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11月十大金股：十一月策略和十大金股。11 月海外关注美国政府停摆转机、经济分化及 12 月降息预 期、市场流动性。预计美股高位盘整，两端配置；美债震 荡，逢高做多；黄金筑底，逢低布局。国内十五五规划利 好落地，指明未来五年发展方向；短期经济下行压力放 大，关注政策对冲力度。随着海外贸易局势缓和和国内四 中全会科技催化利好兑现后，A 股冲高回落，4000 点得而 复失。三季报完成披露后，整体盈利确认修复，但部分科 技龙头业绩不及预期。业绩再迎真空期，再加上科技行情 极致分化后，公募 TMT 持仓占比超过 40%，短期有一定的止 盈兑现压力，加大市场波动。整体 A 股仍在震荡蓄势区 间，风格再平衡。

行业选择：关注三大方向： 1）红利补涨（银行、煤炭、 公用事业等）；2）景气修复（盈利改善的有色、化工、钢 铁、电力设备、存储、非银等）；3）科技主题（十五五规 划受益的商业航天、量子计算、具身智能等）。