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蘅东光北交所新股申购报告：AI数据中心卖水人，稀缺的全球光器件“小巨人”.pdf
- 6积分
- 2025/12/22
- 219
- 开源证券
蘅东光北交所新股申购报告：AI数据中心卖水人，稀缺的全球光器件“小巨人”。光模块领域领先企业，客户以海外企业为主公司聚焦于光通信领域无源光器件产品的研发、制造与销售，主要业务板块包括无源光纤布线、无源内连光器件及相关配套业务三大板块。公司被认定为广东省专精特新中小企业、国家级专精特新“小巨人”企业、深圳市“瞪羚企业”。截至2025年6月30日，公司及其控股子公司取得的国内专利共111项，其中发明专利17项，实用新型专利94项；国际专利共1项，为发明专利。公司产品聚焦AI数据中心网络的光纤连接产业链以及无源光器件自主设计、研...
标签：光器件数据中心 AI
紫光国微公司研究报告：特种集成电路领军者，智能安全芯片打开新增长曲线.pdf
- 3积分
- 2025/12/22
- 190
- 国泰海通证券
紫光国微公司研究报告：特种集成电路领军者，智能安全芯片打开新增长曲线。公司是国内智能安全芯片与特种集成电路龙头，产品覆盖智能卡、FPGA等关键应用，技术壁垒高、产业链位置稳固。受益于下游特种领域、汽车电子及物联网等市场高景气度，叠加持续推进产品平台化和研发创新，业绩有望保持稳健增长。特种+安全两翼齐飞，景气度持续改善。1）特种集成电路在国产大飞机、商业航天、具身智能等领域持续渗透，高性能、可编程、低功耗芯片需求增加，行业技术壁垒高、市场增长潜力显著。2）智能安全芯片受益于手机SIM转型升级、金融支付体系升级及政府数字身份项目推动，市场规模稳步增长。持续拓品类，产业链延伸带来新机遇。公司持续投入...
标签：紫光国微芯片集成电路智能安全
蘅东光公司研究报告：精密光连接器件融入全球数据中心产业链，AI需求带动长期高增动能.pdf
- 3积分
- 2025/12/22
- 167
- 华源证券
蘅东光公司研究报告：精密光连接器件融入全球数据中心产业链，AI需求带动长期高增动能。发行价格31.59元/股，发行市盈率14.57X，申购日2025年12月23日。蘅东光本次发行数量为1025万股，发行后总股本为6807万股，本次蘅东光发行数量占发行后总股本的15.06%。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为31.07%，老股占可流通股本比例为51.54%。本次发行战略配售发行数量为102.5万股，占本次发行数量的10.00%。有2家战略投资者参与公司的战略配售。募集资金将投资于“桂林制造基地扩建（三期）项目”、“越南生产基地扩建项目”、&...
标签：连接器 AI 数据中心
美光-MU.US-FY26Q1跟踪报告：业绩及指引大超预期，指引25_28年HBMCAGR达40％.pdf
- 3积分
- 2025/12/22
- 56
- 招商证券
美光-MU.US-FY26Q1跟踪报告：业绩及指引大超预期，指引25_28年HBMCAGR达40％。事件：美光于12月18日公布FY26Q1财报，营收136.4亿美元，同比+57%/环比+21%；毛利率56.8%，同比+11.1pcts/环比+11pcts。评论：1、FY26Q1收入和毛利率均超指引上限，盈利能力同环比大幅提升。FY26Q1收入136.4亿美元，同比+57%/环比+21%，超指引上限（125±3亿美元）；毛利率56.8%，同比+11.1pcts/环比+11pcts，超指引上限（51.5%±1pct）；净利率40.2%，同比+16.8pcts/环比+9...
标签：美光
智迪科技公司研究报告：行业回暖叠加多维竞争力，公司成长可期.pdf
- 3积分
- 2025/12/22
- 136
- 中泰证券
智迪科技公司研究报告：行业回暖叠加多维竞争力，公司成长可期。电脑外设ODM龙头，业绩有望持续改善智迪科技是我国电脑外设ODM龙头厂商，深耕计算机外设近30年，服务于联想、罗技等全球TopPC厂商和外设品牌商。受行业周期影响，2022–2023年业绩承压；自2024年起收入与利润恢复性增长，2024年营收同比+49%、归母净利+73%，2025年前三季度延续两位数增长趋势，经营质量稳步改善。随着全球PC出货量复苏、AIPC渗透率提升，叠加公司海外产能逐步释放，公司业绩有望稳步提升。PC出货量复苏、电竞高端化、AIPC兴起，共同驱动外设市场持续扩容从下游需求视角看，全球PC外设行业的增...
