企业研究 - 知识库

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纺织行业-新澳股份（603889）研究报告：毛精纺纱龙头，量价双升共驱高增长.pdf
- 5积分
- 2022/03/17
- 460
- 中银证券
纺织行业-新澳股份（603889）研究报告：毛精纺纱龙头，量价双升共驱高增长。公司主营业务为毛精纺纱和羊毛毛条，2014-2020年总营业收入由15.32亿元提升至22.73亿元；归母净利润由1.14亿元提升至1.51亿元。2020年正式布局羊绒业务。商业模式为采购羊毛、毛条等原料自主生产，再销往品牌服装及贴牌服装生产商。目前营销网络布局海内外（2020年境内占67%，境外占32%），覆盖全球20多个国家和地区，与500多个品牌合作，定位中高端市场。该模式下，公司盈利能力和收入与羊毛价格呈较强的正向关系，即羊毛价格温和上行，产品均价提升，盈利能力加强。
标签：毛精纺纱纺织新澳股份
锦纶行业之台华新材（603055）研究报告：全产业链锦纶龙头，高端差异化产品叠加产能扩张.pdf
- 5积分
- 2022/03/15
- 467
- 广发证券
锦纶行业之台华新材（603055）研究报告：全产业链锦纶龙头，高端差异化产品叠加产能扩张。公司是国内锦纶行业龙头，前身为成立于2001年的台华特种纺织（嘉兴）有限公司，先后收购嘉华尼龙、高新染整、福华织造等企业，形成了纺丝、织造、染整及后整理垂直一体化的锦纶行业龙头。受益于市场需求旺盛、产能增加，2021年前三季度公司实现营收30.68亿元（YOY+83.70%），归母净利润3.77亿元（YOY+307.82%）
标签：锦纶台华新材
运动鞋服行业之特步国际（1368.HK）研究报告：跑步细分领域龙头，多品牌步入发展新阶段.pdf
- 5积分
- 2022/03/10
- 837
- 开源证券
运动鞋服行业之特步国际（1368.HK）研究报告：跑步细分领域龙头，多品牌步入发展新阶段。产品端：跑鞋科技不断迭代形成完善产品矩阵，高性价比定位深入人心，160X系列实战成绩过硬，产品迭代后性能和口碑均不断提升；除功能性产品外，开发潮流产品线XDNA系列，“x少林”首次试水成功，目前XDNA系列植入全国约100家门店，定价高于主品牌产品30%-50%。品牌端：一方面赞助马拉松及跑步赛事、合作体育明星并建立特有跑步社群，巩固专业运动形象；另一方面通过邀请娱乐明星代言、冠名综艺节目等方式，提高在年轻客群中的知名度。渠道端：线下采取大店化策略并加速二三线布局，精细化经营提升店效；线上占比不断提升（2...
标签：特步国际运动鞋服
安踏体育（2020.HK）研究报告：永不止步，争做世界的安踏.pdf
- 6积分
- 2022/03/03
- 2086
- 国泰君安证券
安踏体育（2020.HK）研究报告：永不止步，争做世界的安踏。安踏品牌：DTC“赢领”新征程，双奥提升品牌势能。主品牌凭借在产品、营销及渠道等方面多年的努力，目前已成为中国第一大运动鞋服品牌。2022年2月北京冬奥会盛大开幕，作为本次冬奥会的体育用品官方合作伙伴，安踏品牌共赞助了12支国家队，并凭借谷爱凌等签约运动员获得市场极大关注，品牌势能持续向上。根据公司发布的五年战略目标与“赢领计划”，我们预计未来五年安踏品牌在国内的市场份额有望进一步提升（2021年为9.3%），流水年复合增长率有望达到18%-25%，将继续保持中国运动品牌领导者地位。
标签：安踏体育
服装行业之报喜鸟（002154）研究报告：多品牌矩阵初见雏形，看好公司中长期发展.pdf
- 5积分
- 2022/03/03
- 394
- 东方证券
公司简介：历经波折，2017年后重回发展轨道。报喜鸟控股成立于2001年，2007年于深交所上市。2013-2016年，受制于行业景气度下滑+电商冲击+海外品牌竞争等多重因素，公司服饰主业面临重大挑战，叠加多元化投资的失利，2016年净亏3.9亿。2017年后，公司回归主业、困境反转，2017-2020年报喜鸟、哈吉斯和宝鸟CAGR分别为5.6%、23.5%和23.2%。2020年净利率也提升至10%。2021年定增董事长持股比例提升（与一致行动人合计持股从25.86%提升至38.09%），看好公司长远发展。
标签：报喜鸟服装
服装行业之比音勒芬（002832）研究报告：高端运动时尚龙头，盈利优异增长强劲.pdf
- 5积分
- 2022/03/02
- 401
- 国泰君安证券
高端运动时尚龙头，内外兼修提升品牌影响力。产品端，公司在面料上坚持“高品质、高品味、高科技和创新”的理念，满足了消费者对舒适感的需求，在版型上专门针对国人的身材特点进行设计，服装更加贴合国人身材。渠道端，公司采取全渠道扩张，截止2021H1，全国门店超过1000家，以一二线中高端市场为主，覆盖全国核心商圈、高端百货和机场等。此外，公司通过打造故宫联名IP、赛事赞助及明星代言等多圈层营销不断提升品牌影响力。比音勒芬连续多年蝉联国内高尔夫服装市占率第一名，凭借在高尔夫领域打下的良好基础，公司于2017年新增时尚系列产品，收获了较好的市场反馈。
标签：服装比音勒芬
服装行业之报喜鸟（002154）研究报告：年轻化定制化改革推进，多品牌迭代增长可期.pdf
- 5积分
- 2022/03/01
- 512
- 中银证券
