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  • 2026年度REITs投资策略：REITs资产债性凸显，关注多元化趋势下板块分化机会.pdf

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    • 2025/11/04
    • 131
    • 开源证券

    2026年度REITs投资策略：REITs资产债性凸显，关注多元化趋势下板块分化机会。1.上半年表现优于股债，下半年债性凸显2025上半年，中证REITs全收益上涨13.41%；沪深300指数上涨3.03%；标普中国债券指数上涨0.66%。2025上半年REITs板块表现明显大幅优于股债，政策红利、利率环境及资金配置共同驱动REITs市场实现上半年REITs较高的超额收益，消费与保租房板块凭借政策支持和需求韧性成为市场主线，而产业园、生态环保等板块分化加剧。2025年三季度至今（2025年10月29日），中证REITs全收益下跌4.84%；沪深300指数上涨20.6%；标普中国债券指数下跌0....

    标签： REITs 投资 投资策略 资产

  • 2025年11月基金投资策略：长线布局“十五五”.pdf

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    • 2025/11/04
    • 187
    • 上海证券

    2025年11月基金投资策略：长线布局“十五五”。近几个月来，市场风险偏好持续上升，全球风险资产估值持续抬高。但是，区域主义、通胀、债务压力、资产估值结构化风险等问题依然存在。大涨之下，市场仍有可能再度聚焦估值“验证”，资产配置时，要保持乐观谨慎，聚焦公司长期核心竞争力，关注风险与收益的均衡。2025年11月的基金配置，可以关注以下方向：1）海外，制造业扩张仍然缓慢，降息节奏是重要变量；2）国内，“十五五”规划纲要出台，做好长期布局准备；3）商品方面，关注市场情绪变化带来的影响。配置方向：权益基金：继续采用核心+机会的哑铃...

    标签： 基金 基金投资 基金投资策略 投资策略

  • 金工2026年年度策略：分散配置应对美元困局.pdf

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    • 2025/11/03
    • 120
    • 华泰证券

    金工2026年年度策略：分散配置应对美元困局。2026年观点：宏观不确定性加大，分散投资为盾，风险平价为矛2025年以来总体呈现风险资产与避险资产同涨的格局。美联储降息预期+AI技术革命推动全球股指上行，同时，中美关系+地缘冲突+美国债务可持续性危机等因素使贵金属价格持续走高。这表明投资者在追逐风险资产收益的同时，也在为潜在的宏观不确定性购买“保险”。在高度一致的预期将资产价格推升至历史高位的过程中，积累的获利盘越多，越容易导致筹码结构脆弱。我们的应对思路是：放弃精准择时，拥抱分散投资，通过构建全天候策略来应对各种可能的经济情景，并借助风险平价工具进行风险控制，以实现长...

    标签： 金工 美元

  • 债券月度策略思考：11月，债市年末抢跑是否会启动.pdf

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    • 2025/11/03
    • 109
    • 华创证券

    债券月度策略思考：11月，债市年末抢跑是否会启动。一、基本面：宏观预期兑现后渐入“平静期”基本面在经历10月一系列重要事件落地后，11月将进入“平静期”，淡季背景下，关注点或在于国内政策性金融工具的效果兑现，以及出口表现。四季度整体或处于阶段性的内外动能“强弱转换”，11月中上旬公布的信贷、基建投资增速可能明显超过季节性，但因存在2022年经验的学习效应，且债市预期已有定价，预计对情绪的扰动比较可控，关注数据若低于预期或带来的利好。二、货币条件：国债买卖重启，年末资金大概率延续平稳央行买债如何观察？月初关注流动性工具的月度...

    标签： 债券 债市

  • 2025年11月投资策略：持以恒，等风来.pdf

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    • 2025/11/03
    • 70
    • 财通证券

    2025年11月投资策略：持以恒，等风来。回顾：2025年3月前瞻提示向大金融+消费切换，对等关税后提示最大利空落地，恐慌后迎反弹窗口；5月继续强调“红5月”积极可为，AH市场均有不错表现。半年度策略《蓄力新高》提示长期机会，至今上证指数涨超15%至3900点以上。四季度策略《三擎拱牛市》强调紧贴三条主线：新经济科技&服务消费+老经济资源品。外部摩擦暂缓、国内政策蓝图明晰、企业盈利加速改善，三重因素共振，市场有望蓄力再向上。海外方面，中美会谈取得阶段性进展，关税加征与出口管制缓和，利好风险偏好回升。尽管美联储10月降息后释放鹰派信号，但就业市场渐进降温、通胀逐步...

