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  • A股量化择时研究报告：金融工程，AI识图关注通信、红利低波、创业板.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/18
    • 143
    • 广发证券

    A股量化择时研究报告：金融工程，AI识图关注通信、红利低波、创业板。使用卷积神经网络对图表化的价量数据与未来价格进行建模，并将学习的特征映射到行业主题板块中。最新配置主题为通信、红利低波、创业板动量成长等，具体包括中证通信设备主题指数、中证成渝地区双城经济圈成份指数、中证红利低波动100指数、创业板动量成长指数和国证食品指数等细分指数。市场极端情况模型可能失效。日历效应和宏观因子事件由历史数据回测得到，PPI同比数据判断市场走势的结论是基于历史数据得出的，市场结构及交易行为的改变可能使得策略失效，注意控制风险。因为量化模型的不同，本报告提出的观点可能与其他量化模型得出的结论存在差异。

    标签： A股 AI 量化择时 通信 金融 金融工程

  • 行业景气观察：11月社零同比增幅收窄，主要企业机械销售同比普遍改善.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/18
    • 110
    • 招商证券

    行业景气观察：11月社零同比增幅收窄，主要企业机械销售同比普遍改善。本周景气度改善的方向主要在中游制造和信息技术领域。上游资源品中，工业金属价格多数上涨，水泥价格上行；中游制造领域，新能源产业链价格多数上涨，11月主要企业工程机械销售当月同比普遍改善。信息技术中，存储器价格持续上涨，10月智能手机出货量同比增幅扩大。消费服务领域，生猪养殖利润上行。11月社会消费品零售总额当月同比增幅继续收窄，主因高基数和需求放缓。推荐景气较高或有改善的有色、建材、锂电池、自动化设备、工程机械、存储器、消费电子、非银，以及或受益于政策提振的旅游、体育、美容护理等。【本周关注】11月社会消费品零售总额当月同比增幅...

    标签： 销售 机械

  • A股量化择时研究报告：金融工程，AI识图关注能源、高股息.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/18
    • 121
    • 广发证券

    A股量化择时研究报告：金融工程，AI识图关注能源、高股息。使用卷积神经网络对图表化的价量数据与未来价格进行建模，并将学习的特征映射到行业主题板块中。最新配置主题为能源、高股息等，具体包括中证能源指数、中证智选高股息策略指数和中证旅游主题指数等细分指数。市场极端情况模型可能失效。日历效应和宏观因子事件由历史数据回测得到，PPI同比数据判断市场走势的结论是基于历史数据得出的，市场结构及交易行为的改变可能使得策略失效，注意控制风险。因为量化模型的不同，本报告提出的观点可能与其他量化模型得出的结论存在差异。

    标签： A股 AI 量化择时 能源 金融工程

  • 西学东渐——海外文献推荐系列之一百八十一篇.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/18
    • 57
    • 兴业证券

    西学东渐——海外文献推荐系列之一百八十一篇。西学东渐，是指从明朝末年到近代，西方学术思想向中国传播的历史过程。至今天，西学东渐仍有其重要意义。本文作者通过大量的海外文献阅读，去粗取精，将本文作者认为最有价值的量化投资研究呈现在您面前，以供投资参考。作为西学东渐——海外文献系列报告第一百八十一篇，本文推荐了StefanoGiglio,DachengXiu和DakeZhang于2024年发表在JournalofFinance上的论文《TestAssetsandWeakFactors》。本文研究了资产定价中测试资产（TestAssets）的选择与弱因子...

    标签： 投资

  • 新行业比较框架之五：从一维到二维，景气投资再解析.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/18
    • 48
    • 中银证券

    新行业比较框架之五：从一维到二维，景气投资再解析。扩散度与离散度二维框架，景气投资新视角。行业间景气如何比较？26个行业的盈利同比增速作为基础信号，是典型的“一维度”刻画方式，在这一框架下，市场叙事往往被简化为“谁在加速，谁在下滑”，行业配置也更多依赖于“当期增速领先者可能继续跑赢”的线性逻辑。这种比较方法有效，但过程中通常仍存在疑问。单季盈利同比数据重要还是累计盈利同比数据重要？单季盈利同比数据的复利结果，各个景气分组都略好于累计盈利同比数据。绝对高景气重要，还是边际高景气重要？从景气分组后的实际投资效果来看，绝对高景气...