国内中高端商务休闲男装领军者，疫情之下业绩增长亮眼。报喜鸟主营中高端商务休闲男装的设计、生产和销售。公司品牌矩阵完善，产品设计生产经验丰富，销售收入逐年稳步扩张。2017-2020年公司营业收入从26.01亿元增长到37.95亿元，复合增速达13.35%。在疫情影响下，公司凭借强势的产品力，仍保持逆势增长，公司在男装行业持续处于领先地位，未来随着电商渠道的进一步开拓，有望获得新的业绩增长。
标签：报喜鸟服装
服装行业之锦泓集团（603518）研究报告：抖音助力品牌出圈，财务费用释放业绩弹性.pdf
- 5积分
- 2022/03/01
- 498
- 华西证券
服装行业之锦泓集团（603518）研究报告：抖音助力品牌出圈，财务费用释放业绩弹性。市场认为：1）抖音红利期已过、未来增速将放缓；2）抖音流量从初期的服装等品类向生活场景等其他品类倾斜，未来服饰品类增速将进一步下降；3）21年4月以来TW月度环比增速低于大盘增速。但我们认为，1）抖音平稳期仍有望实现30-40%增速；2）21年流量已向生活场景品类倾斜，但服装增速仍最高；3）TW品牌21年4月至今环比增速低于大盘增速主要由于抖音大力扶持品牌自播、吸引大量新品牌入驻，但TW仍维持环比高个位数增长，并且先发优势下，TW稳居品牌自播前五位置、多次夺取品牌自播月度GMV第一。
标签：锦泓集团服装
涤纶长丝行业之新凤鸣（603225）研究报告：行业集中度提升带动长丝盈利中枢提升，一体化领军企业持续扩张助力业绩增长.pdf
- 5积分
- 2022/02/22
- 475
- 兴业证券
新凤鸣是我国涤纶长丝行业的领军企业之一，其当前拥有涤纶长丝产能630万吨，居全国第三。公司近年来持续进行横向、纵向二维扩张：横向来看，公司近年新项目持续投放，产销规模稳步扩张，并于2021年11月投产60万吨/年涤纶短纤项目，产品线逐步丰富；产业链一体化方面，公司依托子公司独山能源建设聚酯原料PTA产能，实际产能已达500万吨/年。当前，公司已打造成“PX-PTA-涤纶长丝/短纤”的产业链一体化布局。
标签：涤纶长丝新凤鸣
服装及体育用品行业之361度（1361.HK）研究报告：聚焦后的361度将“触地”反弹.pdf
- 5积分
- 2022/02/18
- 578
- 兴业证券
361度是第四大本土体育品牌商，2012-2018年期间曾发力新品牌、国际线，但收效甚微。增长虽碰壁，但361度依托国际线积累了较强的研发实力与客户口碑积淀。国际线团队研发能力强，公司在2020年以前是唯一能够屡屡斩获国际奖项的中国体育品牌。
标签：服装体育用品 361度
化纤纺织行业之台华新材（603055）研究报告：一体化高端锦纶龙头，积极扩张与升级.pdf
- 5积分
- 2022/02/18
- 378
- 国信证券
公司是业内少数能生产民用锦纶66、再生长丝的龙头企业，并具备稀缺的锦纶长丝、坯布、面料垂直一体模式。过去20年公司持续扩张，财务指标健康，差异化产能的释放助力2021年前三季度业绩高增长。
标签：化纤纺织锦纶台华新材
纺织服装行业之盛泰集团（605138）研究报告：全产业链制衣集团重启成长.pdf
- 5积分
- 2022/02/17
- 539
- 国信证券
公司具备业内稀缺的纺纱-面料-成衣一体化生产模式，成立至今14年，公司持续通过海内外新建和收并购扩张规模，16~19年公司规模稳步提升，净利润在毛利率和费用率双重优化下维持26%高增长，经营现金流健康，资产负债率逐年优化，IPO融资后预计约65%。
标签：盛泰集团纺织服装
色纺纱行业龙头华孚时尚（002042）研究报告：色纺纱主业拐点向上，前后端网链业务不断壮大.pdf
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- 2022/02/15
- 570
- 广发证券
公司是全球色纺纱行业龙头。公司主营业务为色纺纱，近年在坚持主业的同时，整合棉花种植、棉花加工、仓储物流、花纱交易、纺服供应链，向前后端产业链延伸，致力于成为全球纺服产业时尚营运商。
标签：色纺纱华孚时尚
服装行业之欣贺股份（003016）研究报告：高端女装优秀运营者，自营渠道优势明显.pdf
- 5积分
- 2022/02/12
- 422
- 东兴证券
欣贺股份是国内高端品牌女装的领军企业之一，拥有成熟而优质的品牌矩阵和从设计到销售的完整产业链条。公司已形成JORYA、JORYAweekend定位高端，ΛNMΛNI(恩曼琳)、GIVHSHYH、CAROLINE、AIVEI和QDA定位中高端的金字塔式的品牌架构。公司2020年收入18.33亿元，其中主品牌JR和第二品牌JW的占比约为40%、12%。2017年公司经历经营团队变革，从设计到销售的产业链条也经历了智能化信息化升级，公司的收入和盈利能力都在提升的通道中。
标签：服装欣贺股份
拉链与钮扣行业之伟星股份（002003）研究报告：国内拉链钮扣双料冠军蓄势待发.pdf
- 5积分
- 2022/02/07
- 672
- 国信证券
行业分析：中国为辅料制造中心，产业链优势显著。全球紧扣类辅料市场规模约1050亿，其中从生产端/出口端看，中国占世界的份额分别在6成/4成，产业链优势显著。行业相对分散，其中YKK一家独大，伟星紧随其后，其他规模较小。
标签：伟星股份拉链钮扣

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