金融市场研究 - 金融研究与金融投资 - 知识库

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创新药行业周报：礼来口服SERD imlunestrant III期数据更新.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
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- 国信证券
ETF周报：A500ETF净申购超300亿元，上周新成立三只科创创业人工智能ETF。ETF业绩表现上周（2025年12月15日至2025年12月19日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为-0.26%。宽基ETF中，上证50ETF涨跌幅中位数为0.67%，收益最高。按板块划分，大金融ETF涨跌幅中位数为1.22%，收益最高。按主题进行分类，军工ETF涨跌幅中位数为2.56%，收益最高。ETF规模变动及净申赎上周股票型ETF净申购554.47亿元，总体规模增加389.92亿元。在宽基ETF中，上周A500ETF净申购最多，为326.39亿元；按板块来看，科技ETF净申购最多，为63.82亿元；按...
标签： ETF 人工智能
电力设备与新能源行业周观察：全球储能有望迎高增，Ai电力产业链+机器人加速布局.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
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- 华泰证券
宏观国内周报：国债发行及建筑开工边际提速。一周概览上周港口高频数据显示出口同比增速进一步回升，建筑开工边际改善，螺纹钢及水泥价格亦边际上行，但地产成交同比仍偏低；国债发行同比多增，人民币兑美元及兑一篮子汇率均升值。11月社零受国补退坡及“双十一”需求偏弱的影响有所走弱、服务业消费相对偏强，投资端数据继续回落。关注财政政策是否有效助力明年“开门红”。高频经济活动跟踪上周居民出行动能偏强，而乘用车零售同比回落，工业生产走入淡季，建筑活动指标降幅边际改善，地产成交同比仍偏低。出行及消费方面，上周18城地铁客运量同比上行2.9%，国内航班数同比亦上行0....
标签：国债建筑
利率周报：机构行为仍是关键.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 119
- 华创证券
【债券周报】信用利差多数走阔，优先布局中短端票息资产——信用周报。本周信用债收益率多数下行，信用利差普遍被动走阔。11月基本面数据延续偏弱，但债市反应钝化，整体情绪仍偏谨慎。周四央行重启14D逆回购操作，呵护跨年资金面，证券时报称降准必要性不强，利率债中短端表现好于长端，超长债仍偏弱。信用整体表现不及利率品种，信用利差普遍被动走阔。从信用债现券净买入情况来看，1）基金信用债配置力量有所增强，配置需求仍主要集中在3y以内中短端品种，3-5y品种延续上周趋势继续增配，此外本周一、周五增加对5-7y品种的配置，对7y以上品种仍偏谨慎。2）理财持续增配信用债，基本集中在3y以内...
标签：信用信用利差债券资产
利率周报：机构行为仍是关键.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 45
- 华泰证券
利率周报：机构行为仍是关键。报告核心观点近期债市与基本面脱敏，低利率下零和博弈加剧，机构行为驱动明显。具体来看：银行面临指标约束下的长债承接力弱化；债基在新规重塑下减规模、降久期、调结构；保险“按部就班”配置为主，成为长端利率的边际定价力量；理财面临净值化挑战与转型压力，规模继续扩张，支撑短债、存单需求；年金考核周期拉长，权益高仓位运作。展望后市，我们不改年度展望判断，利率短端稳健、中期有机会，长端偏谨慎但上有顶，风险有所释放。操作上，以存单、短久期信用债、5-7年以内利率债为主，长端反击触发剂：重回基本面定价逻辑、销售新规落地、市场拥挤度下降、一级频现流标等。排除法看...
标签：利率
量化市场追踪周报（2025W51）：A500成跨年行情布局焦点.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 48
- 信达证券
量化市场追踪周报（2025W51）：A500成跨年行情布局焦点。本周市场复盘：本周A股市场在震荡中呈现鲜明的结构性特征，行情围绕“成长-价值”跷跷板与“宽基ETF逆势布局”展开。（1）市场风格在短期内经历了剧烈切换。前期领涨的通信、计算机、电力设备及新能源等科技成长板块出现调整，资金明显流出；与此同时，商贸零售、消费者服务等内需板块及非银行金融等价值防御板块则获得了资金的青睐。这种“跷跷板”效应，或与年末机构投资者为锁定收益、重新布局而进行的调仓换股行为相关。（2）临近年底，宽基ETF逆势布局现象再度开启，宽基ETF整体已...