    标签： 投资

  • 多因子选股系列研究之二十四：个股日内成交量周期性节奏刻画与“滴水穿石”因子构建.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/17
    • 276
    • 方正证券

    多因子选股系列研究之二十四：个股日内成交量周期性节奏刻画与“滴水穿石”因子构建。今年以来市场成交活跃，小市值+量价类因子表现出色，方正金工高频因子低频化系列因子整体表现较为出色。截至2025年11月28日，各因子中“暗流涌动”因子月频调仓下的多空收益为24.73%，表现最为出色，由各因子等权合成的“综合量价”因子多空收益为30.61%。从多头组合超额收益表现来看，“综合量价”因子今年以来月度超额收益整体较为稳定，除8月份遭遇回撤外，其余月份均战胜了全市场所有股票等权组合，年初以来多头组超额收益约为1...

    标签： 成交量 选股

  • 2026年出口：驱动与增速——基于区域和产品结构的分析.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/17
    • 76
    • 华西证券

    2026年出口：驱动与增速——基于区域和产品结构的分析。贸易环境：中美关系进入缓和期，欧美主要经济体仍处于财政扩张与货币宽松周期，全球经济增长总体平稳，但今年关税扰动“抢出口”形成的高基数，叠加关税税率抬升对贸易需求的压制，将导致全球贸易增速放缓。基于官方分区域、分商品层面的出口数据，对今年出口增长进行归因：对美与对东盟出口或呈现“跷跷板”效应。今年对东盟出口增长中，转口贸易的贡献较大；若明年中美关税下调、双边贸易逐步恢复，对东盟出口增速较难保持今年的高增速。中欧贸易摩擦有升温迹象。今年对欧盟出口里，小包裹的占比及增长贡献...

    标签： 产品

  • 基金市场与ESG产品周报：被动资金显著加仓大盘宽基ETF，国防军工主题基金表现占优.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/16
    • 200
    • 光大证券

    基金市场与ESG产品周报：被动资金显著加仓大盘宽基ETF，国防军工主题基金表现占优。市场表现综述：大类资产方面，本周（下文如无特殊说明，本周均指代2025.12.8-2025.12.12）国内权益市场指数表现分化，创业板指上涨2.74%。行业方面，本周通信、国防军工、电子行业涨幅居前，煤炭、石油石化、钢铁行业跌幅居前。基金市场方面，本周各类基金指数普遍上涨，股混基金表现领先。基金产品发行情况：本周国内市场新成立基金28只，合计发行份额为182.18亿份。其中债券型基金9只、股票型基金10只、FOF基金4只、混合型基金3只、国际(QDII)基金1只、货币市场型基金1只。全市场新发行基金38只，从...

    标签： 基金 国防军工 军工 ESG ETF

  • 全球产业趋势跟踪周报：长征十二号甲可复用火箭本周首飞，GPT5.2提前发布.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/16
    • 58
    • 招商证券

    全球产业趋势跟踪周报：长征十二号甲可复用火箭本周首飞，GPT5.2提前发布。本周产业趋势主要集中在人工智能和商业航天。人工智能方面，12月11日，Openai提前发布ChatGPT5.2，来应对竞争对手Gemini3.0Pro带来的用户流失。商业航天方面，长征十二号甲可重复使用运载火箭计划在酒泉卫星发射中心实施首飞，标志着中国航天“国家队”正式迈入可重复使用火箭时代。12月9日，彭博社报道，SpaceX正推进首次公开募股（IPO）计划，目标募资规模超过300亿美元，拟定整体估值约1.5万亿美元。【主题与产业趋势】GPT-5.2提前发布，周级迭代压制对手。OpenAI于美...

    标签： 火箭

  • 海外周报：君亭与精选两大酒店集团联袂发布中国区凯富、凯艺品牌，LVMH中国区总裁加入泡泡玛特董事会.pdf

    • 5积分
    • 2025年第50周：12/08-12/14
    • 140
    • 华西证券

    海外周报：君亭与精选两大酒店集团联袂发布中国区凯富、凯艺品牌，LVMH中国区总裁加入泡泡玛特董事会。君亭与精选两大酒店集团联袂发布中国区凯富、凯艺品牌2025年12月8日，君亭酒店集团（SSAWHotels&Resorts）与全球酒店特许经营领军企业精选国际酒店集团（ChoiceHotelsInternational）在杭州联合举办中国区凯富酒店、凯艺酒店品牌揭幕盛典，正式宣布最新合作成果。杭州首秀后，双方于12月11日在重庆再度开启品牌推荐活动，形成“战略成果+区域落地”的联动推进。精选国际两大代表性品牌凯富（COMFORT™）、凯艺（QUALIT...

