2025年11月基金投资策略：长线布局“十五五”.pdf

2025年11月基金投资策略：长线布局“十五五”。近几个月来，市场风险偏好持续上升，全球风险资产估值持续 抬高。但是，区域主义、通胀、债务压力、资产估值结构化风险等 问题依然存在。大涨之下，市场仍有可能再度聚焦估值“验证”， 资产配置时，要保持乐观谨慎，聚焦公司长期核心竞争力，关注风 险与收益的均衡。 2025 年 11 月的基金配置，可以关注以下方向：1）海外，制造 业扩张仍然缓慢，降息节奏是重要变量；2）国内，“十五五”规划 纲要出台，做好长期布局准备；3）商品方面，关注市场情绪变化 带来的影响。

配置方向：

权益基金：继续采用核心+机会的哑铃策略，兼顾安全和收益； 另外，可借助主动管理产品投研能力，精选拥有核心竞争力的 企业。1）核心配置：稳健为主，仍然关注业绩确定性高、利 润高、分红高，或估值提升空间相对较大的“红利稳定”配置， 如红利、大盘风格的基金，以及聚焦核心资产的基金品种。2） 机会配置：聚焦“科技成长”+“绿色转型”两个方向。主题上， 关注芯片、AI、新能源等高技术高成长方向的长期配置机会， 但要警惕波动风险。

固收基金：降低预期，稳健中找收益。1）久期：中短久期品 种性价比更高。市场过度追逐长久期利率债,拉久期带来的风 险收益性价比逐渐降低，因此，短期内，中短久期品种基金的 性价比可能更高。2) 品种：以金融债、利率债为主的品种仍 然兼具收益和稳健，是稳健型投资者的首选。另外，随着国内 经济环境持续改善，市场信心增强，信用利差走阔的概率降低， 同时相对较高的票息对基础利率的波动也有一定缓冲作用，在 风险承受力允许的情况下，适当信用下沉仍是提高组合收益的 不错选择。

QDII 基金：关注需求、政策、预期三者的相互影响。1）权益 QDII： AI 为代表的新经济动力正在加速推动经济需求增长，短期内市场可能会延续乐观情绪，但是，一旦 AI 的溢出效应 被“证伪”，市场可能会再次步入震荡，配置时仍要谨慎，不 宜追高。2）原油 QDII：旺季临近叠加原油期货库存低于历史 同期，有望支撑油价走高。3）黄金 QDII：区域主义、地缘冲 突、美国债务风险上升等因素共同作用下，投资者仍然有长期 配置黄金的需求。短期内，美联储降息落地，市场风险偏好走 高，不利于黄金定价，未来，继续关注经济前景，如果海外经 济前景低于预期，将再次推金价。