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六福集团公司研究报告：中高端港资黄金珠宝品牌，同店显著回暖+出海拓展新空间。中国香港及内地领先珠宝零售商之一：六福集团是中国香港及内地领先 的珠宝零售商之一，1997 年在港交所主板上市，2024 年成功收购金至 尊国际控股权，进一步丰富集团多品牌矩阵。截至 FY2025 末，已在全 球 11 个国家和地区设有超 3100 个零售点。FY2025，公司实现收入 133.4 亿港币，同比增速为-13.0%；实现归母净利润 11.0 亿港币，同比增速为 -37.8%。截至 FY2025 期末，公司黄金及铂金/定价首饰分别有存货 54.6/52.8 亿港币，同比分别+22.9%/+3.0%，金价上涨带来收益。

中国港澳地区营收占比过半，单店收入表现亮眼。分业务看，FY2025 公 司零售/批发/品牌业务分别实现收入 110.3/14.1/9.0 亿港币，同比分别为 -13.5%/-8.8%/-12.6%，占比分别为 82.7%/10.5%/6.8%，溢利率分别为 9.3%/1.0%/69.2%。分地区看，FY2025 公司中国内地/中国港澳及海外分 别实现收入 52.7/80.7 亿港币，同比分别-0.2%/-19.6%，占比分别为 39.5%/60.5%，溢利率分别为 11.0%/13.5%，单店平均收入分别为 166/7470 万港币。

多品牌矩阵全面覆盖各细分赛道：目前公司已形成包括六福珠宝、金至 尊、福满传家、Goldstyle、六福精品廊及 Love LUKFOOK JEWELLERY 的多品牌矩阵，覆盖各黄金珠宝细分赛道，满足差异化消费者需求。其 中核心品牌六福珠宝销售渠道发展成熟，截至 FY2025 末其在全球范围 内共拥有 2805 家门店。2024 年 11 月推出“冰·钻光影金”系列，采用 CNC 炫彩技术，成功打造大单品。2025 年 4 月，公司邀请演员成毅担 任六福珠宝全球品牌代言人，推广效果显著；同时公司布局金至尊品牌， 截至 FY2025 末，金至尊共有 239 家门店。

品牌出海再下一城，内地渠道持续扩张：截至 2025 年 3 月末，六福集 团在全球共覆盖中国内地与中国港澳在内的 11 个国家及地区，门店总 数共 3287 家，其中中国内地/中国香港/中国澳门/海外分别有 3179/58/19/31 家门店。海外市场方面，公司计划未来三年（FY2026- FY2028）新进驻 3 个国家及地区，计划净增设 50 间海外门店。其中， FY2026 公司计划整体净增加 20 家海外门店。中国内地市场方面，公司 通过开设多种风格门店，同时积极发展电商销售渠道，通过与名人合作、 IP 联名等，加强品牌推广与销售转化。