Trai...
标签：电商 AWS
赛维时代研究报告：技术驱动品牌孵化，铸就服饰类跨境电商龙头.pdf
- 5积分
- 2025/11/03
- 171
- 浙商证券
赛维时代研究报告：技术驱动品牌孵化，铸就服饰类跨境电商龙头。跨境服饰零售领域龙头企业，泛品铺货转型品牌化赛维时代是时尚类跨境头部卖家，聚焦服饰品类，深耕亚马逊平台。同时基于柔性供应链实现的小单快反能力，以及完善的全球化仓储物流体系，业务逐步延伸至B2B和物流服务业务。当前已围绕服装品类，初步形成涵盖服饰配饰、百货家居、运动娱乐等品类的时尚生活产品矩阵。践行品牌化道路，截至24年底公司已孵化10个营收过亿的自有品牌。跨境电商行业分化，品牌型卖家有望突围跨境电商发展20余年目前已进入成熟期，18-22年CAGR近24%。我国出口跨境电商产业起源于90年代的传统外贸，2001年加入WTO后发展迅猛，...
标签：赛维时代跨境电商服饰
中海物业研究报告：央企物管底蕴深厚，砥砺深耕稳行求进.pdf
- 4积分
- 2025/10/31
- 179
- 财通证券
中海物业研究报告：央企物管底蕴深厚，砥砺深耕稳行求进。深耕物管领域近四十载，拥有不动产与客户全生命周期管理服务经验。公司隶属于中国建筑集团有限公司旗下中国海外集团,是国内首批获得一级资质的物业管理品牌。公司拥有39年不动产与客户全生命周期管理服务经验，业务遍及港澳及内地163个主要城市，位列物业服务百强企业TOP10，第三方调查客户满意度保持行业标杆水平。营收规模稳中有进，战略定力引领高质量发展。自上市以来，公司营业收入持续增长，2020-2024年复合增速达24.6%。近年来房地产行业进入下行周期，公司营收规模仍然稳中有进，1H2025公司实现营业收入70.9亿元，同比增长3.7%，实现归母...
标签：中海物业物业物管央企
拼多多研究报告：下沉铸基、出海筑垒.pdf
- 5积分
- 2025/10/31
- 245
- 浙商证券
拼多多研究报告：下沉铸基、出海筑垒。超预期点：我们认为，拼多多主站一方面国补边际力度减弱，竞争压力相对减缓，另一方面对商家生态、用户体验深度改造，有利于平台长期高质量发展。海外Temu美区已引入新全托管模式过渡、流量得到回暖，加速推进半托，欧盟与拉美新增长极表现亮眼、具有潜力，已处于基本面逐步好转阶段。拼多多主站：进入深度调整期，夯实平台生态，期待高质量发展。2024年以来我国电商行业增速趋缓，进入存量竞争阶段。逐步呈现出大促平销化特征，发展主线为重点培育商家生态，并结合AI赋能提升用户体验。竞争格局上，2018年前中国电商市场由淘天与京东占据主要市场份额。此后，伴随抖快直播电商快速崛起、拼多...
标签：拼多多

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