标签：市场
固定收益周报：股债同跌同涨，原因何在？.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 44
- 西部证券
固定收益周报：股债同跌同涨，原因何在？11月以来，“股债双跌”、“股债双涨”现象频频出现，收益率曲线明显走陡。传统的股债跷跷板为何阶段性失灵，市场交易逻辑产生了怎样的变化？一方面，宽松预期变动。11月以来，受央行重启国债买卖但净买入规模低于市场预期、三季度货政报告再提“跨周期”调节等影响，市场宽松预期缓和，广义流动性增速回落，股债双双走弱。12月政治局会议回归到“加大逆周期和跨周期调节力度”，中央经济工作会议强调提质增效、以苦练内功应对挑战，市场对于明年货币政策进一步宽松预期并不强烈。近期市场担忧超...
标签：固定收益
中小盘周报：重视火箭核心环节的投资机会.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 86
- 开源证券
中小盘周报：重视火箭核心环节的投资机会。本周专题：重视火箭核心环节的投资机会火箭作为一台精密的分级飞行器，需要分级推动载荷入轨。以二级火箭为例，其结构可以拆分为整流罩、载荷、载荷支架、仪器舱、液氢舱、液氧舱、二级发动机、一二级间段、一级氧化剂箱、一级箱间段、一级燃料箱、一级发动机、助推器头锥以及助推器发动机。整流罩位于火箭顶部，作用包括保护卫星、载荷等；贮箱是火箭的主体结构，累计长度占火箭总长度约三分之二，占据了箭体60%的质量，用于储存液氢和液氧推进剂；液体火箭结构复杂，但具备运载能力强等优势。液体推进剂平时储存在贮箱内，工作时再输送进发动机燃烧室；而固体推进剂原本就贮存在燃烧室，无需贮箱和...
标签：中小盘
【兴证宏观经济脉搏】海外周报：海外货币政策分化加剧.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 193
- 兴业证券
【兴证宏观经济脉搏】海外周报：海外货币政策分化加剧。美国：11月非农就业超预期、通胀表现低预期，联储对后续降息节奏保持中性。2025年11月美国新增非农就业6.4万人，超出市场预期的5万人，但前值8-9月合计下修3.3万人，或在一定程度上贡献了新增就业的超预期。此外，10月新增非农就业-10.5万人，意味着10-11月就业合计负增长，整体需求偏弱。美国11月CPI同比2.7%，远低于预期的3.1%；核心CPI同比2.6%，预期为3%。11月CPI报告大幅弱于预期，然而美元在欧央行维持利率、英央行鹰派降息、日央行大概率加息的环境下并未大幅走弱，市场预期明年降息时点维持在3月不变，显示市场对于这份...
标签：宏观经济海外货币经济货币货币政策
2025年12月第3周新股概览：本周上市四家新股，沐曦股份首日大涨.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 114
- 中信建投证券
2025年12月第3周新股概览：本周上市四家新股，沐曦股份首日大涨。核心观点：12月前三周上市8家新股，共募资216.64亿元，首日平均涨幅为319.27%，本周上市沐曦股份-U募资41.97亿元，首日大涨692.95%。本周共有固德电材（创业板）、赛英电子（北交所）、长裕集团（主板）、创达新材（北交所）、尚水智能（创业板）等新股过会；易思维（科创板）、农大科技（北交所）、国亮新材（北交所）、北芯生命（科创板）四家新股成功注册。截至12月20日，沪深北交所共有纳百川、天溯计量、锡华科技、健信超导、江天科技、誉帆科技、双欣环保、陕西旅游、新广益、蘅东光等新股处于已定价待上市阶段；本周无新增新股待...
标签：上市
高频和行为金融学选股因子跟踪周报：国防军工行业拥挤度较高，有限关注类因子表现较好.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 130
- 中信建投证券
高频和行为金融学选股因子跟踪周报：国防军工行业拥挤度较高，有限关注类因子表现较好。截至2025年12月19日，市场风格中，微盘股/大盘股、亏损股/绩优股、低价股/高价股分别处于2019年以来95.80%、84.91%、86.21%的分位数水平。在高频选股因子中，本周多空表现最好的是量价类因子中的MAX因子，多空收益2.17%；本月以来多空表现最好的是高频技术指标类因子中的Money_Flow因子，多空收益3.78%。在行为金融学因子中，本周多空表现最好的是有限关注类因子中的ABNRETAVG因子，多空收益2.22%；本月以来多空表现最好的是V型处置效应因子中的TG因子，多空收益3.08%。市场...
