金融市场研究 - 金融研究与金融投资 - 知识库

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行业主题轮动研究报告：基于卷积神经网络的指数轮动策略.pdf
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- 2026/02/14
- 101
- 广发证券
行业主题轮动研究报告：基于卷积神经网络的指数轮动策略。本报告旨在对基于卷积神经网络的ETF轮动策略进行调整，以Wind行业主题指数作为底层标的，测算基于Wind行业主题指数的轮动效果。Wind行业主题指数信息：根据Wind，行业主题指数包括行业、题材、热门概念和主题指数4个细类，截至2026年1月底，分别有250、550、181和65个细分指数类型。根据Wind，指数涉及产业主题、风格、地域、改革、规模、国资委、行业个股精选、机构持仓、参控股、技术、陆股通、企业行为、政策、券商金股等不同类型的指数，相比于ETF跟踪的指数，数量相对较多。实证分析：周频指数轮动模式下，回测区间内，因子的IC均值为...
标签：神经网络网络
年度复盘&展望七——REITs篇：时有落花至，远随流水香.pdf
- 3积分
- 2026/02/13
- 72
- 兴业证券
年度复盘&展望七——REITs篇：时有落花至，远随流水香。2025年不经意间溜走，2026年已悄然而至。2025年金融市场发生了什么变化，留下哪些痕迹，又有怎样的激荡？针对于此，兴证金工开启年度复盘&展望系列，一方面我们对于2025年进行整体盘点，另一方面我们对2026年进行展望。该系列共计分成“资产配置系列”、“量化增强系列”、“ESG系列”、“权益基金系列”、“固收加&FOF系列”、“ETF系列”、&...
标签：复盘
固定收益深度研究：读懂2026（一），各省市“十五五”规划建议中的产业蓝图.pdf
- 6积分
- 2026/02/13
- 104
- 国海证券
固定收益深度研究：读懂2026（一），各省市“十五五”规划建议中的产业蓝图。本报告系统梳理了全国26个省（新疆暂未在互联网公开“十五五”规划建议意见全文）、4个直辖市、5个计划单列市发布的“十五五”规划建议文件。上述35份文件文字篇幅总计近78万字，我们详细提炼了每一个具体区域重点发展的每一个产业及对应的相关行业，在正文段落中以分省份的表格形式呈现，以帮助把握分省的产业政策脉络。省级“十五五”规划文件的主要结构怎么看？①首先开篇是对“十四五”时期成就的总结，深刻分析在&ldq...
标签：固定收益
专题报告：北证再融资措施发布，促中小企业蓬勃发展.pdf
- 3积分
- 2026/02/12
- 75
- 银河证券
专题报告：北证再融资措施发布，促中小企业蓬勃发展。北交所推出优化再融资一揽子措施，助力企业发展壮大：2月9日晚，沪深北三大交易所同时发布“推出优化再融资一揽子措施”的公告。再融资是上市公司在首次公开发行之后，再次募集资金的重要渠道。在首次公开发行募集资金基本使用完毕后，上市公司可以按照公司自身情况，通过定向或非定向增发、配股、或者发行定向/非定向可转债的方式再次募集资金，并用于新项目、新产线、新技术的升级发展，帮助企业不断增强核心竞争力，实现高质量、强而久的发展。北交所再融资需求增加，对中小企业发展意义重大：在北交所发布的再融资一揽子措施里提到“再融资作为资...
标签：再融资融资中小企业
跨境资产配置产业链系列研究（一）：全球战略资产配置新框架.pdf
- 10积分
- 2026/02/12
- 98
- 国信证券
跨境资产配置产业链系列研究（一）：全球战略资产配置新框架。战略资产池定义与长期特征分析本报告首先对构建全球战略配置框架所需的资产池进行了定义与剖析。内容全面覆盖了权益类资产、固定收益类资产、另类资产以及现金等四大类别。其中，报告不仅对全球、发达市场和新兴市场的权益资产进行了深入的长期特征分析，还探讨了主权债、信用债等固定收益工具，以及房地产、大宗商品、私募股权等另类投资在组合中的作用，为后续的收益预测与组合构建奠定了坚实的数据与理论基础。长期经济假设与收益预测模型在资产池分析的基础上，报告进一步构建了用于资产配置的长期经济假设与收益预测模型。此部分首先对影响资产长期回报的关键宏观经济变量(如经...