标签：智迪科技
豪威集团公司研究报告：非手机业务正在起势，龙头成长动能已然切换.pdf
- 5积分
- 2025/12/19
- 97
- 国盛证券
豪威集团公司研究报告：非手机业务正在起势，龙头成长动能已然切换。近期受存储涨价影响，消费电子产业链普遍回调较多，聚焦豪威公司本身，我们认为市场过于悲观，究其原因还是在于市场对豪威的认知仍然将其定位为一家纯正的手机CIS芯片供应商，然而回归本质，我们看到从今年开始，豪威的业务结构正在悄然发生变化：汽车CIS：25年收入有望超越手机，中高端市场地位稳固。首先是汽车业务，我们认为今年汽车CIS收入便有望超越手机CIS，2024、2025H1汽车CIS收入分别达到59.1亿元（yoy+30%）、37.9亿元（yoy+30%），我们预计2025全年收入有望迈过80亿元大关。虽然自年初智驾推进以来，产业发...
标签：手机
深桑达A公司研究报告：洁净室科技服务龙头，积极布局云数业务、有望受益政企上云需求放量.pdf
- 5积分
- 2025/12/19
- 92
- 广发证券
深桑达A公司研究报告：洁净室科技服务龙头，积极布局云数业务、有望受益政企上云需求放量。洁净室科技服务龙头，深度布局云数业务。公司是中国电子于1987年成立的网信产业核心二级央企，截至25Q3中国电子控股42.25%。2020年，并购中国系统，转型信息服务及产业服务；21年，成立中国电子云（中国电子唯一云产品及品牌），拓展云数业务。25H1，高科技产业工程服务/数字与信息服务毛利润占比分别为82.4%/7.9%。数字与信息服务：云数业务聚焦三大产品线，技术产品与人才打造竞争优势。聚焦云计算及存储、数据创新业务和数字政府与行业数字化三大业务线。先后发布专属云平台CECSTACK、飞瞰数据平台等多个...
标签：洁净室
茂莱光学公司研究报告：破局工业级精密光学，卡位高增长赛道.pdf
- 5积分
- 2025/12/19
- 171
- 中国银河证券
茂莱光学公司研究报告：破局工业级精密光学，卡位高增长赛道。深耕精密光学，营业收入稳定增长：茂莱光学自1999年成立以来，已从一家专注于光学器件加工的企业，逐步成长为覆盖精密光学器件、光学镜头到高端光学系统的综合解决方案提供商。目前，公司的业务核心主要为半导体、生命科学、无人驾驶及AR/VR检测四大业务。半导体业务是公司的增长主引擎，生命科学是公司传统优势领域，AR/VR和无人驾驶虽然整体业务占比较小，但具备爆发式增长潜力。2020-2024年间，公司的营业收入保持稳定增长的态势。2025年前三季度，公司的营业收入重回高速增长轨道，归母净利润增速也强劲反弹，分别同比增长34.05%和86.57%...
标签：光学工业
海希通讯北交所首次覆盖报告：储能新引擎已成型，4GW+5GWh在建产能加速转型.pdf
- 5积分
- 2025/12/18
- 262
- 开源证券
海希通讯北交所首次覆盖报告：储能新引擎已成型，4GW+5GWh在建产能加速转型。工业遥控为基础，转型储能4GW+5GWh在建产能持续推进2024年储能业务开始放量，2024全年实现营收27,823.35万元，营收占比达54%；2025H1实现营收1.95亿元，营收占比达到64%。无线工业遥控设备在2024、2025H1营收占比分别为34%、28%。2024年储能相关毛利占比28%，2025H1则上升至52%，成为主要毛利贡献产品。2024全年储能业务整体毛利率为16.22%，至2025H1则提升至27.54%。截至2025H1，4GW新型电力系统设备制造项目工程进度达到27.17%，5GWh新...
标签：储能 4G 5G 通讯
合合信息公司研究报告：智能文字识别龙头，AI驱动海外业务打开增长空间.pdf
- 11积分
- 2025/12/18
- 102
- 中国银河证券
合合信息公司研究报告：智能文字识别龙头，AI驱动海外业务打开增长空间。公司是领先的智能文字识别与商业大数据企业。公司是人工智能及大数据科技企业，基于自主研发的智能文字识别及商业大数据核心技术的产品与服务，为全球C端用户和多元行业B端客户提供数字化、智能化的产品及服务。公司C端产品主要为面向全球个人客户的扫描全能王、名片全能王、启信宝三款主要产品；B端产品主要面向企业客户提供包括智能文字识别、商业大数据为核心的服务。公司产品根据目前群体可分为B端业务与C端业务，其中C端扫描全能王贡献近七成收入：扫描全能王（2024年营收占比68.47%，毛利率86.6%）、名片全能王（2024年营收占比1.98...
