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  • 2021年Q2中国新经济创业投资数据分析报告.pdf

    • 8积分
    • 2021/07/17
    • 558
    • IT桔子

    2021年Q2中国新经济创业投资数据分析报告,今年第二季度国内新经济投资活跃的TOP20城市中，北京、上海、深圳、杭州、苏州排前5位，广州排在第6位。在行业上，与Q1相比，总体投资金额在环比增长的行业有本地生活、社交网络农业、文娱传媒、广告营销这5个行业，其佘行业则处于环比下跌的趋势，进一步来看，投融资交易额下降最多的行业是教育行业，由Q1的118.6亿元跌至不足24亿元，跌幅80％。

    标签： 新经济

  • 守正出奇：除了高端制造，边际还可关注什么？.pdf

    • 8积分
    • 2021/07/17
    • 486
    • 安信证券

    站在业绩增速的角度来看，下半年A股基本面大概率好于市场预期。一方面基于本次通胀预期下的企业库存管理较为克制和理性。因此，即便下半年PPI下降，业绩大概率将好于市场预期。另一方面则是基于全面降准后年末资产减值压力的缓解。在去年四季度单季度A股高增长的背景下，市场对于年末业绩下滑存在较大担忧。我们认为全面降准主要也是为了防止流动性危机下大规模资产减值损失的出现，另一方面对有效需求不足情况下的资产负债表持续收缩有一定的遏制作用。

    标签： 高端制造 军工 智能生活

  • 多维度估值观察：整体估值不高很重要.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/17
    • 426
    • 国信证券

    今年3月以来A股呈现明显的结构化行情，以创业板指为代表的成长股大幅跑赢以上证50指数为代表的价值股。在热门板块行情火爆的同时，投资者开始对后市的走向产生分歧。对于后市的发展，我们认为A股整体估值不高很重要。目前全部A股的估值中位数明显低于历史中枢水平，同时市场关注度较高的基金重仓股估值较年初已大幅回落，风险得到明显释放，相对估值基本回落至合理区间。展望后市，伴随降准打消流动性顾虑，上半年国民经济稳定恢复，各项经济指标稳中向好，有理由对于后市保持乐观。

    标签： 股市 宏观经济

  • 煤炭钢铁专题研究报告：拨开景气比较的迷雾.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/16
    • 547
    • 开源证券

    “煤飞色舞”的年代已经过去许久，当下的投资者对于煤焦钢链条的印象更多是“传统”和没有“未来”的，这可能是对于当下景气度视而不见的原因。但“未来”本身其实也应该用更理性的指标进行刻画:长期盈利能力的展望。在本篇报告中，我们按照产业链研究的框架进行了景气刻画、验证，分析了不同品种煤炭、钢铁的景气分化，也从产能价值、风险和投资者回报的角度定量分析了煤炭和钢铁行业的长期价值。上述框架革新的初衷是:在投资世界里，只有当景气是用于验证长期盈利能力时，才会变得更富有弹性和吸引力。

    标签： 煤炭 钢铁

  • A股投资启示录（十八）：赛道投资启示录，四项选择法则和风险信号.pdf

    • 7积分
    • 2021/07/16
    • 1386
    • 招商证券

    自上而下的选行业、选产业、选赛道到选择个股思路正在逐渐成为市场的主流选股方法之一，赛道投资方法逐渐盛行。本文分析了赛道发展与投资的阶段，总结了赛道选择的法则、赛道崩塌的关键信号，回顾了2009年以来五佳赛道投资案例，并分析了当前最佳赛道的逻辑与未来展望。最后总结了组合构建数量与十条总结定律。

    标签： A股 投资策略

  • 国际资本市场形势分析.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/16
    • 385
    • 中国人民大学

    国际资本市场形势分析，一季度美国实际GDP年化涨幅6.4%，去年四季度GDP年化涨幅4.3%，相对历史都是较高的。原因很简单，受新冠疫情的影响，去年基数已经较低，所以今年涨幅比较高。具体结合去年四季度对今年一季度的预测与展望来理解，在去年四季度美国职业经济学家调查预测2020年四季度美国实际GDP涨4.0%，前值（三季度）美国职业经济学家对美国GDP实际涨幅预测5.8%，在四季度由于欧洲二次疫情影响，美国职业经济学家下调了对美国四季度经济表现的预期，但四季度实际GDP涨幅4.3%，实际上经济形势因为二次疫情冲击的恶化程度并没有比预期快，但确实不如三季度二次疫情来之前那么大。在四季度2021年实...

    标签： 国际资本 宏观经济

  • 华夏中证物联网主题ETF：万物互联，从量变到质变.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/15
    • 588
    • 兴业证券

    通讯技术升级叠加边繚云架构打开物联网行业成长空间。近年来，物联网作为世界信息产业第三次浪潮，云、管、端革新带动物联网爆发，市场规模在产业建立和完善的过程中持续扩张。传输方式持续迭代，物联网连接量一路高歌猛进。AⅠ大幅提升芯片智能化，拉动各应用领域的快速发展。在物联网技术的发展和各项需求的推动下，对数据釆集的准确性和实时性需求不断増加。新摩尔定律下，A模型计算量呈指数级増长，AI芯片的市场规模乜迎来爆发。随着算力的不断提升，智能家居、智慧城市和智慧商业各领域齐头并进，功能不断丰富优化

    标签： 物联网 ETF 指数基金 万物互联

  • 大消费行业研究：经济半年报出炉，持续看好消费升级领域.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/15
    • 386
    • 华安证券