    标签： 投资 投资策略

  • 资产配置研究系列专题报告：全球资产配置实战模型V2.0.pdf

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    • 2025/11/03
    • 95
    • 中银证券

    资产配置研究系列专题报告：全球资产配置实战模型V2.0。2024年9月22日中银证券发布报告《中银证券资产配置研究系列（六）：全球资产配置实战模型，如何应对市场短期剧烈波动？》，该报告详细阐述了如何利用固定比例保本策略（CPPI）与风险预算模型构建全球资产配置的模型。在此基础之上，本报告进一步纳入内资机构实际投资限制、汇率风险和最优化方法优化、收益风险匹配等考量，重新构建了“全球资产配置实战模型V2.0”。该模型从最大回撤维度将实际投资需求划分为“低风险偏好（最大回撤不超过3%）”、“中风险偏好（最大回撤不超过5%）”、&...

    标签： 资产配置 资产

  • 北交所策略专题报告：北交所“十五五”战略新起点，紧抓政策红利，布局北证50ETF与高质量扩容机遇.pdf

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    • 2025/11/03
    • 83
    • 开源证券

    北交所策略专题报告：北交所“十五五”战略新起点，紧抓政策红利，布局北证50ETF与高质量扩容机遇。多项举措推进北交所+新三板“十五五”高质量建设，加快推出北证50ETF北交所董事长2025年10月29日在2025金融街论坛年会上表示，北交所将在证监会的领导下，深入谋划“十五五”时期北交所、新三板市场建设思路与举措，重点从四个维度加大工作力度，推动服务创新型中小企业主阵地建设再上新台阶。1）北交所致力于打造服务创新型中小企业主阵地，近年来在服务中小企业创新发展方面，取得积极成效。2）北交所将聚焦“十五五&rdqu...

    标签： 北交所 ETF

  • 中小盘行业2026年度投资策略：网下打新全面回暖，“并购六条”成效显著.pdf

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    • 2025/11/03
    • 97
    • 开源证券

    中小盘行业2026年度投资策略：网下打新全面回暖，“并购六条”成效显著。1.新股：打新市场全面回暖，“A+H”上市持续升温沪深两市IPO逐步常态化，网下打新市场显著回暖。从网下打新市场看，2025年以来，在新股首日表现持续亮眼和首发募资额明显提升的共同驱动下，打新收益较2024年同期出现大幅提升。截至2025年9月30日，2025年前三季度A类单账户顶格申购打新收益由2024年同期的430亿元上升至777亿元，同比增长80.5%；3亿规模A类账户打新收益率达1.8%，较2024年同期的1.2%明显提升。北交所打新热情高涨，赚钱效应明显提升。随着北...

    标签： 中小盘 并购

  • 大类资产月度策略：股债齐升，汇稳金震.pdf

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    • 2025/11/03
    • 56
    • 国信证券

    大类资产月度策略：股债齐升，汇稳金震。1.货币-信用“风火轮”：宽货币下信用持续宽松信用方面，9月我国新增社融35296亿元，高于万得一致调查值（32686亿元）。其中新增人民币贷款12900亿元,低于万得一致调查值（13900亿元）。信用脉冲略回落，但整体延续年内回升态势，信用扩张的内生动力未改。当前格局由“宽货币+信用边际修复”进一步演变为“宽货币+信用延续宽松”。对四季度经济企稳与权益市场仍具支撑作用，短期无需担忧资金面转紧。2.下一阶段大类资产价格展望不确定性风险逐步缓释，A股有望延续震荡偏强走势。10月A股整体震...

    标签： 资产

  • 固定收益2026年度投资策略：走出“低利率时代”——股债长期配置切换.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/03
    • 121
    • 开源证券

    固定收益2026年度投资策略：走出“低利率时代”——股债长期配置切换。1.第二次L型，经济正常化2021-2024年，L型一竖：中央（主）、地方（被）、私人部门（主）均去杠杆；2024年9月，L型一横：中央救助地方+政府对冲私人；2025年7月，L型的同时：解决结构性问题——反内卷。2025年二季度悲观一致预期，类似2016-2017年，随着时间推移，悲观预期逐渐落空，市场逐渐乐观。潜在的预期差：消费、净出口、地产、通胀。底层逻辑：政策目标变化——去杠杆→经济正常化。2.股、债长期配置切换...