标签：文字识别 AI
聚水潭公司研究报告：进入盈利释放期的稀缺SaaS公司、海外与AI应用助力突破远期天花板.pdf
- 5积分
- 2025/12/18
- 161
- 广发证券
聚水潭公司研究报告：进入盈利释放期的稀缺SaaS公司、海外与AI应用助力突破远期天花板。聚水潭是电商SaaSERP龙头的协同平台。公司以电商SaaSERP为切入点，最初围绕电商商家在多平台、多店铺运营中面临的订单管理、库存管理、物流协同与财务结算等痛点，提供云端ERP解决方案。随着客户需求不断演进，聚水潭逐步从单一ERP系统升级为以SaaSERP为核心、集多种商家服务于一体的电商SaaS协同平台。电商SaaSERP赛道小而美。ERP系统整合了电商行业内外部管理的核心运营流程，可高效解决商家面临的跨平台店铺管理、海量订单或SKU库存管理、产业链协同等痛点问题。未来电商SaaSERP将进一步扩容业...
标签： SaaS AI
华海清科公司研究报告：CMP龙头新品加速放量，先进封装拓宽增长空间.pdf
- 5积分
- 2025/12/18
- 297
- 方正证券
华海清科公司研究报告：CMP龙头新品加速放量，先进封装拓宽增长空间。十五五规划半导体自主可控提速，先进制造全产业链或迎快速发展期，国产半导体设备与存储客户共同研发，加速国产化率的提升，当前我们看国内存储的产能与全球龙头均存在显著的差距，需要充分的产能以确保稳定的供应体系。在先进制造环节，国产半导体经过多轮共同研发、验证测试、小批量等，有望伴随终端客户的扩产而逐渐提升国产化率，国产半导体有望再上一个台阶。华海清科起源于清华大学摩擦学国家重点实验室，2013年正式成立，持续深化“装备+服务”平台化发展战略，现已建立起涵盖化学机械抛光、离子注入、减薄、划切、边缘抛光及湿法等高...
标签：华海清科先进封装 CMP
拓荆科技公司研究报告：深耕先进沉积工艺，延展混合键合版图.pdf
- 5积分
- 2025/12/18
- 118
- 爱建证券
拓荆科技公司研究报告：深耕先进沉积工艺，延展混合键合版图。公司和行业情况：1）公司是国内领先的前道薄膜沉积设备厂商，核心产品覆盖PECVD、ALD、FlowableCVD、HDPCVD等多类工艺，已在先进逻辑与存储产线实现规模化交付；同时，公司前瞻布局混合键合及配套量检测设备，切入异构集成与三维集成核心环节，业务由单一沉积设备向“沉积+键合”双引擎平台化演进；2）行业：薄膜沉积设备处于半导体前道设备体系的核心位置，市场规模与需求确定性较强。根据MaximizeMarketResearch数据，2025年全球薄膜沉积设备市场规模预计达340亿美元，2020–2...
标签：拓荆科技
星环科技公司研究报告：算力架构革命，星环GPU_Native数据库先行.pdf
- 5积分
- 2025/12/18
- 190
- 东吴证券
星环科技公司研究报告：算力架构革命，星环GPU_Native数据库先行。星环科技是中国领先的AI和大数据基础设施软件提供商。公司拥有AI与大数据基础软件业务、解决方案业务及其他业务三条业务线，产品及解决方案已深入金融、能源、政府、交通、医疗等十余个行业。25Q1-Q3公司实现营业收入2.25亿元，同比上升7.42%；归母净利润-2.13亿元，亏损同比收窄27.21%，公司营收增长主要得益于在金融、能源等行业客户订单的持续增长以及大模型相关新业务的积极拓展。AI推理带来新的GPU存储架构：AI训练需要大数据块（10MB-1GB），少并发，总存储容量相对较低（1-10TB）。而AI推理完全不同，需...
标签：数据库 GPU
浙江鼎力公司深度报告：海外需求有望复苏，看好公司业绩持续增长.pdf
- 5积分
- 2025/12/18
- 49
- 湘财证券
浙江鼎力公司深度报告：海外需求有望复苏，看好公司业绩持续增长。海外市场：北美需求复苏引领，欧洲&新兴市场需求稳中有升北美市场受益于降息+AI基建，需求复苏确定性强。美联储自去年9月开启降息，从历史上看，美国建造支出增速有望在降息开启后回升，平均时滞约2年。同时，全球人工智能爆发式增长拉动数据中心迎来建设潮，麦肯锡预计至2030年全球数据中心容量需求复合增速达27%。此外，美国建筑业领先指标DMI指数今年呈加速上升趋势，2025年11月DMI指数同比上涨50%，预示明年建筑业需求有望复苏。同时，据Terex2025年第三季度报告，第三季度Terex高空平台业务新签订单同比增长164%，截...
标签：浙江鼎力

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