    消费总览:宏观经济持续稳定恢复，各项消费数据维持景气。上半年GDP同比增长12.7％，我国经济持续稳定恢复，生产需求继续回升，就业物价总体稳定，新动能快遠成长，质量效益稳步提高，市场主体预期向好」主要宏观指标处于合理区间，经济发展呈现稳中加固、稳中向妤态势上半年各项消费数据维持景气，社会消费品零售总额同比增长23％，两年平均增速为4.4％。物价温和上涨，上半年CP|同增0.5％。二季度消费攴出廷续恢复态势，消费信心环比温和上涨。细分领域数据月度环比幅下行，主因基数效应的影响减退。

    标签： 大消费 消费

  • 投资大趋势专题报告：人口视角下的中长期投资赛道挖掘.pdf

    • 6积分
    • 2021/07/14
    • 1052
    • 安信证券

    在人口视角下，以下已具一定产业基础、仍具低渗透率，但有长期发展逻辑及较大发展空间的长期赛道值得关注挖掘:消费端:1)吃:预制菜(消费便捷化、个人消费经济崛起);2)用:个护家电、智能家电(消费品质化、便捷化，老龄化);3)行:智能汽车及智能代步工具(消费品质化、便捷化，老龄化);4)健康支出:自检测医疗器械、创新药、高端医疗耗材、康复医疗等(老龄化、健康意识不断提升);5)休闲支出:医疗美容(悦己型消费提升)、宠物经济(陪伴性需求上升)生产端:1)高端制造业(产业升级转型需求);2)通信技术产业链(老龄化趋势下新生产方式和生产组织形式的兴起)。

    标签： 人口

  • HSBC-中国股票策略2021年第三季度：从价值到增长.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/14
    • 323
    • HSBC汇丰银行

    HSBC-中国股票策略2021年第三季度：从价值到增长，增长将超越价值：中国A股市场在2021年迄今一直横盘交易，受到对流动性、美中关系的担忧以及对普遍盈利可能下降的担忧的抑制。我们认为，所有这些因素都将在2011年第三季度有所缓解，使市场比我们不变的年终目标高出6-7%。我们的另一个宏观观点是，增长现在应该超过价值。我们的复苏已经进行了一半，而10年期国债收益率的下降表明投资者预期通胀和经济增长将放缓。因此，我们看好成长股，将主要消费品价格调高至增持，同时继续看好IT和工业股。在价值空间中，我们将电信业务减持，将房地产业务减持至中性，并继续减持原材料和公用事业（图表1）我们在图表2中展示了1...

    标签： 股票策略 投资

  • 科技成长生命周期新框架构建：厝火积薪，科技成长风起.pdf

    • 9积分
    • 2021/07/14
    • 721
    • 国泰君安

    市场认为∶通胀预期消化、资金面担忧减少等因素下，风险偏好的阶段性修复驱动科技成长短期行情。我们认为:后疫情时代，供需缺口及产业发展势能转变的核心驱动下，科技成长行情并非仅为风险偏好提升下的短期情绪化产物，而是当前中长期维度，产业趋势最为确定的方向。而当前市场缺乏策略维度硏判科技成长增长阶段与相应盈利表现的定量化框架。

    标签： 科技成长股 股市

  • 投资分析工具专题研究报告：综合财务指标选股模型.pdf

    • 9积分
    • 2021/07/13
    • 941
    • 德邦证券

    企业的根本价值由现金流决定，以此为基础我们构建了财报分析的基本框架及选股体系。围绕价值核心原则，我们搭建了基于自由现金流(FCFF)、加权平均资本成本(WACC)、投入资本回报率(ROIC)、净资产收益率(ROE)的综合财务指标分析框架及选股体系:以持续维持正向的现金流为起点，基于“ROIC大于WACC”的核心价值创造原则，结合衡量股东投资回报率的核心指标ROE及归母净利润的持续增长能力，筛选具有核心价值创造能力及持续成长性的优质企业。

    标签： 模型 选股模型

  • 新股上市首日流动性分析.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/12
    • 277
    • 华安证券

    对于大部分网下机构投资者来说，注册制新股上市首日卖出，挣取上市首日价格与|PO价格的价差即为最优的打新策略，然而对于部分新股，机构投资者可能会看好新股的长期走势，选择持有一段时间，而非上市首日就卖出。这种行为反映在交易上即为观察新股上市首日的流通市值换手率指标，部分市值较大，首日换手较低的新股例如中芯国际、凯赛生物、君实生物、金山办公等有可能被机构投资者考虑长期持有。

    标签： 新股

  • 2021中期投资策略集锦：论道.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/11
    • 258
    • 招商证券

    新冠疫情对全球经济政治形势造成深刻影响。宏观负债率在08年金融危机后第二次在国际间转移，未来将呈现美国加杠杆、中国稳杠杆的新格局。在长期非常规货币政策低效率的反思下，低碳经济、反垄断以及财政整固将成为后疫情时代的国际性新趋势。外需与碳中和对国内经济已经产生明显影响。

    标签： 投资策略

  • 中观景气纵览：消费、成长景气普遍上行，周期景气大显分化.pdf

    • 6积分
    • 2021/07/11
    • 530
    • 华安证券

    消费板块:景气度整体在恢复，高景气亮点在新能源汽车;成长板块:景气以改善为主，重点关注产业周期向上的半导体和锂电产业链;周期板块:景气出现大幅分化，关注原油、煤炭、化工、交运等细分领域;金融板块:景气整体偏弱，仅A股成交放量，券商景气度向上

    标签： 宏观环境 中观景气 新能源车 半导体 化工
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