标签：全球战略资产资产配置
公募量化固收+：策略分类与代表产品——基金选品系列研究之七.pdf
- 4积分
- 2026/02/12
- 123
- 华泰证券
公募量化固收+：策略分类与代表产品——基金选品系列研究之七。公募量化固收+概况：规模超千亿，多采用“量化+固收”合作管理本文采用定量筛选、定性补充的方法在全市场存量“固收+”基金中筛选采用量化管理思路的产品。截至2026年1月31日，满足条件的量化固收+基金一共148支，总规模1113.6亿。其中，富国、招商、华夏、海富通的量化固收+产品规模均超百亿。由于量化固收+基金往往涉及多类资产、多种细分策略，对基金经理能力圈要求较高，因此“量化+固收基金经理共同管理”的模式更为常见，纯量化基金经理管理的产品...
标签：公募固收基金
2025年我国债券市场信用风险回顾与展望：经济韧性支撑风险出清，信用风险展望分化.pdf
- 3积分
- 2026/02/12
- 107
- 联合资信
2025年我国债券市场信用风险回顾与展望：经济韧性支撑风险出清，信用风险展望分化。2025年，我国债券市场信用风险暴露处于历史低位，重点领域信用风险有序释放。具体来看，全年新增实质性违约发行人13家，新增首次展期发行人5家，为2018年以来最低水平。公募债券市场违约率保持低位，高等级违约和展期情况略有改善。民营企业违约风险持续暴露，可转债违约仍处高位。保险行业“零违约”纪录被打破，房地产行业风险持续出清。展望2026年，债券市场信用风险仍将持续暴露，但整体可控；化债背景下城投企业偿债风险整体缓释，市场化转型加速，短期内城投企业信用风险较小，关注弱资质城投企业商票或非标信...
标签：债券债券市场信用风险经济
ETF配置系列（一）：恰逢其时，丰富的资产，多元的配置.pdf
- 4积分
- 2026/02/11
- 119
- 国泰海通证券
ETF配置系列（一）：恰逢其时，丰富的资产，多元的配置。ETF产品在过去几年快速发展，本系列报告将回顾ETF的发展历程，并基于当下ETF的产品矩阵给出一系列ETF配置模型的历史回溯展示。ETF大发展，丰富的品类提供多元配置可能。我国ETF市场在长期发展过程中，已逐步形成覆盖范围较广、产品类型较为完整的产品体系。按投资市场划分，ETF不仅覆盖中国内地、中国香港和沪港深市场，也涵盖海外主要发达市场（如美国、日本）及新兴市场（如巴西、沙特），并存在跨境全球主题投资的ETF。按资产类型划分，ETF覆盖股票、债券及商品三大类资产。其中，股票型ETF可进一步细分为宽基、行业、主题及策略四类。债券ETF覆盖...
标签： ETF 资产
年度复盘&展望六——主动权益基金篇：穿越低谷，拥抱新生.pdf
- 3积分
- 2026/02/11
- 100
- 兴业证券
年度复盘&展望六——主动权益基金篇：穿越低谷，拥抱新生。2025年如白驹过隙，兴证金工的年度复盘&展望系列报告如期而至。年度复盘该系列共计分成“资产配置系列”、“量化增强系列”、“ESG系列”、“权益基金系列”、“固收加&FoF系列”、“ETF系列”、“Reits系列”、“期权期货系列”共计8篇。本文是主动权益市场复盘篇。权益市场复盘与权益基金复盘：2025...
标签：复盘基金
固收深度报告：债券“科技板”他山之石，海外科技巨头债券融资路径演变案例复盘之AI行业.pdf
- 4积分
- 2026/02/11
- 83
- 东吴证券
固收深度报告：债券“科技板”他山之石，海外科技巨头债券融资路径演变案例复盘之AI行业。美国：甲骨文（ORACLE）：1）发展路径：公司始终以核心技术为根基，通过战略并购弥补短板，在时代变革中及时调整方向，既凭借关系型数据库、Java技术、云AI创新等有利事件确立行业地位，也因激进扩张、法律纠纷、转型滞后等不利事件历经波折，最终从硅谷创业公司成长为全球科技巨头，其发展历程为科技企业的技术迭代与战略转型提供了重要借鉴。2）结合债券发行：公司在发展初期借力于美国成熟的债券市场，以相对低廉的成本募集资金用于执行公司的收并购计划和补充日常运营流动资金，而在发展至成熟阶段后，则借力...