    标签： LVMH 泡泡玛特 酒店

  • 北交所科技成长产业跟踪第五十五期：中央经济工作会议明确推动全面绿色转型，关注北交所绿电产业链标的.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/16
    • 99
    • 华源证券

    北交所科技成长产业跟踪第五十五期：中央经济工作会议明确推动全面绿色转型，关注北交所绿电产业链标的。中央经济工作会议明确坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型。参考北极星火力发电网、新华社信息，中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行，会议明确：坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型。深入推进重点行业节能降碳改造。2025年前三季度，全国可再生能源新增装机3.10亿千瓦，同比增长47.7%，约占新增装机的84.4%。截至2025年9月底，全国可再生能源装机达到21.98亿千瓦，同比增长27.2%，约占我国电力总装机的59.1%。全球绿色低碳投资不断增...

    标签： 北交所 绿色转型 绿电

  • A股宽基、风格、行业日历效应全面盘点（2010年_2025年）：概率寻方向，思因赢未来.pdf

    • 6积分
    • 2025/12/16
    • 69
    • 浙商证券

    A股宽基、风格、行业日历效应全面盘点（2010年_2025年）：概率寻方向，思因赢未来。本篇报告系统梳理2010-2025年A股市场的日历效应，全面盘点主要宽基指数、主要风格指数和申万一级、二级行业指数在季度、月度和重要会议前后、期间和重要节假日前后的超额收益率（相比于万得全A）中位数和胜率，以期帮助投资者把握A股投资的节奏。市场整体：年初春季躁动，年中谨慎博弈，年末收官暖冬1）季度维度：万得全A指数Q4胜率和收益率显著高于其他季度，为万得全A指数正收益概率唯一过半（66.7%）且收益率中位数为正（2.9%）的季度。2）月度维度：2月市场表现引领全年，10月/11月亦有上佳表现。宽基：财报披露...

    标签： A股

  • 2026年债市展望：利率中枢或上行，把握交易节奏.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/16
    • 71
    • 招商证券

    2026年债市展望：利率中枢或上行，把握交易节奏。一、传统房地产行业处于周期底部，但新兴经济蓬勃发展，长债利率如何定价经济结构分化2021年下半年以来，房价开始震荡下行，10年国债利率也开启了下行走势。长债对于房地产周期下行已经有充分的定价，并且政策在持续呵护地产止跌企稳。因而房地产周期对长债定价边际影响弱化。随着中国经济供需再平衡，通胀震荡回升，这将带动长债利率中枢回升。二、货币政策仍有宽松空间，这将利好短债，但长债利率仍有重估压力，期限利差倾向于走扩内需还有待改善，并且物价绝对增速水平还偏低，因而货币政策仍有宽松空间，2026年仍可能降息降准。但是2024年12月长债利率大幅下行，已经对大...

    标签： 债市 利率

  • 固定收益定期：地产跌幅拉大，食品价格多有回升——基本面高频数据跟踪.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/16
    • 61
    • 国盛证券

    固定收益定期：地产跌幅拉大，食品价格多有回升——基本面高频数据跟踪。本期国盛基本面高频指数为129.1点（前值为129.0点），当周同比增加6.2点（前值为增加6.2点），同比增幅不变。利率债多空信号下调，信号因子为3.5%（前值为3.6%）。生产方面，工业生产高频指数为127.7，前值为127.6，当周同比增加5.0点（前值为增加5.1点），同比增幅收窄。总需求方面，商品房销售高频指数为41.0，前值为41.1，当周同比下降6.4点（前值为下降6.3点），同比降幅扩大；基建投资高频指数为122.2，前值为122.3，当周同比增加8.7点（前值为增加8.9点），同比增幅...

    标签： 固定收益 地产 食品

  • 基金研究系列之二十一：主动权益基金基准纠偏，如何选择兼具代表性与竞争力的基准？.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/16
    • 71
    • 华安证券

    基金研究系列之二十一：主动权益基金基准纠偏，如何选择兼具代表性与竞争力的基准？现状：主动权益基准使用高度集中，依赖沪深300，优化空间显著当前，近半数国内主动基金仍简单沿用沪深300作为基准，对比美国，S&P500的使用率仅23%，折射出我国在基准匹配化和多元化方面的不足。如何科学筛选适宜业绩基准？1、正确定义基金类型，从源头杜绝基准与基金性质的根本错配。2、筛选跟踪误差，若某一指数的跟踪误差呈现显著离群的低值，则是强有力的备选基准。3、覆盖度检验，避免选中跟踪误差低但关联性弱的指数，覆盖度阈值根据指数的宽泛程度、成分股数量及编制方法合理设定。4、行业主动比率分析，进一步考察指数在行业...

    标签： 基金 权益基金 主动权益基金
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