标签：国防军工选股金融金融学
全球大类资产周观点（86）：内需的增量.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 99
- 中信建投证券
全球大类资产周观点（86）：内需的增量。本周全球权益市场先抑后扬，金铜表现较为强势。海外市场还是围绕着流动性展开交易。尽管数据真实性备受质疑，但美国非农和通胀数据大幅走低，宽松交易的方向已经非常明确。美联储独立性和日央行加息都不是当下需要考虑的重点，因为在中期选举之前，美联储货币宽松已经是美国政策必选项。习总书记《扩大内需是战略之举》一文，引发内需关注。用更长视角看中国发展，十二五内需起势，十三五内需高位震荡，十四五地产去泡沫，十五五地产带动的内需寻求新平衡。从趋势的角度去理解，内需并非是简单的逆周期工具。未来内需可有两个做多方向：趋势从下滑到企稳；杠杆消费之后中国消费寻求新方向。下周关注：新...
标签：资产内需
高频选股因子周报：高频因子走势分化持续，多粒度因子表现反弹。AI增强组合均一定程度反弹.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 64
- 国泰海通证券
高频选股因子周报：高频因子走势分化持续，多粒度因子表现反弹。AI增强组合均一定程度反弹。上周（特指20251215-20251219，下同）高频因子走势分化持续，多粒度因子表现反弹。AI增强组合均一定程度反弹。高频因子走势分化持续：日内高频偏度因子上周、12月、2025年多空收益为0.67%，-1.18%，22.39%。日内下行波动占比因子上周、12月、2025年多空收益为0.87%，-1.33%，19.08%。开盘后买入意愿占比因子上周、12月、2025年多空收益为0.66%，0.61%，21.12%。开盘后买入意愿强度因子上周、12月、2025年多空收益为0.46%，0.94%，28.09...
标签：选股 AI
估值周报：最新A股、港股、美股估值怎么看？.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 60
- 华西证券
估值周报：最新A股、港股、美股估值怎么看？从PE（TTM）看，非银金融、食品饮料、有色金属等行业当前PE处于历史较低分位，计算机、电子等行业PE处于历史较高分位。从PB（LF）看，建筑装饰、医药生物、建筑材料等行业当前PB处于历史较低分位，电子、汽车等PB处于历史较高分位。
标签： A股估值港股美股
固定收益周报：资金面超预期松弛——资产配置周报.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 62
- 华鑫证券
固定收益周报：资金面超预期松弛——资产配置周报。一、国家资产负债表分析负债端。最新更新的数据显示，2025年11月实体部门负债增速录得8.6%，前值8.7%，符合预期。预计12月实体部门负债增速下降至8.3%附近，低于2024年底的8.8%，与稳定宏观杠杆率的目标一致。金融部门方面，上周资金面边际上略有松弛，期间高点形成于12月18日，绝对水平略超12月4日，明显超出我们的预期。考虑到明年1月资金面改善概率较高，我们对12月底至1月初的资金面情况转为中性偏乐观，重点关注风险偏好情况。2025年12月中央经济工作会议虽然没有提出“使社会融资规模、货币供应量增长...
标签：固定收益资产资产配置
中观高频指标周度跟踪：煤价持续下跌，猪价降至2018年8月以来新低.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 32
- 兴业证券
中观高频指标周度跟踪：煤价持续下跌，猪价降至2018年8月以来新低。11月下旬至12月上旬，煤价持续下跌。生产资料价格显示，11月下旬至12月上旬，煤炭价格持续下跌。动力煤、焦煤价格跌幅相对更大，无烟煤价格跌幅较为有限。煤价下行主要由高库存、弱需求共同导致：1.各环节库存高企，煤炭周转速度放缓。当前中国主要港口库存接近历史同期高位。2.暖冬之下，北方和南方对煤炭的需求均偏弱。
标签：煤价

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