标签：固收债券 AI
投资者微观行为洞察手册·2月第1期：主动外资加速流入A股与港股.pdf
- 4积分
- 2026/02/11
- 106
- 国泰海通证券
投资者微观行为洞察手册·2月第1期：主动外资加速流入A股与港股。本期市场成交热度下降，赚钱效应边际上升。从资金层面看，ETF资金小幅流入，偏股公募基金新发行边际回落，融资资金大幅流出，外资流入A股和港股。市场定价状态：市场成交热度下降，赚钱效应边际上升。1）市场情绪（下降）：本期市场交易换手率下降，全A日均成交额下降至2.4万亿，日均涨停家数降至62家，最大连板数为4.0板，封板率升至74.2%，龙虎榜上榜家数为66家；2）赚钱效应（上升）：本期个股上涨比例上升至43.9%，全A个股周度收益中位数上升至-0.4%；3）交易集中度（下降）：二级行业交易集中度下降，本期行业换手率历史...
标签：投资投资者 A股
年度复盘&展望五——衍生品量化：低利率环境下的绝对收益策略引擎.pdf
- 4积分
- 2026/02/11
- 69
- 兴业证券
年度复盘&展望五——衍生品量化：低利率环境下的绝对收益策略引擎。2025年不经意间溜走，2026年已悄然而至。兴证金工年度复盘&展望系列共计分成“资产配置系列”、“量化增强系列”、“ESG系列”、“权益基金系列”、“固收加&Fof系列”、“ETF系列”、“Reits系列”、“衍生品量化系列”8篇。本文是衍生品量化系列。市场回顾：低利率环境下，资金对绝对收益、...
标签：复盘
把握博时上证科创板100ETF（588030）投资新机遇：乘政策东风，一键布局硬科技标的.pdf
- 3积分
- 2026/02/11
- 153
- 兴业证券
把握博时上证科创板100ETF（588030）投资新机遇：乘政策东风，一键布局硬科技标的。乘政策东风，寻科创板发展机遇。高层对科技和产业提出更高要求：近年来，随着我国在促进科技创新和产业发展方面稳步推进，高层对科技和产业发展的目标要求也相应提高；放眼未来，在“十五五”时期，新兴产业和未来产业将得到重点发展；此外，“十五五”时期财税金融政策或将为推进我国科技创新和产业发展提供关键支撑。聚焦“硬科技”赛道，科创板大有可为：从使命定位来看，科创板自创立以来持续发挥资本市场改革试验田功能；从上市标准来看，科创板支持硬科技企业上市；...
标签： ETF 科创板投资政策
走在债市曲线之前系列报告（十五）：从曲线与成交看地方债投资价值（下）.pdf
- 3积分
- 2026/02/10
- 89
- 长江证券
走在债市曲线之前系列报告（十五）：从曲线与成交看地方债投资价值（下）。地方债利差：各类利差变动及原因透析专项债与一般债利差在2025年初走阔的现象，主要是由于“6+4+2”化债政策影响专项债供给节奏以及持有将近70%存量地方债的商业银行差异化了专项债、一般债对于商业银行风险暴露的风险权重；此外，专项债与一般债的偿还资金来源区别正在被削弱，可能会影响二者风险溢价进而传导至利差。而20Y、30Y期地方债利差相对关系变动则更多的是由于对应期限国债收益率水平变动，传导影响至利差相对水平。通过对新发行债券匹配相应可比券计算一二级利差，利差结果佐证了一级利差存在随区域而分化的现象，...
标签：债市地方债
2026年大类资产配置框架更新：重新审视大类资产定价新模式.pdf
- 6积分
- 2026/02/10
- 133
- 银河证券
2026年大类资产配置框架更新：重新审视大类资产定价新模式。2026年资产定价新模式：（1）特朗普的政策不确定风险。TACO的交易模式可能从可交易演变为不可信。若市场对政策反转的信任减弱，美股将首当其冲。（2）美联储换帅对货币政策转向不确定风险加强。美联储货币政策核心决策框架面临重构，核心矛盾第一个是美联储独立性与白宫政治施压的矛盾，以及价格工具（利率）与数量工具（资产负债表）的矛盾。（3）人民币升值直接提升人民币计价的资产价值，并吸引外资系统性增配。（4）资产极端估值与泡沫化风险。白银市场容量远小于黄金，且波动性大，容易吸引高杠杆投机资金。纳斯达克龙头AI公司同样面临预期下调等因素导致的泡沫...
标签：大类资产定价资产资产配置定价

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