    标签： 固定收益 利率 投资 投资策略

  • 策略行业2026年度投资策略：从“慢牛不慢”到“平顶非顶”.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/03
    • 152
    • 开源证券

    策略行业2026年度投资策略：从“慢牛不慢”到“平顶非顶”。1.2026年：从“资产重估”到“盈利修复”，2026年前后更可能是“低斜率慢牛”而非“尖顶短牛”2025年开启的“资产重估”牛市的空间与节奏：①空间上，证券化率为判断指数牛/估值牛空间较为有效的参考指标，证券化率到1.1倍之前，仓位仍是胜负手。②节奏上，在“资产重估”后，我们认为2026年前后更可能出现“平顶过渡至慢牛延续&rdqu...

    标签： 投资策略 投资

  • 11月十大金股：十一月策略和十大金股.pdf

    • 4积分
    • 2025/11/03
    • 21
    • 华鑫证券

    11月十大金股：十一月策略和十大金股。11月海外关注美国政府停摆转机、经济分化及12月降息预期、市场流动性。预计美股高位盘整，两端配置；美债震荡，逢高做多；黄金筑底，逢低布局。国内十五五规划利好落地，指明未来五年发展方向；短期经济下行压力放大，关注政策对冲力度。随着海外贸易局势缓和和国内四中全会科技催化利好兑现后，A股冲高回落，4000点得而复失。三季报完成披露后，整体盈利确认修复，但部分科技龙头业绩不及预期。业绩再迎真空期，再加上科技行情极致分化后，公募TMT持仓占比超过40%，短期有一定的止盈兑现压力，加大市场波动。整体A股仍在震荡蓄势区间，风格再平衡。行业选择：关注三大方向：1）红利补涨...

    标签：

  • 中证光伏产业指数投资分析：政策与技术双轮驱动下的高质量发展机遇.pdf

    • 4积分
    • 2025/11/03
    • 71
    • 中泰证券

    中证光伏产业指数投资分析：政策与技术双轮驱动下的高质量发展机遇。政策与技术双轮驱动，光伏产业迈向高质量发展政策发力，“十五五”规划引领光伏发展，“反内卷”优化供需两侧。“十五五”规划将绿色转型作为核心目标，明确提出巩固拓展风电光伏产业优势。自2025年6月底以来，国家层面密集出台“反内卷”政策，六部门联合召开光伏产业座谈会，部署规范竞争秩序，推动行业从低价无序竞争转向健康可持续发展，供需两侧的优化为行业带来实质性利好。技术变革，光伏产业破局成长向阳而生。技术层面，光伏产业正经历深刻变革。2025年中...

    标签： 光伏

  • 2025年三季报深度分析：两非盈利改善，ROE低位反弹——A股财报深度分析系列.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/03
    • 117
    • 东吴证券

    2025年三季报深度分析：两非盈利改善，ROE低位反弹——A股财报深度分析系列。整体分析：2025Q3全A两非盈利改善，ROE低位反弹全A两非盈利实现转正。全A2025Q3归母净利润同比增速为11.55%，较2025Q2大幅提升，全A2025年前三季度归母净利润累计同比增速达到5.55%；全A两非2025Q3归母净利润同比增速为4.78%，较2025Q2实现转正，2025年前三季度归母净利润累计同比增速达3.10%。本次全A归母净利润复苏弹性显著优于全A非金融/全A非金融石油石化的原因在于A股市场交投活跃，非银行业业绩有明显改善。两非利润表拆解：2025前三季度毛利润同...

    标签： A股 ROE 财报

  • 2025年10月度市场策略：短期关注风格切换，中期布局“十五五”结构性机遇.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/03
    • 82
    • 浦银国际

    2025年10月度市场策略：短期关注风格切换，中期布局“十五五”结构性机遇。随着多重利好逐步落地，市场或面临一些获利了结的压力，短期或呈现震荡向上的态势，需留意风格切换，大盘价值股或占优。短期投资策略上，预计红利股配置价值回归，港股AI概念股仍是科技端配置主线。虽然当前主要中国股指的估值已回归至合理水平，但港股科技股的估值仍然偏低。中长期，建议关注“十五五”规划中政策重点支持产业的结构性投资机遇，比如：人工智能、量子科学等数字经济、高端制造、低空经济、航空航天、绿色能源、生物科技、新消费和服务消费等领域。10月，中美贸易摩擦再起，市场先抑后扬。截...

    标签： 市场 市场策略
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