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  • 宏观策略研究报告：业绩向上与估值向下的博弈.pdf

    • 7积分
    • 2021/03/08
    • 1069
    • 华宝证券

    海外经济：美国总体持续复苏，受疫情影响较大的行业未来或开启加速复苏进程。21年上半年主要是补库周期推动，各行业产能利用率逐步提升。随着企业盈利的改善，以及对经济复苏前景的乐观，企业资本开支信心大幅增加。海外政策：美国上半年政策环境好于下半年。未来重点关注两个刺激方案（1.9万亿纾困刺激和近2万亿基建方案）的进展情况。核心点关注刺激方案的规模、资金来源等。重视民主党的加税考量！海外资本市场：美债：短期或趋缓，中长期将继续上行。上半年重点关注经济“快速”复苏的预期是否被经济数据证实or证伪。下半年重点关注美联储缩减QE的时间以及如何引导市场预期。美股：波动虽大，短期暂不具备大跌基础。看好温和通胀逻...

    标签： 宏观政策 投资策略

  • 多维宏观状态下的行业轮动策略：重构量化行业轮动框架，宏观篇（下）

    • 6积分
    • 2021/03/07
    • 1165
    • 广发证券

    重构量化行业轮动框架，探寻多维宏观状态:一个完善的行业轮动框架，通常涵盖对宏观变量的解读、对行业景气度的分析以及考虑个股微观特征等多个维度。基于宏观维度，前期我们通过对不同环境极端状态进行提炼，刻画了从宏观到行业涨跌特征的知识图谱，策略样本外两年多取得了稳定的表现。本文为宏观事件策略的升级版，出发点是引进更多宏观指标及状态刻画，基于多指标特征共振挖掘更立体的多维宏观状态，进而研究行业轮动中有效的宏观驱动因素及逻辑，探索其中可量化建模的方法。挖掘不同宏观状态背后的行业轮动机会：本文与之前的单宏观事件的区别在于：单事件通常对形态要求更为苛刻因此较少触发信号，而多维事件则在宏观事件状态刻画上相对放开...

    标签： 量化投资 投资策略 股市

  • A股年度复盘：以史为鉴，复盘2011H2，转型的代价

    • 5积分
    • 2021/03/07
    • 791
    • 申万宏源证券

    券商集体看多2011H2，可“交谊舞”不再有效。2010年以来，资本市场的涨跌很大程度上取决于“经济-政策”交谊舞。以此为基础，卖方分析师看多2011H2的核心逻辑可被概括为：通胀拐头向下+稳经济优先级上升=政策转向—>估值修复。然而除了通胀，剩下的都猜错了。实际的组合是：增长质量>增长速度=政策不转向—>估值继续下行。看错的背后：告别黄金时代，选择一条新的道路。2011年是中国加入WTO的十周年，持续多年的出口高增+金融危机后外需疲弱，全球化的红利已经所剩无几。另一方面，持续上涨的房价作为一种副产品，导致了越来越多的社会问题。出口、投资两架马车先后失速，经济转型成了唯一选择。当时的投资者看到...

    标签： 股市 复盘 A股

  • 宏观研究：海外流动性有扰动，估值分化快速收敛

    • 5积分
    • 2021/03/07
    • 737
    • 方正证券

    全球宏观流动性。美联储2月后两周资产购买力度有所加大，近期美联储多位官员强调收益率上涨不会导致过早收紧政策，2月26日G20财长与央行行长视频会议同样指出各国不应过早退出相关政策支持。全球银行间流劢性保持宽松，TED利差和各期限LIBOR保持低位。2月中下旬以来发达经济体收益率均快速抬升，美债一度超过1.5%，利率抬升基本由实际利率上涨贡献。美元指数震荡抬升，站上91点。国内宏观流动性。从量上来看，央行节后公开市场操作延续紧平衡的趋势，两周公开市场操作净回笼3550亿，逆回购操作保持在100-200亿的规模，呈现小额高频的特点。3月16日MLF将到期1000亿元，上半年维持低位。从价上来看，短...

    标签： 流动性 估值 投资策略 宏观经济

  • 数字资产期权新手入门手册.pdf

    • 5积分
    • 2020/05/19
    • 717
    • 其他

    数字资产期权新手入门手册.

    标签： 期权

  • 贝莱德（BlackRock）：2026年私募市场展望报告（英文版）.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/26
    • 110
    • 贝莱德

    在全球经济形势不断变化的情况下，作为世界首都的纽约正在寻求自身的韧性。在应对诸多紧迫挑战与把握各种机遇的过程中，私人市场发挥着关键作用。到2026年，私人市场有望重新定义政府与企业建设基础设施的方式、企业获取增长资金的途径，以及投资者构建多元化投资组合的方法。在美国，由于企业合并、退市，以及越来越多的企业选择保持私有状态，上市国内企业的数量已从20世纪90年代中期的8,000家下降至如今的4,500家以下。

    标签： 私募

  • 合纵发布：中国酒店投资估算指南2023.pdf

    • 免费
    • 2023/08/07
    • 996
    • 合纵酒店顾问

    久违之篇：中国酒店业首份公开发布的建设成本预估指南

    标签： 酒店

  • 洗衣房投资与运营成本：自建VS外包，哪种更划算？.pdf

    • 免费
    • 2023/05/17
    • 390
    • 合纵酒店顾问

    洗衣房投资与运营成本：自建VS外包，哪种更划算？

    标签： 外包 投资
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